报告行业投资评级 - 粕类：谨慎偏空 [4] - 玉米：中性 [6] 报告的核心观点 - 粕类当前港口高库存延续供应充足，但市场对一季度大豆到港有担忧，叠加近期大宗商品普涨，豆粕价格偏强运行，不过未来巴西大豆丰产带来的供应压力是最大影响因素，需重点关注巴西大豆生长情况以及美国农业部报告情况 [3] - 玉米深加工和饲料企业库存逐渐上升，目前按需采购但低于历史同期，随着春节临近后续仍有备货需求，未来需重点关注现货购销、进口以及谷物拍卖情况 [5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2761元/吨，较前日变动-29元/吨，幅度-1.04%；菜粕2605合约2314元/吨，较前日变动-16元/吨，幅度-0.69% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+409，较前日变动+19；江苏地区豆粕现货3080元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+319，较前日变动+19；广东地区豆粕现货价格3100元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M05+339，较前日变动+9；福建地区菜粕现货价格2530元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM05+216，较前日变动-14 [1] - 近期市场资讯，巴西1月前两周出口大豆64.6万吨，日均出口量为10.8万吨，较上年1月全月的日均出口量4.9万吨增加121%；截至上周四，2025/26年度巴西大豆收获进度为0.6%，超过了去年同期的0.3%；截至2026年1月8日当周，美国大豆出口检验量为153万吨，市场预期为80 - 127.5万吨，前一周修正后为98.4万吨；美国2025年12月1日当季大豆库存合计为32.9亿蒲式耳，较2024年12月1日的31亿蒲式耳增加6%，此前市场预估为32.5亿蒲式耳 [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2284元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.26%；玉米淀粉2603合约2561元/吨，较前日变动-5元/吨，幅度-0.19% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+66，较前日变动+16；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+59，较前日变动+5 [4] - 近期市场资讯，1月12日，巴西1月前两周出口玉米167.4万吨，日均出口量为27.9万吨，较上年1月全月的日均出口量16.3万吨增加71%；截至2026年1月8日当周，美国玉米出口检验量为149万吨，市场预期为90 - 157.5万吨，前一周修正后为132.1万吨；美国2025年12月1日当季玉米库存共计132.82亿蒲式耳，较2024年12月1日的120.75亿蒲式耳增加10%，此前市场预估为129.62亿蒲式耳 [4]

农产品期货价格走势 - 芝加哥农产品期货价格在近期低位附近徘徊 [1] - 玉米价格维持在每蒲式耳4美元的关键心理关口上方 [1] - 大豆价格跌破每蒲式耳10美元 [1] - 小麦价格跌至12周低点后小幅回升 [1] 价格变动原因分析 - 美国各地天气条件总体有利，充足的降雨提振了产量预期 [1] - 市场正在等待周一晚些时候发布的每周作物状况报告 [1] - 谷物需求仍相对强劲 [1] 作物产量前景 - 作为美国种植面积最大的作物，玉米产量有望创下纪录 [1]

芝加哥期货交易所农产品价格变动 - 玉米7月合约收于每蒲式耳4.48美元，较前一交易日下跌1.75美分，跌幅0.39% [1] - 小麦7月合约收于每蒲式耳5.15美元，较前一交易日下跌6.5美分，跌幅1.25% [1] - 大豆7月合约收于每蒲式耳10.71美元，较前一交易日上涨19.5美分，涨幅1.85% [1] 美国农业部5月供需报告关键调整 小麦供需调整 - 2025/26年度美国小麦出口预估下调2000万蒲式耳至8亿蒲式耳 [1] - 2025/26年度小麦期末库存预计为9.23亿蒲式耳，高于市场预期 [1] 玉米供需调整 - 2024/25年度美国玉米出口预估上调5000万蒲式耳至26亿蒲式耳 [1] - 2024/25年度美国玉米期末库存下调至14.15亿蒲式耳 [1] - 2025/26年度美国玉米出口预计为26.75亿蒲式耳，产量预计为158.2亿蒲式耳 [1] 大豆供需调整 - 2024/25年度美国大豆期末库存预估下调2500万蒲式耳 [2] - 2024/25年度美国大豆出口预估上调至18.5亿蒲式耳 [2] - 2025/26年度美国大豆期末库存预计为2.95亿蒲式耳，低于市场预期 [2] - 2025/26年度美国大豆出口预计为18.15亿蒲式耳 [2] 全球农作物供需调整 - 2025年巴西玉米产量预估提高400万吨至1.3亿吨 [2] - 2025/26年度全球玉米库存预估下调1000万吨至2.778亿吨 [2] - 2025/26年度巴西大豆产量预计创纪录达1.75亿吨 [2] 市场分析观点 - 美国农业部报告凸显美国天气和贸易局势对农作物平衡表的重要性 [2]