公司经营风险 - 大连万达商管及其法定代表人张春远因建设工程施工合同纠纷被限制高消费，并被列为失信被执行人，履行情况为全部未履行 [1] - 公司因同一案件已于2024年6月被执行157万余元 [1] - 公司法定代表人张春远于2024年10月才接任董事长职务，履新未满一年即面临"限高令" [1] 财务状况 - 截至2024年9月末，大连万达商管货币资金151.16亿元，短期借款38.9亿元，一年内到期的非流动负债400.8亿元，长期借款和应付债券合计1126.5亿元 [1] - 公司债务压力显著，短期偿债压力较大 [1] 资产处置情况 - 2023年至今公司已陆续出售近40座万达广场 [2] - 2024年5月公司旗下48家万达广场项目公司股权被太盟牵头的财团收购，交易金额或达500亿元，接盘方包括高和资本、腾讯控股、阳光人寿等 [2] - 被出售的48家万达广场项目公司分布在一二线及三四线城市，属于公司核心优质资产 [2]

交易概况 - 大连万达商业管理集团股份有限公司出售48个万达广场项目公司100%股权，交易金额预计达500亿元[1] - 收购方包括太盟(珠海)管理咨询合伙企业、高和丰德(北京)企业管理服务有限公司、腾讯控股、北京市潘达商业管理有限公司、阳光人寿保险股份有限公司[1] - 48个万达广场分布在北京、上海、广州、南京、成都等一、二线城市[1] - 交易已获国家市场监管总局无条件批准[1] 交易结构 - 交易通过专项基金平台完成，太盟注资约50亿元认购基金次级份额并主导投资[2] - 银团提供300亿元贷款授信，剩余150亿元通过夹层融资募集[2] - 交易预计2023年下半年完成交割，与万达商管债务到期时间对应[3] 万达商管财务状况 - 截至2023年9月，万达商管一年内到期的非流动负债超过400亿元，短期借款达38.89亿元（同比增190%）[3] - 2023年末万达商管上市失败后，太盟投资与大连万达商管签署协议，对珠海万达商管进行再投资[6] - 王健林持有的3亿元万达商管股权于2024年5月被法院冻结[4] 收购方背景 - 太盟投资曾参与2021年万达商管380亿元Pre-IPO融资，并在2023年珠海万达商管重组后持股60%[6] - 高和丰德母公司高和资本在商业地产领域经验丰富[6] - 潘达商管母公司为京东海外创新有限公司，腾讯与京东曾于2018年参与万达商管340亿元战略投资[7] - 阳光人寿此前已收购至少6家万达广场[7] 历史交易对比 - 2017年7月万达曾以637.5亿元出售13个文旅项目和77家酒店给融创、富力，创国内地产并购纪录[4] - 本次交易买方结构从地产开发商转变为投资机构/险资/科技企业组合[5]