开始正文前，见闻君先公布下昨天的见闻历抽奖结果。 恭喜评论区点赞最高的以下3位粉丝 @华 @亨特游大川 @夜明星爛 ，每人将免费获得一本2026股神纪念版见闻历！见闻小助理将私信各位联 系邮寄。 福利不停！ 见闻历99元早鸟价活动倒计时第4天，入手即赠"Alpha私享会+VIP月卡+大师课抵用金"超值大礼包。点击下方图片，即刻拥有！ 一头被官方证实的"灰犀牛"，正冲向越南市场。 越南政府监察总署上周五发布的调查报告， 坐实了金融体系内的严重隐患 ——多家大型银行与房企在债券发行中严重违规。此举立刻引发资本市场剧烈反应， 越南股市本周一 重挫5.6% ， 创下六个月来最大单日跌幅。 据当地媒体报道，该报告覆盖了2015年1月至2023年6月期间的债券发行情况，详细披露了 包括银行和房地产公司在内的发债主体存在的"多项违规行为"，问 题涵盖资金挪用、信披违规、本息逾期支付等。 作为越南第二大上市地产商，Novaland被指控通过发行1.5万亿越南盾企业债等方式，将资金通过复杂流程最终输送给关联公司Nova Homes使用，且部分注 册资本被查出并不存在。 检查发现，Novaland集团及其三家子公司在发行债券中存 ...

10月20日，因为投资者对债券违规担忧，越南股市遭遇4月以来最大跌幅。越南股市在收盘前最后时刻突然跳水大跌，最终基准胡志明指数接近5.5%的大 跌，也创下今年4月初关税事件冲击后的最大单日跌幅。 有分析师表示，检查结果的消息传出后，投资者情绪"恶化"。他还称，诺瓦兰德投资集团宣布无法履行其可转债的付款义务，进一步加剧了市场压力。 有分析师称："过去几个月的强劲反弹促使散户提高杠杆，一旦出现负面消息，市场就容易触发被动抛售。两者叠加，导致今日各板块普遍下跌，恐慌情 绪蔓延。" 每日经济新闻综合公开消息、中国基金报 截至收盘，MSCI越南指数下跌5.85%，胡志明指数下跌5.18%。 据统计，周一越南市场有接近150只股票跌停。房地产、证券、银行板块是遭遇投资者抛售的主要阵地，VN30指数（越南市值最大的30 家上市公司）成 分股中的14只银行股有8只跌停。 消息面上，据当地媒体报道，越南政府监察总署公布了对67家债券发行人（其中包括5家银行）的检查结果，并指出存在"多项违规"。违规行为包括募集 资金用途不当、信息披露不足、资本管理不善、拖延兑付本息以及提前出售项目等。 ...

市场分析认为，监管机构发布债券市场违规检查结果成为引发市场大跌的导火索。但越南经济基本面表现优异，投资者仍然对股市前景表示乐观。 债券发行违规引发大跌 越南政府监察局于上周五（10月17日）公布了对67家债券发行人的检查结果，其中包括5家银行，检查发现这些机构存在"各类违规行为"。 根据调查结果，检查组对67家发行机构的执行情况进行了检查。调查发现，违规行为包括资金挪用、信息披露不充分、资金管理不善、延迟支付本金与利 息，以及项目提前销售。调查组表示，有将发行公司债券的资金用于错误用途的迹象，包括通过多个中介机构和个人制造交易、转移债券资金供另一家公 司使用，违规性质复杂；部分发行机构在检查时尚未支付公司债券本息，给债券持有人带来风险等。 "由于检查的范围、交易中行为和违规行为的性质和复杂性，可能会给许多债券持有人和社会带来后果和风险。"监察院表示。 其中，对诺瓦房地产投资集团股份公司（诺瓦兰集团，Novaland investment Group）及其成员公司的调查显示，公司没有关于公司债券发行条件和债券发 行文件的2019年合并财务报告。政府监察局已将诺瓦兰集团和4家成员公司的案件移交给公安部考虑和处理。 ...

市场突发下跌 - 10月20日越南股市遭遇4月以来最大跌幅 MSCI越南指数下跌5.85% 胡志明指数下跌5.18% [3] - 市场大跌导火索是监管机构发布债券市场违规检查结果 [4] 债券违规检查情况 - 越南政府监察局检查67家债券发行人包括5家银行 发现各类违规行为 [6] - 违规行为包括资金挪用 信息披露不充分 资金管理不善 延迟支付本金与利息 以及项目提前销售 [6] - 存在将发行公司债券资金通过多个中介机构和个人转移供另一家公司使用的复杂违规行为 [6] - 部分发行机构在检查时尚未支付公司债券本息 给债券持有人带来风险 [6] - 诺瓦房地产投资集团股份公司因缺乏2019年合并财务报告等违规 案件已移交公安部 [6] - 监察院要求发行机构停止违规行为并补救缺点和后果 [7] 越南经济基本面 - 胡志明指数在今日大跌前创1794.58点历史新高 年内涨幅超过30% 是亚太市场表现最好指数之一 [9] - 第三季度GDP同比增长8.23% 高于分析师预估中值7.15% 第二季度GDP增长率从7.96%向上修正至8.19% [9] - 9月份出口同比增长24.7% 进口同比增长24.9% [10] - 前九个月承诺外国直接投资同比增长15.2% 已到位FDI增长8.5% [10] - 截至9月30日引进外商投资总额达285.4亿美元 同比增长15.2% 实际到位外国直接投资达188亿美元 同比增长8.5% 创五年来新高 [10] - 截至9月29日银行贷款总额较2024年底增长13.37% 监管机构预计年底信贷增长加速至19%-20% [10] - 9月份消费者价格指数同比上涨3.38% 低于政府设定的全年4.5%-5%目标 [10] 市场升级前景 - 富时罗素计划将越南从前沿市场升级为新兴市场 预计2026年9月21日正式生效 [11] - 升级预计为越南股市解锁数十亿美元外国投资 因许多被动型基金此前无法投资 [11] - 汇丰银行认为升级向全球投资者发出强烈信号 显示越南能够抵御近期贸易逆风 [11]

市场表现与直接诱因 - 越南股市VNI指数周一暴跌5.6%，创下六个月来最大单日跌幅 [1] - 市场抛售的直接诱因是越南政府监察总署于周五发布的一份关于2015年1月至2023年6月期间债券发行存在严重违规行为的调查报告 [4] - VN30指数成分股如Vingroup、Vinhomes和越南外贸银行成为跌幅最大的个股，Novaland宣布无法履行可转债支付义务加剧市场恐慌性抛售 [5] Novaland集团违规详情 - Novaland集团被指控通过发行1.5万亿越南盾企业债，将资金通过复杂流程最终输送给关联公司Nova Homes使用，且部分注册资本被查出并不存在 [4][6] - 检查发现Novaland集团及其三家子公司（Unity、Aqua和Lucky House）在发行债券中存在违规，约7.084万亿越南盾债券募集资金被转移给Nova Homes使用 [7] - 监察总署已将两起涉及Novaland及其子公司的企业债违规案件移交公安部展开进一步调查 [6] 关联公司债务风险 - 与Novaland相关的20家发债主体中，截至2023年中仍有近16.9万亿越南盾债券未偿还，多家公司已出现本息逾期 [4][9] - 具体公司违约情况：GreenWich逾期本金超1.57万亿越南盾及利息超2410亿越南盾；BNP Global逾期本金1.216万亿越南盾；Cat Lien Hoa Real Estate Development发行9860亿越南盾债券后延迟支付 [12] - Residence Investment and Development通过发行3万亿越南盾债券向Nova Homes支付购买度假别墅的"定金"，被指为占用债券资金的方式 [12] 商业银行违规行为 - 对五家主要商业银行（军事银行MB、亚洲商业银行ACB、VPBank、越南国际银行VIB和东方商业银行OCB）的审查发现，其在检查期间共发行超过255万亿越南盾（约97亿美元）的私募公司债券 [9] - 五家银行中有三家（包括ACB和MB）将数万亿越南盾的债券募集资金用于短期贷款，而非计划中的中长期信贷或投资 [4][9][10] - ACB将3.7万亿越南盾债券筹资中的近2.4万亿越南盾用于短期贷款；军事银行将2022年发行的1.92万亿越南盾债券资金转向贷款业务 [9][10] - 部分银行如VIB和MB未能遵守信息披露要求，未明确说明资金使用时间表或违反信息发布期限 [10]