市场环境分析 - 当前市场环境与2014年底相似，投资者在港股、小微盘和产业赛道已积累一定赚钱效应，新发产品开始温和回暖 [1] - 非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转但信心仍需恢复 [1] - 反内卷和提振内需成为明确政策目标，"十五五"规划可能展示新的政策路径 [1] 潜在催化剂 - 市场缺乏的催化因素可能是中美政策超预期或科技产业新变化 [1] 配置思路 - 具备超强产业趋势特征的行业：关注AI和创新药 [1] - 业绩和估值匹配驱动的行业：关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏 [1] - 带有主题和持仓博弈性质的行业：关注军工和反内卷相关的新能源 [1] 行业轮动预期 - 中报季主旋律可能是有色、AI硬件、创新药、游戏和军工的轮动 [1]

美国4月CPI数据情况 - 美国4月CPI同比升2.3%，预期升2.34%，前值升2.4%；CPI季调环比升0.2%，预期升0.22%，前值 - 0.1%；核心CPI同比升2.8%，预期升2.76%，前值升2.8%；核心CPI季调环比升0.2%，预期升0.23%，前值升0.1%[1] 通胀趋势及影响因素 - CPI同比持续下滑，连续三个月低于预期，美国通胀降温，4月走低主要因能源和运输服务价格下跌[2][7] - 关税影响日益显现，美国进口量萎缩、零售销售额环比增长，供求失衡将加快物价抬升，非制造业PMI回升预示通胀升温，二次通胀风险较高[2][10] 市场预期与政策 - 市场预计2025年降息由上月三次降为两次，但通胀预期仍快速升温[2][7] - 5月美联储暂停降息，公司认为今年至多降息25BP，中美政策利差或拉大，制约人民币汇率和国内货币政策[3][10] 各分项数据表现 - 4月超级服务通胀季调环比较3月回升0.3个百分点，能源CPI环比回升至0.7%，拉动CPI环比上涨0.04个百分点，同比降幅扩大0.4个百分点至 - 3.7%，拉动CPI同比下滑0.26个百分点；运输服务环比回升1.5个百分点至0.1%，同比下滑0.6个百分点至2.5%[8] - 住所租金季调环比增加0.2个百分点至0.4%，拉动CPI环比增长0.14%；同比增长4%，与上月增速持平[8] 就业与制造业情况 - 美国失业率与上月一致为4.2%，就业市场有韧性，劳动力市场接近充分就业目标，但4月制造业PMI下滑至48.7，连续两月收缩，非制造业PMI增长至51.6，维持扩张态势[9] 核心商品情况 - 4月核心商品环比增长0.1%，高于前值 - 0.1%，家用家具和供给环比增加至0.2%，服装价格下降，库存清理后核心商品通胀压力或加剧[9] 资产配置建议 - 从资产配置角度，相对看好中债，做多铜油比[3][10] 市场情绪与美元走势 - 关税战缓和，贸易不确定性减小，市场情绪修复，避险资产调整，市场对美国经济前景信心或恢复，美元可能结束或放缓下跌趋势[3][10] 风险提示 - 金融风险爆发、美联储暂停降息、国际局势恶化、美国通胀降温[4][29]

人民币汇率走势分析 - 人民币对美元汇率创下新高，引发市场关注 [1] - 美联储连续11次加息，联邦基金利率达到5.25%-5.5%，创22年高位 [3] - 人民币展现超强韧性，中国央行通过下调外汇存款准备金率、重启逆周期因子、发行离岸央票等措施稳定汇率 [3] 中美政策博弈 - 美联储加息与中国稳汇率政策形成拉锯战 [3] - 美国对中国商品加征关税未取消，汇率成为新的博弈焦点 [4] - 美方施压人民币升值，试图削弱中国出口竞争力，但中国央行坚持市场供求决定汇率 [4] 汇率对行业的影响 - 人民币适度贬值降低中国芯片进口成本，缓解科技战压力 [7] - 数字人民币跨境支付系统(DCEP)已覆盖RCEP区域，可能绕过美元结算体系 [7] - 中国与沙特等国石油人民币结算动摇"石油美元"根基，规模虽小但可能引发质变 [7] 人民币国际化 - 数字人民币跨境交易试点为人民币国际化提供新路径 [7] - 人民币汇率波动反映国家实力，货币价值取决于国家信用和发展前景 [7]

摘要 1、今天，A股午后跳水，三大指数集体收跌，电力、贵金属、银行等红利板块上涨。 2、土耳其突然遭遇"股汇双杀"，发生了什么？今晚，美联储将公布3月议息决议，对A股影响几何？ 3、外资跑步入场，A股后市怎么走？哪些板块机会更大？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1320 篇白话财经- - 今天，A股又坐上了过山车，午后又是拉升翻红，又是跳水，折腾一天最终还是回到了起点…… （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/19，不作投资推荐） 两市成交额继续缩量，不足1.5万亿，盘面上，电力、贵金属、银行等板块逆势上涨，游戏、汽车等板块回调。 机构分析认为，随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征， 建议把握结构性机 会，兼顾防御与成长。 这里突然大跌，今晚大事要来 要说跳水的原因，主要还是和外围市场的影响有关。 1、土耳其股债双杀。 今天开盘后， 土耳其股市BIST-100指数一度大跌6.87%，触发熔断机制。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/19，不作投资推荐） 北京时间今晚凌晨2点，美联储将举行议息会议 。这也是 ...