一、 "不再考虑"：一场没有赢家的消耗战终见分晓 持续数年的中美贸易摩擦，曾让100%关税像一柄利剑悬在中国制造业头顶。按原有剧本，美国本应在中期选举前对华极限施压，但现实却上演了"急转 弯"。为什么美方突然收手？因为这场关税战，从一开始就注定没有赢家。 美国通胀已到临界点 朋友们，深夜的吉隆坡，一条消息瞬间引爆全球金融市场：美国财政部长团队公开表态——"不再考虑对华加征100%关税"！短短四个字，背后却是中美贸 易战一场前所未有的战略转向。这不是暂缓，不是推迟，而是一次近乎决绝的调头。今天，我们就来聊聊这场戏剧性转折背后，那些不为人知的暗流与真 相。 普通美国家庭每年因关税多支出近千美元，底层民众的消费力被压到极限。中期选举在即，民主党政府不敢再赌民意。 中国制造业韧性超乎想象 关税大棒挥下数年，中国出口不仅没垮，反而加速向产业链上游攀升。东南亚的替代产能？根本接不住全球需求。 全球供应链撕裂的惨痛代价 从欧洲车企到日本电子巨头，从美国零售商到澳洲矿商，全球企业集体"叫苦"——贸易战再打下去，大家都得陪葬。 二、 战略转向的深层逻辑：美国不得不低头的三大现实 这一转折，暴露了美国对华战略的内在矛盾：想遏制中 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周主要关注点包括中美航运摩擦升级使SCFI触底反弹、特朗普发文称将对华加征100%关税引发关税冲击，地产销售偏弱新政提振效果递减，螺纹钢和水泥价格下行PPI环比回升需政策加码[2] - 本周地产销售偏弱，20城新房成交面积环比-74.87%、同比-31.63%，各线城市新房成交面积环比均转负、同比负增长，二手房各城市成交面积同环比均大幅下降[2] - 投资生产方面商品价格大多下行，螺纹钢、水泥、沥青、玻璃期货价格下降，各有需求疲弱、产能过剩等原因[2] - 工业生产方面开工率大多下行，焦化、涤纶长丝开工率小幅下降，汽车轮胎开工率大幅下降，钢厂高炉开工率基本持平，PTA开工率小幅上升[2] - 消费方面出行动能偏强，地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车消费符合季节性，电影票房低于季节性[2] - 通胀方面猪肉、蔬菜价格、油价下行，分别因供应充足、消费需求减弱和地缘风险缓和[2] - 出口方面本周SCFI上行、BDI大幅下行，中美航运摩擦升级推动运价小幅上涨[2] 根据相关目录分别进行总结 地产销售：新政提振效果递减 - 本周新房成交环比转负、同比大幅下滑，20城新房成交面积环比-74.87%、同比-31.63%，各线城市新房成交面积环比均转负、同比负增长[2][7] - 二手房各城市成交面积同环比均大幅下降，重点城市成交面积同环比均明显弱于上期和去年同期[2][24] 投资：商品价格大多下行 - 本周商品价格大多下行，螺纹钢价格小幅下降，需求疲弱库存反季节性累积；水泥价格小幅下降，需求疲软产能过剩，成本支撑不足；沥青价格下降，供应增加且南方降雨致需求受阻；玻璃期货价格下降，假期累库且连续阴雨影响企业出库[2][34] 生产：开工率大多下行 - 本周开工率大多下行，焦化企业开工率、涤纶长丝开工率小幅下降，汽车轮胎开工率大幅下降，钢厂高炉开工率基本持平，PTA开工率小幅上升[2][44] 消费：出行动能偏强 - 消费方面地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车消费符合季节性，电影票房低于季节性[2][52] 出口：SCFI上行，BDI下行 - 本周出口方面SCFI指数上行、BDI指数大幅下行，CRB现货指数小幅下行，中美航运摩擦升级推动运价小幅上涨[2][57] 物价：猪肉价格下行、菜价下行，油价下行 - 物价方面猪肉价格、蔬菜价格、油价下行，本周蔬菜价格因供应充足、消费需求减弱下行，原油价格因地缘风险缓和承压下行[2][60]