公司成立信息 - 上海喜和人力资源有限公司于近日成立，法定代表人为刘蓉，注册资本200万人民币 [1] - 公司由上海喜和网络科技（集团）有限公司全资持股，持股比例100% [2] 经营范围 - 主营业务包括人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）、企业总部管理、对外承包工程、物业管理等 [2] - 其他服务涵盖生产线管理、劳务服务、品牌管理、软件外包、企业管理咨询、商务代理等 [2] - 许可项目包括劳务派遣服务和职业中介活动，需经相关部门批准后方可开展 [2] 企业基本信息 - 企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [2] - 注册地址为上海市闵行区申昆路2377号1幢201室 [2] - 所属行业为租赁和商务服务业下的综合管理服务 [2] - 营业期限为2025年8月6日至无固定期限，登记机关为闵行区市场监督管理局 [2]

公司股价与估值 - 7月28日收盘价34.38元，下跌2.74%，总市值67.66亿元 [1] - 滚动市盈率PE为30.41倍，低于行业平均68.64倍和行业中值40.85倍 [1] - 市净率3.32倍，高于行业中值2.98倍但低于行业平均4.61倍 [2] 股东结构变化 - 股东户数14189户，较上次增加3832户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 行业地位与荣誉 - 专业服务行业PE排名第18位 [1] - 获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖等多项荣誉 [1] - 北京民营企业百强第54位 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收33.03亿元，同比增长25.13% [1] - 净利润5778.39万元，同比增长42.15% [1] - 销售毛利率5.52% [1] 同业比较 - 总市值低于北京人力(115.60亿)和外服控股(131.53亿) [2] - PE低于行业平均但高于信测标准(31.67倍) [2] - 市净率高于北京人力(1.62倍)但低于外服控股(2.49倍) [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 北京人力是我国人力资源服务行业龙头，有40多年经验，规模优势突出，客户资源丰富，在薪酬管理、人事管理服务等领域优势较强，与德科成立的外企德科合资公司在灵活用工行业口碑较好 考虑近两季度营收降速，下调公司2025 - 2026年归母净利润至8.9/9.7亿元（此前为9.6/10.7亿元），新增2027年公司归母净利润预测10.5亿元，最新收盘价对应2025 - 2027年PE分别为14/13/12倍，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收430.3亿元，同比+12.3%，归母净利润7.9亿元，同比+44.4%，扣非归母净利润5.3亿元，同比+106.9%；2025Q1营收108.4亿元，同比+2.7%，归母净利润5.9亿元，同比+180.4%，扣非归母净利润1.4亿元，同比 - 22.1% [8] - 24Q4/25Q1营收98.5/108.4亿元，yoy+2.9%/2.7%；归母净利润1.5/5.9亿元，yoy - 25%/+180%；扣非归母净利润为1.3/1.4亿元，yoy+48%/-22%；不考虑非经营性成本的经营利润24Q4/25Q1分别为2.1/1.8亿元，yoy+10%/-34%，Q1扣非业绩下滑系当季毛利率下滑0.72个百分点 [8] - 2024全年人事管理服务/薪酬福利服务/业务外包服务/招聘及灵活用工服务/其他服务营收分别实现9.9/12.0/360.5/43.4/4.5亿元，yoy - 9%/+5%/+14%/+13%/-25%；毛利率分别为82.9%/18.4%/3.2%/3.2%/45%，毛利贡献分别为32%/9%/46%/5%/8%；业务外包服务收入增速高但毛利率低，带动全年综合毛利率下滑1个百分点 [8] - 给出2023A - 2027E营业总收入、归母净利润、EPS - 最新摊薄、P/E等盈利预测与估值数据 [1] - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据 [9] 业务合作 - 2024年上海公司与德科集团、华为技术有限公司签订全球合作协议，借助德科集团在全球60余国家和地区的业务网络，为中国企业“走出去”提供配套人力资源服务咨询和落地保障 [8] 政府扶持 - 2024年获得政府扶持资金从上期3.5亿元提升至5.1亿元 [8]