全球货币政策与资产配置趋势 - 全球货币政策持续宽松导致美元供应量激增 黄金在去美元化趋势中重要性提升 被更多国家视为多元结算体系和储备安全的重要组成 [1] - 比特币等去中心化资产凭借稀缺性吸引资本涌入 黄金与加密资产在信用体系面临挑战时获得更多资金押注 [1] - 美元国际货币地位未根本动摇但避险属性减退 俄乌冲突后机构投资者加速转向黄金、比特币、欧洲主权债及新兴市场股票等非美资产 [5] 黄金价格预测与市场动向 - 分析预测黄金可能在特朗普任期内冲击6000美元/盎司 摩根大通全球首席市场策略师2025年5月发布类似观点 [3] - 市场关注黄金能否再创新高 避险情绪高涨与降息预期升温背景下 黄金面临继续突破或盛极而衰的关键拐点 [9][15] 美元与美股市场表现 - 美元疲软但美股涨势如虹 美元贬值增强美国高科技企业出口优势并抬升海外利润本币折算值 支撑半导体等科技股表现 [4][7] - 美元指数可能从当前高位回落至90附近甚至下探88-89区间 中长期美元资产吸引力下降 [5] - 美股短期受科技股支撑但长期吸引力削弱 美债收益率攀升至4% 通胀预期未消 高估值成长股面临回调风险 [7] 2025下半年核心交易主线 - 全球货币体系多元化格局下 黄金与比特币等稀缺资产脱颖而出 各国央行增储行动验证这一趋势 [9] - 四大核心交易主线包括：黄金走势、美元与美股关系、中美芯片博弈缓解对中国AI影响、澳元兑人民币汇率走势 [8][9][10][11] - 中美芯片博弈缓解可能推动中国AI二次爆发 出口限制放宽与政策加码或带来国产AI估值重塑与产业升级 [10][15] 澳元汇率与大宗商品关联 - 澳元兑人民币再破4.7关口 铁矿石价格走弱与市场避险情绪升温影响汇率走势 [11][15] 行业活动与专家观点 - Pepperstone将于7月23日举办讲座 深度拆解四大核心交易主线 提供关键洞察与交易策略 [9][12][15] - 公司研究策略师Dilin Wu专注于亚太地区中央银行政策分析、跨资产评估和加密货币投资 常为Bloomberg等媒体提供深度分析 [17][18] - 高净值客户经理Rick Shao擅长基于均线的技术分析 强调风险控制为核心的外汇、股指及大宗商品交易策略 [20][21]

美元指数表现 - 2025年上半年美元指数累计跌幅达10.8%，创1973年以来第二大跌幅，仅次于1973年上半年的14.8% [1] - 美元兑欧元和英镑汇率跌至四年低点，兑瑞士法郎汇率跌至逾十年最低点 [4] - 市场预期9月美联储降息25个基点的概率从70%飙升至92.4% [5] 政策影响因素 - 特朗普贸易政策引发全球贸易摩擦，增加美国经济不确定性，削弱美元吸引力 [2] - 特朗普频繁干预美联储货币政策，公开要求降息，破坏美联储独立性，打击市场对美元信心 [3] - 美联储鸽派预期、美国经济数据疲软和政策不确定性共同压制美元走势 [5] 全球市场影响 - 美元贬值提升美国出口竞争力但可能推高进口通胀压力 [6] - 资金从美国流出转向新兴市场和其他发达经济体，加剧全球金融市场波动 [6] - 70%央行表示美国政治环境阻碍其投资美元，推动外汇储备多元化转向欧元和人民币 [7] 行业趋势 - 全球贸易格局因关税政策陷入混乱，企业投资决策趋于谨慎 [2] - 各国央行加速调整外汇储备结构，增加黄金、欧元和人民币配置 [7] - 全球货币体系呈现多元化发展趋势，美元主导地位面临挑战 [7]

稳定币立法核心观点 - 白宫推动《指导与建立美国稳定币国家创新法案》通过，旨在利用稳定币提振美国国债市场、支撑美元地位并巩固贸易结算优势 [1] - 法案要求稳定币发行商以1:1美元或美债作为准备金，并每月披露储备构成，强制绑定美债购买 [2] - 长期看稳定币无法解决美国债务不可持续性及美元信用弱化问题，难以逆转全球货币多元化趋势 [1][5] 稳定币对美国国债市场的影响 - 法案通过强制稳定币发行商购买美债创造新需求，2024年稳定币发行主体已购买400亿美元短期美债 [2] - 稳定币发行商年购买量超过国家行为体，可能重塑金融市场并短期压低美债收益率 [2] - 发行商主要持有短期美债，对中长期美债需求刺激有限 [4] 稳定币对美元体系的支撑作用 - 推行"1币=1美元"固定汇率稳定币，增强美元流动性和需求，巩固全球主导地位 [3] - 区块链交易中2/3为稳定币，超90%与美元挂钩（如泰达币），形成网络效应强化美元路径依赖 [3] - 美元外汇储备份额从2000年71%降至2025年57.8%，稳定币或延缓但难逆转下降趋势 [5] 稳定币对贸易结算的变革 - 稳定币即时结算、零手续费优势可能改变国际汇款市场格局，替代传统高成本电汇 [4] - 美国意图通过稳定币拓展全球贸易结算场景，对冲石油交易"去美元化"冲击 [4] - 跨境支付成本降低和效率提升可能强化美元在贸易中的渗透率 [4] 稳定币的局限性 - 工具属性强于增值属性，无法像比特币提供投资收益，对高收益投资者吸引力有限 [4] - 依赖短期美债的储备机制难以解决美国财政不可持续性等结构性问题 [5] - 货币政策外溢效应等美元体系内在矛盾未被触及 [5]