人力资源服务
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外服控股(600662):基本盘稳健,业务结构优势兼顾良好成长潜力
中银国际· 2026-01-19 19:49
投资评级与核心观点 - **投资评级**:首次覆盖给予“买入”评级,板块评级为“强于大市”[2] - **核心观点**:外服控股作为中国A股首家人力资源服务上市公司,依托四十年行业积淀与国资背景,在人事管理、薪酬福利等高毛利业务上具备竞争力,在业务外包、灵活用工等成长性业务上增长良好,凭借全链条业务布局、广谱客户生态及数字化赋能,有望持续受益于行业成长[4] 公司概况与业务结构 - **公司定位**:中国A股市场首家以人力资源服务为主营业务的上市公司,于2021年通过资产重组借壳上市[16] - **发展历程**:核心资产上海外服成立于1984年,是国内最早一批人力资源服务机构,截至2025年上半年已累计服务客户超5万家,服务员工超300万人,海外业务落地21个国家地区[16] - **股权结构**:国有资本绝对控股,控股股东上海东方菁汇(集团)有限公司持股71.44%,最终控制人为上海市国资委,治理结构稳定[9][19] - **业务结构**:构建人事管理、薪酬福利、招聘及灵活用工、业务外包四大事业部,形成全链条业务覆盖[21] - **收入与利润构成**:2025年上半年,业务外包收入占比82.77%,是营收规模基石;薪酬福利和人事管理业务毛利占比分别为21.15%和39.09%,构成利润主要基石[25][31][32] 财务表现与预测 - **历史营收**:2024年营业收入达223.07亿元,同比增长16.45%;2025年前三季度营收185.66亿元,同比增长16.65%[33] - **历史利润**:2024年归母净利润为10.86亿元,同比增长85.4%(部分因出售股权确认投资收益);2025年前三季度归母净利润保持稳步增长[33][40] - **毛利率趋势**:毛利率因业务结构变化有所下行,从2021年的15.15%降至2024年的9.24%,主要因低毛利的业务外包占比提升[38][96] - **费用控制**:销售费用率和管理费用率持续改善,保障了净利率的相对稳定[38][42] - **盈利预测**:预测2025-2027年营收分别为258.05亿元、291.01亿元、332.35亿元,归母净利润分别为6.77亿元、7.33亿元、7.67亿元[6][100] - **估值比较**:以2026年1月8日收盘价计,公司市盈率低于可比公司科锐国际与北京人力的平均水平[101] 行业分析 - **市场规模**:人力资源服务行业预计保持稳定增长,2025年市场规模预计超3万亿元,2024-2028年预计复合年增长率达13.89%[45][48] - **行业结构**:外包服务类业务(含业务外包、灵活用工)成为行业增长主力,预计到2028年占行业比重达81.0%,其中业务外包、灵活用工2023-2028年预计增长率分别为23.6%、17.5%[47][52][53] - **顺周期与跨周期**:行业虽具顺周期属性,但在业务外包、灵活用工等新业态驱动下,展现了跨周期成长能力[71] - **政策环境**:“稳就业”升至战略高度,2025年多项中央及国务院政策聚焦就业帮扶与企业稳岗,人力资源服务业有望直接受益于政策红利[9][92] 公司竞争优势与成长驱动力 - **品牌与合规优势**:四十年国资背景积累,品牌力与合规性业内领先,薪酬管理业务获得SOC1、SOC2和SOC3国际鉴证报告,吸引高质量客户[74] - **全链条业务优势**:业务广覆盖提升了单个客户挖掘价值,降低了其他业务的市场营销成本,高频基础业务可作为良好客户接口[9][76] - **客户生态广泛**:服务客户超5万家,行业分布广泛,对单一行业依赖度低,抗风险能力强,前五大客户销售占比低[77][80] - **成长性业务专业化**:业务外包收入持续增长,公司发力高附加值专业化外包,例如零售外包新签项目2025年上半年毛利率均值超10%,金融、蓝领外包等领域也探索高利润率模式[82][84][86] - **数字化赋能**:积极应用AI与数字化技术,例如AI赋能使业务系统上线周期缩短60%,RPA数字员工实现降本增效,有望提升经营效率和利润水平[87][88] - **国际化与资本化战略**:推进“外服中国”国内布局及国际化战略,服务已覆盖超50个国家和地区;明确资本化驱动战略,关注并购机会以提升规模与专业度[9][91] 股价与市场数据 - **市场价格**:人民币5.04元(截至2026年1月8日)[2] - **市值与交易**:总市值115.09亿元,总股本22.83亿股,3个月日均交易额50.79百万元[3] - **股价表现**:截至报告时,近1个月绝对收益-4.4%,相对上证综指-8.4%;近12个月绝对收益8.2%,相对上证综指-18.2%[3]
科锐国际收盘上涨1.70%,滚动市盈率17.08倍,总市值49.50亿元
搜狐财经· 2025-12-11 18:51
公司股价与估值 - 12月11日,科锐国际收盘价为25.15元,当日上涨1.70% [1] - 公司滚动市盈率为17.08倍,总市值为49.50亿元 [1] - 从静态市盈率和市净率看,公司PE(静)为24.10倍,市净率为2.28倍 [2] 行业比较与排名 - 公司所处的专业服务行业市盈率平均为57.26倍,行业中值为41.13倍 [1] - 科锐国际的滚动市盈率在行业中排名第10位 [1] - 行业平均总市值为63.94亿元,行业中值总市值为50.40亿元 [2] 资金流向 - 12月11日,科锐国际主力资金净流出541.20万元 [1] - 近5日资金总体呈流出状态,累计净流出3198.91万元 [1] 公司业务概况 - 北京科锐国际人力资源股份有限公司主营业务是提供人力资源服务整体解决方案 [1] - 公司主要产品包括中高端人才访寻、招聘流程外包承揽、灵活用工、技术服务 [1] 公司最新业绩 - 2025年三季报显示,公司实现营业收入107.55亿元,同比增加26.29% [1] - 同期净利润为2.20亿元,同比大幅增加62.46% [1] - 销售毛利率为5.80% [1] 同业公司估值对比 - 在同业可比公司中,北京人力滚动市盈率最低,为8.91倍,总市值最高,为103.15亿元 [2] - 外服控股滚动市盈率为10.63倍,总市值为117.60亿元 [2] - 华测检测总市值最高,达226.17亿元,滚动市盈率为22.92倍 [2]
深圳槿悦人力资源有限公司成立,注册资本200万人民币
搜狐财经· 2025-12-06 03:27
公司基本信息 - 深圳槿悦人力资源有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李阳 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] - 公司企业类型为有限责任公司 [1] - 公司营业期限自2025年12月5日至无固定期限 [1] - 公司地址位于深圳市宝安区新桥街道上星社区上星四村新区十巷7号102 [1] - 公司国标行业属于租赁和商务服务业下的商务服务业及综合管理服务 [1] 股权结构与股东 - 公司由三家股东共同持股 [1] - 普瑞联拓(深圳)企业咨询有限公司为控股股东,持股比例为51% [1] - 深圳亿企行咨询有限公司为第二大股东,持股比例为40% [1] - 深圳年轮顾问管理有限公司持股比例为9% [1] 经营范围 - 公司经营范围广泛,涵盖人力资源服务、企业管理咨询、技术服务与开发、各类产品销售及多项专业服务 [1] - 一般经营项目包括劳务服务、人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)、企业管理咨询、数字技术服务、电子产品销售、软件开发、机械设备销售、日用百货销售、人工智能硬件销售、第一类医疗器械销售、互联网销售(除需许可商品)、物业管理等 [1] - 许可经营项目包括职业中介活动及劳务派遣服务,需经相关部门批准后方可开展 [1]
我国建成36个国家级人才市场
新华社· 2025-11-27 20:08
行业规模与服务能力 - 行业保持健康快速发展态势,“十四五”以来年均服务3亿人次劳动者[1] - 行业“十四五”以来年均服务5000多万家次用人单位[1] 基础设施建设与体系 - 建成29个国家级人力资源服务产业园[1] - 建成36个国家级人才市场[1] - 各地规划建设了一批有特色、有活力、有效益的地方产业园[1] - 形成以就业服务和产业人才配置为主要内容的服务体系[1] 服务重点与产业对接 - 行业聚焦高端制造、数字经济、现代服务等重点领域[1] - 建立产业发展、转型升级与人力资源供求匹配机制[1] - 促进人才链与创新链、产业链精准对接[1] - 助力破解产业发展过程中的人力资源供给短板[1] 近期活动与招聘需求 - 第三届全国人力资源服务业发展大会于11月28日至29日在武汉举行[1] - 大会围绕先进制造、光电子信息、大健康、人工智能、低空经济等重点产业领域归集招聘需求[1] - 大会面向高校毕业生、海外留学生等集中提供4万多个优质岗位[1] - 大会同步开展直播带岗、就业指导、校企洽谈等配套服务[1]
上海喜和人力资源有限公司成立,注册资本200万人民币
搜狐财经· 2025-08-07 01:09
公司成立信息 - 上海喜和人力资源有限公司于近日成立,法定代表人为刘蓉,注册资本200万人民币 [1] - 公司由上海喜和网络科技(集团)有限公司全资持股,持股比例100% [2] 经营范围 - 主营业务包括人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)、企业总部管理、对外承包工程、物业管理等 [2] - 其他服务涵盖生产线管理、劳务服务、品牌管理、软件外包、企业管理咨询、商务代理等 [2] - 许可项目包括劳务派遣服务和职业中介活动,需经相关部门批准后方可开展 [2] 企业基本信息 - 企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [2] - 注册地址为上海市闵行区申昆路2377号1幢201室 [2] - 所属行业为租赁和商务服务业下的综合管理服务 [2] - 营业期限为2025年8月6日至无固定期限,登记机关为闵行区市场监督管理局 [2]
科锐国际收盘下跌2.74%,滚动市盈率30.41倍,总市值67.66亿元
搜狐财经· 2025-07-28 17:48
公司股价与估值 - 7月28日收盘价34.38元,下跌2.74%,总市值67.66亿元 [1] - 滚动市盈率PE为30.41倍,低于行业平均68.64倍和行业中值40.85倍 [1] - 市净率3.32倍,高于行业中值2.98倍但低于行业平均4.61倍 [2] 股东结构变化 - 股东户数14189户,较上次增加3832户 [1] - 户均持股市值35.28万元,户均持股数量2.76万股 [1] 行业地位与荣誉 - 专业服务行业PE排名第18位 [1] - 获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖等多项荣誉 [1] - 北京民营企业百强第54位 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收33.03亿元,同比增长25.13% [1] - 净利润5778.39万元,同比增长42.15% [1] - 销售毛利率5.52% [1] 同业比较 - 总市值低于北京人力(115.60亿)和外服控股(131.53亿) [2] - PE低于行业平均但高于信测标准(31.67倍) [2] - 市净率高于北京人力(1.62倍)但低于外服控股(2.49倍) [2]
科锐国际收盘上涨1.44%,滚动市盈率26.84倍,总市值59.71亿元
搜狐财经· 2025-06-03 18:39
股价表现与估值 - 6月3日收盘价30.34元 单日上涨1.44% 滚动市盈率26.84倍 总市值59.71亿元 [1] - 静态市盈率29.08倍 市净率2.93倍 [2] 行业估值对比 - 专业服务行业平均市盈率56.25倍 行业中值34.15倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第18位 低于行业平均值和中值 [1][2] - 行业平均市净率3.89倍 公司市净率2.93倍低于行业平均 [2] 资金流向 - 6月3日主力资金净流出167.73万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态 累计净流入703.36万元 [1] 主营业务与荣誉 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案 [1] - 主要产品包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工、技术服务 [1] - 荣获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖等多项行业荣誉 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入33.03亿元 同比增长25.13% [1] - 净利润5778.39万元 同比增长42.15% [1] - 销售毛利率5.52% [1] 同业对比 - 总市值59.71亿元低于行业平均市值56.64亿元 [2] - 在同业可比公司中 市盈率低于南网能源(-340.36倍)但高于北京人力(9.71倍)和外服控股(10.53倍) [2]
北京人力:2024年报及2025一季报点评:营收降速,政府扶持力度加大-20250427
东吴证券· 2025-04-27 08:23
报告公司投资评级 - 买入(维持)[1] 报告的核心观点 - 北京人力是我国人力资源服务行业龙头,有40多年经验,规模优势突出,客户资源丰富,在薪酬管理、人事管理服务等领域优势较强,与德科成立的外企德科合资公司在灵活用工行业口碑较好 考虑近两季度营收降速,下调公司2025 - 2026年归母净利润至8.9/9.7亿元(此前为9.6/10.7亿元),新增2027年公司归母净利润预测10.5亿元,最新收盘价对应2025 - 2027年PE分别为14/13/12倍,维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收430.3亿元,同比+12.3%,归母净利润7.9亿元,同比+44.4%,扣非归母净利润5.3亿元,同比+106.9%;2025Q1营收108.4亿元,同比+2.7%,归母净利润5.9亿元,同比+180.4%,扣非归母净利润1.4亿元,同比 - 22.1% [8] - 24Q4/25Q1营收98.5/108.4亿元,yoy+2.9%/2.7%;归母净利润1.5/5.9亿元,yoy - 25%/+180%;扣非归母净利润为1.3/1.4亿元,yoy+48%/-22%;不考虑非经营性成本的经营利润24Q4/25Q1分别为2.1/1.8亿元,yoy+10%/-34%,Q1扣非业绩下滑系当季毛利率下滑0.72个百分点 [8] - 2024全年人事管理服务/薪酬福利服务/业务外包服务/招聘及灵活用工服务/其他服务营收分别实现9.9/12.0/360.5/43.4/4.5亿元,yoy - 9%/+5%/+14%/+13%/-25%;毛利率分别为82.9%/18.4%/3.2%/3.2%/45%,毛利贡献分别为32%/9%/46%/5%/8%;业务外包服务收入增速高但毛利率低,带动全年综合毛利率下滑1个百分点 [8] - 给出2023A - 2027E营业总收入、归母净利润、EPS - 最新摊薄、P/E等盈利预测与估值数据 [1] - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据 [9] 业务合作 - 2024年上海公司与德科集团、华为技术有限公司签订全球合作协议,借助德科集团在全球60余国家和地区的业务网络,为中国企业“走出去”提供配套人力资源服务咨询和落地保障 [8] 政府扶持 - 2024年获得政府扶持资金从上期3.5亿元提升至5.1亿元 [8]