智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，预计 2025年是中国钢铁行业的拐点年份。2025年Q1有望成 为钢铁行业长期业绩拐点。随着行业改革的深入，产能产量的持续性削减将势在必行。供应端有望带来 产量超预期收缩。同时随着钢铁行业"推进整合重组，推动落后低效产能退出"的持续推进，预计产业链 利润将持续进行再分配，而钢铁行业将在再分配中受益。中信证券认为当前在估值底部和产业即将持续 利润再分配的阶段是钢铁行业的黄金配置时期。维持钢铁行业"强于大市"评级。 中信证券主要观点如下： 《钢铁行业规范条件》自2010年首次发布以来，历经2012年、2015年及2024年的三次修订。《钢铁行业 规范条件（2025年版）》于今年2月份发布，对钢铁企业提出了更严格的要求。根据文件内容，从指标 体系来看，新规范细分为6项一级指标和20项二级指标，涵盖依法依规经营、工艺装备、环境保护、资 源消耗、安全生产和质量管理等方面。尤为需要关注的是提出企业需要符合基本要求：依法依规开展生 产经营活动，不存在严重违法违规行为，未列入"严重失信主体名单"，维护行业自律。此文件的发布为 行业未来的产能产量淘汰升级提供了规则和依据。 产业链利润再分 ...

▍ 2 0 2 5年Q1有望成为钢铁行业长期业绩拐点。 根据国家统计局数据，2 0 2 5年Q1全国规模以上工业企业实现利润总额1 5 0 9 3 . 6亿元，同比增长0 . 8%。其中黑色金属冶炼和压 延加工业利润总额7 5 . 1亿元，成为继2 0 2 2年Q1后首个盈利的一季度。今年一季度钢铁企业效益逐步改善，重点钢铁企业营业 成本同比下降9 . 6%，钢材产品平均销售利润率同比上升0 . 6 7个百分点。此外，钢材产品的结构持续优化，一季度，建筑用钢 筋产量4 8 11万吨，下降了2 . 9%；用于制造领域的特厚板、中板、涂层板、镀层板产量同比增长都超过了1 0%，合计产量3 8 8 4 万吨；粗钢的产量基本保持稳定，全国粗钢产量2 . 5 9亿吨，同比微增0 . 6%。 我们预计 2 0 2 5年是中国钢铁行业的拐点年份。2 0 2 5年Q1有望成为钢铁行业长期业绩拐点。随着行业改革的深入，产能产量的 持续性削减将势在必行。供应端有望带来产量超预期收缩。同时随着钢铁行业"推进整合重组，推动落后低效产能退出"的持续 推进，预计产业链利润将持续进行再分配，而钢铁行业将在再分配中受益。我们认为当前在估值底 ...