7月28日，联合资信公布评级报告，重庆永川高新技术产业投资发展集团有限公司2024年度第一期中期 票据获"AA+"评级。 来源：金融界 联合资信评级报告认为，跟踪期内，重庆永川高新技术产业投资发展集团有限公司（以下简称"公司"） 职能定位及主营业务均未发生变化，仍是重庆市永川区重要的基础设施建设主体，主要负责永川高新技 术产业开发区（以下简称"永川高新区"）的土地整治和配套基础设施开发建设任务，业务区域专营优势 明显。2024年，永川区一般公共预算收入有所增长，经济和财政实力处于重庆市中上游水平，永川高新 区为永川区工业经济的核心构成部分，公司外部发展环境良好。2024年，公司营业总收入仍主要来自土 地整治和基础设施建设收入，其中土地整治业务持续性较强，永川高新区未来可开发面积较大，但收入 的实现受区域经济环境、招商引资政策及土地出让进度等因素影响存在不确定性；基础设施建设业务沉 淀的资金规模较大，受政府结算及回款进度影响较大；工程施工项目仍主要为承接的永川区交通基础设 施工程，业务规模不大；园区配套经营服务业务较为多元化，对公司营业收入及利润形成一定的补充， 主要在建配套基础设施项目待投规模较大，资金回笼周 ...

赋能交通旅游绿色发展 2025年3月，国信香港担任联席账簿管理人、联席牵头经办人的双重角色，助力台州市黄岩交通 旅游投资集团有限公司发行了1.4亿欧元3年期高级无抵押债券。黄岩交旅是一家业务涵盖基础设 施建设与维护的国有企业，业务包括环保建筑、可再生能源、建造保障性住房、建造保障性基础设 施、创造就业岗位等。黄岩交旅制定的可持续发展战略，以三大核心支柱为基础：管理环境足迹、 促进就业增长以及培育社区，充分证明了企业将可持续发展融入业务发展的坚定承诺。黄岩交旅的 绿色发展战略得到了专业评级机构认可，获得了联合资信AA+的评级。此次债券的成功发行，不仅 为黄岩交旅的绿色项目提供了资金支持，也为地方绿色金融的发展树立了新的标杆。 国信证券深化跨境绿色金融服务，助力地方经济高质量发展。 2025年上半年，通过子公司国信香港专业化布局，成功推动 多笔境外绿色债券发行：为台州黄岩交旅发行1.4亿欧元绿色 债券赋能交通旅游低碳转型；协助成都兴锦建投发行17亿元点 心债创中西部融资纪录，支持绿色建筑与民生工程；助力福建 晋尚控股发行1.8亿美元可持续发展债券推进区域基建。国信 证券以跨境金融创新引导资金流向绿色领域，为地方经 ...

评级与信用状况 - 中国铁建投资集团有限公司2025年可续期公司债券(第一期)(品种二)获中诚信国际"AAA"评级 [1] - 公司信用实力得到股东雄厚实力、基础设施投资建设及城市综合开发领域强竞争力、丰富项目管理经验及畅通融资渠道的支持 [1] - 2024年以来公司面临承揽规模下降、收入及利润规模减少、财务杠杆较高、债务规模维持高位等挑战 [1] - BOT/PPP项目运营和回款周期较长以及城市综合开发业务规模较大可能带来资金沉淀压力 [1] 公司背景与业务 - 公司于2011年5月由中国铁建股份有限公司独家出资成立 [2] - 2012年以来中国铁建向公司划转多个基础设施投资项目、矿产资源投资项目和股权投资项目并现金注资 [2] - 公司是中国铁建下属最大的专业化投资实体 [2] - 业务覆盖国内外高速公路、铁路、市政工程、轨道交通、城市综合开发、土地开发、矿产资源等项目的投资、建设和经营管理 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业总收入386.09亿元，同比下降27.53% [2] - 2025年1~3月公司实现营业总收入58.98亿元，同比下降27.65% [2] - 收入下降主要由于部分重点建设项目陆续竣工或进入收尾阶段，以及部分重点建设项目仍处于项目初期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 科创债是推动科技创新和产业转型的重要金融工具，旨在促进科技、产业和金融高水平循环，支持科技创新企业高质量发展 目前城投公司发行科创债规模较小，但随着城投市场化转型推进及科创债加速发展，预计未来城投公司发行科创债将进入提速阶段 [3][49] 根据相关目录分别进行总结 科创债发行相关政策 - 政策演进：2021年3月沪深交易所启动试点，2022年5月正式落地，2023 - 2024年沪深北交易所修订政策，2022 - 2025年证监会等多机构出台文件支持科创债发展 [5][7] - 发行要求梳理：企业需具有显著科技创新属性或募集资金投向科技创新领域，交易所和银行间市场要求不同 [8] - 交易所：要求发行人偿债能力良好，资产负债率不高于80%，分四类发行人，科创企业类对募资用途无限制，其他三类投向科技创新领域比例不低于70%，科创孵化类用于基础设施比例不超30% [9] - 银行间市场交易商协会：分主体类和用途类科创票据，主体类要求发行人有科技创新称号，对募资用途无严格限制；用途类要求募资至少50%投向科技创新领域 [13] 城投公司科创债发行情况 - 发行规模：截至2025年3月底，全市场超2450只科创债成功发行，金额超24000亿元，城投公司发行117只，涉及52家公司，金额930.5亿元，规模逐年增长 [16] - 发行市场：交易所发行较多，银行间发行金额占比19.83%，交易所占比80.17% [17] - 债券期限：以中长期为主，1年期及以下、2年期、3年期、5年期、5年期以上占比分别为2.90%、5.05%、31.31%、51.71%和9.03% [17] - 发行主体区域：涉及17个省，江苏、浙江、重庆、四川发行主体数量多，重庆、北京、安徽、四川发行金额大 [22] - 发行主体层级：园区主体数量占比过半、发行金额最大，省级主体发行金额仅次于园区主体 [23][24] - 发行主体级别：以AAA及AA+主体为主，占比分别为40.38%和55.77% [25] 城投公司科创债发行条件分析与发行人特征梳理 - 科创类发行人：数量少，仅5家，均在交易所发行，因研发费用达标认定 信用资质强，4家AAA，1家AA+ 业务分两类，一是基础设施建设领先且有科技创新成果，二是业务多元且子公司市场化强、有科创成果 募集资金用途不受限，不受“35号文”限制 [28][30] - 非科创类发行人：发行要求募资投向科技创新领域，主要资金流向为股权和基金投资 财务特征为股权和基金投资及自营类资产占比高，城建类资产占比低，收入结构多元化，投资收益对利润贡献高 按职能定位分5类，基础设施建设类新增融资受限，其他4类业务市场化，多元控股类和园区运营类市场化程度更强 [31][34][42] 总结与展望 - 已成功发行科创债的城投公司以非科创类为主，主要依靠募集资金投向科技创新领域 非科创类发行人市场化程度较高，基础设施建设类新增受限 [48] - 国家持续支持科技创新产业，科创债可促进科技、产业和金融循环 目前城投公司在科创债发行领域规模小，未来随着城投转型和科创债发展，预计城投公司发行科创债将提速 [49]