全球极端气候影响与量化分析 - 1993-2022年全球极端气候事件导致76.5万人死亡和近4.2万亿美元直接经济损失[8] - 工业革命以来全球二氧化碳浓度超420ppm，比工业化前增加近50%，全球平均气温上升约1.1℃[7] - 2024年全球极端气候灾害造成中国直接经济损失4011.1亿元，同比增长16.1%[14] - 极端高温天数每增加一天，制造业产出减少0.03%；极端降雨天数每增加一天，采矿业产出减少0.319%[33][34] - 全球94%的港口（1260个）每年至少暴露于一种自然灾害，160个港口年损失超1000万美元[10] 工业生产挑战与脆弱性 - 2022年极端气候导致中小企业平均运营中断47天，恢复成本占年利润35%，大型企业仅19天和12%[37] - 被动应对气候风险的中小企业倒闭风险增加4.7倍，仅12%保单覆盖营业中断损失[39] - 气温超20℃后每上升1℃，劳动者生产力下降2%-3%；2024年记录高温致多地劳动者忍受40℃以上环境[10] - 2021年河南暴雨引发汽车供应链中断，巴基斯坦洪水致棉田毁损率45%，本地医用纱布需求暴涨300%[36] 产业机遇与转型空间 - 中国安全应急产业规模从2020年1.5万亿元增长至2024年2.4万亿元，年均增长率11.75%[51] - 无人机在消防及应急救援领域潜在市场规模达36.3亿元，年更新需求约15亿元[48][49] - 漠河寒地测试年测试车辆超1200台，吐鲁番"热经济"年产值突破100亿元，带动3万余人就业[46] - 新型储能装机目标至2027年达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元；特高压互联可削减40%季节性电力缺口[56]

工业生产整体改善 - 高炉开工率环比上升0.5%至84.7%，同比持平前周的2.6%增幅 [1] - 钢材表观消费量环比增长2%，同比降幅收窄3.8个百分点至-0.1% [1] - 钢材社会库存延续回落态势，环比下降2.3% [1] - 前期偏弱的石化链和消费链生产均有改善，纯碱开工率持平于84.9%，同比降幅收窄至-2.2% [11] - 纺织行业PTA开工率环比提升0.4%至76.0%，同比回升1.3个百分点至-4.8%；涤纶长丝开工率持平于91%，同比保持在1.7% [11] - 汽车半钢胎开工率环比改善1%至73.7%，同比提升1个百分点至-5.7% [11] 建筑业开工表现偏弱 - 全国水泥粉磨开工率环比上升1.6%至45.4%，同比增幅为3.8个百分点，但仍为-4.8% [21] - 水泥出货率基本持平前周于44.8%，同比小幅提升0.8个百分点至-9.3% [21] - 水泥库容比环比上升1.2%，但同比下降1.2个百分点至0.7% [21] - 玻璃产量持平前周，同比为-1.9%；表观消费环比回落6.2%，同比降幅扩大6.6个百分点至-20.2% [31] - 沥青开工率环比回升1.5% [31] 需求高频跟踪 - 30大中城市商品房日均成交面积环比下降5.7%，同比回落0.7个百分点至-21.2% [40] - 分城市看，一、二、三线城市成交面积环比分别变化-2%、-3%、-14.3%，同比分别变化+0.8个百分点至-29.5%、-13.5个百分点至-12.7%、+11.5个百分点至-25% [40] - 全国公路货运量同比上升，铁路货运量同比提升1.8个百分点至1.5%，公路货车通行量同比大幅上升19.6个百分点至3.7% [44] - 与出口相关的港口货物吞吐量同比改善3.9个百分点至1.0%，集装箱吞吐量同比提升5.7个百分点至9.1% [44] - 全国迁徙规模指数同比上升1.7个百分点至12.3% [54] - 电影观影人次和票房收入同比分别大幅下降75.5个百分点至-21.5%和65.5个百分点至-28.3% [59] - 乘用车零售销量环比微降0.5%，同比略降0.7个百分点至25.4%；批发量环比增2%，同比降3.2个百分点至34.8% [59] - CCFI综合指数环比回升2%，其中东南亚航线运价环比涨3.1%，美西航线运价环比涨1.5% [67] 物价高频跟踪 - 农产品价格整体回落，蔬菜价格环比上涨4.3%，而水果、猪肉、鸡蛋价格环比分别下降0.2%、0.9%、2.7% [74] - 南华工业品价格指数环比上涨0.4%，其中能化价格指数环比涨0.6%，金属价格指数环比涨0.4% [82]

宏观经济总体表现 - 前三季度山东省地区生产总值77115亿元，按不变价格计算同比增长5.6% [1][2] - 分产业看，第一产业增加值4825亿元增长3.9%，第二产业增加值30150亿元增长5.3%，第三产业增加值42140亿元增长6.1% [2] - 全省经济运行保持稳健向好发展态势，高质量发展势头持续增强 [2] 工业生产与制造业 - 前三季度全省规模以上工业增加值增长7.8%，较上半年提高0.1个百分点 [2] - 装备制造业增加值增长12.0%，高于全部规模以上工业4.2个百分点，上拉全省工业增速3.0个百分点 [2] - 汽车、铁路船舶、电子等行业增加值分别增长17.0%、14.9%、16.6% [2] - 制造业增长8.9%，采矿业增长6.0%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业与同期持平 [2] 服务业表现 - 1-8月全省规模以上服务业营业收入增长5.4% [3] - 32个行业大类中有28个行业营业收入实现增长，增长面达87.5% [3] - 娱乐业、公共设施管理业、商务服务业营业收入增速分别为19.4%、18.9%、16.9% [3] 消费市场 - 前三季度社会消费品零售总额30386.1亿元，增长5.6% [3] - 限额以上实物商品网上零售额1755.4亿元，增长17.1%，高于限上零售额增速10.4个百分点 [3] - 线上零售额占限上零售额比重为17.5%，拉动限上零售额增长2.7个百分点 [3] 投资情况 - 前三季度工业投资增长7.7%，高于全部投资11.4个百分点，拉动全部投资增长3.1个百分点 [3] - 专用设备制造业、金属制品业、通用设备制造业投资分别增长10.3%、21.9%和29.5% [3] 对外贸易 - 前三季度全省货物进出口总额2.62万亿元，增长5.5%，其中出口1.60万亿元增长5.3%，进口1.02万亿元增长5.8% [4] - 一般贸易进出口增长7.0%，占进出口总额的65.6% [4] - 机电产品出口增长9.9%，占出口总额的48.8% [4] - 对“一带一路”共建国家进出口增长9.2%，占比达64.2% [4] 就业与居民收入 - 前三季度全省城镇新增就业105.9万人，增长1.1% [4] - 居民人均可支配收入33826元，同比名义增长5.0% [4] - 城镇居民人均可支配收入42697元增长4.4%，农村居民人均可支配收入21464元增长5.1% [4]

工业生产高频跟踪 - 高炉开工率环比上升0.5%至84.7%，同比持平前周的2.6% [1] - 钢材表观消费量环比增长2%，同比降幅收窄3.8个百分点至-0.1% [1] - 钢材社会库存延续回落趋势，环比下降2.3% [1] - 纯碱开工率持平上周84.9%，同比降幅收窄至-2.2% [11] - 纺织行业PTA开工率环比提升0.4%至76.0%，同比回升1.3个百分点至-4.8% [11] - 汽车半钢胎开工率环比增长1%至73.7%，同比改善1个百分点至-5.7% [11] 建筑业开工表现 - 水泥粉磨开工率环比上升1.6%至45.4%，同比改善3.8个百分点至-4.8% [21] - 水泥出货率基本持平前周44.8%，同比微升0.8个百分点至-9.3% [21] - 水泥库容比环比增加1.2%，同比下降1.2个百分点至0.7% [21] - 玻璃产量持平前周，同比下滑0.6个百分点至-1.9% [31] - 玻璃表观消费环比下降6.2%，同比降幅扩大6.6个百分点至-20.2% [31] - 沥青开工率环比回升1.5% [31] 需求端高频指标 - 30大中城市商品房日均成交面积环比下降5.7%，同比回落0.7个百分点至-21.2% [40] - 分线城市看，一、二、三线成交环比分别变动-2%、-3%、-14.3% [40] - 铁路货运量同比上升1.8个百分点至1.5%，公路货车通行量同比大幅改善19.6个百分点至3.7% [44] - 港口货物吞吐量同比提升3.9个百分点至1.0%，集装箱吞吐量同比强劲增长5.7个百分点至9.1% [44] - 全国迁徙规模指数同比上升1.7个百分点至12.3% [54] - 乘用车零售销量环比微降0.5%，同比略降0.7个百分点至25.4% [59] - 电影观影人次和票房收入同比分别大幅下滑75.5个百分点至-21.5%、65.5个百分点至-28.3% [59] 物价走势 - 农产品价格整体回落，其中蔬菜价格环比上涨4.3%，水果、猪肉、鸡蛋价格环比分别下降0.2%、0.9%、2.7% [74] - 南华工业品价格指数环比上升0.4%，其中能化指数环比增长0.6%，金属指数环比上涨0.4% [82] - CCFI综合指数环比回升2%，东南亚航线运价环比大幅上涨3.1%，美西航线运价环比增长1.5% [67]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025.10.19 - 2025.10.25经济情况进行分析 显示工业生产、人流物流、建筑施工表现较好 但汽车销售增速下滑、商品房市场回落 出口量价齐升 大类资产表现分化 [3] 各目录总结 大类资产 - 本周（25/10/17 - 25/10/24）债指涨跌互现 中债企业债AAA和AA + 指数涨幅最大达0.14% 中债10年期国债指数跌幅最大达0.13% [3][7] - 股指普涨 创业板指数涨幅最大达8.05% [3] - 商品多数上涨 南华能化指数涨幅最大达3.66% 南华贵金属指数跌幅最大达6.69% [3] - 外币普跌 日元跌幅最大达2.06% 美元相对人民币贬值 跌幅达0.05% [3] 工业生产 - 生产表现较好 上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27% 石油沥青装置开工率周度环比上行1.30pcts至35.80% 高炉开工率周度环比上行0.48pcts至84.73% 粗钢产量周度环比下行0.89% [3] - 地产链螺纹钢开工率周度环比上行1.64pcts至42.97% 浮法玻璃开工率环比持平上周76.65% 磨机运转率周度环比上行0.38pcts至38.27% [3] - 泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比持平上周91.04% PTA开工率周度环比上行0.42pcts至75.98% 甲醇开工率周度环比下行1.67pcts至82.71% [3] - 汽车链汽车半钢胎开工率周度环比上行0.95pcts至73.67% 汽车全钢胎开工率周度环比上行1.06pcts至65.58% [3] 人流物流 - 人员流动延续上行 全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行6.68% 国内航班执飞数量7DMA环比上行1.53% 国际航班执飞数量7DMA周度环比下行0.79% 北京、深圳和广州地铁客运量上行 上海地铁客运量下行 [3] - 货运价格小幅上行 公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.01% 总量高于往年同期水平 [3] 消费 - 汽车销售增速下滑 上期汽车批发同比上行1.00% 零售同比下行3.00% 批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行 [3] - 物价表现延续分化 申影票房周度环比下行39% 观影人次7DMA周度环比下行41% 农产品价格中猪肉价格周度环比下行1.66% 蔬菜价格周度环比上行5.65% [3] 投资 - 建筑施工表现较好 水泥库容比周度环比上行0.2pcts 水泥价格指数周度环比上行0.23% 水泥发运率周度环比上行0.6pcts 螺纹钢库存周度环比下行4.1% 全国盈利钢厂比例周度环比下行7.8pcts 螺纹钢表观需求周度环比上行2.8% [3] - 商品房市场有所回落 30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比下行7.3% 一线城市成交面积上行 二线和三线城市成交面积下行 16城二手房成交面积7DMA周度环比下行4.7% 全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2% 百城成交土地面积上行 成交土地溢价率周度环比上行 [3] 出口 - 港口吞吐量有所上行 港口货物吞吐量周度环比上行2.5% 集装箱吞吐量周度环比上行3.6% [3] - 航运指数表现分化 BDI指数周度环比下行3.77% 国内SCFI指数和CCFI指数度周度环比分别上行7.11%和2.02% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025.10.19 - 2025.10.25期间经济情况进行分析 指出工业生产表现较好 人员流动延续上行 汽车销售增速下滑 建筑施工表现较好但商品房市场回落 港口吞吐量上行 航运指数分化 同时债指涨跌互现 股指普涨 商品多数上涨 外币普跌 还列举了期间重要政策和事件 [1] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周债指涨跌互现 中债企业债AAA和AA + 指数上涨最多 周度涨幅均达0.14% 中债10年期国债指数下跌最多 周度跌幅达0.13% [1] - 股指普涨 创业板指数上涨最多 周度涨幅达8.05% [1] - 商品多数上涨 南华能化指数上涨最多 涨幅达3.66% 南华贵金属指数下跌最多 跌幅达6.69% [1] - 外币对人民币普跌 日元跌幅最大 周度跌幅达2.06% 美元相对人民币贬值 周度跌幅达0.05% [1] 工业生产 - 上游方面 全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27% 石油沥青装置开工率周度环比上行1.30pcts至35.80% 高炉开工率周度环比上行0.48pcts至84.73% 粗钢产量周度环比下行0.89% [1] - 地产链方面 螺纹钢开工率周度环比上行1.64pcts至42.97% 浮法玻璃开工率环比持平上周76.65% 磨机运转率周度环比上行0.38pcts至38.27% [1] - 泛消费品链方面 涤纶长丝开工率周度环比持平上周91.04% PTA开工率周度环比上行0.42pcts至75.98% 甲醇开工率周度环比下行1.67pcts至82.71% [1] - 汽车链方面 汽车半钢胎开工率周度环比上行0.95pcts至73.67% 汽车全钢胎开工率周度环比上行1.06pcts至65.58% [1] 人流物流 - 人员流动延续上行 全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行6.68% 国内航班执飞数量7DMA环比上行1.53% 国际航班执飞数量7DMA周度环比下行0.79% 北京、深圳和广州地铁客运量均上行 上海地铁客运量下行 [1] - 货运价格小幅上行 公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.01% 总量高于往年同期水平 [1] 消费 - 汽车销售增速下滑 上期汽车批发同比上行1.00% 零售同比下行3.00% 批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行 [1] - 物价延续分化 本期电影票房周度环比下行39% 观影人次7DMA周度环比下行41% 农产品价格表现分化 猪肉价格周度环比下行1.66% 蔬菜价格周度环比上行5.65% [1] 投资 - 建筑施工表现较好 水泥库容比周度环比上行0.2pcts 水泥价格指数周度环比上行0.23% 水泥发运率周度环比上行0.6pcts 螺纹钢库存周度环比下行4.1% 全国盈利钢厂比例周度环比下行7.8pcts 螺纹钢表观需求周度环比上行2.8% [1] - 商品房市场有所回落 30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比下行7.3% 一线商品房成交面积上行 二线和三线商品房成交面积均下行 16城二手房成交面积7DMA周度环比下行4.7% 全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2% 百城成交土地面积上行 成交土地溢价率周度环比上行 [1] 出口 - 港口吞吐量有所上行 港口货物吞吐量周度环比上行2.5% 集装箱吞吐量周度环比上行3.6% [1] - 航运指数表现分化 本期BDI指数周度环比下行3.77% 国内SCFI指数和CCFI指数度周度环比分别上行7.11%和2.02% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周主要关注点为SCFI继续上行、地产销售依旧偏弱、螺纹钢和水泥价格保持平稳 [2] - 本周地产销售依旧偏弱，新房成交同比大幅下滑但降幅收敛，二手房同比大幅下滑，主要因去年10月基数偏高 [2] - 投资生产方面商品价格涨跌互现，螺纹钢价格持平但库存高压，玻璃期货价格下降，沥青价格上升，水泥价格持平 [2] - 工业生产方面开工率表现分化，钢厂高炉开工率、PTA开工率、汽车轮胎开工率上行，石油沥青开工率、焦化企业开工率下行，涤纶长丝开工率持平 [2] - 消费方面出行动能偏强，地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车消费符合季节性，电影票房低于季节性 [2] - 通胀方面猪肉价格下行、蔬菜价格上行、油价上行 [2] - 出口方面本周SCFI上行，BDI下行 [2] 各目录总结 地产销售：地产销售偏弱 北京形成支撑 - 本周新房成交环比小幅回升，同比降幅持续收窄，Wind20城新房成交面积环比2.83%、同比 - 13.03%，一线和三四线城市新房成交强于上期但弱于去年同期，二线城市同环比转负 [7] - 重点城市新房成交环比大多上升，除广州、杭州、苏州外；同比除北京转正外均弱于去年同期 [7] - 本周二手房成交环比小幅下降，同比大幅下滑，重点城市二手房成交面积环比除深圳外均弱于上期，同比均下降 [7] 投资：商品价格涨跌互现 - 投资方面本周商品价格涨跌互现，螺纹钢、水泥价格基本持平，玻璃期货价格下降，沥青价格上升 [36] 生产：开工率表现分化 - 生产方面本周开工率表现分化，钢厂高炉开工率、PTA开工率小幅上行，汽车轮胎开工率上行，石油沥青开工率、焦化企业开工率下行，涤纶长丝开工率基本持平 [45] 消费：出行动能偏强 - 消费方面地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车销售符合季节性，电影票房低于季节性 [58] 出口：SCFI上行，BDI下行 - 出口方面本周SCFI指数上行，BDI指数小幅下行，CRB现货指数小幅下行 [61] 物价：猪肉价格下行、菜价上行，油价上行 - 物价方面猪肉价格下行、蔬菜价格上行，油价上行，螺纹钢价格基本持平 [65]

华侨 银行香港经济师王灏庭表示，由于当前美国经济数据仍然稀少，而美联储正处于发言静默期，市 场依赖企业财报及政府官员的言论作为指引。该行预计今年美联储仍有50个基点的降息空间。短期内， 市场关注新加坡9月CPI、中国台湾9月工业生产、中国香港9月CPI，以及欧元区10月消费者信心初值。 ...

宏观经济总体表现 - 2025年三季度不变价GDP同比增长4.8%，较二季度增速小幅回落，名义GDP同比增长3.7% [4] - 前三季度GDP累计同比增长5.2%，超过全年5%的增长目标，四季度GDP仅需达到4.5%左右即可完成目标 [4][6] - 三季度GDP环比增速保持平稳，为1.1% [6] - 净出口对GDP新增部分的贡献在三季度达到24.5%，预计全年贡献度在25%以上 [11] 物价水平 - 三季度物价有所回升，三产物价持续正增长且幅度扩大，二产物价回落速度减缓 [10] - 三季度CPI录得负增长，主要受第一产业物价下行拖累 [10] - 四季度物价预计缓慢回升，第一产业中猪肉、鸡蛋等价格已处于历史低位，工业品价格可能继续小幅回升，出口价格进入平稳期 [10] 消费 - 9月社会消费品零售总额同比增长3.0%，较前值3.4%回落，商品零售增速为3.3%，餐饮收入增长0.9% [16] - 1-9月服务零售额增速为5.2%，较前值回升0.1个百分点 [16] - 商品零售呈现结构性分化，通讯器材（16.2%）、家具（16.2%）、体育娱乐用品（11.9%）维持高增长，家电类零售增速大幅回落11.0个百分点至3.3% [20] - 前三季度居民人均收入和支出累计增速分别为5.1%和4.6%，支出增速显著落后于收入增长，居民消费倾向较去年三季度有所下降 [24] 固定资产投资 - 2025年前三季度全国固定资产投资（不含农户）同比下降0.5%，扣除房地产开发投资后增长3.0% [29] - 基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0%，房地产开发投资下降13.9% [29] - 1-9月制造业投资边际下滑1.1个百分点至4%，估算9月当月同比为-1.92% [33] - 设备工器具购置投资同比增长14.0%，是拉动投资正增长的唯一项目，而建筑安装工程和其他费用分别录得-4.1%和-0.2% [33][35] - 汽车制造业投资累计同比保持19.2%的高增速，但出口产业链投资下降显现，电子信息、电器机械及医药制造投资累计分别为-2.1%、-9.5%和-9.9% [35] 基建投资 - 1-9月狭义基建投资累计增速为1.1%，较上月回落0.9个百分点，估算当月增速为-4.7% [44] - 水利管理业、铁路运输业、公共设施管理业投资增速分别较前值下降4.4、0.3、1.7个百分点 [44] - 四季度5000亿新型政策性金融工具和5000亿地方债结存限额资金下放，同时可能有2026年地方政府专项债提前下发，预计对投资形成支撑 [11][44] 房地产 - 1-9月全国新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%，销售额63040亿元，下降7.9%，呈现以价换量态势 [29][50] - 9月70大中城市一、二、三线新房价格同比跌幅持续收窄至-0.7%、-2.1%和-3.4%，但一线二手房价格负增扩大至-5.7% [50][54] - 1-9月全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%，估算当月投资增速为-21.3% [60] - 房屋施工面积同比下降9.4%，新开工面积下降18.9%，竣工面积下降15.3%，极端天气对施工产生影响 [60] 工业生产 - 9月规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，环比增长0.64%，1-9月累计同比增长6.2% [64][69] - 工业生产反弹主因是“抢出口”、“抢两新”政策效应叠加“金九银十”旺季，9月出口同比增速为8.3% [69] - 9月汽车、电子信息、通用设备行业增加值增速分别增加7.6、1.4和2个百分点至16%、11%和9.3% [69] - 前三季度锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、电机制造等行业增加值同比分别增长29.8%、22.9%、17.1% [69] - 9月工业产销率为96.7%，环比上升0.1个百分点，但距离历史均值97.4%仍有差距 [72] 就业市场 - 9月全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点，前三季度平均值为5.2%，高于去年同期的5.1% [76] - 外来户籍劳动力调查失业率为4.9%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.7% [76] - BCI企业招工前瞻指数9月上升至50.49%，较前值增加6.42个百分点 [76] - 青年就业压力较大，8月18-24岁青年失业率录得18.9%，高于去年同期的18.8% [77]

宏观经济表现 - 第三季度GDP同比增长4.8%，较第二季度的5.2%有所回落，主要受去年同期较高基数（环比增速1.5%）拖累[1] - 第三季度名义GDP同比增长3.7%，较第二季度的3.9%进一步放缓，创2023年以来新低[1] - 第三季度GDP平减指数同比下降1%，较第二季度跌幅收窄0.2个百分点[1] - 前三季度GDP累计同比增长5.2%，高于全年约5%的增长目标[4] 生产与工业 - 9月工业增加值同比增长6.5%，较8月的5.2%大幅回升，季调后环比增长0.64%，为3月以来最高水平[2] - 9月工业企业出口交货值同比增长3.8%，较8月的-0.4%回升，推动工业增长[2] - 9月汽车制造业增加值同比增长16%，较8月增速提高7.6个百分点[2] - 9月黑色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长2.2%，增速较8月回落5.1个百分点[2] 消费与零售 - 9月社会消费品零售总额同比增长3%，较8月的3.4%进一步回落，季调后环比下降0.18%[2] - 9月商品零售同比增长3.3%，餐饮收入同比增长0.9%，均较8月增速放缓[2] - 9月家用电器和音像器材类零售同比增长3.3%，增速受去年高基数拖累明显回落[2] - 截至8月消费者信心指数回升至89.2，延续去年第四季度以来的回升态势[3] 居民收支与就业 - 第三季度居民人均可支配收入同比增长4.5%，人均消费支出同比增长3.4%，均较第二季度增速回落[3] - 9月城镇调查失业率为5.2%，环比季节性回落，但高于去年同期的5.1%[3] 投资与房地产 - 9月固定资产投资同比下降7.1%，跌幅与8月持平，前三季度累计同比下降0.5%[3] - 9月基建投资同比下降8%，制造业投资同比下降1.9%，房地产开发投资同比下降21.3%，跌幅仍较上月扩大[3] - 9月商品房销售面积同比下降10.5%，接近8月跌幅；销售额同比下降11.8%，跌幅略有收窄[3] - 9月70大中城市新建商品住宅价格环比下降0.4%，二手住宅价格环比下降0.6%，房地产需求仍偏弱[3] 政策展望 - 中央财政安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，并安排5000亿元新型政策性金融工具补充项目资本金，为第四季度经济提供支撑[4] - 预计第四季度货币政策仍有再次降准降息的可能[6]