风险提示 ⚫ 美国进口需求超预期回落；假设条件变化影响测算结果。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 间接贸易渠道和出海链对出口的支撑或将 延续 ——7 月进出口点评 研究结论 报告发布日期 2025 年 08 月 11 日 | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860523080009 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515070001 | | 王仲尧 | 021-63325888*3267 | | | wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860518050001 | | | 香港证监会牌照：BQJ932 | | 陈至奕 | 021-63325888*6044 | | | chenzhiyi@orientse ...

企业迁移趋势 - 深中通道开通显著降低物流与通勤成本，推动"深圳总部+中山基地"模式普及，2025年一季度深圳迁至中山企业34家，中山迁至深圳24家，中山实现净流入10家 [1] - 2024年深圳迁至中山企业净流入量达168家，同比增长超200% [1][4] - 中山企业迁移整体呈现结构性净流出特征，2025年一季度净流失22家企业 [4] 迁移企业画像 - 迁出企业以中小企业为主，成立4-6年的成长型企业，行业集中在建筑业和科学研究和技术服务业 [2] - 迁入企业以小微企业为主，成立2-3年的初创型企业，行业集中在批发和零售业和建筑业 [2] - 迁出建筑业企业受房地产行业冲击及"工改"影响明显，迁入批发零售业企业依托深中通道及中山港交通优势 [4] 迁移方向分析 - 中山迁出企业85%选择广州、佛山、江门、珠海等临中山城市，主要迁往广州(69家)、佛山(33家)、深圳(24家) [3] - 中山迁入企业90%来自临中山城市及东莞、深圳，主要来自广州(59家)、深圳(34家)、佛山(22家) [4] - 广州、佛山对中山具有虹吸效应，深圳、东莞因成本高通过深中通道向中山转移产业 [4] 迁移驱动因素 - 企业迁移至广州主要考虑地理位置优势、税负较低、土地优惠政策、客户集中及交通管理更优 [3] - 企业迁至中山主要考虑降低综合成本、产业匹配性强、交通设施优势及区域协同发展策略 [4][5] - 中山"工改"、营商环境、产业优化、企业数字化转型等综合因素影响企业迁移决策 [4]