报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2509短期、中期和日内均为震荡，参考观点为区间震荡，多空交织致其震荡调整；焦炭2509短期、中期和日内也均为震荡，参考观点为区间震荡，观望情绪增加使其震荡整理 [1] - 焦煤期货高位回调，但长期基本面存好转预期，待回调完毕后，预计煤价中枢从中长期来看仍将逐渐上移 [5] - 焦炭基本面变化不大，短期内或维持宽幅震荡运行，后续市场关注点预计将逐渐回归焦煤的实际供应 [8] 根据相关目录分别进行总结 焦煤（JM） - 日内和中期观点均为震荡偏强，参考观点为区间震荡 [5] - 截至8月1日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量77.7万吨，周环比持平，同比去年偏高0.6万吨，月末煤矿完成生产目标后产量阶段性下降，8月会陆续恢复 [5] - 7月21 - 26日，甘其毛度口岸蒙煤累计通关6003车，折合日均通关1000.5车，7月30日该口岸单日通关车数达1461车，创下年内新高，国内煤价中枢上移使蒙煤供应量快速释放 [5] - 本周焦炭日均产量111.78万吨，周环比基本持平，焦煤基本面并无明显好转 [5] - 反内卷减产预期和政治局会议预期等前期支撑煤价上行的主要驱动基本兑现，市场乐观情绪降温 [5] 焦炭（J） - 日内和中期观点均为震荡偏强，参考观点为区间震荡 [8] - 本周焦炭供应企稳，需求小幅下降，基本面仍有一定压力 [8] - 下游钢厂盈利率环比改善，铁水产量有一定韧性，季节性下滑幅度较缓和 [8] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，制造业景气度回落 [8] - 7月30日中共中央政治局会议召开，政策强预期兑现，市场乐观情绪阶段性回调 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 焦炭本周供应企稳、需求小幅下降，基本面有压力，但下游钢厂盈利率环比改善，铁水产量有韧性，季节性下滑幅度缓和；7月制造业PMI下降，制造业景气度回落，政治局会议政策强预期兑现，市场乐观情绪回调；焦炭基本面变化不大，消息面扰动暂告段落，期货短期内或宽幅震荡，后续关注点将回归焦煤实际供应 [5][33] - 焦煤截至8月1日当周精煤日均产量周环比持平、同比偏高，月末产量阶段性下降，8月将陆续恢复；进口方面蒙煤供应量快速释放；需求端焦炭日均产量周环比基本持平，基本面无明显好转；前期支撑煤价上行的驱动基本兑现，市场乐观情绪降温，期货高位回调，长期基本面存好转预期，回调完毕后煤价中枢中长期将逐渐上移 [6][34] 产业资讯总结 - 中国核心城市“土地热”延续，今年土地市场“量缩质优”，1 - 7月300城住宅用地成交规划建筑面积同比降约7%，但成交均价和出让收入上升，一线和二线核心城市土地成交平均溢价率超10%，300城住宅用地成交楼面价同比涨34.3%，出让金同比增逾两成 [8] - 8月4日晋中市场炼焦煤价格上涨50元/吨，中硫主焦精煤出厂价现金含税1250元/吨 [9] 现货市场总结 |品种|当前值|周度涨跌幅|月度涨跌幅|年度涨跌幅|同期涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1420元|7.58%|0.00%|-15.98%|-28.64%| |青岛港准一级焦炭出库|1400元|1.45%|0.00%|-13.58%|-23.50%| |甘其毛都口岸蒙煤|1150元|11.65%|0.00%|-2.54%|-26.75%| |京唐港澳洲产焦煤|1490元|1.36%|0.00%|0.00%|-27.67%| |京唐港山西产焦煤|1650元|10.00%|0.00%|7.84%|-16.67%| [10] 期货市场总结 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1615.0|-0.15|1626.0|1551.5|30451|-19809|25782|-2331| |焦煤|1141.0|2.33|1143.0|1066.5|1908758|-316540|487977|59997| [13] 相关图表总结 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][20][26] 后市研判总结 - 焦炭本周供应企稳、需求小幅下降，基本面有压力，但下游钢厂盈利率环比改善，铁水产量有韧性，季节性下滑幅度缓和；7月制造业PMI下降，制造业景气度回落，政治局会议政策强预期兑现，市场乐观情绪回调；焦炭基本面变化不大，消息面扰动暂告段落，期货短期内或宽幅震荡，后续关注点将回归焦煤实际供应 [33] - 焦煤截至8月1日当周精煤日均产量周环比持平、同比偏高，月末产量阶段性下降，8月将陆续恢复；进口方面蒙煤供应量快速释放；需求端焦炭日均产量周环比基本持平，基本面无明显好转；前期支撑煤价上行的驱动基本兑现，市场乐观情绪降温，期货高位回调，长期基本面存好转预期，回调完毕后煤价中枢中长期将逐渐上移 [34]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 焦煤2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，呈区间震荡态势，强预期兑现致焦煤高位回落 [1] - 焦炭2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，呈区间震荡态势，乐观情绪降温使焦炭持续回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 截至8月1日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量77.7万吨，周环比持平，同比去年偏高0.6万吨，月末煤矿产量阶段性下降，8月将陆续恢复 [5] - 7月21 - 26日，甘其毛度口岸蒙煤日均通关1000.5车，7月30日单日通关车数达1461车创年内新高，国内煤价中枢上移使蒙煤供应量快速释放 [5] - 本周焦炭日均产量111.78万吨，周环比基本持平，焦煤基本面无明显好转 [5] - 前期支撑煤价上行的主要驱动基本兑现，市场乐观情绪降温，焦煤期货高位回调，长期基本面存好转预期，回调完毕后煤价中枢中长期将逐渐上移 [5] 焦炭 - 截至8月1日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂日均焦炭产量合计111.78万吨，周环比基本持平 [8] - 247家钢厂铁水日均产量240.71万吨，周环比下降1.52万吨，但仍维持在240万吨/天的水平上方 [8] - 本周247家钢厂盈利率65.37%，接近2/3的钢厂处于盈利状态，传统施工淡季焦炭需求季节性走弱幅度有限 [8] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，制造业景气度回落 [8] - 中共中央政治局会议政策强预期兑现，市场乐观情绪阶段性回调，焦炭基本面变化不大，短期内或宽幅震荡，后续关注点将回归焦煤实际供应 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期货暂维持宽幅震荡运行，焦炭期货开始宽幅震荡运行 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2509短期震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是政策预期兑现，焦煤宽幅震荡 [1] - 焦炭2509短期震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是多空交织，焦炭宽幅震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏强，参考观点区间震荡 [5] - 核心逻辑是本轮上涨源于“反内卷整治”和“超产整治”，但实际影响待验证，上周五夜盘起主力合约回调，7月30日政策预期落地带动期货宽幅调整，近期基本面变化不大，长期基本面仍存好转预期 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏强，参考观点区间震荡 [6] - 核心逻辑是现货市场价格周环比上涨，焦炭基本面压力不大，焦煤中长期供需格局好转带来成本端支撑，市场回调后期货宽幅震荡 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期震荡偏强，日内上涨，均偏强运行 [1] - 焦煤因基本面预期好转重回强势，焦炭因四轮涨价落地偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 日内观点上涨，中期观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [5] - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价1200.0元/吨，周环比上涨16.50% [5] - 上涨逻辑在于“反内卷整治”和“超产整治”，但政策实际影响有待验证 [5] - 煤炭行业产能优化升级后长期基本面存好转预期，焦煤期货回调后重回偏强走势 [5] 焦炭 - 日内观点上涨，中期观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [6] - 7月29日夜盘市场重回乐观氛围，主力合约涨幅超6%，29日第四轮涨价落地，港口准一级湿熄焦平仓价涨至1420元/吨 [6] - 截至7月25日当期，独立和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.76万吨，周环比增0.46万吨 [6] - 本周30家独立样本焦化厂吨焦盈利为 -54元/吨，周环比降低11元/吨 [6] - 全国247家钢厂铁水日均产量242.23万吨，周环比小幅下降0.21万吨，较去年同期偏高2.62万吨 [6] - 焦炭基本面压力不大，焦煤中长期好转预期带来成本端支撑，期货再次走强 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2509合约短期、中期、日内均为上涨，建议偏多思路，原因是市场氛围乐观，焦煤持续上行 [1] - 焦炭2509合约短期、中期、日内均为上涨，建议偏多思路，原因是需求预期回暖，焦炭强势运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 核心逻辑为6月初以来煤矿有安监和环保减产消息，7月相关会议后国内煤炭行业反内卷预期发酵，煤炭供需错位失衡，在“整治内卷式竞争”政策部署下，焦煤、焦炭或站新起点，产能优化升级使煤炭长期基本面预期好转，带动期货价格走高，强预期难证伪，后续焦煤将延续强势运行 [5] 焦炭 - 核心逻辑为17日焦炭现货首轮涨价落地，21日开启第二轮提涨，期货带动现货氛围好转，且我国1.2万亿雅鲁藏布江超级水电项目开工拉动水泥、钢材终端需求，叠加反内卷题材发酵，焦炭市场氛围乐观，主力合约维持强势运行 [6]