行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [11] 报告核心观点 - 观察海外AI产业发展路径，从大厂密集投入资本开支到Token爆发存在约两年的滞后期，国内大厂投入滞后海外一年，预计国内Token数量将在2026年迎来真正爆发 [3][6][8] - 在Token爆发的背景下，云厂商作为AI应用的“血液”将率先受益 [3][9] - 横向对比，具备全栈式AI布局的企业更容易将模型进步转化为业务收入或壁垒，从而率先形成AI投资回报的正循环，看好这类玩家突围 [3][9] 海外AI产业发展观察 - 海外AI产业从2023年大厂密集投入资本开支，到2025年Token爆发，中间存在约两年滞后期 [6][21] - 2023年为AI投入周期开启阶段，海外大厂开始大幅投入资本开支 [21] - 2024年，资本开支主要用于昂贵的大模型训练，例如GPT-4训练成本预计超过7800万美元，同年大模型进入密集迭代期，头部云厂商如AWS、Azure、GCS的收入增速开始明显抬升 [30][32][36] - 2025年，随着部分场景如编程、多模态等逐步跑通，需求侧核心指标Token数开始高速增长，例如谷歌2025年9月处理的Tokens用量已达1300万亿，日均处理43.33万亿 [38][40] 国内AI产业发展现状与预判 - 国内大厂AI资本开支投入周期较海外滞后约一年，于2024年下半年正式开启 [3][7][45] - 国内头部模型水平基本滞后海外一年到一年半，与投入周期滞后时间一致 [7][46] - 2024年至2025年，国内头部云厂商收入已率先反映AI投入回报，例如阿里云收入同比增速从最低点的3%迅速回升至最新一季度的26% [7][48] - 以字节为代表的国内大厂日均Token消耗量在2025年下半年开始上升，但与海外相比仍有较大差距 [7][54] - 参照海外周期，国内Token数量有望在2026年迎来真正爆发，随着编程和多模态模型产品成熟，下游应用场景有望被真正打开 [3][8][52] 云计算行业的受益逻辑与竞争格局 - AI时代，云与大模型紧密绑定，成为推理范式下的算力核心，将率先受益于Token爆发 [9][56] - AI为云计算带来新的需求，主要是IaaS层和模型即服务层需求，并有望推动商业模式从资源定价转向价值定价，长期提升云基础资源毛利水平 [9] - 模型实力将在很大程度上决定云的竞争力，例如阿里云在AI云市场的占有率（35.8%）高于其在传统IaaS市场的占有率（约26%） [56] - 预计2025年至2030年，中国AI云市场复合年增长率（CAGR）为26.8% [56] 全栈AI玩家的竞争优势 - AI当前变现手段有限，主要依赖广告、编程、订阅、云计算等，非常依赖于企业原有的业务底蕴和用户积累 [9][60] - 大厂之间的竞争胜负手在于：模型能力是否顶尖或在特定赛道有统治力；以及是否拥有全栈式AI布局以形成更有效的商业闭环 [9][60] - 全栈AI玩家更容易将模型的每一次进步转化为业务收入或壁垒，形成商业正循环 [3][9] - 谷歌是形成有效商业闭环的范例，其具备“模型（Gemini）+加速器（TPU）+数据中心网络（OCS）+场景（搜索+广告+Android终端）”的全栈布局，并在股价上体现超额收益 [61][63] - 阿里云已完成从底层算力到模型服务平台再到Agent开发平台的全栈AI布局，其通义千问模型能力获行业认可 [67][72] - 通义千问系列模型表现优异，Qwen3-Max-Thinking总参数规模超1万亿，预训练数据规模达36T Tokens，性能可与国际顶级闭源模型竞争 [72] - 通义千问在开源社区影响力巨大，衍生模型数突破20万个，下载量突破10亿次，居全球开源大模型第一 [76] - 阿里在C端应用入口侧持续发力，千问APP上线23天月活跃用户数突破3000万；灵光APP上线4天下载量突破100万；蚂蚁阿福依托支付入口和医疗资源网络打造健康陪伴应用 [78][80][81]

2025年AI产品发展核心观点 - 2025年，AI产品完成了从“会说话”到“能干活”的本质跃迁，其最显著的变化在于交互范式的改写，AI跨越了从数字世界到物理世界的鸿沟 [3][4][5] - AI产品的竞争已进入深水区，“做出来”不再是壁垒，“做得好”和“活下来”成为真正的考验，所有赛道的共同演进目标都走向生产力级别的端到端闭环交付，产品价值衡量标准从“回答得多好”变成“交付得有多完整” [14][15] 量子位智库2025年度中国AI 100产品榜单概览 - 榜单分为三大板块：代表最强综合实力的「旗舰AI 100」、最具未来潜力的「创新AI 100」，以及归纳为五大类别（通用类场景、AI效率、AI生活、AI创作、AI硬件）十个核心赛道的年度TOP3产品 [6][7][9][10] - 十大赛道发展势头出现分化：通用类场景和AI效率因刚需明确保持强劲增长；AI生活产品在用户体验和商业模式上持续探索；AI创作在专业领域找到突破口；AI硬件领域Demo无数，但只有极少数玩家能跑通市场验证 [14] 十大赛道TOP3产品总结 一、AI智能助手 - **赛道特点**：流量最集中、离营收最近的赛道，正经历从“回答问题”到“解决问题”的根本转型，Agent化趋势明显 [16] - **豆包（字节跳动）**：定位全能AI助手，2025年12月APP端日活用户突破5700万，占据国内智能助手应用半壁江山，凭借全模态能力、极致性价比和字节系生态整合建立规模优势 [17][18] - **DeepSeek**：定位全能AI对话助手，通过“展示思考过程”的创新交互方式建立差异化，凭借技术透明度、强推理能力和开源策略成为市场黑马 [20] - **腾讯元宝（腾讯）**：定位全能AI问答助手，整合微信、QQ等社交网络，支持全模态信息输出，依托腾讯用户基础和社交场景优势，在办公协同、内容创作等场景表现突出 [21][22] 二、AI Agent - **赛道特点**：实现了从会聊天到能执行的根本跃迁 [23] - **纳米AI（360集团）**：定位全能型AI智能体，集成80余款大模型，以“搜索即任务”重新定义AI入口逻辑，支持多模态搜索，具备智能任务分解与跨工具协同能力 [24][26] - **扣子（字节跳动）**：定位一站式AI办公空间，通过多智能体协作实现复杂工作流自动化，支持从任务规划、执行到结果交付的完整闭环，强调“持续性”工作流管理 [27][29] - **星流（奇点星宇）**：定位新一代AI创作工具（Lovart国内版），通过自然语言一句话即可完成从创意构思到设计交付的全流程，支持图像、视频、3D等多模态内容一站式生成，具备无限画布、智能协作编辑等能力 [30][31] 三、AI浏览器 - **赛道特点**：从信息展示器进化为任务执行者，核心是让AI理解用户真实意图，跨越网站边界完成复杂任务 [32] - **QQ浏览器（腾讯）**：通过QBot将Agent能力深度嵌入日常浏览场景，主动理解用户意图、执行跨网站任务，实现从“信息展示”向“主动执行”的转型 [33][35] - **夸克（阿里巴巴）**：定位AI搜索和AI浏览器，将搜索、阅读、创作深度整合，通过AI重构信息获取方式，支持智能摘要、知识问答、内容创作等功能 [36][38] - **Fellou（Fellou AI）**：定位全球首个Agentic浏览器，专注“搜索+任务”一体化体验，通过创新交互设计和任务自动化能力，探索AI原生浏览器新形态 [39][40] 四、AI工作台 - **赛道特点**：竞争已由“功能多少”转向“流程闭环”，单点工具正被系统性平台取代，碎片化能力正被端到端工作流整合 [41] - **百度文库（百度）**：定位一站式AI内容获取和创作平台，基于海量文档数据积累，从文档工具向知识生产力平台转型，支持智能写作、文档问答、PPT生成等全流程办公场景 [42][44] - **飞书（字节跳动）**：定位企业级AI助手平台，将AI能力深度整合进团队工作流，让AI成为团队效率提升的中枢 [45][47] - **天工（昆仑万维）**：定位AI办公智能体，以“搜索+生成”双引擎驱动，聚焦办公与创作全场景提效，提供“实时检索-智能分析-精准生成”的闭环能力 [48][50][51] 五、Vibe Coding - **赛道特点**：见证了最激进的产品形态演进——从代码补全到独立开发，从IDE插件到完整开发环境 [52] - **TRAE**：从IDE插件进化为完整开发助手，深度理解项目上下文，支持从需求到代码的端到端交付，代表Coding工具从“代码补全”向“AI开发者”的根本跃迁 [52][53] - **扣子编程（字节跳动）**：定位一站式云端Vibe Coding开发平台，基于扣子平台的智能体技术，通过需求理解、架构设计、代码生成的全流程协作让AI“懂项目”，在低代码/无代码场景尤其强大 [54][55][57] - **Qoder（阿里巴巴）**：定位面向真实软件的智能编码平台，深度整合阿里云生态，不仅提供代码生成，更关注代码质量、安全规范和团队协作，提供从开发到部署的全链路AI支持 [58][60] 六、AI教育 - **赛道特点**：产品不仅要“会教”，更要“教对”；不仅要“解题”，更要“讲透”，是一个需要长期深耕的赛道 [61] - **快对AI（作业帮）**：定位AI在线学习助手，背靠作业帮题库资源和用户基础，不仅提供答案，更注重解题思路和知识点讲解，通过AI实现“个性化辅导” [62][64] - **小猿AI（猿辅导）**：定位AI教育伙伴，依托猿辅导教育数据和教研体系，从搜题工具向AI教育伙伴演进，通过AI技术深度重构学习流程 [65][67] - **CapWords（HappyPlan Tech）**：用AI重塑记单词体验，通过手机拍照一键生成多语种单词卡，配合间隔复习算法与精美widget，产品获得Apple产品设计大奖 [69][71] 七、AI娱乐 - **赛道特点**：产品面临如何在体验上超越非AI产品、提供不可替代价值的挑战 [70] - **Kapi相机（商汤）**：定位AI影像创作工具，通过智能美化、风格迁移等功能让普通用户也能拍出“大片”，在工具性和创意性之间寻找平衡 [70][73] - **星野（MiniMax）**：定位情感陪伴与AI内容创作平台，通过高质量的对话体验和丰富的角色生态，在情感陪伴赛道建立领先优势，代表娱乐AI从“尝鲜”向“日常”转化的可能性 [74][76] - **逗逗游戏伙伴（心影随形）**：定位AI游戏伙伴，专注游戏陪伴场景，提供游戏攻略、战术建议等实用功能，通过“实用+陪伴”组合探索AI娱乐从免费到付费的可能路径 [77][79] 八、AI健康 - **赛道特点**：对幻觉的低容错率以及医疗建议的合规风险高，产品正处在谨慎探索阶段，积极寻求合规边界与产品体验的平衡 [80] - **蚂蚁阿福（蚂蚁集团）**：定位AI健康管理助手，背靠蚂蚁集团，提供基于权威医学知识的健康建议，在专业性和可及性之间找到平衡 [81][82][83] - **小荷AI医生（字节跳动）**：定位AI健康咨询管家，专注医疗咨询场景，回答参考权威医学资料，依托“小荷医疗大模型”提供健康咨询、报告解读、用药助手等功能 [85] - **OtterLife（If Tech）**：定位游戏化健康管理产品，把步数、睡眠、心率等十余项指标转化为“海獭经验值”，用游戏化机制让坚持健康习惯像通关一样上瘾 [86][88] 九、多模态创作 - **赛道特点**：已逐渐从“尝鲜”走向“日常”，尤其对内容创作者而言，AI创作工具已深度融入日常工作流，生成质量接近专业水准 [89][90] - **即梦AI（字节跳动）**：专注AI视频创作全流程，从脚本到成片一站式解决，支持分镜规划、角色生成、后期剪辑的完整工作流，其Web端访问量在同类产品中一枝独秀 [91][92] - **LiblibAI（北京奇点星宇）**：定位多模态模型与创作社区，是国内领先的AI绘画与模型训练平台，支持用户训练专属模型、管理创作素材，通过社区生态成为内容创作者的日常工具 [93][95] - **可灵AI（快手）**：定位AI创意生产力平台，背靠快手视频生态和内容理解能力，从单次生成到批量创作，在短视频、广告等商业场景实现规模化应用，是AI创作商业化落地的范例 [96][97] 十、AI消费级硬件 - **赛道特点**：作为大热创业赛道存在突出两面性——创业门槛低，产品却也速朽，Demo易做，量产难成 [98] - **Plaud Note（Plaud.AI）**：定位AI智能纪要工具，专注AI录音，通过实时转写、智能摘要等功能找到“AI必要性”，主要服务企业决策层、专业人士及创作人群，通过市场验证找到产品PMF [99][101] - **雷鸟V3 AI眼镜（雷鸟创新/TCL）**：定位AI眼镜，集成拍摄、AI交互与音频功能，核心优势在于轻量化设计、全天候续航以及AI驱动的智能交互能力 [102][104] - **跃然创新CocoMate（跃然创新）**：定位端到端情感陪伴玩具，通过独特的品类创新在红海中突围，找到了传统硬件形态无法满足的细分需求，旨在“做AI玩具里的泡泡玛特” [105][107] 关于AI 100榜单与量子位智库 - 「AI 100」是量子位智库推出的AI产品风向标系列内容，旨在全维度提供AI技术驱动下产品长期创新和变革的第三方参考，主要由「旗舰AI 100」和「创新AI 100」构成，按季度发布 [110] - 榜单采用定量与定性相结合的双重评估体系：定量层面以真实用户数据为基础，涵盖用户规模、增长、活跃、粘性四大核心维度超20个指标；定性层面则聚焦长期发展潜力，综合考量技术、市场、功能、变现等多重因素 [111] - 量子位智库通过三大板块全面梳理2025年度国内C端AI产品的发展脉络与创新成果 [113] - 量子位智库还提供「AI产品知识库」，用于深入了解和实时追踪更多AI产品的数据情况、创始人访谈及全景图谱 [108][109]

行业环境 - AI聊天助手正迅速普及，青年群体中96.8%将其视为生活必备工具，信息获取方式从“搜索”转向“对话”，引发消费决策变革，AI成为消费者“第一顾问” [3] - 品牌需适应“意图经济”，从争夺注意力转向精准匹配需求，与AI的关系分为被“看见”、被“认可”、被“推荐”三层，营销核心是减少选择负担，通过“反向精准营销”实现即时转化 [3][4] - AI伴侣应用虽填补情感缺口，但商业前景堪忧，技术门槛降低导致同质化严重，用户迁移成本低，流量变现困难，高昂算力成本与低付费意愿形成矛盾 [5] - OpenAI于2026年推出ChatGPT Health，结合电子病历提供个性化健康建议，国内蚂蚁阿福整合硬件数据、多模态识别及在线问诊服务，MAU一个月内翻倍至3000万 [6] - 全球AI医疗市场规模预计2032年达5041.7亿美元，年复合增长率44%，AI医疗通过优化成本、提升效率，助力“健康中国”战略 [6] - CES 2026展会上，全球科技巨头聚焦消费级AI硬件，如三星推出“AI生活伴侣”计划，AI眼镜成为竞争热点，价格下探至2000元以内 [7] - 消费级硬件被视为AI普及的关键入口，但面临用户认知偏差和同质化竞争挑战，行业认为协作是未来发展方向，将催生千亿级市场 [7] - 2026年CES展会上，中国影智科技的XBOT咖啡机器人成为焦点，凭借双灵巧机械臂和数字人交互技术，已部署600台，售出400万杯咖啡 [8] - XBOT通过好莱坞级视觉实验室捕捉咖啡师动作，实现±0.02毫米精度的拉花复刻，并搭载自研“咖啡大模型”支持个性化定制，未来目标是通过高密度部署构建消费数据入口 [8] - 2025年，中国新能源汽车市场渗透率首次超过燃油车，“蔚小理零”成为幸存者，零跑凭借“半价理想”策略逆袭，销量居首并实现盈利 [9] - 理想和小鹏布局具身智能，探索汽车机器人，零跑和蔚来专注汽车制造，零跑扩展产品矩阵，蔚来优先实现盈利 [9] - 2026年CES展上，AI眼镜未能成为爆款，行业仍面临技术瓶颈、场景模糊和生态碎片化问题，技术上的“不可能三角”（轻量化、长续航、高性能）尚未解决 [10] - 2025年，AI眼镜成为消费电子赛道的焦点，百度、阿里、字节、华为等国内外巨头纷纷入局，展开“百镜大战”，但高退货率暴露了续航不足、功能适配性差及价格虚高等问题 [11] - 2025年营销以“情绪”为核心驱动力，情绪营销推动IP联名、圈层营销升级，如瑞幸咖啡与线条小狗的“治愈”主题，餐饮和服饰行业联名占比达18.5%和12.1% [11] - AI技术助力营销革新，虚拟偶像和智能营销体系提升用户情绪捕捉效率，营销模式向智能化、个性化转型 [11] - 2025年，AI芯片领域迎来权力鼎革，英伟达虽仍占据半壁江山，但面临谷歌、亚马逊等云厂商自研ASIC芯片的激烈竞争，中国市场的国产替代加速 [12] - 技术路线分化加剧，从架构之争升级为系统之战，英伟达的CUDA生态与谷歌TPU的ASIC路线展开对决，地缘政治影响加深，中美博弈推动国产芯片崛起 [12] - 智元机器人推出“擎天租”，国内首个开放式机器人租赁平台，计划2026年前部署2000台机器人至200座城市，提供8款产品，日租200-4899元 [13] - 平台依赖预置脚本和人工操作，标准化服务流程，但暴露机器人智能不足、依赖人工的问题，专家认为该模式可能延缓技术突破 [13] - 2025年智能手机市场充满变数，上半年中国因国补政策出货增长，但下半年红利消退致市场下滑，苹果凭借iPhone17系列在中国高端市场表现强劲 [14] - 内存价格上涨导致厂商面临涨价或减配的困境，中低端机型受影响最大，高端市场则保持抗周期增长，AI技术成为行业新焦点 [14] - 2025年被视为“AI玩具元年”，AI玩具如能对话的奥特曼、智能毛绒公仔等迅速流行，大模型技术推动产业升级，成本降低 [15] - 行业仍面临用户需求理解不足、产品同质化及数据安全等挑战，部分产品因内容不当下架，凸显合规重要性 [15] - 2025年广告行业持续分化，科技巨头（如亚马逊、Meta、谷歌）凭借AI工具垄断71.9%美国数字广告市场，中国前十大平台占91.6%份额 [17] - AI提升效率但加剧马太效应，大厂通过“围墙花园”策略锁定流量并提高“平台税”，挤压中小商家利润，全球广告市场增速6%-7%，大厂却实现20%以上增长 [17] 头部品牌动态 - 英伟达CEO黄仁勋在CES 2026演讲中提出，AI正进入“物理AI”新阶段，即从理解语言转向理解物理世界，具备与物理环境交互的能力，他预测2026年将出现人类级别机器人 [18] - 富佳股份计划发行不超过7亿元可转债，用于越南生产基地二期建设、工商业及户用储能系统产业化、智能粮仓机器人产业化三个项目，同时拟申请不超过30亿元综合授信额度 [19] - 富佳股份主营智能清洁家电及无刷电机，2025年前三季度营收22.91亿元，同比增长23.3%，为国内领先清洁家电ODM供应商 [19] - DeepSeek计划2026年春节发布DeepSeek-V4，重点提升代码生成能力，测试表现优于Claude和GPT系列，新模型解决“灾难性遗忘”问题，采用mHC架构确保训练稳定性 [20] - OpenAI近日推出ChatGPT健康功能，进军AI医疗健康领域，该功能可解答健康问题、关联智能设备并提供饮食运动规划，目前仅限美国部分用户使用 [21] - OpenAI强调该功能旨在辅助而非替代医疗护理，并特别注重隐私保护，健康数据与其他聊天内容隔离存储 [21] - 2026年1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司（智谱AI）在香港证券交易所上市，成为全球首个大模型IPO企业，市值达550亿港元 [22] - 智谱AI源自清华KEG实验室，年收入连续翻倍，其成功得益于海淀区“高校+生态+资本”的科创生态，该生态培育了月之暗面、摩尔线程等硬科技企业 [22] - 2025年末，美的集团旗下威灵机器人部件获高工机器人金球奖·年度技术奖，依托30余年机电技术积累，通过“正向设计”突破谐波减速机、RV减速机等核心部件性能 [24] - 威灵创新技术如MRV减速机寿命超8000小时，比肩国际标杆，还布局伺服电机和关节模组，持续推动国产核心部件自主可控 [24] - 2025年末，杭实集团、杭钢集团、中国船舶集团共同投资工业智能公司炽橙科技，与Meta以20亿美元收购新加坡Manus的资本快速变现逻辑不同，炽橙科技选择深耕工业场景，依托国产自主技术 [24] - 2025年全球AI并购激增35%，但美国AI资本偏好“组件式”并购退出，中国则聚焦垂直行业，六成AI投资流向工业等领域，追求长期产业升级 [24] - xAI在2026年1月完成200亿美元E轮融资，重点用于扩张数据中心和算力基础设施，并推进Grok模型，标志着大模型竞争从以模型为中心转向以交付为中心 [25] - 行业面临三大约束：成本曲线上升、能力扩散加速、商业化闭环更硬，未来胜负取决于单位推理成本、入口渗透率和交付能力 [25] - 2026年CES展会上，联想举办最大规模Tech World科技盛会，提出混合式AI（个人+企业）为未来方向，宣布与英伟达共建“AI云超级工厂”，目标3-4年业务翻四番 [27] - 联想展示多款AI终端，如AI PC、折叠手机Razr Fold及概念设备，发布个人智能体Lenovo Qira和企业智能体“联想乐享”，构建混合式AI生态 [27] - 雷鸟创新完成超10亿元融资，由中国移动等领投，运营商首次共同投资AR赛道，雷鸟计划加速全球品牌建设，预计2026年海外收入超中国 [28] - 2025年Q3雷鸟全球市场份额达24%，出货量第一，其产品包括全彩Micro LED AR眼镜，并推出首款eSIM AR眼镜X3 Pro [28] - 2025年底，AI“六小龙”中的智谱与MiniMax计划港股上市，但月之暗面创始人杨植麟表示公司短期内不急于IPO [29] - 月之暗面刚完成5亿美元C轮融资，阿里、腾讯、王慧文等超额认购，投后估值43亿美元，账面现金超100亿元，2025年其Agent模式推动付费用户月增170%，海外API收入增长4倍 [29]

互联网大厂春节红包活动概览 - 蚂蚁集团旗下支付宝的“集福啦”活动于2月3日正式开始，持续至2月16日除夕夜，活动预热已于1月27日开启 [1][2] - 腾讯旗下AI助手“元宝”计划于2月1日启动新春活动，在App中发放总额10亿元的现金红包 [1][2] - 百度宣布自1月26日至3月12日，用户在百度App使用文心助手有机会瓜分5亿元现金红包 [1][3] - 字节跳动旗下火山引擎为央视春晚独家合作伙伴，其AI应用“豆包”或将在春晚发放红包 [3] 红包活动的战略演变与核心目标 - 春节红包营销已从“全民撒钱”转向“定向、分层、任务化”，目标从拉新转向验证新业务增长点与高频场景适用性 [3] - 平台的主要目标已转变为提升用户留存率与活跃度，红包成为“行为塑造工具”而非单纯的“拉新工具” [3][5] - 红包活动从“支付营销”升级为“平台能力展示”，核心在于降低用户尝试新产品、新服务和新场景的学习与心理成本 [5] - 通过春节高活跃窗口，以低门槛、高趣味互动推动用户自然接触平台新功能，为AI能力沉淀和产品迭代积累真实数据与用户 [1] AI战略与生态竞争 - 各大互联网公司的春节红包活动均与自身AI产品和应用强关联，本质是为了争夺AI时代的操作系统级入口 [1][4][5] - 蚂蚁集团在经典五福外，计划通过其AI战略产品“蚂蚁阿福”App发放特殊福卡“健康福”，并上线18套涵盖游戏、潮玩、影视IP的新主题福卡 [1][2] - 行业策略呈现差异化：支付宝侧重链接多元合作伙伴，腾讯侧重巩固集团内部自营生态，京东侧重单家合作伙伴，字节跳动则为“电商+本地生活”与集团AI生态双线作战 [4] - 公司借助春节高参与度节点，以AI交互和文化IP为载体，构建用户长期使用习惯与平台生态黏性，策略从流量争夺向心智占领演进 [4] 红包活动的商业影响与支撑 - 红包发放涉及“发放—到达钱包/账户—提现/消费”的资金链路，配套的支付技术与支付留存能力直接影响营销效果 [6] - 在面向企业层面，红包营销能够联动更多外部合作伙伴以拓展生态圈；在面向个人层面，能够获取新客、留存老客并强化核心产品在用户心中的地位 [6] - 百度App将作为首席AI合作伙伴登上2026北京广播电视台春节联欢晚会，结合红包活动扩大影响力 [3]

蚂蚁阿福的推广策略与市场挑战 - 公司为推广其AI健康产品“阿福”进行了大规模市场投放，更名一个多月后，单日用户提问量翻倍至1000万，月活用户规模翻倍至3000万[3] - 公司高层明确表示要保持并加快推广节奏，目标是在2026年持续投放，直到用户规模达到可以自传播的程度[3] - 为抢占用户心智，公司在2025年12月产品改名后迅速铺开广告投放，一个月内花费了“小几个亿”[3] 地推乱象与诱导式拉新 - 在多个电商及内容平台（如小红书、闲鱼、淘宝、B站）上出现了伪装成低价会员服务的诱导性链接，价格低至0.01元，最终目的是引导用户下载蚂蚁阿福App[1] - 推广方采用“人传人”的裂变模式，通过招募“学员”并提供“专属码”进行推广，学员每促成一位新用户下载可获得2元至10元不等的返现，而高返现码需要学员支付数十元“学费”[9] - 地推考核以任务完成量为标准，导致推广人员为求速度，常代替用户操作（如直接输入无意义问题以满足系统要求），这降低了用户信任并使数据收集失效[10] - 高额补贴拉新缺乏约束，拉新一个“有效用户”的峰值成本可能远超一般App，激励表格显示，结合平台额外奖励与个人实时到账，单用户拉新成本可高达5元至9元[15][16] 产品定位与地推有效性冲突 - 公司定位阿福为“AI健康朋友”，旨在提供疑问解答、陪伴和照顾，但该价值主张在地推所需的瞬时沟通中显得抽象，难以向用户传达明确的“下载即得”的好处[11] - 线下推广面临挑战，当推广人员介绍产品是“AI健康管家”时，用户接受度低；相比之下，线上渠道更能触达对AI产品已有认知的用户[12] - 与公司旗下明星产品余额宝相比，阿福缺乏类似“1元起购、随时可赎回”的明确产品利益点和优秀的产品设计基因，无法实现快速自传播[12][14] 行业背景与公司战略 - 互联网医疗行业商业模式面临挑战，属于高价值、低频需求，获客与运营成本居高不下，规模效应难跑通；当前主要玩家如阿里健康、京东健康，其营收超80%依赖医药电商自营业务，本质是“以药养医”模式[18] - 公司入局大健康的核心优势在于其独有的“支付 + 金融 + 保险”生态，2025年全资收购好大夫，试图整合医疗资源，并有望打通健康咨询、体检、保险等全链路数据，构建“医、药、险”闭环[20] - 公司高层将阿福视为“一号工程”，带有必须赢的战略定力，并承诺会持续“饱和式投入”，认为如果阿福不能成功，整个医疗健康AI To C领域其他公司同样很难[15][20] 推广引发的信任与隐私风险 - 地推过程中要求用户使用支付宝授权登录并留下真实姓名和信息，由于支付宝关联支付，反而加重了用户的防备心理[9] - 有用户因担心健康信息隐私泄露及可能影响未来商业保险核保，即使在配合完成下载任务后也立即删除应用[17] - 发生在推广最外层的信任折损（如诱导、欺骗）会被无限放大，对公司品牌和其试图构建的健康AI信任基础构成威胁[21]

行业趋势与核心观点 - 2025年科技与生活融合进入深度迭代期，共情AI与拟人化具身智能机器人密集涌现，市场需求与技术变革精准呼应[1] - 产业发展背后是顶层政策的系统性牵引，政策与市场双向奔赴，构筑智慧生活核心发展逻辑[1] - 行业聚焦“场景应用”，深度挖掘智慧技术落地民生的实践力量，入选案例具有显著AI属性[1] - 与上一年相比，本届案例呈现更鲜明的“技术深化”与“场景融合”特征，标志数智技术从“工具属性”向“生态属性”跃迁[1] - 大模型与Agent成为主角，数智生活迈入“深度渗透”新阶段，未来产品将从设计之初深度融入大模型能力，诞生真正的AI原生应用[2] - 共情能力仅是开端，未来智慧产品有望成为更懂人心的伙伴，提供有温度、可信赖的解决方案[3] 获奖企业及产品案例 - 豆包、淘宝闪购、蚂蚁阿福、海信AI生活管家等20家企业及产品入选新京报2025“智慧生活”年度案例[1] - 淘宝闪购获评年度人工智能大模型[5] - 蚂蚁阿福获评年度即时零售创新平台[5] - 海信AI生活管家获评年度家庭健康守护AI管家[5] - 快手「wow 」智能体获评年度商业AI助手[6] - 盒马获评年度助力新兴城市商圈活力平台[7] - 希音获评年度产业带出海赋能平台[9] - 58同城“Al直聘”获评年度AI原生应用[8][10] - 谦寻超级商店获评年度跨界融合消费创新案例[11] - 小果冻Al助手获评年度赛事服务智能伙伴[11] - 海信Al生活管家获评年度家电智能体创新案例[12] - 大疆Osmo Action 6获评年度智能影像普惠案例[13] - 追觅T60 Ultra洗地机获评年度智能清洁创新应用案例[13] - 泛微获评年度数智办公全域服务平台[13] - 麦瑞克Al健身私教Mia获评年度家庭健身陪伴系统[14] - MiniMax Agent获评年度通用Agent产品[16] - 灵心巧手Linker Hand系列获评年度具身智能灵巧手产品[16] - 百度伐谋获评年度算法自主优化引擎[17] - 喜马拉雅“小雅”智能语音助手获评年度AI技术突破音频产品[18] - 海亮科服“Al创思课堂”获评年度数智赋能教学改革产品[18]

报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - “政策引导&技术支持”助力 AI 医疗崛起，产业趋势明确 [2] - G端与B端商业模式较为成熟，C端应用重点关注蚂蚁阿福的迭代进展，其用户量已跑至前列 [2] - 2026年行业有望迎来多重催化，包括春晚AI合作、新模型发布及行业大会等 [2][10] 根据相关目录分别总结 一、AI 全面赋能医疗产业链发展，政策持续推动医疗智能化 - **政策路径与目标明确**：2025年8月国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出探索推广高水平居民健康助手，有序推动AI在辅助诊疗、健康管理等场景应用 [2][10]。2025年11月国家卫健委《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》提出，到2027年形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用，基本建成一批国家人工智能应用中试基地；到2030年，基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖，二级以上医院普遍开展医学影像智能辅助诊断等应用 [2][10][20] - **应用场景指引清晰**：2024年11月国家卫健委发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，涵盖医疗服务管理、基层公卫服务等四大类84种具体场景，为AI在医疗领域的应用指明方向 [13] - **电子病历信息化水平持续提升**：2018-2022年间政策主要驱动电子病历信息化建设，例如要求2019年所有三级医院电子病历应用水平达到3级以上，2020年达到4级以上 [18] - **投融资聚焦AI诊断与AI制药**：近10年国内AI医疗项目融资在AI赋能医学诊断领域以383起事件居首，AI赋能新药研发以270起位列第二 [26][27]。2021年AI医药项目融资金额达到峰值5354.5亿元 [22] 二、AI 医疗股价变动重点关注政策、技术变革以及业绩兑现 - **核心股价驱动力**：包括政策、技术变革以及业绩兑现 [30]。以卫宁健康为例，2014-2015年“互联网+”政策、2018-2019年医疗信息化建设及公司业绩高增长（2018、2019年归母净利润增速均在30%以上）、2022-2023年ChatGPT技术革命、2025年DeepSeek开源及蚂蚁阿福推广均为关键驱动因素 [30] - **近3年关键事件催化**：包括2022年11月ChatGPT发布、2025年2月DeepSeek-R1全面开源、2025年12月蚂蚁阿福月活用户超3000万并冲进iOS下载榜前三等事件，均带动了AI主题投资热潮 [33][34] - **2026年关键展望**：后续催化剂可重点关注：①2月17日央视春晚，字节豆包火山引擎成为独家AI云合作伙伴；②DeepSeek预计在2026年2月春节前后发布新模型；③4月的谷歌云大会 [2][35] 三、G 端和 B 端率先跑通盈利模式，C 端近期关注蚂蚁阿福走向 - **商业模式划分**：按客户类型可分为G端、B端和C端 [36]。G端（如卫健委、医保局）客户质量高、订单大但账期长；B端医院端模式类似G端，药企端账期较短、现金流较好；C端目前商业模式以B2C售药为主，互联网医院盈利困难 [36][37] - **C端AI健康应用处于布局初期**：代表性应用包括蚂蚁阿福、字节跳动的小荷医生、腾讯健康的“健康问问”等，目前均未有明确盈利模式 [40]。蚂蚁阿福在地推方面投入较大，2025年12月品牌升级后，其App月活用户已超3000万，其中约55%用户来自三线及以下城市，用户单日提问量超1000万 [2][40] - **竞争要素分析**：评估AI医疗企业竞争力可从产品和技术（研发能力、经验积累）、市场开发能力（销售网络、客户关系、品牌）以及资源禀赋（股东背景、自身技术积累）三大方面展开 [44][45] - **AI医疗大模型表现**：在MedAIBench和MedBench评测中，蚂蚁·安诊儿医疗大模型（开源）表现优异，位列相关评测榜单前列 [46][47] - **行业市场规模**：2023年中国AI医疗行业规模达到973亿元，预计2028年市场规模将达到1598亿元，2022-2028年复合增长率为10.5% [49][50] - **C端潜在方向**：蚂蚁阿福目前暂未商业化，优先解决老百姓的健康和医疗问题。OpenAI于2026年1月推出的ChatGPT Health提供了连接用户健康数据、解读报告、规划健康等功能的范例 [53][54] 四、相关标的汇总 - **报告提及的相关标的**包括：医脉通、京东健康、阿里健康、讯飞医疗科技、平安好医生、药师帮、润达医疗 [2][3][12] - **各公司AI产品布局**： - **医脉通**：AI系列产品包括MedSeeker（疾病主题搜索溯源）、MedPaper（文献总结）、MedAssister（汇聚指南、用药要点等） [2][3] - **京东健康**：基于“京医千询”大模型开发出“AI京医”、“京东卓医”、“康康”等一系列AI医疗产品 [3] - **阿里健康**：2025年7月推出AI医学助手App“氢离子”，支持文献查阅、语义搜索、AI总结、智能问答等功能 [3] - **讯飞医疗科技**：提供G/B/C三端联动的综合解决方案，如G端全科医生助理、C端讯飞晓医APP等 [3] - **平安好医生**：2025年6月推出“7+N+1”AI医疗产品矩阵 [3] - **药师帮**：通过AI与POCT、诊所SaaS融合，构建“检测-诊断-治疗-管理”全链条服务闭环 [3] - **润达医疗**：发布“CDx-良医小慧”解决方案，包括AI医生助理“良医”和个人AI健康助理“小慧” [3]

支付宝集五福活动新增“健康福” - 2026年支付宝集五福活动将于2月3日正式开启 在传统五福福卡之外将新增一张特殊福卡“健康福” [1][2] - “健康福”将由蚂蚁集团旗下健康AI应用“蚂蚁阿福”发放 用户集到后可额外获得一个红包 [1][2] 市场反响与产品背景 - 1月27日集五福预热活动上线后 不少网友建议新增健康福 相关话题一度登上微博热搜 [1][2] - 蚂蚁集团CEO韩歆毅曾透露“蚂蚁阿福”原本想取名“健康福” 由阿福在活动中发放“健康福”的可能性极高且契合活动调性 [1][2] 蚂蚁阿福业务进展 - 根据韩歆毅1月29日发布的全员信 “阿福”在上个月（即2025年12月）月活跃用户数已突破3000万 [1][2] - “阿福”已凭借3000万月活用户跻身中国AI应用前四名 [1][2]

落脚到A股市场，"春节红包大战"有望进一步引爆AI应用的全民普及，关注布局AI应用领先的相关企 业，特别是与各大科技巨头在AI领域合作紧密的企业。（光大证券微资讯） 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 政策层面，"十五五"规划建议强调"人工智能+"行动，目标是到2030年，新一代智能终端、智能体等应 用普及率超90%，为产业提供长期支撑。 展望后市，机构预计，2026年全球AI市场规模有望达到9000亿美元，我国是全球增长最快、最具活力 的市场之一，2026年我国AI市场规模的增长率会超过30%。 据智通财经消息，近日，国内大模型企业密集发布新模型：1月29日，MiniMaxMusic2.5正式发布。月 之暗面于1月27日发布的Kimi K2.5模型在上线一天后已登顶全球多个榜单。1月27日，DeepSeek开源 DeepSeek-OCR 2模型。Kimi K2.5的全球榜单登顶、DeepSeek-OCR 2的开源及MiniMaxMusic2.5的发 布，体现国内大模型在专项能力上的突破，其中Kimi K2.5创新实现"集群式作战"能力，可调度100个专 业"分身"并行处理1500次 ...

文章核心观点 - 阿里巴巴集团与蚂蚁集团在消费平台和AI to C应用领域正形成显著的内部竞争关系，双方业务重叠度增加，可能造成资源消耗 [1][10][20] 阿里巴巴与蚂蚁集团的消费平台竞争 - 支付宝已从支付工具演变为功能边界更广的大消费平台，其“购物娱乐”和“便民生活”栏目集成了淘宝天猫、闲鱼、飞猪、高德等阿里生态入口，并新增了淘宝天猫没有的入口如买房租房、哈啰出行 [2] - 支付宝的“天天秒杀”栏目由淘工厂与支付宝联合推出，销售个位数价格的日用百货，在去年双11期间创下日销248万单的最高日销售纪录，且该业务正逐渐成为蚂蚁集团内部的独立消费项目 [2] - 支付宝会员与淘宝大会员（淘气值）体系存在差异：支付宝会员成长值来源更广，覆盖支付、理财、出行、生活缴费等整套账户行为，而淘气值主要围绕“在阿里消费”展开 [4] - 以钻石会员为例，支付宝会员享有41项权益，而淘宝大会员享有18+项权益，支付宝在支付理财、医疗健康方面拥有独有权益 [4] - 支付宝既能完成淘宝天猫的消费功能，又覆盖了后者无法承载的生活与金融服务，成为一个功能更广、使用频率可能更高的大消费平台 [9] 阿里巴巴与蚂蚁集团的AI to C应用竞争 - 阿里巴巴与蚂蚁集团在48小时内先后发布面向C端的AI助手“通义千问App”和“灵光”，双方均投入大量营销资源 [1][11] - 千问App定位为“未来AI生活入口”，深耕阿里数字商业生态，并已全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等业务，实现AI购物功能 [1] - 灵光定位为“新生产力入口”，扎根支付宝服务生态，其特色功能“灵光闪应用”支持用户在30秒内通过自然语言生成手机端小应用 [1][11] - 两款应用首页界面设计高度相似，且在具体功能上重合度极高，均覆盖AI生图/生视频、文本整理、行程规划等高频生活场景 [11][15] - 阿里巴巴内部还存在另一个AI to C产品“夸克”，其定位在千问App独立后变得尴尬 [15] - 相比之下，字节跳动的AI to C策略更为聚焦，始终只保留“豆包”一个用户出口，据36氪报道，豆包已成为国内首个月活、日活均破亿的AI应用 [16] 内部竞争的背景与影响分析 - 蚂蚁集团起源于淘宝电商体系，用于解决交易信任问题，后发展为独立金融科技体系，但双方在法理切割后，阿里仍持有蚂蚁33%的股份，共享大量用户、技术与生态资源 [17][18] - 蚂蚁集团无法完全脱离阿里生态独立生长，阿里也难以在消费与技术体系中忽视蚂蚁的存在 [19] - 对于用户而言，功能高度重合的千问与灵光是在争夺同一批用户的注意力、使用频次与默认入口，流量的争夺是零和的，多产品并行可能造成内部消耗 [20] - 在AI应用这场不能输的入口之战中，多条产品线下注是大厂的典型防守策略，但随着形势明朗，集中资源到一个入口可能是更好的选择 [21]