消费年龄特征 - 2010 - 2022年中国居民消费年龄结构呈倒U型，30 - 40岁为消费高峰，因大宗消费多发生在此阶段，且25 - 45岁为收入高峰[1][7][8][12] - 消费支出倒U型，消费倾向U型，30 - 40岁消费倾向低但收入高，消费支出高；老年人相反[1][15] 各年龄段消费情况 - 2022年20 - 39岁人口占总人口26.7%，占总消费29.1%，是消费最多群体，但未来40 - 59岁或成消费主体[1][20][22] - 2010 - 2018年20 - 39岁人口贡献30.3%消费增长，2018 - 2022年贡献44%左右消费增速降幅，主要因20 - 30岁人口消费下降[1][24][25] 消费结构分类 - 衣着、交通通信、家庭设备和服务消费随年龄增长呈倒U型，20 - 39岁达消费高点[1][36] - 文教娱乐支出呈双峰型，15 - 19岁、40 - 44岁为高峰；居住支出20 - 24岁上升，25 - 29岁达顶点[1][38] - 食品和医疗保健支出在人生后半段较高，食品“两头高、中间低”，医疗保健大致呈U型[1][41] 消费趋势变化 - 过去收入和消费“驼峰”左移，最高收入年龄从1980年代55岁降至2022年25 - 29岁，消费高峰从2010年40 - 50岁移至2022年25 - 29岁[1][48] - 未来最高收入年龄可能右移，消费“驼峰”随之右移，40 - 54岁或成消费支出最高年龄段[1][54][56] 人口与消费关系 - 2025 - 2035年若消费高峰右移与人口高峰重叠，消费总量增速或高于2020 - 2025年，2025 - 2030年40 - 49岁人口比重将从13.8%提至15.9%[1][58] - 人口结构变化使食品、医疗等老年消费占比或上升，部分消费品类在增量人口窗口期表现或更好，消费主体将从40岁以下变为40岁以上[1][70][74] 风险提示 - 数据相对滞后，CFPS调查数据仅更新到2022年，可能不能代表常态消费情况[1][80] - 数据由CFPS调查经计量模型计算得到，细节有误差，样本不能代表整体[1][80] - 报告聚焦人口对消费影响，社会经济等环境变化可能使推导结论产生偏差[1][80]

今天A股和港股的表现，可以说超出绝大多数人的预期了，因为一早在《 女灭霸引爆美股 》里说的，关税冲突进一步加剧（今晚还在加剧，我 们再次加码反制），外围环境是在变差的，结果，在全球一片大跌，美股昨晚高位跳水10%的情况下， A股港股逆市翻红，强到离谱 。 今天A股80%以上的个股上涨，港股70%以上的个股上涨，而且，跌停个股数量，在上午9点40分后，快速回落，到收盘的时候，只有13只个股还 停在跌停板上，这说明， 市场的局部流动性危机，也彻底解除了 。 更令人比较惊讶的是， 今天国家队，甚至都没怎么出手 ——除了科创50一早有明显的放量外，其他几个宽基ETF，几乎都没怎么动。 代表小盘股的中证2000，开盘跌超7%，陷入危机模式，但没过1个小时，就直接拉红了，我了解了一圈，国家队还是没买这个方向——和过去一样，在市 值上，国家队选择的标的，最多还是只下沉到中证1000。 不过，这也说明了两个事。 第一， 市场 自发反弹的力量非常强； 第二， 国家队 本次的救市策略相当成功，在连续两日大额净买入托底，建立起市场的信心后，到了第三天，只需要上班打个卡，就撬动起了市场的杠杆 资金。 我们看昨天和今天的数据，也算是亲 ...

今天A股和港股同步反弹，可以看到，两个现象。 第一，是全球风险资产的同步反弹 。日本今天大涨6%，欧洲晚上涨3%左右了，美股那边，标普500期货也反弹超2%，昨晚提到一点，"维稳资 金有托底属性，但不改变市场趋势，市场要反转和反弹，还得靠市场的自身力量，尤其是外围的变化"。这也能解释，今天港股全天更好的表 现，以及普涨的行情，今天超过80%的H股个股上涨。 第二，是A股的结构分化 。一直到到下午14点25左右，还有接近400家公司封死在跌停板，局部的流动性危机仍在，而今天表现最差的，就是代 表小盘股的中证2000，下午一度跌了近-3%，而彼时红利指数涨了接近2%，两者相差5%。这也证明了，截至今天为止，依然是维稳的资金，在 托底股市，助力A股的反弹。 昨天的两个数据，很能说明结构分化背后的原因： ETF方面， 宽基ETF昨天大幅净流入566亿 ，其中光沪深300，就达到400亿，这也是近段时间，宽基ETF流入最大的一天； 与此同时，这轮下来， 维稳资金，有两个显著的变化。 第一，是我们昨天说的，首次正大光明的， 在盘中，宣告加仓 ，直接打明牌； 第二，今天盘前，汇金更是直接亲口证实了两点， 说自己是资本市场的 ...