报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 昨日市场探底反弹，科创和通信板块领跌，石油煤炭和光伏板块领涨，市场板块分化，短期缺乏明显驱动；中美领导人会晤达成较大共识，四中全会召开，市场短期利好兑现获利了结，指数高位回调，目前来看日内大涨建议适当减仓，指数维持高位震荡 [2]。 各部分内容总结 期指情况 - 基本面昨日探底反弹，科创和通信板块领跌，石油煤炭和光伏板块领涨，市场板块分化，短期缺乏明显驱动，IC2512 贴水 94 点，IM2512 贴水 140.12 点，偏空 [2] - 资金融资余额 24689 亿元，减少 122 亿元，偏空 [2] - 基差 IH2512 升水 0.25 点，IF2512 贴水 18.6 点，中性 [2] - 盘面 IH>IC>IF>IM，IH、IF、IC、IM 在 20 日均线上方，偏多 [2] - 主力持仓 IF 主力多减，IH 主力多增，IC 主力多减，偏多 [2] 各指数合约数据 - 上证 50 各合约（IH2511、IH2512、IH2603、IH2606）合约价格在 3014 - 3018 之间，涨跌幅在 -0.07% - 0.00% 之间，成交量在 1740 - 32564 之间 [3] - 沪深 300 各合约（IF2511、IF2512、IF2603、IF2606）合约价格在 4574.6 - 4646.2 之间，涨跌幅在 -0.06% - 0.00% 之间，成交量在 4655 - 72223 之间 [3] - 中证 500 各合约（IC2511、IC2512、IC2603、IC2606）合约价格在 6901.4 - 7292.8 之间，涨跌幅在 -0.36% - -0.29% 之间，成交量在 5948 - 90896 之间 [3] - 中证 1000 各合约（IM2511、IM2512、IM2603、IM2606）合约价格在 6988.6 - 7471.4 之间，涨跌幅在 0.00% - 0.07% 之间，成交量在 11456 - 149911 之间 [3] 市场结构相关 - AH 股折溢价展示了 2025 年 2 月 7 日 - 11 月 3 日恒生 AH 溢价指数情况 [20][21] - 市盈率 PE（TTM）展示了上证 50、沪深 300、中证 500 和创业板指从 2004 年 1 月 2 日以来的市盈率情况 [22][23] - 市净率 PB 展示了上证 50、沪深 300、中证 500 和创业板指从 2004 年 1 月 2 日以来的市净率情况 [24][25] 市场资金面相关 - 股市资金流入展示了 2021 年 5 月 26 日以来 A 股资金净流入和沪深 300 的情况 [26][27] - 两融余额展示了 2021 年 5 月 26 日以来两融余额和沪深 300 的情况 [28][29] - 沪深股通展示了 2021 年 5 月 26 日以来沪深股通净流入情况 [30][31] - 资金成本展示了 2025 年 2 月 7 日 - 11 月 3 日 SHIBOR 隔夜、SHIBOR 一周、SHIBOR 两周情况 [36][37] 市场情绪相关 - 成交活跃度展示了上证 50、沪深 300、中证 500、创业板指的换手率（自由流通市值）情况 [39][40][41] - 公募混合型基金仓位未提及具体内容 - 期指股息率与十年期国债收益率展示了沪深 300、上证 50、中证 500、十年期国债收益率、中证 1000 从 2015 年 1 月以来的情况 [48][49] 其他相关 - 人民币汇率展示了 2021 年 5 月 27 日以来美元兑人民币汇率情况 [50][51] - 新增开户数与上证指数跟踪未提及具体内容 - 股票型基金新成立规模变化未提及具体内容 - 混合型基金新成立规模变化未提及具体内容 - 债券型基金新成立规模变化未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 钢材供需中性矛盾不突出，黑色后期主线在焦煤供应端 当前价格涨至区间上沿博弈加剧 多单关注前高压力位置可适当减仓，关注焦煤供应端情况 多焦煤空热卷套利可继续持有 [2] 铁矿石行业 单边多单平仓转为观望，区间参考760 - 830，套利推荐铁矿1 - 5正套 [4] 焦炭行业 投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1700 - 1850，套利多焦煤空焦炭，注意盘面波动风险 [7] 焦煤行业 单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1200 - 1350，套利多焦煤空焦炭，注意盘面波动风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3220涨至3240，热卷05合约从3316涨至3358 [2] - 成本和利润：钢坯价格、江苏转炉螺纹成本上涨，华东热卷、华东螺纹等利润下降 [2] - 产量：日均铁水产量下降0.4%，五大品种钢材产量上升1.0%，螺纹和热卷产量有不同程度增加 [2] - 库存：五大品种钢材库存下降1.7%，螺纹和热卷库存均减少 [2] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹和热卷表需均上升 [2] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本多数下降，01合约基差有涨有跌，5 - 9价差下降2.3% [4] - 现货价格与价格指数：日照港部分矿粉价格下降，新交所62%Fe掉期和晋氏62%Fe上涨 [4] - 供给：45港到港量下降19.5%，全球发运量上升1.6%，全国月度进口总量上升10.6% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量均下降 [4] - 库存变化：45港库存下降0.8%，247家钢厂进口矿库存上升1.1%，64家钢厂库存可用天数上升5.0% [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭部分合约价格下降，01基差、05基差有变化，J01 - J05价差微涨；焦煤部分合约价格下降，01基差、05基差变化，JM01 - JM05价差上涨 [7] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）价格上涨2.7% [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价、广州港澳电煤库提价上涨，京唐港澳主焦库提价不变 [7] - 供给：全样本焦化厂日均产量不变，247家钢厂日均产量微增；汾渭样本煤矿原煤和精煤产量上升 [7] - 需求：247家钢厂铁水产量下降1.5%；焦炭产量全样本焦化厂日均产量不变，247家钢厂日均产量微增 [7] - 库存变化：焦炭总库存上升0.9%，全样本焦化厂焦炭库存上升2.1%，247家钢厂焦炭库存下降0.6%；焦煤汾渭煤矿精煤库存下降10.2%，全样本焦化厂焦煤库存上升2.2% [7] 焦煤产业 - 相关价格及价差：焦煤部分合约价格下降，01基差、05基差变化，JM01 - JM05价差上涨 [7] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）价格上涨2.7% [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价、广州港澳电煤库提价上涨，京唐港澳主焦库提价不变 [7] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量上升 [7] - 需求：焦炭产量全样本焦化厂日均产量不变，247家钢厂日均产量微增 [7] - 库存变化：焦煤汾渭煤矿精煤库存下降10.2%，全样本焦化厂焦煤库存上升2.2%，247家钢厂焦煤库存上升1.7% [7]

报告行业投资评级 未提及该部分内容 报告的核心观点 - 豆粕市场短期乐观情绪推动的反弹行情面临产业链压力，期价震荡偏强但面临区间上沿压力；棕榈油市场受供应前景及出口疲软影响，期价已跌破前期震荡区间下沿，仍将偏弱运行；豆类油脂市场呈现粕强油弱格局 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是中美领导人会晤达成扩大农产品进口共识，但产业端需贸易政策突破与季节性需求复苏共振才能摆脱“供强需弱”，目前未达条件，短期乐观情绪推动的反弹行情面临产业链压力 [5] - 影响因素包括中美关系、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 [6] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是印尼棕榈油协会预计 2025 年产量可能同比增 10%至约 5600 - 5700 万吨，且马来西亚棕榈油出口疲软，拖累国际棕榈油期价，中美谈判乐观预期难抵产业链压力，豆类油脂市场粕强油弱格局持续，棕榈油期价已跌破前期震荡区间下沿 [7] - 影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [6]