五年规划的战略意义与全球影响 - 五年规划被视为中国现代化建设的"节拍器"，体现了政策的延续性以及与全球发展潮流的同步性[1] - 国际观察人士认为五年规划是观察中国"行动方向"和"重塑全球经济格局"的重要窗口[1] - 规划将顶层设计与问计于民相统一，在时间轴上刻下中国之治的制度优势[2] 中国与东盟及全球的贸易合作升级 - 中马贸易合作升级带动产品市场延伸，榴莲从马来西亚果园到中国超市货架最快仅需36小时[1] - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，为双方创造更多市场机遇[1] - 中国与30个国家和地区签署了23个自由贸易协定，并给予所有建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇[3] 外资对华投资信心与市场机遇 - 苹果公司将继续加大在华投资，高盛集团表示为总部设在中国的公司融资提供支持，"继续投资中国"成为外资共识[2] - 中国"十五五"规划被跨国企业视为世界的"机会清单"，与中国同频共振被看作是与未来签约[2] - 中国拥有稳定的发展预期与巨大的互利空间，其稳定、发展与贡献在国际变局中发挥"锚定效应"[2] 中国发展模式与全球治理贡献 - 中国以自主和可持续的方式构建发展道路，为全球南方国家提供不同于西方现代化模式的选项[3] - 中欧班列的开行使德国杜伊斯堡港活力满满，体现了中国"开创合作共赢新局面"的战略[3] - 中国发展为全球带来三重确定性：战略连续性、市场稳定性、文明包容性，被视为"前瞻型国家"、"赋能型国家"和"文明型国家"[3] 政策执行与长期发展战略 - 从规划蓝图到发展实景，政策执行落地展现了强大的组织力和执行力[2] - 公司具备统筹短期利益与长远利益、局部利益与整体利益的能力[2] - 公司坚持"一张蓝图绘到底，一茬接着一茬干"的长期主义发展理念[4]

策略核心观点 - 短期市场休整不改变整体慢牛格局，11月起市场进入业绩空窗期，结构型机会将主导行情 [3][5] - 内需修复信号存在分歧：9月企业营收及利润明显修复，但10月PMI再度边际走弱，年末增量宏观政策落地成为市场焦点 [3][5] - 科技成长板块高位盘整阶段，受益于宏观政策预期及低位补涨的部分周期股存在阶段性轮动机会 [3][5] - 小微盘风格在科技大盘股震荡时可能短期占优，但需警惕交易拥挤度和流动性环境带来的波动 [3][5] - 复盘显示五年规划建议落地后两周内，小盘成长是主要受益载体，因政策利好新兴产业和中小企业 [3][5] 上月金股组合回顾 - 10月金股行业组合绝对收益0.27%，表现强于沪深300基准0.27个百分点 [6] - 个股中南方航空月收益超10%，相对于沪深300的超额收益达10.25个百分点以上 [6] 2025年11月金股组合 - 组合涵盖11家公司，包括中国东航（交运）、中远海特（交运）、华鲁恒升（化工）、雅克科技（化工）、宁德时代（电新）、佰仁医疗（医药）、安井食品（食品饮料）、岭南控股（社服）、胜宏科技（电子）、工业富联（电子）、科大讯飞（计算机） [3][10] 交运行业：中国东航 - 公司是中国三大国有骨干航空公司之一，2024年营收1321.20亿元，同比增长16.11%，2025年上半年营收668.22亿元，同比增长4.09% [12] - 航空旅客运输量近15年增长172.8%，2024年国内旅客运输量达7.3亿人次，同比增长17.86% [13] - 关键因素包括飞机供给增速下台阶、人均乘机次数有提升空间、2025年前6个月航空煤油均价85.67美元/桶，较去年同期下降14.8% [14] 交运行业：中远海特 - 2025年前三季度营业收入166.11亿元，同比增长37.92%，归母净利润13.29亿元，同比增长10.54%，扣非归母净利润增幅达32.19% [15] - 经营活动产生的现金流量净额42.62亿元，同比增长82.69%，营业成本同比增长36.48% [15] - 公司经营多用途船、重吊船等多种船型，2025年预计交付53艘新船，合计317.2万载重吨 [16] 化工行业：华鲁恒升 - 2025年上半年销售毛利率18.01%，同比下降3.19个百分点，期间费用率4.25%，同比增长0.75个百分点 [17] - 2025年上半年新能源新材料/有机胺/肥料/醋酸板块销量分别为140.38/28.11/288.40/74.04万吨，营收分别为76.20亿元/11.55亿元/38.79亿元/17.06亿元 [18] - 2025年半年度拟派发现金分红5.30亿元，占当期归母净利润33.76%，并拟回购2.00-3.00亿元股份 [19] 化工行业：雅克科技 - 2025年上半年因汇率波动产生汇兑损失1884.48万元，研发费用同比增长46.88%，增加4859.13万元，毛利率31.82%，同比下降2.34个百分点 [20] - 电子材料板块营收25.73亿元，同比增长15.37%，其中半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计营收21.13亿元，同比增长18.98% [21] - LNG保温绝热板材营收11.65亿元，同比增长62.34%，毛利率25.33%，同比下降4.41个百分点 [23] 电新行业：宁德时代 - 2025年前三季度营收2830.72亿元，同比增长9.28%，盈利490.34亿元，同比增长36.20% [24] - 第三季度动力、储能合计出货量接近180GWh，储能占比约20%，海外出口占比约两成，全球动力电池市场份额36.8% [25] - 587Ah储能专用电芯正在加快量产速度，匈牙利工厂一期规划超30GWh，预计2025年底建成 [25] 医药行业：佰仁医疗 - 2024年心脏瓣膜置换与修复板块收入同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比增长75.06% [27] - 球扩主动脉介入瓣于2024年8月获批上市，2024年研发费用1.51亿元，同比增长53.26%，占营业收入30.17% [27][28] 食品饮料行业：安井食品 - 第三季度营收35.3亿元，同比增长4.6%，其中速冻菜肴制品营收增速24.1%，收入占比31.9%，同比提升5.0个百分点 [30] - 第三季度毛利率19.9%，同比下降2.0个百分点，归母净利率同比下降4.5个百分点至6.9% [31] 社服行业：岭南控股 - 2025年上半年营业收入20.90亿元，同比增长8.52%，归母净利润0.50亿元，同比增长24.39%，毛利率18.61%，同比小幅下滑 [32] - 广州首家市内免税店于8月26日开业，公司持股19.50%，2025年上半年旅行社运营、酒店经营、酒店管理营收分别占比73.47%、21.13%、5.01% [33][34] 电子行业：胜宏科技 - 2025年一季度营业收入43.12亿元，同比增长80.31%，归母净利润9.21亿元，同比增长339.22%，毛利率33.37%，同比提升13.89个百分点 [35] - 公司初步预测第二季度净利润环比增长幅度不低于30%，上半年净利润同比增长幅度超360% [35] 电子行业：工业富联 - 2025年上半年收入3607.60亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%，毛利率6.60%，同比下降0.13个百分点 [39] - 第二季度整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60% [41] 计算机行业：科大讯飞 - 2025年第一季度营收46.58亿元，同比增长27.74%，归母净亏损1.93亿元，亏损规模同比减少35.68%，期间费用率48.68%，同比下降6.76个百分点 [42] - 2024年智慧汽车业务营收9.89亿元，同比增长42.16%，新增前装智能化产品出货超900万套，累计出货量超6300万套 [45]

近日，亚太经合组织秘书处执行主任佩德罗萨接受总台《高端访谈》栏目专访。 佩德罗萨在采访中表示，保持前瞻性、明确发展目标并评估预期成果，向来至关重要，对全球许多经济体而言， 中国的"五年规划"极具参考价值。 ...

更好发挥五年规划的战略导向作用。 会议还研究了其他事项。 上海市委常委会今天下午举行会议，传达学习习近平总书记在党外人士座谈会上的重要讲话精神，听取 第八届进博会城市服务保障工作汇报，研究上海市党校工作、足球重点城市建设等事项。市委书记陈吉 宁主持会议并讲话。 会议指出，要深入学习贯彻习近平总书记关于党校工作的重要论述，按照全国党校（行政学院）工作会 议部署，坚持党校姓党，牢记党校初心，更好为党育才、为党献策。在党员干部培训、思想引领、理论 建设、决策咨询等方面发挥积极作用，推动上海干部在中国式现代化建设中展现更大作为。坚持从严治 校、质量立校，树牢清朗校风、教风、学风，进一步提高整体办学质量，推动党校工作迈上新台阶。 会议指出，要深入学习贯彻习近平总书记关于体育和足球工作的重要指示精神，落实全国足球工作会议 部署，全力推进我市建设全国足球发展重点城市。坚持改革创新，加快推动构建高质量足球生态体系， 以钉钉子精神解决好基础性、根本性问题。扎实发展青少年足球，完善青训体系，优化场地布局，深化 体教融合，注重足球文化和教育理念培育，营造足球工作良好社会氛围。 会议指出，要深入学习贯彻党的二十届四中全会和习近平总书 ...

重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩 不预示未来表现。投资须谨慎。 "十五五" 规划作为 国民经济与产业发展的重要指南， 其政策导向既是产业升级的 "指挥棒"， 也会对 资本市场产生重要影响 。本次"十五五"规划释放了哪些政策信号？ 在以往的五年规划期间，A股市场 又呈现出怎样的表现特征 ？ "十五五"规划释放的政策信号 "十五五"时期（2026-2030年）被定位为全面发力、夯实基础的关键五年。 规划在延续"十四五"政策框 架的基础上，结合新的形势变化出重要调整 。 规划 提出"战略机遇和风险挑战并存"的新判断，意味着政策取向上将更加积极主动 。 对外方面， 通过 深入参与全球治理，塑造有利国际环境；对内 则以自身增长的确定性应对外部不确定性， 强化经济增 长诉求 ，提升全要素生产率和居民消费率 。 为增强大国博弈中的综合竞争力与安全水平，规划将建设现代化产业体系、发展新质生产力置于更加突 出的位置 。 具体推进中， 兼顾"拓展优势"与"补强短板" 。 一方面，推动传统产业 "提质升级"，以稳 住基本盘； 另一方面，分类推进新兴产 ...

今日A股市场全天震荡拉升，三大指数高开高走，创业板指涨近3%创年内新高，沪指再度回升至4000点上方，北证50指数涨超8%。沪深两市成交额2.26 万亿，较上一个交易日放量1082亿。 那么近期股市上涨的原因到底是什么？未来我们又该如何应对呢？ "一根阳线改三观"。上周五，A股市场以一根放量中阳线，让不少投资者为之振奋。两市成交额骤增至1.97万亿元，较前一天暴增3300多亿。 10月27日，市场延续强势行情，再次冲击4000点大关，最高触及3999.07点，收盘3996.94点，两市成交额也再次放量3600多亿，达到2.3万亿，这绝非小散 户所能撬动的量级。 科技股成为市场最亮眼的明星，算力硬件、存储芯片、商业航天等方向批量涨停，与煤炭、油气等防御板块的下跌形成鲜明对比，这明确传递出一个信 号：资金风险偏好正在上升。 盘面上，市场热点快速轮动，储能板块表现活跃，阳光电源大涨创新高，通润装备涨停。光伏板块爆发，隆基绿能、通威股份等多股涨停。有色金属板块 快速拉升，中孚实业涨停。海南板块全天走强，中钨高新、海汽集团涨停。固态电池概念股持续拉升，方大炭素2连板，先导智能涨近13%。下跌方面， 银行股集体下跌，成都 ...

五年规划机制 - 五年规划是国家治理的重要机制，使中国能够长远谋划并接续实现目标，是创造中国奇迹的重要手段 [1] - 中国创造了一种与市场经济有机结合的新型规划，能同时发挥市场“无形之手”和规划“有形之手”的作用，形成巨大效能 [1] - 在充满不确定性的全球环境中，五年规划提供了一份“中国确定性”，是中国战略方向保持稳定的关键 [2] 现代化产业体系 - 建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基被置于12项重点部署的首位，标志着中国走新型世界大国道路 [4] - 中国制造业增加值占全球比重约30%，制造业与实体经济是中国经济发展的基础 [4] - 政策信号明确要以实体经济为基础，以先进制造业为骨干构建现代产业体系 [7] - 产业部署包括通过新技术改造提升传统产业、形成新兴产业集群优势、提早布局未来产业（如具身智能、可控核聚变、量子计算）的三步棋 [7] 产业融合发展 - 推动制造业与服务业融合发展，特别是拓展生产性服务业和服务与数字化解决方案 [5] - 推进制造业与数字经济融合发展，中国完整的实体经济体系是人工智能、大模型等技术快速应用于工业场景的基础 [5] - 完整的产业链是创新的显著优势，能实现“创新—制造—再创新”的良性循环 [5] 科技创新驱动 - 科技层面表述从“科技自立自强”升级为“高水平科技自立自强”，抢占未来发展的制高点 [10] - 科技创新已成为驱动“十五五”发展的主要动力，特别强调要筑牢教育、科技、人才三大支柱 [10] - 推动科技创新与实体经济深度融合 [10] 市场机遇与开放 - 中国持续开放将为国际社会带来巨大市场机遇，推进全国统一大市场建设使其成为全球规模最大的单一市场之一 [12] - 中国市场成为全球经济的“训练场”，具有竞争强度高和迭代速度快的特点 [12] - 失去中国市场不仅意味着失去巨大市场，更可能错失参与全球最前沿产业发展的机会 [12][13] 全球产业链角色 - 中国是全球唯一兼具完整产业体系、强大制造能力、高性价比优势的国家，是全球产业链不可或缺的稳定环节 [13] - 中国强大的绿色生产制造能力有效弥补了全球绿色产能缺口，为全球智能化、绿色化进程作出贡献 [13] - 中国创新技术、产品和发展模式在东南亚、中东、非洲和拉美加速当地的现代化进程 [13] 对外投资与发展 - “十五五”时期将部署拓展双向投资合作空间，既重视“中国经济”也重视“中国人经济” [14] - 中国企业在对外投资发展过程中国际竞争力不断提升，为全球产供链稳定畅通作出贡献 [14] - 海外资产的收益将直接贡献于国民总收入增长 [14]

五年规划的战略意义 - 科学制定和接续实施五年规划是治国理政的重要方式，也是国际社会读懂中国式现代化的重要窗口 [1] - 通过接续编制和实施五年规划，充分发挥社会主义制度优势，坚持全国一盘棋，推动中国式现代化不断发展 [1] - 五年规划赢得国际社会广泛赞誉，成为世界各国借鉴中国经验的重要方面 [1] “十四五”规划期间的经济成就 - 经济增量预计将超过35万亿元 [2] - 人均GDP已连续两年超过1.3万美元，位居中等偏上收入国家前列 [2] - 连续15年稳坐全球制造业首位，对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右 [2] “十五五”规划的预期与影响 - 全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，对未来5年发展作出顶层设计和战略擘画 [3] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期 [4] - 国际观察认为该规划是塑造未来5年全球市场的会议，有望为全球创造更多发展机遇 [3] 国际社会的评价与信心 - 国际社会对中国继续发挥世界增长稳定锚和动力源作用抱有信心 [1] - 各方期待在中国式现代化进程中更好共享发展机遇 [1] - 中国正日益成为动荡世界中确定性的绿洲，为全球发展持续贡献稳定力量、合作力量、进步力量 [3]

中国五年规划制度与全球影响 - 五年规划是公司治国理政的重要方式，也是国际社会读懂中国式现代化的重要窗口[1] - 公司通过接续编制和实施五年规划，充分发挥制度优势，推动中国式现代化不断发展[2] - 国际社会对公司继续发挥世界增长稳定锚和动力源作用抱有信心[1] 中国经济发展成就 - “十四五”时期经济增量预计将超过35万亿元[2] - 人均GDP已连续两年超过1.3万美元，位居中等偏上收入国家前列[2] - 公司连续15年稳坐全球制造业“头把交椅”，对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右[2] “十五五”规划的战略意义 - 全会审议通过的《建议》对未来5年发展作出顶层设计和战略擘画[3] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期[4] - 公司的发展方向擘画明确且清晰，有力增强了国际社会对公司发展的信心[3] 中国在全球经济中的角色 - 公司正日益成为动荡世界中“确定性的绿洲”，为全球发展持续贡献稳定力量、合作力量、进步力量[1][3] - 公司坚持与世界各国共享机遇、共谋发展，有望为全球创造更多发展机遇，提供更多有益方案[3] - 公司的新发展为世界各国和平发展、合作共赢创造更为广阔的空间[4]

五年规划的战略意义 - 五年规划是公司治国理政的重要方式，也是国际社会读懂中国式现代化的关键窗口[1] - 公司通过接续编制和实施五年规划，充分发挥制度优势，坚持全国一盘棋，推动中国式现代化不断发展[2] - 从1953年第一个五年计划至今，公司已从农业国成长为世界第一制造业大国和第二大经济体[2] 十四五规划的经济成就 - 十四五时期经济增量预计将超过35万亿元[2] - 人均GDP已连续两年超过1.3万美元，位居中等偏上收入国家前列[2] - 连续15年保持全球制造业第一地位，对世界经济增长的年均贡献率约30%[2] 国际影响与评价 - 国际社会对二十届四中全会高度关注，认为中国五年规划在全球议程中具有重要分量[1] - 公司被评价为"前瞻型国家"，其治国智慧赢得普遍钦佩[1] - 国际观察认为公司制度安排能够高效推进国家发展、实现长期目标[3] 十五五规划的发展前景 - 十五五时期被定位为基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键阶段[4] - 全会审议通过的《建议》对未来5年发展作出顶层设计和战略擘画[3] - 新发展将为世界各国和平发展、合作共赢创造更广阔空间[4]