报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期内外盘豆类价差修复，外盘美豆期价震荡偏强，国内豆类期价高位震荡，豆粕期价受中美谈判进程影响迎来高位动荡行情 [5] - 马棕出口增幅超预期，印尼 6 月底棕榈油库存环比下降，国际棕榈油产业链向好预期支撑棕榈油期价，国内棕榈油期价追随国际油脂市场波动，短期震荡偏强运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是内外盘豆类价差修复，内外盘分化凸显市场对近端压力与远期缺口的博弈，短期受中美谈判进程影响市场情绪波动 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是马棕出口增幅超预期显示需求旺盛，印尼 6 月底棕榈油库存环比下降，国际棕榈油产业链向好预期支撑期价，国内期价追随国际油脂市场波动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂期货市场整体震荡偏弱，豆粕期价震荡偏弱，棕榈油期价偏弱运行 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是内外盘豆类价差修复后联动性增强，美豆期价因美豆油制生物柴油需求忧虑承压下行，进口大豆到港量增加、油厂开工率回升但出货节奏未完全恢复，短期豆粕基差回落，期价震荡偏弱 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱 [7] - 核心逻辑是油脂期价整体震荡偏弱，短线资金部分离场，美豆油期价封于跌停、制生物柴油需求前景不及预期拖累国内豆油期价，棕榈油缺乏驱动受豆油市场拖累期价偏弱运行 [7] 影响因素 - 豆粕 2509合约受进口到港节奏、海关通关检验、北美春播天气、油厂开工节奏、备货需求等因素影响 [6] - 豆油 2509合约受美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内油厂库存、渠道备货需求等因素影响 [6] - 棕榈 2509合约受马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求等因素影响 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油2509合约短期、中期均震荡，日内均震荡偏强 [6] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是CBOT大豆期货创三个月新高，受贸易紧张局势缓解及美国农业部报告利多支撑，美豆产量预估大幅下调幅度超出口下调幅度致库存超预期下调，内外盘豆类价差修复后国内豆类市场将获提振，国内受供应恢复预期压制，豆粕期价暂时维持震荡偏强运行 [5] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、北美春播天气、油厂开工节奏、备货需求 [6] 豆油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强 [6] - 影响因素有美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内油厂库存、渠道备货需求 [6] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是东南亚棕榈油库存攀升预期压制期价，后期棕油与其他油脂价差修复及印尼B40政策实施进度受国际油价走势影响，油脂板块中菜籽油期价偏强运行趋势有望持续，给棕榈油期价带来提振，令其震荡偏强运行 [7] - 影响因素包含马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存、替代需求 [6]