核心观点 - 日本政客的错误言行导致赴日中国游客数量急剧减少 对日本百货、住宿、旅游等依赖入境消费的行业造成显著冲击 并可能加剧日本经济的下行压力 [1][2] 行业影响：日本百货业 - 2025年日本百货店销售额为5.67万亿日元 同比下降1.5% 为时隔5年首次负增长 [1] - 免税销售额同比下降12.7% 是拖累整体业绩的主要原因 中国游客到店人数和免税销售额在2025年12月同比减少约四成 [1] - 行业对未来盈利前景普遍悲观 六家主要企业预计2025年12月至2026年2月的营业利润将同比减少24% [2] 消费主体：中国游客 - 中国游客是日本旅游业核心客源及消费主力 2024年访日中国游客消费额达1.7万亿日元 占全部访日游客消费总额的21% [1] - 中国游客人均消费高于其他国家和地区游客 是珠宝、电器、手表等重要购买群体 对百货商场、免税店形成强有力支撑 [1] - 中国游客持续减少导致高价值核心客群流失 来自其他国家和地区游客的增长未能抵消其减少带来的损失 [1] 1. 瑞银证券预计2026年访日中国游客的消费额将同比下降50% [2] 行业现状与预期 - 中国游客更加谨慎赴日旅行 多家中国航空公司将中日航线客票免费退改政策期限进一步延长 [2] - 日本百货店协会对即将到来的中国农历新年销量表示担忧 认为短期内形势仍将严峻 [2] - 中国游客大幅减少的影响难以在短期内消除 日本旅游、零售及金融等多个领域将受到直接影响 未来还可能波及更多行业 [2] 宏观经济背景 - 日本政府错误行径令原本疲弱的日本经济雪上加霜 企业生存困境本就因国内内需低迷、政府债务高企、经济活力减弱而加剧 [2] - 不少企业需为日本政府的错误行径承担经济代价 入境游相关产业的潜在经济损失或将抑制长期发展信心 [2]

以旧换新 - 家电消费从生活刚需转向新智体验 冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长17.4% 燃气灶等厨具卫具零售业销售收入同比增长12.9% 手机等通信设备零售业销售收入同比增长18.6% [1] - 新能源汽车消费热度持续上升 2025年新能源乘用车销量同比增长24.3% 销售收入同比增长21.1% [1] 沉浸式体验 - 沉浸式、场景式演出备受青睐 2025年文艺创作与表演销售收入同比增长17.3% [2] - 旅游相关消费增长显著 2025年旅行社及相关服务销售收入同比增长11.2% 名胜风景区销售收入同比增长26.1% 休闲观光活动销售收入同比增长14.6% [2] 云上消费 - 互联网生活服务与即时消费加速扩张 2025年互联网生活服务平台销售收入同比增长9.4% 餐饮配送销售收入同比增长13.3% [3] - 数字文化消费展现较大潜力 2025年数字文化服务销售收入同比增长16.6% [3] 赛事经济 - 赛事经济成为提振消费新引擎 2025年体育会展服务销售收入同比增长12.2% 体育咨询服务销售收入同比增长27.8% [4] 健康养生 - 健康类消费成为新热点 2025年健康咨询服务销售收入同比增长11.7% 养生保健服务销售收入同比增长12% 体育健康服务销售收入同比增长16.5% [5] 银发经济 - 银发消费需求上升带动养老服务多元发展 2025年老年人养护消费同比增长24.9% 社会看护与帮助消费同比增长23.1% 疗养院服务消费同比增长15.4% [6] 入境游与入境购 - 离境退税政策优化有效激发入境消费潜力 2025年办理离境退税的境外旅客数量同比增长305% 退税商品销售额同比增长95.9% 退税额同比增长95.8% [7] - 离境退税政策实施范围扩大 全国新增大连、湖北等7个政策实施地区 离境退税商店达12930家 其中提供即买即退服务的超7000家 [7] 消费结构升级 - 消费结构向品质化、多元化升级 不同群体的多元需求为经济高质量发展注入更多内需动力 [8]

入境旅游市场热度 - 国庆中秋假期期间，西安作为热门目的地人气不减，外国游客络绎不绝，其中不乏来自英国、意大利、墨西哥等世界各地的游客 [1] - 西安凭借其十三朝古都的丰厚历史文化底蕴，打造独具魅力的中华文化旅游体验，受到越来越多外国游客的青睐 [3] - 随着中国免签“朋友圈”持续扩容，入境旅游热度攀升，西安街头的外国游客明显增多 [3] 行业增长数据 - 今年上半年，西安市接待入境游客同比增长55.45% [3] - 今年上半年，西安市入境游客总花费同比增长198.64% [3] 旅游服务与设施升级 - 西安市在全市重点文旅场所、酒店安装支付便利化设备，扩大外国游客移动支付场景，为景区、餐饮、出行等旅游消费场景提供多语言便利化服务 [4] - 西安重点酒店引入智能客控系统，提供多语言界面导览，简化入住流程以提升外国游客入住效率和体验 [4] - 截至目前，西安市在重点文旅场所已安装1111台外卡POS机、20台ATM机，极大方便了外国游客消费支付 [5] - 秦始皇帝陵博物院景区内的境外来宾支付服务中心可以提供多币种兑换服务，外籍游客持Visa、Master、银联等标识境外银行卡可在景区刷卡购票、购物 [6] - 秦始皇帝陵博物院境外融合服务平台打通了支付结算通道，实现境外游客在线票务预订，该平台服务已覆盖全球39个国家和地区，支持24种语言和近30种货币支付 [6] - 在大唐芙蓉园、华清池等景区，游客服务中心摆放着多语种宣传彩页、旅游线路图，配备了掌握英语、俄语等语种的工作人员，并提供多语种翻译耳机 [7] 游客体验与消费行为 - 外国游客在西安体验“盛唐宴”、欣赏唐风演出，并产生情感共鸣 [1] - 外国游客体验穿上汉服、体验唐风妆造，看皮影、买文创、品美食、登城墙，沉浸式感受中国文化魅力 [10] - 外国游客称赞中国的电子支付便捷，现金很少用得上，并已学会使用中国的打车软件，出行变得更加轻松便捷 [6] - 外国游客对西安的印象是历史文化底蕴和现代城市建设的融合 [10]