文章核心观点 - 景顺长城基金科技军团对科技成长方向（如半导体、AI、创新药）的长期看好立场不变 [2] - 市场预计以结构性行情为主，科技成长仍是重点关注的领域 [6][8] - 反内卷治理进入法治化新阶段，有望推动产业生态重构和盈利可持续性 [2] 各基金经理观点总结 杨锐文观点 - 产业过度内卷已深度制约社会财富积累与居民收入增长，制造业岗位薪资增速连续三年低于CPI [2] - 反内卷治理进入法治化新阶段，6月底全国人大审议的《反不正当竞争法（修订草）》二审稿明确禁止强制低价销售等恶性竞争行为 [2] - 持续看好半导体、创新科技产品及创新药等科技成长方向，并聚焦新能源反内卷中的结构性机遇 [2] 董晗观点 - 人工智能的DeepSeek时刻、生物药领域出海授权项目落地代表了中国高科技产业的关键突破 [3] - 短期AI相关板块大幅上涨后，预计市场波动会有所加大，结构上会更加均衡 [3] - 将择机增配受益经济回暖和反内卷的周期板块 [3] 张仲维观点 - 甲骨文剩余履约义务（RPO）达到4550亿美元，主要源于与OpenAI、xAI、Meta等AI企业签署重要云合同 [4] - 阿里巴巴积极推进三年3800亿的AI基础设施建设计划，预计2032年阿里云全球数据中心能耗规模将比2022年提升10倍 [4] 詹成观点 - 科技创新和医药依然是最看好的投资方向，重点关注产业链安全可控、国产替代、AI应用等领域 [5] - 医药板块长期受益于人口老龄化和创新药出海，具备中长期配置价值 [5] 周寒颖观点 - 看好恒生科技为代表的科技消费龙头，预计市场大幅下行风险相对可控 [6] - 随着10月份三季报落地，重点关注储能、资源股、游戏、传媒、消费电子、国产算力、医药军工等行业机会 [6] 农冰立观点 - 相对看好以大模型驱动的硬件创新浪潮，同时互联网、新消费等领域性价比已凸显 [7] 孟棋观点 - 结构性行情中科技成长仍是主战场，重点关注三季度业绩分化 [8] - AI算力投入持续，特别是国内自主产业链改善，AI应用侧正常推进 [8] 江山观点 - 期待国内互联网巨头在AI方向进一步发力，关注上游国产芯片、半导体先进制程相关机会 [9] - 期待人形机器人有新的产品进展，产品力提升是量产先决条件 [9] 乔海英观点 - 创新药投资进入选股阶段，beta阶段结束，分化行情即将来临 [10] - 市场对医药内需市场的修复重视不足，存在误读和重估潜力，期待龙头公司估值重估 [10][11] 郭琳观点 - 当前AI发展进入Agent新阶段，市场在探寻AI需求爆发的领域 [11] - TMT领域聚焦有边际变化且景气向好的环节，包括AI产业中的海外算力、国产算力、传媒游戏领域 [11] 曾英捷观点 - 对新能源赛道投资信心不断增强，重点聚焦成本优势显著的龙头、技术持续迭代的创新者、新产品布局领先的开拓者三类企业 [12] - 光伏技术从BSF到PERC到当前topcon的迭代意味着上一代产能自然淘汰，bc技术处于渗透元年 [12] 刘力思观点 - 看好IDC、先进制程、算力硬件、大型云厂商等国内AI资产的中长期布局机会 [13] - 自下而上挖掘具有较强阿尔法的公司，当前主要分布在电子、汽车零部件、电新等行业 [13] - 部分仓位配置于中长期稳健增长的高质量公司，主要分布在有色、油运、航空、钢铁等行业 [13]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润2249.84万元，加权平均基金份额利润0.2283元 [2] - 上半年基金净值增长率15.04%，近一年复权单位净值增长率67.89% [2][5] - 近三年复权单位净值增长率35.56%，同类排名67/872 [5] 投资策略与持仓 - 重点布局半导体、创新科技产品及创新药等科技成长方向，聚焦新能源反内卷的结构性机遇 [2] - 前十大重仓股包括九号公司、思特威、睿创微纳等科技及高端制造企业 [41] - 近三年平均股票仓位79.78%，略低于同类平均80.43% [32] 估值水平 - 持股加权市盈率70.18倍（同类均值15.75倍），市净率3.58倍（同类均值2.52倍） [10] - 市销率2.82倍（同类均值2.16倍），三项估值指标均显著高于同类 [10] 成长性指标 - 持股加权营业收入同比增长率0.15%，净利润同比增长率-0.16% [18] - 加权年化净资产收益率0.05% [18] 风险收益特征 - 近三年夏普比率0.5213，同类排名46/875 [27] - 近三年最大回撤31.3%，同类排名522/861 [29] - 2024年一季度单季度最大回撤25% [29] 基金规模与持有人结构 - 截至2025年上半年末基金规模1.49亿元 [2][33] - 基金持有人2645户，个人投资者占比85.63%，机构投资者占比14.37% [36] - 管理人员工持有份额占比12.76% [36] 交易特征 - 最近半年换手率85.3%，持续5年低于同类平均水平 [39]