亚太地区经济展望 - 亚太地区是全球增长最快的地区 [1] - 2025年亚洲经济增长动力来自强劲的出口，主要得益于预计关税上调前的提前采购活动以及科技周期的复苏 [1] - 宽松的政策和全球环境保持了内需的强劲增长 [1] - 预计亚洲2025年国内生产总值增长率为4.5%，略低于2024年的4.6% [1] - 预计到2026年，亚洲经济增速将放缓至4.1% [1] 潜在风险与挑战 - 关税上调和保护主义抬头可能会致亚洲出口减少，并最终影响经济活动 [1] - 贸易政策不确定性虽然较4月有所下降，但仍然很高，可能比预期更严重地影响投资和市场情绪 [1] - 国内或全球形势发展导致的金融环境收紧，可能会加剧贸易冲击并加重经济脆弱性 [1] 政策建议 - 呼吁亚洲的政策制定者采取措施，刺激国内需求，特别是消费需求，并促进生产率提高 [1] - 短期内建议各国采取有针对性的财政和货币刺激措施，以缓解贸易冲击的影响 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普对中国态度缓和部分降低市场担忧，周一早盘金融市场走高，油价部分收复跌幅，但中长期对抗仍存，且油价已跌破前期震荡区间下沿，后市在供应持续提振及需求端担忧不断下压力较大，目前巴以和谈较为顺利，短期地缘缺少刺激因素，油价偏弱运行，短线445 - 455区间运行，长线观望 [3] - 短期地缘冲突减弱，中长期面临供应增加风险 [6] 各目录总结 每日提示 - 原油2511盘面20日均线偏下，价格在均线下方，偏空；基本面受特朗普言论及俄乌局势影响，市场预期大幅波动，为中性；10月10日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差19.98元/桶，现货升水期货，偏多；美国截至10月3日当周API和EIA原油库存增加超预期，库欣地区库存减少，上海原油期货库存不变，偏空；截至9月23日WTI原油主力持仓多单且多增，截至10月7日布伦特原油主力持仓多单且多减，偏空 [3] 近期要闻 - 特朗普宣布对中国输美产品加征100%关税并实施新出口管制，美国主要在线零售平台下架数百万件中国电子产品 [5] - 圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆认为可能再降息一次支撑劳动力市场，但需谨慎；美联储理事沃勒称民间数据显示就业市场疲软，为降息提供依据 [5] - 也门胡塞武装表示若以色列遵守加沙地带停火协议就停止袭击红海船只，否则将更猛烈打击 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突对炼厂与油田带来威胁、特朗普关税威胁减缓 [6] - 利空因素为中东局势缓和、美国政府关停风险、OPEC+考虑继续增产 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价较前值均下跌，幅度分别为-3.82%、-4.24%、-0.53%、-2.22% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）等品种较前值均下跌，幅度在-1.89%至-4.24%之间 [9] - API库存方面，截至10月3日当周增加278万桶 [10] - EIA库存方面，截至10月3日当周增加371.5万桶 [14] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓截至9月23日为102958，较上期增加4249 [17] - 布伦特原油基金净多持仓截至10月7日为147400，较上期减少61713 [19]

报告行业投资评级 - 对二甲苯中期仍偏弱，单边趋势偏弱，多PXN [1][4] - PTA中期仍偏弱，单边趋势偏弱，多PTA空PX，1 - 5反套持有 [1][4][5] - MEG 1 - 5月差反套 [1] 报告的核心观点 - 美国特朗普威胁对中国商品加征100%关税并实施软件出口管制，因中国计划对稀土等产品实施出口管制 [3] - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为 - 1，处于看空状态 [3][4] - 油价下跌或使聚酯产业链利润扩张，建议关注PXN走强头寸；本周PX国产装置开工率87.4%（ + 0.8%），亚洲整体负荷开工率79.9%（ + 1.9%），PX供需略显偏紧 [4] - 成本端受中美贸易关系影响，油价下跌使聚酯产业链成本支撑偏弱；10月份PTA去库但华东现货供应充足，弱基差现状难改 [5] - 原油下跌或使石脑油制乙二醇利润修复；本周MEG开工率创新高，下周部分装置检修停车或回落，10月整体负荷高点已现 [6] - 9月底聚酯负荷回升至91.5%（ + 1%），预计10月维持在91%，11月预计89%，12月到1 - 2月因春节假期负荷走低 [7] 相关目录总结 市场动态 - 特朗普发文称美国将从2025年11月1日起对中国商品加征100%关税并实施软件出口管制，因中国计划对稀土等产品实施出口管制 [3] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为 - 1， - 2表示最看空，2表示最看多 [3][4] 观点及建议 PX - 单边趋势偏弱，多PXN；美国辛烷值上涨带动韩国MX估值上行，PX - MX价差压缩，关注对PX估值带动；油价下跌，聚酯产业链利润或扩张，关注PXN走强头寸 [4] - 本周PX国产装置开工率87.4%（ + 0.8%），下周乌石化100万吨装置检修，开工率下降；亚洲整体负荷开工率79.9%（ + 1.9%） [4] - 韩华113万吨装置重启，10月FCFC72万吨、沙特Satorp70万吨计划检修；市场关注日照港制裁后管道沿线炼厂开工情况，PX开工影响有限 [4] - 新凤鸣PTA新装置投产推迟，印度PTA新装置GAIL计划投产，PX供需偏紧；本周PTA开工率74.4%（ - 2.4%） [4] - PXN230美元/吨（ + 8），产业链利润集中在PX段，PX - MX价差韩国从节前113美金跌至99美金（ - 14） [5] PTA - 多PTA空PX，1 - 5反套持有，单边趋势偏弱；成本端受中美贸易关系影响，油价下跌使聚酯产业链成本支撑偏弱 [5] - 10月份去库格局，主要在西部和南部，华东现货市场供应充足，弱基差现状难改 [5] - 9月底聚酯负荷回升，10月关注长丝是否减仓；01合约加工费293元/吨（ + 6），11合约加工费258（ - 11），现货加工费209元/吨（ + 14） [5][7] MEG - 煤制装置利润218元/吨，较节前下跌75元/吨，油制装置延续亏损，石脑油制乙二醇利润 - 891元/吨（ + 15），原油下跌利润或修复 [6] - 本周开工率创新高，下周部分装置检修停车或回落，10月整体负荷高点已现，11月镇海炼化80万吨计划重启 [6] - 市场关注美国对中国到港船舶收费，预计对乙烷生产厂家影响有限 [6] 聚酯负荷情况 - 9月底聚酯负荷回升至91.5%（ + 1%），10月关注长丝是否减仓 [5][7] - 瓶片工厂库存下降，加工费修复有提负荷可能；短纤库存和加工费良好，负荷维持95%高位；长丝节后产销低迷，库存回升至30天左右 [7] - 预计10月聚酯负荷维持在91%，若瓶片提负荷可能上移；11月开工预计89%；12月到1 - 2月因春节假期负荷走低 [7]

联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 上周焦煤主力合约 Jm2601 收于 1161.0 元/吨，较本周开盘上涨 3.13%；焦炭主力合约 | | | | | J2601 收于 1666.5 元/吨，较本周开盘上涨 2.49%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、商务部新闻发言人就近期中方相关经贸政策措施情况答记者问时表示，中国的出口 | | | | | 管制不是禁止出口，对符合规定的申请将予以许可。中方事先已就措施可能对产供链产 | | | | | 生的影响进行了充分评估，并确信相关影响非常有限。如果美方一意孤行，中方也必将 | | | | | 坚决采取相应措施，维护自身正当权益。 | | | | | 2、住建部：目前全国白名单项目贷款的审批金额已经超过了 7 万亿元，有力保障了商 | | 黑色 | 焦煤、 | 短空 | 品房项目建设交付。存量住房市场规模持续扩大，全国已有 15 个省区市二手住宅的交 | | | 焦炭 | | 易量超 ...

智通财经APP获悉，周五，芯片股盘中暴跌，AMD(AMD.US)一度跌超7%。截至发稿，AMD跌幅缩窄 至5.7%，英伟达(NVDA.US)跌超1.5%，美光科技(MU.US)跌超3.7%，台积电(TSM.US)跌超3.4%，博通 (AVGO.US)跌超2.4%，英特尔(INTC.US)跌0.8%。消息面上，特朗普威胁将对从中国进口的商品实 施"大规模关税上调"，理由是中国计划对稀土出口实施新的管制措施。 ...

Well, joining me now is Wharton School Professor of Finance and Wisdom Tree Chief Economist Jeremy Seagull. Jeremy, it's great to have you on the show. Welcome.>> Good to see you, Morgan. >> So, where do we go from here with stocks. >> Well, as I've been saying a long for a long time, make the trend your friend.It's the trend is on. Um, you know, but Mike Santo is right. It's been a it's been a long time since we've had any reaction.But at this point, I don't see anything immediately that is uh derailing uh ...

关税政策宣布 - 美国总统特朗普于当地时间9月29日宣布对进口软木原木及木材征收10%关税 [1] - 宣布对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税 [1] 关税生效与调整时间表 - 新关税将于10月14日起生效 [1] - 部分税率将在明年1月1日起进一步上调 [1] 政策背景 - 美国商务部自今年3月起已对木材及其衍生品（包括橱柜与家具）展开调查 [1]

关税政策核心内容 - 美国总统宣布对进口软木原木及木材征收10%关税 [1] - 对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税 [1] - 新关税将于10月14日起生效 [1] 关税实施时间表 - 部分税率将在明年1月1日起进一步上调 [1] - 美国商务部自今年3月起已对木材及其衍生品展开调查 [1]

搞完医药搞芯片！ 9月26日午后，突然传来重磅消息。据路透社报道，消息人士称，特朗普政府权衡减少半导体进口的计划。美 国计划将要求国产芯片与进口芯片数量相等，特朗普将矛头对准芯片制造商，制定新计划限制进口，未能保持 进口和国产芯片比例均等的公司将支付巨额关税。 在关税方面经历了一段时间的平静之后，今天早上，美国总统特朗普宣布将于10月1日生效新一轮部门关税。 美国关税税率持续提升，凸显关税威胁并没有消失。 剑指半导体生产 据9月26日消息，特朗普政府正在考虑一项新的半导体政策，要求芯片公司在国内制造的半导体数量与其客户 从海外生产商进口的半导体数量相同，如果公司未能长期保持这种1:1的比例，将面临大约100%的关税。 美国商务部长霍华德·卢特尼克与半导体行业高管讨论了这一概念，理由是美国科技公司严重依赖海外芯片生 产，容易受到多重因素影响，对经济安全形成威胁。 知情人士表示，根据新制度，如果一家公司承诺在美国生产100万片芯片，这样该公司及其客户就可以在工厂 竣工前免关税进口芯片。在流程初期可能会有所放宽，以便企业有时间调整并增加在美国的产能。 该计划可能会对苹果和戴尔科技等大型科技公司提出重大挑战，这些公司 ...

来源 | 金十财经 美联储主席鲍威尔表示，即使在上周降息之后，他仍判断美联储的利率立场"依然适度限制"。 这意味着，如果官员们继续判定近期劳动力市场 的疲软态势比通胀问题的反复更为重要，今年美联储将拥有更多降息的操作空间。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 鲍威尔避免就美联储将于10月28日至29日举行的下一次会议给出强烈暗示，不过他并未强烈反驳市场对再次降息的普遍预期。 鲍威尔说，官员 们将审视增长、雇佣和通胀数据，并思考一个问题："我们的政策是否处于正确位置？如若不然，我们就会采取行动使其到位。" 鲍威尔也重申了他的评估，即 关税上调可能导致一次性的价格上涨 ，而这可能需要时间才能在整个供应链中显现出来。"'一次性'上涨并不意味 着'立刻全部'上涨，"鲍威尔说。 尽管许多预测者也认为与关税相关的价格上涨不会持续，但鲍威尔表示，美联储有特殊责任去实现这一结果。"我们不能让这部分目标无人守 护，"他说，这含蓄地回击了那些在没有经济恶化证据的情况下要求更大幅度降息的论点。 在上次会议提交的预测中，微弱多数的美联储官员预计今年至少 ...