公司治理风险 - 实际控制人、原董事长周炜因单位行贿罪一审被判处有期徒刑一年六个月并处罚金20万元 其控制的子公司深圳卫宁中天被判处罚金80万元 [1] - 周炜辞去董事长等职务后仍担任多家子公司执行董事及公司顾问 未完全退出管理层 [1] - 周炜之子周成被迅速提名为非独立董事候选人 从销售岗位晋升至上海大区常务副总经理仅用四年时间 引发对公司家族化治理结构与内部控制的担忧 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入同比暴跌32.27% 归母净利润亏损2.41亿元 同比骤降256.10% 扣非净利润降幅达259.86% [1] - 公司自2020年以来净利润持续波动后首次大幅转亏 [1] - 业绩剧烈波动归因于客户需求递延、项目验收推迟、新产品WiNEX尚未形成规模收入、成本刚性及资产减值等因素 [2] 业务转型与经营挑战 - 公司持续推进从传统软件向互联网医疗健康业务转型 但互联网医疗业务目前仍处于优化阶段 尚未形成稳定贡献 [3] - 面临人工成本刚性、补缴税款及滞纳金等压力 进一步挤压利润空间 [3] - 在行业竞争加剧、政策环境变化背景下 公司盈利模式不稳定性和抗风险能力薄弱的问题凸显 [2] - 核心产品收入转化缓慢 长期经营可持续性与市场竞争力面临严峻挑战 [3]

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入83915.09万元 同比下降31.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-11796.98万元 同比下降491.04% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为-9982.16万元 同比下降564.73% [1] 业务构成 - 医疗卫生信息化业务收入77652.05万元 同比下降25.76% 占营业收入比重92.54% [1] - 核心产品软件销售及技术服务收入71031.41万元 同比下降21.22% 占营业收入比重84.65% [1] - 硬件销售业务收入6620.65万元 同比下降54.15% 占营业收入比重7.89% [1] - 互联网医疗健康业务收入6262.56万元 同比下降64.76% 占营业收入比重7.46% [1] 经营策略 - 产品策略进一步向核心业务聚焦 核心业务收入占比逐渐提升 [1] - 互联网医疗健康业务进行优化 包括部分关停或剥离 [1] 业绩影响因素 - 部分客户需求释放递延导致收入下降 [1] - WiNEX产品在升级替换过程中尚未转化为规模收入 [1] - 人工等成本费用相对刚性 [1] - 资产减值损失及补缴税款与滞纳金对利润造成负面影响 [1]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA，评级展望稳定，卫宁转债同样保持AA评级 [3] - 2024年营业收入27.82亿元，同比下降12.05%，2025年一季度营收3.45亿元，同比下滑30.24% [3][4] - 2024年净利润0.50亿元，较2023年3.18亿元大幅下降，2025年一季度净利润-0.03亿元 [3][4] - 2024年经营活动现金流净额4.08亿元，同比改善明显，但2025年一季度转负至-0.26亿元 [4][5] 业务运营与竞争力 - 医疗卫生信息化业务收入占比77.33%，毛利率50.10%，但2024年收入同比下降14.17% [16] - 互联网医疗健康业务收入占比12.11%，毛利率17.05%，2024年参控股公司合计亏损1.78亿元 [16][26] - 2024年末在手订单11.90亿元，较上年末略有下滑，其中10.45亿元预计2025年确认收入 [19][20] - 医院核心诊疗系统市场份额连续四年排名第一，2023年市占率13.4% [18] 研发与技术创新 - 2024年研发投入5.62亿元，占营收20.21%，资本化比例52.93% [23] - 发布医疗大模型WiNGPT2.7和2.8版本，覆盖诊前中后近100个场景 [22] - 截至2025年3月末累计为100余家用户部署大模型及AI应用 [22] 财务结构与风险 - 2025年3月末货币资金13.37亿元，短期债务0.84亿元，现金短期债务比15.40 [34][35] - 应收账款10.37亿元，合同资产21.96亿元，合计占总资产37.51% [32] - 2024年计提商誉减值0.64亿元，商誉余额4.98亿元 [30][32] 行业环境与发展 - 2024年中国医疗软件市场规模230.3亿元，同比增长11.8%，预计2029年达397.5亿元 [10] - 行业呈现"大行业、小企业"格局，2023年CR5仅39.8%，公司市占率13.4%排名第一 [14] - 政策推动区域医疗信息化发展，AI技术加速与医疗融合，催生新需求 [10][12]