全球货币政策与资产配置趋势 - 全球货币政策持续宽松导致美元供应量激增 黄金在去美元化趋势中重要性提升 被更多国家视为多元结算体系和储备安全的重要组成 [1] - 比特币等去中心化资产凭借稀缺性吸引资本涌入 黄金与加密资产在信用体系面临挑战时获得更多资金押注 [1] - 美元国际货币地位未根本动摇但避险属性减退 俄乌冲突后机构投资者加速转向黄金、比特币、欧洲主权债及新兴市场股票等非美资产 [5] 黄金价格预测与市场动向 - 分析预测黄金可能在特朗普任期内冲击6000美元/盎司 摩根大通全球首席市场策略师2025年5月发布类似观点 [3] - 市场关注黄金能否再创新高 避险情绪高涨与降息预期升温背景下 黄金面临继续突破或盛极而衰的关键拐点 [9][15] 美元与美股市场表现 - 美元疲软但美股涨势如虹 美元贬值增强美国高科技企业出口优势并抬升海外利润本币折算值 支撑半导体等科技股表现 [4][7] - 美元指数可能从当前高位回落至90附近甚至下探88-89区间 中长期美元资产吸引力下降 [5] - 美股短期受科技股支撑但长期吸引力削弱 美债收益率攀升至4% 通胀预期未消 高估值成长股面临回调风险 [7] 2025下半年核心交易主线 - 全球货币体系多元化格局下 黄金与比特币等稀缺资产脱颖而出 各国央行增储行动验证这一趋势 [9] - 四大核心交易主线包括：黄金走势、美元与美股关系、中美芯片博弈缓解对中国AI影响、澳元兑人民币汇率走势 [8][9][10][11] - 中美芯片博弈缓解可能推动中国AI二次爆发 出口限制放宽与政策加码或带来国产AI估值重塑与产业升级 [10][15] 澳元汇率与大宗商品关联 - 澳元兑人民币再破4.7关口 铁矿石价格走弱与市场避险情绪升温影响汇率走势 [11][15] 行业活动与专家观点 - Pepperstone将于7月23日举办讲座 深度拆解四大核心交易主线 提供关键洞察与交易策略 [9][12][15] - 公司研究策略师Dilin Wu专注于亚太地区中央银行政策分析、跨资产评估和加密货币投资 常为Bloomberg等媒体提供深度分析 [17][18] - 高净值客户经理Rick Shao擅长基于均线的技术分析 强调风险控制为核心的外汇、股指及大宗商品交易策略 [20][21]

2025 年已悄然过半，在全球金融市场的风云变幻中，美元指数在上半年走出了一条令人瞠目结舌的下 行曲线，交出了自 1973 年理查德・尼克松执政以来最糟糕的半年度 "成绩单"。截至目前，美元指数年 内累计跌幅约 10.8%，仅次于 1973 年上半年那高达 14.8% 的跌幅。这一显著下滑，如巨石投入平静湖 面，在全球金融领域激起千层浪，背后的成因复杂且深刻，唐纳德・特朗普总统的一系列政策以及市场 对美联储降息预期的持续升温，成为了压制美元的两大关键因素。 特朗普政策搅局，美元根基受冲击 特朗普上台后推行的贸易与关税政策，犹如一把双刃剑，在试图重塑美国经济优势的同时，却给美元带 来了巨大的不确定性。他频繁挥舞关税大棒，对多国商品加征高额关税，引发了广泛且持久的贸易摩 擦。这种不确定性，使得全球投资者对美国经济前景的信心大打折扣，进而对美元的吸引力产生了极为 负面的影响。全球贸易格局因特朗普的关税政策而陷入混乱，各国纷纷采取反制措施，国际贸易环境愈 发紧张。在这种局势下，企业的生产与投资决策变得异常谨慎，全球经济增长的步伐也随之放缓。美国 作为全球最大的经济体，其经济增长的不确定性增加，无疑让美元在国际货币体系 ...

第二，借助稳定币崛起为美元提供强有力支撑。稳定币的原本目标是将数字资产的效率与传统货币的可 靠性相结合，降低数字资产的波动风险。特朗普政府的目标是推动普及实行 "1币 = 1美元" 的固定汇率 稳定币。此举将巩固基准美元的优势地位，进一步强化美元在全球货币体系中的主导作用。由于大多数 稳定币与美元挂钩，其广泛使用可能实际上增强美元的流动性，增加美元的需求，从而支撑美元的地 位。稳定币市场正向美元绝对强势的方向发展，区块链加密货币交易中的2/3是稳定币，超九成是与美 元挂钩的泰达币。其先发优势和流动性深度形成强大的网络效应，使得借贷、跨境贸易结算等高度依赖 美元体系。即使其他国家尝试发行非美元稳定币，也难以在短期内打破这种路径依赖。 白宫正在推动稳定币立法。在《指导与建立美国稳定币国家创新法案》获得美国参议院通过后，美国总 统特朗普在社交媒体"真实社交"上发帖称，"尽快把它送到我的办公桌上。不要拖延，不要附加条 件。"这项雄心勃勃的法案旨在借助稳定币的崛起提振美国国债市场，为美元提供强有力支撑，并巩固 美元贸易结算优势地位。但长远看，稳定币无法解决美国债务的不可持续性、货币政策的外溢效应等美 元体系的内在矛盾， ...