日本国债期货市场动态 - 日本10年期国债期货价格在报道发布后持续上涨 [1] - 上涨行情与日本政府计划减少超长期债券发行的消息直接相关 [1] 日本政府债券发行计划 - 日本政府拟调整债券发行结构 减少超长期债券供给 [1] - 该政策调整对10年期国债期货市场产生即时价格支撑效应 [1]

日本政府债券市场动态 - 日本财政大臣强调与市场参与者沟通对稳定政府债券买卖至关重要[1] - 日本财务省将于6月20日与主要交易商举行会议[1] - 日本央行将在6月17日公布利率决议 市场预计将放缓债券购买规模缩减步伐[1] 债券发行计划调整预期 - 市场预期日本可能重新评估本财年债券发行计划[1] - 日本30年期和40年期国债收益率近期创历史新高 因需求疲软[1] - 财务省表示年度债券发行计划在财年内可以变动[1] 收益率波动原因 - 寿险公司不再严格遵守监管资本要求导致长期收益率大幅波动[2] - 市场预期日本可能增加短期债券发行并减少长期债券发行[2] - 财务省通常在额外拨款发放时调整债券发行计划[2] 债券市场现状 - 日本央行自去年8月以来每季度减少约4000亿日元政府债券购买量[2] - 截至去年底 日本央行持有559.3万亿日元政府债券 占市场总量一半以上[2] - 投资者需求减弱引发担忧 因日本央行逐步减少债券购买规模[2] 吸引投资者策略 - 日本需要吸引更多国内外投资者进入国债市场[3] - 开发更具吸引力的债券产品是满足需求的方式之一[3] - 财务省负责确保政府债务持续被购入 利率由央行决定[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月27日沪金期货主力合约收跌1.27%至771.6元/克，沪银期货主力合约收跌0.64%至8217元/千克 [4] - 短期美欧、美印、美日等关税谈判争端阶段性缓和，日本财务省考虑调整债券发行计划致日债收益率走弱、美元指数反弹，对贵金属价格形成压制，避险情绪降温，但美国与各国的关税争端或加剧财政赤字对金价有支撑，预计谈判窗口期间金价高位反复震荡；白银需警惕美元反弹利空，且经济下行风险和实物需求放缓使银价上方空间受限 [4] - 中长期关税税率暂缓未取消，贸易战背景仍存，美国经济面临“滞”与“涨”风险博弈，美联储下半年有降息概率，大国博弈和去美元化下全球央行购金延续，黄金中长期有配置价值，建议逢低多配 [4] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金、银15点价格跟踪 - 2025年5月27日，伦敦金现3308.85美元/盎司、伦敦银现33.11美元/盎司、COMEX黄金3308.60美元/盎司、COMEX白银33.26美元/盎司、AU2508合约771.60元/克、AG2508合约8217.00元/千克、AU(T+D)768.48元/克、AG(T+D)8185.00元/千克；较5月26日，涨跌幅分别为-0.8%、-1.1%、-0.8%、-1.2%、-0.7%、-0.8%、-0.8%、-0.7% [3] 价差/比价数据 - 2025年5月27日，黄金TD - SHFE活跃价差-3.12元/克、白银TD - SHFE活跃价差-32元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差3.85元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差-408元/千克、SHFE金银主力比价93.90、COMEX金银主力比价99.48、AU2512 - 2508价差3.70元/克、AG2512 - 2508价差44元/千克；较5月26日，涨跌幅分别为5.1%、-13.5%、2.3%、-7.4%、0.0%、0.4%、-1.6%、4.8% [3] 持仓数据 - 2025年5月23日，黄金ETF - SPDR持仓922.46吨、白银ETF - SLV持仓14217.50369吨、COMEX黄金非商业多头持仓238062张、非商业空头持仓74081张、非商业净多头头寸持仓163981张、COMEX白银非商业多头持仓70891张、非商业空头持仓20849张、非商业净多头头寸持仓50042张；较5月22日，涨跌幅分别为-0.15%、0.60%、-0.05%、-3.77%、1.72%、4.34%、3.26%、4.79% [3] 库存数据 - 2025年5月27日，SHFE黄金库存17247千克、SHFE白银库存988320千克、COMEX黄金库存38788129金衡盎司、COMEX白银库存496694919金衡盎司；较5月26日（SHFE）和5月22日（COMEX），涨跌幅分别为0.00%、3.23%、-0.01%、-0.36% [3] 其他市场数据 - 2025年5月27日，美元指数99.12、美债2年期收益率4.00、美债10年期收益率4.51、VIX22.29、标普500指数5802.82、美元/人民币中间价7.19、NYMEX原油61.76；较5月22日，涨跌幅分别为-0.82%、0.00%、-0.66%、9.91%、-0.67%、0.06%、1.56% [4]

日元贬值空间分析 - 日元因日本长期国债收益率大幅下跌而贬值的幅度可能有限 [1] - 市场猜测日本正考虑调整债券发行计划以支撑超长期债券 导致收益率走低 [1] - 鉴于收益率下跌的幅度 日元贬值可能仍有空间 [1] 潜在影响因素 - 美元人气疲软可能促使日元买盘在汇率走弱时重新入场 [1] - 特朗普总统不可预测的贸易政策对日元走势构成不确定性 [1] - 美联储今年晚些时候可能降息的前景影响日元汇率波动 [1]

日本国债收益率变动 - 10年期日本国债收益率下降5个基点至1.455% [1] - 20年期日本国债收益率跌幅扩大至13.5个基点 [1] 日本财务省债券发行计划调整 - 日本财务省考虑调整当前财政年度债券发行计划的构成 [1] - 调整可能包括削减超长期债券的发行 [1]