标普500指数目标上调 - Oppenheimer将标普500指数年度目标值上调至7100点 为华尔街券商中最高目标 较最新收盘价有11%上涨空间 [1] - 此前目标值为5950点 此次上调基于贸易紧张局势缓解及企业盈利强劲的预期 [1] - 自4月8日低点以来 标普500指数已反弹28.2% 主要受科技 工业和通信服务等周期性行业推动 [1] 贸易协议进展 - 美国与欧盟达成贸易协议 对大多数欧洲商品征收15%关税 欧盟承诺购买7500亿美元美国能源产品并向美国经济投资6000亿美元 [1] - 美国与日本达成5500亿美元贸易协议 策略师认为"关税障碍"已基本克服 [1] 盈利预期调整 - Oppenheimer将标普500指数盈利预期调回至275美元 恢复至2024年12月设定值 此前4月份曾下调至265美元 [2] - 策略师看好美国股票尤其是周期性股票 预计通胀放缓将推动股价进一步上涨 [2] 美联储政策预期 - 预计美联储将在本周政策会议上维持利率不变 [2]

英国富时100指数表现 - 英国富时100指数周二上涨0 4%至8871 41点 超过3月份8871 31点的峰值 有望自3月以来首次收于历史新高 [1] - 该指数仍比盘中最高纪录8908 82点低0 4% 市场情绪脆弱 因面临公司迁往美国上市及IPO搁置的局面 [1] - 国防承包商Babcock International Group BAE系统及贵金属矿业公司Fresnillo Plc是今年涨幅最大的成分股 [1] 指数反弹驱动因素 - 4月美国总统暂停部分关税 英国与美国达成贸易框架协议 推动富时100指数强劲反弹 [4] - 英国5月企业信心指数飙升至9个月高点 经济数据改善 [4] - 法国巴黎银行指出英国股票是欧洲最便宜的股票之一 且英国是唯一与美国签署固定贸易协定的国家 吸引投资者 [4] 与其他欧洲指数对比 - 富时100指数2025年上涨8 5% 远落后于德国DAX指数21%的涨幅 [4] - 西班牙IBEX 35指数上涨23% 意大利富时MIB指数上涨18% [4] - 其他欧洲基准指数受益于较低利率及德国为首的财政刺激计划 [4] 英国股市现状 - 近年来英国股市萎缩 因公司退市 IPO减少 及部分公司将主要上市地点转至美国以寻求更高流动性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易紧张局势缓解，全球风险偏好整体升温，国内风险偏好也受贸易谈判积极信号和出口数据影响短期提振 [3][4] - 不同资产表现各异，股指短期震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡需谨慎观望，商品板块中黑色短期低位反弹、有色短期震荡反弹、能化短期震荡反弹、贵金属短期高位震荡，均需谨慎操作 [3] 各板块总结 宏观金融 - 海外方面，中美经贸磋商及美国非农就业数据缓解市场对经济放缓担忧，全球风险偏好升温；国内方面，5月出口和贸易顺差情况及贸易谈判积极信号提振国内风险偏好 [3] - 资产表现上，股指短期震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望 [3] 股指 - 在生物医药、足球概念以及稀土等板块带动下国内股市小幅上涨，基本面和贸易谈判利好短期提振国内风险偏好，后续关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多 [4] 贵金属 - 受美元走软影响，黄金小幅走高，白银维系强势走势，就业数据有隐忧，滞胀风险累积，贸易局势仍有不确定性 [5] - 白银存在技术性突破和补涨需求，金银比或修复，黄金维持高位震荡，建议回调买入，关注CPI物价指数判断美联储政策路径 [5] 能源化工 - 原油：新一轮中美贸易谈判使油价延续涨势，关注美伊谈判进展，短期油价继续小幅偏强震荡 [6][7] - 沥青：油价上行带动沥青微涨，需求有一定恢复但幅度有限，库存去化停滞，后期关注去化情况，短期跟随原油高位波动 [7] - PX：PTA开工走高使PX后期需求增加，但近期PTA价格下行，PX外盘和PXN价差走低，短期震荡偏弱 [7] - PTA：基差高位但月差回落，聚酯端上下游格局难改，检修计划不确定，基差近期大概率至阶段性高位 [7] - 乙二醇：显性库存未明显去化，供应将增加，下游开工走低，去库幅度或减少，近期维持震荡 [8] - 短纤：终端订单恢复不及预期，下游开工将减少，库存累积，价格短期保持弱震荡 [8] - 甲醇：港口价格震荡，基差略走强，内地和港口库存上涨，累库趋势难逆转，短期震荡修复，中长期价格或下移 [8] - PP：国内市场报盘主稳，产量增加，下游开工回落，库存节后上涨，基本面恶化，期货价格承压重心下移 [9] - LLDPE：市场价格调整，装置重启开工上行，下游开工下调，库存上涨，投产预期压制价格，重心预计下移 [9][10] 有色 - 铜：中美谈判进入深水区，铜矿端偏紧但精矿港口库存高，电解铜产量高，需求旺季将结束，库存或开始累库，短期震荡 [11] - 铝：铝锭大幅去库但市场预期弱，需求端有走弱风险，去库将放缓甚至累库 [11] - 锡：国内锡矿偏紧，加工费走低，缅甸佤邦复产进度滞后，需求有季节性回落风险，库存下降，价格短期有望修复但上方空间承压 [12] 农产品 - 美豆：隔夜CBOT谷物商品基金净卖出增加，产区气象条件好，产情稳定，USDA报告影响或偏中性，关注月底种植面积预估报告 [13] - 豆菜粕：国内大豆进口量增加，油厂开机增产使大豆和豆粕库存快速修复，豆粕缺乏上涨支撑，菜粕供应收紧但受豆粕替代和贸易前景影响也缺乏上涨驱动 [13][14] - 豆菜油：豆油库存上升，供应压力增加，消费较弱；菜油现货流通增加，6月后菜籽买船少，关注中加贸易政策 [15] - 棕榈油：能源市场和生柴政策使外围油脂承压，马棕丰产但出口改善增库节奏或放缓，国内进口利润倒挂、库存偏低、基差稳定 [15] - 生猪：集团场出栏增量和降重释压使猪价或延续偏弱调整，近月贴水多、基差高，不排除基差收缩导向近月补涨行情 [16] - 玉米：受小麦政策影响报价偏强，饲用消费或被替代，期现价格短期上涨后有压力，但麦收后需求回归、进口缩减，玉米易涨难跌，区间行情或维持 [16]

澳洲联储政策展望 - 若全球贸易紧张局势迅速缓解 全球经济增长可能加快 [1] - 国内降息幅度或将因全球经济改善而减少 [1]

金价波动分析 - 5月15日现货黄金盘中跌近1.8%至3120美元/盎司，随后V型反弹至3209美元/盎司，单日振幅达2.8% [1][2] - COMEX黄金期货同步异动，最低触及3123美元/盎司，跌幅超2%，最终收涨0.59%至3207美元/盎司 [2] - 本周现货黄金累计跌幅显著，周一跌2.73%破3300美元，周三再跌超2%失守3200美元关口 [2][3] 驱动因素 - 中美经贸会谈取得超预期进展，联合声明发布后全球贸易紧张局势缓解，避险需求下降导致黄金承压 [1][2] - 美国白宫透露将宣布新贸易协议，市场预期关税进一步下调，风险偏好回升压制贵金属价格 [1][6] - 美联储降息预期受限叠加通胀预期回落，滞胀交易阶段性见顶加速黄金调整 [3] 机构观点 - City Index分析师指出短期下行目标位为3136/3073/3000美元，但长期趋势仍看涨 [3] - 中信期货认为黄金进入月度级别调整，金瑞期货预计中期避险逻辑未变，央行购金将提供底部支撑 [3] - 绿光资本David Einhorn坚持看多黄金，称其是衡量美元信用体系的终极标尺，财政政策风险支撑长期上涨 [4][5] 贸易政策动态 - 美国当前平均有效关税税率达17.8%，为1934年以来最高水平，但较上月预测的28%已有所下降 [7] - 印度对美国商品加征报复性关税，成为特朗普任期首个采取反制措施的国家 [6] - 美国贸易谈判优先名单涵盖日韩等20个经济体，美印协议可能优先但需复杂磋商 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油2509合约短期、中期均震荡，日内均震荡偏强 [6] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是CBOT大豆期货创三个月新高，受贸易紧张局势缓解及美国农业部报告利多支撑，美豆产量预估大幅下调幅度超出口下调幅度致库存超预期下调，内外盘豆类价差修复后国内豆类市场将获提振，国内受供应恢复预期压制，豆粕期价暂时维持震荡偏强运行 [5] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、北美春播天气、油厂开工节奏、备货需求 [6] 豆油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强 [6] - 影响因素有美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内油厂库存、渠道备货需求 [6] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是东南亚棕榈油库存攀升预期压制期价，后期棕油与其他油脂价差修复及印尼B40政策实施进度受国际油价走势影响，油脂板块中菜籽油期价偏强运行趋势有望持续，给棕榈油期价带来提振，令其震荡偏强运行 [7] - 影响因素包含马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存、替代需求 [6]

全球股指表现 - 美股三大股指期货齐涨：道指期货涨2.34%至42,328.90点，标普500指数期货涨2.89%至5,846.80点，纳指期货涨3.78%至20,913.90点 [1][2] - 欧洲主要股指普涨：德国DAX指数涨0.52%至23,924.05点，英国富时100指数涨0.48%至8,640.05点，法国CAC40指数涨1.32%至7,880.29点 [2][3] 大宗商品与外汇市场 - 国际油价大幅反弹：WTI原油涨4.08%至63.51美元/桶，布伦特原油涨3.77%至66.32美元/桶 [3][4] - 美元指数涨1.42%至101.76，避险资产承压：黄金现货跌超3%至每盎司3223美元，10年期美债收益率上涨7个基点至4.443% [4] 宏观经济数据前瞻 - 美国将公布关键通胀数据：周二发布CPI，周四发布PPI，零售销售数据将反映消费者健康状况 [5] - 高盛警示经济潜在挑战：尽管标普500成分股Q1盈利同比增12%（超预期两倍），但维持2025年每股收益增长3%的保守预测（253美元 vs 市场共识257美元） [6] 机构观点分歧 - 摩根士丹利警告市场过早乐观：标普500需突破5750-5800点技术阻力位，且需满足美联储转鸽、美债收益率低于4%等条件 [7] - 瑞士银行认为黄金短期波动但长期看涨：央行可能利用价格回调增加黄金敞口，降息预期或支撑后市 [7] 行业与个股动态 科技与中概股 - 明星科技股盘前普涨：美光科技、特斯拉、亚马逊涨超7%，AMD、苹果涨超6% [8] - 热门中概股集体上扬：万国数据涨近10%，拼多多、小鹏汽车涨超8%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超7% [9] 医药与矿业 - 制药股受政策冲击下跌：礼来跌近4%，诺和诺德、阿斯利康跌超3% [8] - 礼来减肥药Zepbound临床数据碾压竞品：腰围减少幅度比诺和诺德Wegovy高41.5%（18.4厘米 vs 13厘米） [10] - 矿业并购活跃：泛美白银以21亿美元溢价21%收购MAG Silver，后者盘前涨超6% [11] 财报预告 - 周二盘前重点公司：本田、Sea、京东、腾讯音乐、虎牙将发布业绩 [12]

加密货币市场近期表现 - 以太坊（ETH）在72小时内涨幅超过40%，价格从1811美元飙升至2597.68美元，最高涨幅达43% [1][2] - 比特币7天累计上涨8.52%，价格在10.4万美元附近波动 [2] - Solana、BNB、艾达币、狗狗币7天累计涨幅分别为21%、10%、15%、37% [2] - 以太坊引领加密货币广泛反弹，有望创2021年以来最大单周涨幅 [2] 以太坊技术升级与市场反应 - 以太坊5月7日成功实施Pectra升级，引入更高质押上限、账户抽象（EIP-7702标准）等技术改进 [2] - 升级显著增强网络易用性和灵活性，降低费用，被视为抵御Solana等竞争对手的必要举措 [2] - 期货市场出现"逼空"行情，空头清算金额达4.38亿美元，远超多头清算金额2.11亿美元 [3] - 以太坊未平仓合约总价值从212.8亿美元激增至267.7亿美元，永续期货每周融资利率从0.10%升至0.15% [3] 宏观环境与市场情绪 - 全球贸易紧张局势缓解，美国与英国达成新贸易协议，中美经贸高层会谈举行 [4] - 比特币突破10万美元大关，反映投资者对风险资产需求回升，美股同步反弹 [4] - 分析师认为比特币作为"终极反弹资产"地位强化，受现货ETF投资者买入和美元避险地位削弱支撑 [4] - 市场风险情绪复苏，"动物精神"蔓延至加密货币领域 [5] 行业重大并购事件 - Coinbase以29亿美元收购全球最大加密衍生品交易所Deribit，创数字市场最大规模并购 [5][6] - 交易结构为7亿美元现金加股票支付，将加速Coinbase全球衍生品战略 [6] - Deribit去年总交易量近1.2万亿美元，分析师评价此次收购为"A+级" [6]

人民币汇率表现 - 离岸人民币汇率单日上涨超350点，升破7.25关口至7.2414，日内跌幅达0.4821% [3][4] - 日内振幅0.5430%，最低触及7.2392，最高报7.2787 [4] 中国资产市场反应 - 港股恒生指数上涨近2%，恒生科技指数涨幅超3% [4] - 富时中国A50期货指数涨幅超1% [5] 贸易谈判进展 - 中方评估与美方关税谈判可能性，要求美方展现诚意并取消单边加征关税 [7] - 美方高层近期多次传递谈判意愿，包括财政部长和白宫经济顾问的表态 [7] - 分析师认为政策不确定性或已达顶点，市场预期僵局缓解将引发空头回补行情 [7] 全球市场联动 - 欧洲股市普遍上涨约1%，法国CAC40涨1.28%，德国DAX30涨1.31% [8][9] - 美股期货全线转涨，纳斯达克指数期货涨0.37%，标普500指数期货涨0.61% [9]

黄金市场回调风险 - 金价在上周创下3500美元纪录高位后已回调超过6%，部分原因是贸易紧张局势可能正在缓解 [1] - 对冲基金经理已将黄金期货和期权的净多头头寸削减至一年多以来的最低水平 [4] - SPDR黄金股票ETF的期权交易突破130万份合约达到史无前例水平，同时对该ETF下跌对冲的成本处于8月以来最低水平 [4] 技术面与市场情绪 - 黄金技术面触及周线级别超买区域，市场情绪过热特征显著，需要月度级别修正 [6] - 黄金价格高出200日移动平均线25%以上，处于过热水平，历史数据显示类似偏离后2个月内往往出现明显回调 [6] - 黄金走势与美元和实际利率等基本驱动因素已经脱节，技术面释放涨势过度信号 [5] 警示信号 - 美联储综合预期资本开支指数跌破-4，历史数据显示该情况下黄金随后2个月表现往往不佳 [7] - 黄金市场资金流向出现大进大出的历史性异常值，前8次类似情况几乎都精准预示黄金将迎来回调 [7] - 黄金偏斜度指标倒挂、对冲基金多头仓位骤减以及金价近期回调均为短期谨慎理由 [4]