公司股价表现 - 10月31日公司股价上涨5.31% 报收29.54元/股 成交额2.33亿元 换手率4.11% 总市值58.14亿元 [1] - 公司为以技术驱动的人力资源整体解决方案服务商 成立于2005年12月5日 于2017年6月8日上市 [1] 公司主营业务构成 - 灵活用工业务是公司核心收入来源 占主营业务收入95.22% [1] - 中高端人才访寻业务收入占比2.77% 招聘流程外包承揽占比0.64% 技术服务占比0.54% 其他业务占比0.84% [1] 基金持仓情况 - 中信保诚至瑞混合A基金三季度增持公司股票9万股 总持股数达35万股 该持仓占基金净值比例3.86% 为公司第九大重仓股 [2] - 基于10月31日股价涨幅测算 该基金当日浮盈约52.15万元 [2] - 中信保诚至瑞混合A基金成立于2016年10月21日 最新规模1.42亿元 今年以来收益率为5.35% 成立以来收益率为71.08% [2] 基金经理信息 - 中信保诚至瑞混合A基金由王睿、柳红亮、朱慧灵共同管理 [3] - 王睿累计任职时间超过10年 现任管理基金总规模64.38亿元 任职期间最佳基金回报为253.09% [3] - 柳红亮累计任职时间约1年 现任管理基金总规模26.93亿元 朱慧灵累计任职时间213天 现任管理基金总规模2.59亿元 [3]

财务业绩 - 前三季度营业收入107.55亿元，同比增长26.29% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长62.46% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润1.57亿元，同比增长40.20% [1] - 第三季度营业收入36.80亿元，同比增长23.70% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润0.93亿元，同比增长89.62% [1] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润0.61亿元，同比增长26.90% [1] 增长驱动因素 - 国内招聘市场稳步复苏 [1] - 战略岗位与商圈布局成效释放 [1] - 海外市场持续恢复 [1] - AI技术深度赋能 [1] - 联动全球分支机构招聘资源 [1] - 发挥"禾蛙"产业互联平台的生态势能 [1] 业务战略与运营 - 推动国内外业务、线上与线下业务双向协同 [1] - 完善大客户整体解决方案 [1] - 深化重点服务岗位在垂直商圈的纵深布局 [1] - 国内出海团队与海外子公司本土化服务能力协同联动 [1] - 为客户提供专业化、全球化、数智化人力资源整体解决方案 [1] 国内市场聚焦 - 紧扣人工智能、新能源、高端制造、大健康等重点产业集群崛起机遇 [2] - 精准对接大型央国企、头部民营企业及专精特新"小巨人"企业的核心人才需求 [2] - 构建涵盖中高端人才访寻、招聘流程外包、独立顾问服务等多场景人才解决方案体系 [2] - 前三季度为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位11000余人 [2] 全球服务创新 - 推出独立顾问/兼职专家服务，聚焦企业提效、降本、控险诉求 [2] - 重点服务SAP实施、数据科学、工业造型设计、数据建模、CIO体系核心IT岗位等紧缺领域 [2] - 高效链接全球顶尖专家资源，建立"按需启用、弹性配置"的柔性人才服务机制 [2]

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价上涨2.05%至27.86元/股，成交金额为4433.01万元，换手率为0.82%，总市值为54.83亿元 [1] - 当日主力资金净流入97.44万元，其中大单买入420.66万元（占比9.49%），卖出323.22万元（占比7.29%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨33.30%，但近期表现疲软，近5个交易日上涨1.16%，近20日下跌10.42%，近60日下跌18.96% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入70.75亿元，同比增长27.67%；归母净利润为1.27亿元，同比增长46.96% [2] - 公司主营业务为技术驱动的人力资源整体解决方案，其收入构成中灵活用工占绝对主导，达95.22%，中高端人才访寻占2.77%，其他业务占比均低于1% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.99亿元，近三年累计派现7025.99万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月10日，公司股东户数为1.36万户，较上期增加1.39%；人均流通股为14473股，较上期减少1.37% [2] - 截至2025年6月30日，多家公募基金位列公司十大流通股东，其中兴全商业模式混合(LOF)A持股593.38万股（较上期增持64.26万股），兴全合润混合A持股561.87万股（较上期增持157.94万股） [3] - 广发电子信息传媒股票A为新进第七大流通股东，持股389.27万股；兴全新视野定开混合和兴全合宜混合A也分别增持42.31万股和78.79万股 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为社会服务-专业服务-人力资源服务 [1] - 公司涉及的概念板块包括AIAgent（智能体）、DeepSeek概念、人工智能、小盘、基金重仓等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中下跌2.06%至30.46元/股 成交5677.19万元 换手率0.94% 总市值59.95亿元 [1] - 主力资金净流入229.86万元 特大单买入占比9.37%卖出占比5.60% 大单买入占比10.03%卖出占比9.75% [1] - 年内股价累计上涨45.74% 近5日/20日/60日分别变动-0.39%、-6.39%和+5.54% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.28万户 较上期减少1.67% 人均流通股15288股 较上期增加1.70% [2] - 兴全系基金集体增持：兴全商业模式混合(LOF)A增持64.26万股至593.38万股 兴全合润混合A增持157.94万股至561.87万股 [3] - 广发电子信息传媒股票A新进389.27万股 兴全新视野定期开放混合增持42.31万股至360.40万股 兴全合宜混合A增持78.79万股至327.25万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入70.75亿元 同比增长27.67% [2] - 归母净利润1.27亿元 同比增长46.96% [2] 业务结构与行业属性 - 灵活用工业务收入占比95.22% 中高端人才访寻占比2.77% 技术服务占比0.54% [1] - 所属申万行业为社会服务-专业服务-人力资源服务 概念板块涵盖AIAgent、雄安新区、人工智能等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现1.99亿元 近三年累计派现7025.99万元 [3]

投资评级 - 报告给予科锐国际"买入/维持"评级 [1] 核心观点 - 科锐国际2025年中报显示营收和利润实现高速增长 营业总收入达70.75亿元 同比增长27.67% 归母净利润1.27亿元 同比增长46.96% 扣非归母净利润0.96亿元 同比增长50.08% [4] - 公司通过AI技术赋能提升运营效率 强化AI-First战略 持续投入技术研发 优化招聘匹配系统 提升人岗匹配精准性和效率 [8] - 灵活用工业务和招聘流程外包业务分别实现29.31%和57.31%的高增长 技术服务业务收入同比增长48.23% 成为未来增长的重要支撑 [5] - 公司聚焦国家战略性新兴产业和高端人才需求 通过多样化产品和解决方案 助力企业引聚核心关键人才 并深度挖掘科技初创企业和细分赛道企业需求 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.71亿元、3.36亿元、3.94亿元 同比增速31.99%、23.79%、17.45% 对应PE分别为24X、19X、16X [9] 财务表现 - 2025Q2单季度营业收入37.73亿元 同比增长29.99% 归母净利润6873万元 同比增长51.26% [4] - 中国大陆业务收入58.60亿元 同比增长33.62% 海外业务收入12.15亿元 同比增长5.1% [5] - 2025H1毛利率5.52% 同比下降1.17个百分点 主要受灵活用工业务毛利率下滑至4.49%影响 但中高端人才访寻、招聘流程外包和技术服务毛利率均提升 [6] - 期间费用率持续优化 销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.28%、1.73%、0.37%、0.15% 同比分别下降0.24、0.76、0.1、0.09个百分点 [6] - 公司收到经营活动相关补贴补助5782万元 同比大幅增长 [5] 业务发展 - 灵活用工业务占比从94.99%提升至96.26% 成为收入主要来源 [6] - 中高端人才访寻业务收入降幅收窄至-1.18% 毛利率提升至29.12% [5][6] - 公司加强信息化和数字化建设 重点布局数据基座工程 通过数字化管理和技术工具升级提高整体人效 [8] - 对平台类产品进行并购整合 结构化管理平台数据 加速流量转化 持续训练和优化招聘匹配的人工智能模型 [8] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为146.48亿元、179.36亿元、214.59亿元 增长率24.26%、22.45%、19.64% [10] - 预计2025-2027年摊薄每股收益分别为1.38元、1.70元、2.00元 [10] - 预计ROE将从2024年的10.41%提升至2027年的13.75% [13]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 25H1业绩表现靓丽，收入与利润实现快速增长，灵活用工业务表现突出，AI应用持续深化 [2][5] - 25Q2收入和归母净利润同比提速，收入增速达30%，归母净利润增速达51% [2] - 灵活用工收入快速增长达67.4亿元、同比增长29.3%，在册人数超4.95万人、同比增长28% [2] - 招聘流程外包业务显著回暖，收入4510万元、同比增长26.8%，主要受海外新客户拓展驱动 [2] - 中国香港及海外业务复苏，收入12.2亿元、同比增长5.1%，增速转正 [2] - 禾蛙平台AI应用深化，新增注册合作伙伴1500多家、同比增长35%，新增注册交付顾问约2.3万人、同比增长111% [2][3] - 技术总投入收缩至0.65亿元、同比减少18%，技术服务收入3793万元、同比增长48.2%，逐步进入收获期 [5] 财务表现 - 25H1实现收入70.7亿元、同比增长27.7%，归母净利润1.3亿元、同比增长47.0%，扣非净利润9643万元、同比增长50.1% [2] - 综合毛利率同比下降1.2个百分点至5.5%，主要因灵活用工毛利率下滑1.2个百分点至4.5% [2] - 期间费用率优化，销售费用率同比下降0.2个百分点至1.3%，管理费用率同比下降0.8个百分点至1.7% [2] - 预计25~27年归母净利润分别为2.89亿元、3.58亿元、4.20亿元，对应PE为22倍、18倍、15倍 [4][5] 业务细分 - 灵活用工收入67.4亿元、同比增长29.3%，技术与研发岗位在职占比提升5.4个百分点至70.8% [2] - 中高端人才访寻收入2.0亿元、同比减少1.2%，毛利率提升1.0个百分点至29.1% [2] - 招聘流程外包毛利率大幅提升15.5个百分点至38.7% [2] - 中国大陆业务收入58.6亿元、同比增长33.6%，中国香港及海外业务收入12.2亿元、同比增长5.1% [2] 技术研发 - 持续研发行业级模型，发布CRE 0.5、1.0、1.1模型及Match System 2.1，启动Agent落地实施 [2] - 禾蛙平台推出9大智能体覆盖招聘全链路，实现交易数字人代理发单顾问处理平台工作 [2]

股价与估值表现 - 8月15日收盘价31.91元 单日上涨1.88% 总市值62.80亿元 [1] - 滚动市盈率28.23倍 静态市盈率30.58倍 市净率3.08倍 [1][2] - 市盈率显著低于行业平均值77.32倍和行业中值44.21倍 在行业内排名第16位 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入33.03亿元 同比增长25.13% [1] - 净利润5778.39万元 同比增长42.15% 销售毛利率5.52% [1] 资金流向情况 - 8月15日主力资金净流入523.03万元 [1] - 近5日资金总体呈净流出状态 累计流出9029.17万元 [1] 行业地位与竞争优势 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案 包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工等技术服务 [1] - 荣获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖、2024MostIn全球化人力资源服务机构奖等多项行业荣誉 [1] - 总市值在同行中处于中等水平 低于外服控股129.47亿元和北京人力117.98亿元 [2] 同业比较分析 - 市盈率低于多数同业公司 如国检集团28.68倍 信测标准32.03倍 广电计量34.94倍 [2] - 市净率3.08倍与行业中值持平 高于北京人力1.66倍但低于青矩技术3.66倍 [2]

股价表现 - 截至2025年8月13日收盘股价报32.02元 较前一交易日下跌1.54% [1] - 当日成交量为68996手 成交金额达2.21亿元 [1] 股东结构变化 - 截至2025年8月8日股东总户数达12872户 较7月31日增加2424户 增幅23.20% [1] - 户均持有流通股市值52.72万元 高于社会服务行业平均水平 [1] 资金流向 - 8月13日主力资金净流出1505.44万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出2263.12万元 [1] 业务概况 - 主营业务为人力资源服务 包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工 [1] - 业务覆盖全国多个地区 涉及多个行业领域 [1]

股价与估值表现 - 8月13日收盘价32.02元 单日下跌1.54% 滚动市盈率28.32倍 总市值63.02亿元 [1] - 行业市盈率平均80.56倍 行业中值44.64倍 公司市盈率排名行业第16位 [1] - 市净率3.09倍 低于行业平均5.29倍但持平行业中值3.09倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年8月8日股东户数12872户 较上次增加2424户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 业务概况与荣誉 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案 包括中高端人才访寻/招聘流程外包/灵活用工/技术服务 [1] - 荣获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖/2024MostIn全球化人力资源服务机构奖/北京民营企业百强第54位/2024服贸会全球服务示范案例 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入33.03亿元 同比增长25.13% [1] - 净利润5778.39万元 同比增长42.15% 销售毛利率5.52% [1] 同业估值比较 - 总市值63.02亿元 低于行业平均68.29亿元但高于行业中值57.64亿元 [2] - 市盈率显著低于同业 北京人力(10.23倍)/外服控股(12.35倍)/三联虹普(19.53倍)均低于公司28.32倍 [2] - 市净率3.09倍接近行业中值 低于华测检测(2.97倍)/广电计量(3.72倍)等同业 [2]

股价表现 - 截至2025年8月4日收盘，公司股价报33.30元，较前一交易日下跌0.66% [1] - 当日成交量为77208手，成交金额达2.57亿元 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出3748.15万元，占流通市值的0.57% [1] - 近五个交易日累计净流出449.52万元，占流通市值的0.07% [1] 公司业务 - 公司属于专业服务行业，主要提供人力资源服务 [1] - 业务涵盖中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工等人力资源服务领域 [1]