金价近期走势 - 金价自4月触及峰值3500美元后未能再创新高，上周五逼近3300美元整数关口，本周继续震荡 [1] - 黄金周一小幅收涨于3326美元附近，结束连续两天下跌，但仍处于高位震荡走势 [3] - 白银延续强势，收于36.75美元，刷新13年新高，铂金近期涨幅最惊人 [3] - 金价在3300美元支撑位勉强维持，若失守可能下探3200美元甚至3120美元 [4] 央行购金动态 - 中国已连续7个月增持黄金储备，累计增持103万盎司，但4月以来购金速度放缓 [4] - 3月增持9万盎司，4月增持7万盎司，5月进一步降至6万盎司 [4] - 2025年一季度全球官方黄金储备增加244吨，同比下滑21%，但与过去三年平均水平持平 [9] 黄金股表现 - 老铺黄金(06181 HK)四个交易日跌去13 4%，周大福走出"四连跌"，但12日分别回升5 66%和2% [1] - 老铺黄金2024年毛利率达41 2%，净利润14 73亿元，同比增长253 9%，市盈率一度突破100倍 [5] - 老铺黄金单店年均收入2 3亿元，远超周大福的1000万元及香奈儿1 18亿元、LV 0 74亿元 [5] - 市场质疑老铺黄金库存增速高，现金流紧张，且"古法金"缺乏稀缺性 [6] 贵金属市场分析 - 白银价格大幅突破至36美元/盎司，为2012年以来最高水平，但黄金未能突破3400美元 [3] - 铂金作为黄金更实惠替代品，因珠宝需求增加和供应减少出现大幅波动 [3] - 黄金短期技术面可能转为中性甚至略微看跌，尤其若风险偏好改善 [4] 黄金长期前景 - 机构对黄金长期前景存在共识，认为其可对冲美元资产配置风险 [7][8] - 全球债务扩张与金价新高密切相关：2008年800美元→2011年1900美元→2025年3500美元 [8] - 地缘政治不确定性持续，未来央行购金趋势大概率延续，避险需求或进一步攀升 [9]

自金价在4月触及峰值3500美元以来，尚未看到再创新高。上周五随着美国就业数据的公布，黄金价格 再度转跌，逼近3300美元整数关口，本周继续震荡。 在多数机构看来，近期央行对黄金的增持节奏放缓，且上周中美进行了积极的通话后，在伦敦举行的中 美高层贸易谈判受到关注。黄金的短期预测似乎不太乐观。 部分黄金股也开启震荡模式，截至6月10日，"港股三姐妹"之一的老铺黄金(06181.HK)在短短四个交易 日跌去13.4%，周大福则走出 "四连跌"。不过，截至12日收盘，黄金股有所回升，老铺黄金涨5.66%， 周大福涨超2%。尽管金价走势并非唯一的原因，但今年以来似乎部分黄金股的走势和金价趋同。 尽管金价中长期的走势依然被看好，但近期过山车般的走势将如何演变？ 金价过山车 近期，好于预期的非农数据、正在进行的中美贸易谈判以及特朗普马斯克关系的缓和共同帮助美股保持 升势。 上周五随着美国就业数据的公布，黄金价格再度转跌，逼近3300美元整数关口，本周继续震荡。 老铺股价从高位下跌 当金价上涨时，市场倾向于看好黄金相关公司（包括矿业、首饰零售等），所以年初以来老铺黄金股价 亦部分受到金价情绪性提振，但涨幅不一定同步。金价剧 ...

尽管金价创历史新高，但中国4月黄金进口环比飙升73%，创近一年最高水平，央行为满足投资避险需 求4月份向部分商业银行分配新进口配额。 周二，海关数据显示，中国上月黄金进口总量达到127.5公吨，创下11个月来的新高，环比增幅高达 73%。与此同时，铂金进口量也创新一年来最高，4月进口了11.5吨。 虽然随着贸易局势可能缓解的希望升温，5月中美各取消了91%的加征关税，金价出现了一定回落，但 分析指出央行持续购买黄金以分散美元资产配置的战略举措预计将进一步支撑金价。 图片来源：wind 风险提示及免责条款 而这一增长发生在金价反复创下历史新高、甚至一度触及每盎司3500美元的背景下，这种逆势增长凸显 了投资者对黄金的旺盛需求，即便在高价环境下，购买意愿依然强劲。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 4月份央行向部分商业银行分配新进口配额的举措，是推动进口激增的关键因素。值得注意的是，中国 央行对实物黄金流动实施严格管控，通常仅向特定指定银行发放进口许可和配额。 这一举措 ...