AI软件在春节消费中的核心作用 - AI软件在春节期间成为连接数字世界与现实生活的“超级枢纽”，深度融入日常生活，帮助消费者高效安排节日活动[1] - AI软件通过强大的数据分析能力，快速收集、整理海量信息，提供条理清晰、依据充分的出行和活动安排建议，解决了在社交平台难以迅速获取关键信息的痛点[1] AI软件驱动消费行为与新趋势 - 春节前夕，各大AI软件通过推出红包和免单活动，迅速点燃了AI消费热潮[2] - 使用AI购买零食、饮料、牛奶、水果、鲜花等各类年货成为新趋势，带动了电商平台即时零售订单的快速增长[3] - AI软件简化了购物流程，用户（包括老年人）通过简单的语音指令（如“帮我买牛奶”）即可完成购物，推动了“一句话点外卖”等新颖购物方式的普及[2][3] AI软件促进用户群体拓展与数字普惠 - AI软件降低了使用门槛，使得原本对科技产品持怀疑态度的老年人群体开始尝试并接纳，通过语音指令即可完成编辑祝福语、学习做菜、比价购物等操作[2] - 电商平台与AI软件系统的深度融合，以及春节期间的“快递不打烊”服务，确保了用户需求能迅速传达并交付，提升了生活便利性和幸福感，让数字普惠更加顺畅[3] AI软件提升购物体验与消费决策 - AI软件能根据用户需求（如想买什么、给谁买）提供丰富的商品选择，并给出包括价格、品质等在内的贴心实用推荐，帮助用户轻松做出消费决策[2] - AI软件在购物过程中提供详细指导，例如在食材挑选和烹饪调料添加等方面，提升了用户的整体体验[2]

AI在中文传统文化研究与传播领域的应用现状 - AI工具已深度融入文史工作者的日常工作与生活 父母辈用户已能熟练使用DeepSeek、豆包、元宝、即梦、OpenAI等多种AI软件生成新年祝福等文本内容[3] - AI显著提升了文史研究的工作效率 能够将几万字的资料在几秒钟内整理出头绪[5] - AI生成内容存在引用与版权问题 在吴越国文化宣传中 出现了大段AI生成内容照搬研究者个人专著成果的情况 例如水月观音座像、钱王手植柏等具体内容[5] AI对传统文化内容生产与传播的影响 - AI被视为优秀的编辑工具 其基于严谨历史与逻辑的生成能力 有助于避免研究者因过于专业或受地方视角局限而影响判断[5] - AI正在重塑中文传统文化的传播方式 研究者过去通过博客讲述地方传说故事吸引读者 如今对AI时代传统文化的新传播形态抱有信心[10] - 科技与传统文化生活呈现双向奔赴的融合趋势[10]

行业与公司 * **涉及的行业**：会议纪要主要涉及全球宏观市场、A股市场及多个细分行业[1][2][3] * **涉及的行业**：具体行业包括科技（AI算力、机器人、商业航天、半导体、软件）、周期（化工、建材、有色、煤炭）、金融（银行、非银金融）、消费（食品饮料、美容护理、商贸零售、影视院线）、TMT（通信、电子、传媒）、电力、建筑装饰、房地产、军工、综合等[7][8][9][11] 核心观点与论据 * **海外宏观与资产观点**：对海外市场持谨慎态度，认为资产波动加剧源于宏观叙事再平衡、中观产业承压和微观动量影响[1][2]，建议等待波动率下降后再布局[3][5] * **美股**：建议等待波动下降后的科技股（纳指）反弹和周期股（金融、保健）修复[3] * **美债**：关注降息预期变动及2月11日、12日的10年和30年美债拍卖[4] * **黄金**：长期看好，短期建议等待波动率自高位下降后的布局机会，关注4500附近支撑[5] * **国内宏观与政策**：政策聚焦促消费和扩投资[6] * **促消费**：商务部等加大对春节消费补贴支持，海南出台岛内居民免税新政，大厂发起AI红包大战（如千问启动30亿“千问春节请客计划”）[6] * **扩投资**：国常会部署重心在基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等[7] * **A股策略与行业配置**：建议持股过节，春节红包可期，节后行情或好于节前[7][13] * **大势研判**：内外市场同步调整后风险部分释放，情绪边际修复，结合近10年春节前后日历效应（上涨概率高），建议持股[7] * **行业选择**：建议三大方向均衡配置：1）科技反弹（AI算力、机器人、商业航天、半导体等）；2）周期涨价（化工、建材等）；3）低位修复（银行、非银；影视院线、商贸零售等）[7] * **市场与资金情绪分析**：A股市场调整后风险有所释放，春节红包行情可期[12][13] * **市场表现**：本周全A指数震荡调整，仅万得微盘股指数上涨，科创50、创业板指、中证500跌幅居前[8]，行业层面食饮、美护、电力领涨，有色、通信、电子领跌[8] * **资金面**： * **内资**：公募新发放缓，ETF净流出回归常态（中证500ETF流出居前）[11]，行业ETF加配证券、半导体、地产，减配有色[11]；融资余额净卖出加速，加配建筑装饰、综合，减配电子、有色、通信[11] * **外资**：北向资金成交活跃度持续回暖，十大活跃股聚焦电子、通信、有色[12] * **情绪指标**：股权风险溢价重回均线附近，RSI快速回落，国家队抛售基本结束，融资买入占比回落至均值，成交额自高位腰斩，认为进一步调整空间有限[12] 其他重要内容 * **行业估值与交易热度**：TMT、综合、军工行业的PE、PB处于十年历史分位极值高位[8]，通信、电力、传媒交易集中度提升显著[9]，有色、通信、建材拥挤度处于两年历史分位高位[9]，建材、电力、煤炭创新高比例居前[9] * **热门主题表现**：年内热门主题中，光伏玻璃、特高压、光伏领涨[9]，光通信、光伏、特高压成交活跃度提升居前[9]，光伏玻璃、光伏、特高压拥挤度处于两年历史分位高位[9] * **恐慌情绪**：本周国内恐慌情绪小幅降温，海外延续升温[10]

数据安全风险与事件 - 数据泄露风险对个人隐私、核心资产、商业机密及国家安全构成根本性威胁[1] - 2023年3月，某境外AI软件因后端缓存漏洞导致服务中断数小时，大量付费用户的聊天标题、历史记录、银行账户信息及电子邮件地址泄露[2] - 2025年2月，某物联网公司因数据库未加保护，导致数亿条包含Wi-Fi密码、设备ID及电子邮箱地址的记录泄露[2] - 截至2025年2月，仿冒DeepSeek的钓鱼网站已超过2000个，通过相似域名和界面误导用户以传播恶意软件、窃取信息或骗取费用[2] 数据安全防护措施 - 网络设备安全：建议修改路由器默认密码为强密码，为智能设备更换出厂密码，并定期升级设备固件[3] - 个人信息保护：建议避免向AI软件输入身份证号或银行卡号，为重要文件U盘设置密码，并提醒家庭成员避免使用弱密码[3] - 网络行为规范：建议在网购时确认网址安全标识，核实可疑中奖信息真实性，并定期清理浏览器缓存与应用数据[3] - 基础设置规范：建议将设备密码更换为12位以上包含大小写字母、数字及特殊符号的强密码，并为关键账户启用两步验证[3] - 日常行为警惕：建议对要求转账或提供验证码的可疑信息，直接通过官方客服渠道进行核实[4] - 软件使用慎重：建议通过官方渠道浏览信息与下载应用，确认域名真实性，并在进行可能泄露隐私的AI对话时开启隐私模式[5]

行业核心观点 - 人工智能、大数据、物联网、大模型等前沿科技正以前所未有的速度深刻改变生活方式、生产方式和国家治理体系 [1] - 在科技创新的背后，数据泄露是潜藏的重要风险，可能瞬间导致个人隐私、核心资产、商业机密损失，并危及国家安全 [1] - 筑牢科技安全防线不仅是技术命题，更是关乎未来生存与发展的根本保障 [1] 数据安全风险现状与案例 - 近年来有多起公开案例显示，数字时代数据安全防护刻不容缓，风险包括缓存漏洞、数据库失护、钓鱼网站等 [2] - 2023年3月，某境外AI软件因后端缓存漏洞服务中断数小时，导致大量付费用户的聊天标题与历史记录、银行账户信息、电子邮件地址等信息泄露 [4] - 2025年2月，某物联网公司因数据库未加保护，导致数亿条记录泄露，包括Wi-Fi密码、设备ID、电子邮箱地址 [4] - 截至2025年2月，仿冒DeepSeek的钓鱼网站已超过2000个，利用相似域名和界面误导用户，以传播恶意软件、窃取个人信息或骗取订阅费用 [4] 数据安全防护措施：公民自查与行动指南 - 基础设置规范：应及时将路由器、智能摄像头、门锁等设备的出厂密码修改为12位以上，包含大小写字母、数字、特殊符号的强密码 [7][9] - 基础设置规范：应为邮箱、网银、云盘登录启用“密码+手机验证码”的两步验证模式，提高密码安全等级 [9] - 日常行为警惕：网络购物与支付时应确认网址以“https://”开头并显示小锁头图标，不点击来路不明的链接 [7][10] - 日常行为警惕：遇到要求转账、提供验证码的可疑短信或电话，应直接拨打官方客服核实 [11] - 软件使用慎重：应通过官网等官方渠道浏览信息和下载应用，访问前务必确认域名，避免落入“山寨”网页或应用的陷阱 [12] - 软件使用慎重：进行可能泄露个人隐私的AI对话时，应选择“不保存对话”或“匿名模式” [13] - 其他自查要点：包括定期为智能家居设备固件进行系统升级、为重要文件U盘设置密码保护、提醒家庭成员不使用弱密码、定期清理浏览器缓存与应用数据等 [7]

AI在影视制作中的应用与争议 - 电影《野兽派》制作方使用AI软件增强主演的匈牙利语口音 引发关于表演真实性的争议[2] - 美国电影艺术与科学学院回应称 使用数字工具既不加分也不减分[2] - 学者认为电影本就是层层“伪造”的艺术 灯光、调色、混音均为修饰 无须苛责AI[2] AI生成音乐与虚拟艺人的兴起 - VelvetSundown乐队为“人类创意指导+AI全面执行的实验项目” 在Spotify收获超百万播放量[3] - AI乡村单曲《WalkMyWalk》登顶Billboard乡村数字音乐销售榜[3] - 虚拟福音歌手所罗门·雷冲进iTunes排行榜前100[3] - 传奇制作人汀巴兰德推出AI数字偶像塔塔·塔库米 称其为“艺术发展的新方向”[3] - Spotify宣布考虑标注AI生成内容[3] AI技术对经典影视内容的再创作 - 谷歌AI技术耗资8000万美元重制《绿野仙踪》 将其扩展为沉浸式巨幕体验[4] - 重制版使角色形象立体化 原画外音角色现身说法[4] - 学者评价此过程“已不是修复 而是改编” 引发关于经典应保存原貌还是旧貌换新颜的讨论[4] AI在播客与音频内容领域的渗透 - 越来越多播客主持人启用“数字分身” 使用经自己声音训练的AI模型录制节目、翻译及实时互动[5] - 一些热门播客已引入AI助手完成重复性工作或拓展国际市场[5] - 批评者认为这破坏了艺术形式 大型播客平台对AI应用保持谨慎态度 担心影响听众亲密感[5] 全数字角色与娱乐巨头的战略转向 - 荷兰艺术家创造全数字女演员蒂莉·诺伍德 其由无数真实演员作品训练生成 未经许可也未获报酬[6] - 迪士尼宣布投资10亿美元入股OpenAI 并允许其经典角色登陆Sora短视频平台[6] - 此前半年 迪士尼曾联合环球影业起诉Midjourney非法复制其角色形象[6] - 迪士尼通过授权合作主动拥抱AI技术 将混乱变为商机[6]

核心观点 - 嘉实基金基金经理李涛认为，AI产业是一个健康发展的产业，投资应聚焦于理解行业发展的内在逻辑与阶段，而非纠结于是否存在泡沫 [3][8] - AI产业发展仍处于偏初期的阶段，产业变革的深远影响尚未充分显现，完整产业链条仍有很长的路要走 [4][8] - 在AI宏大叙事下，投资需保持审慎，要求对产业有深刻理解以把握未来投资痛点 [4][8][9] - 投资者应超越对短期估值波动的关注，集中精力深度研究产业趋势 [5][9] - 对于普通投资者，投科技应关注企业收入的高速增长，把握能实现可持续商业变现的环节和公司 [5][9] 行业发展阶段与特征 - AI产业仍处于偏初期的阶段，发展还远远没有走完 [4][8] - 尽管市场已感受到AI热度，但产业变革对现实生活和工作的深远影响尚未充分显现 [4][8] - 从基础设施建设到模型能力提升，再到全面融入社会生产生活，AI的完整产业链条仍有很长的路要走 [4][8] 投资逻辑与策略 - 构建投资组合不应单纯从估值高低或是否存在泡沫的角度出发，容易陷入短期博弈误区 [3][8] - 投资的关键是聚焦于理解行业发展的内在逻辑与阶段，并在此基础上寻找真正的投资机会 [3][8] - 要找到投资机会并不容易，要求投资者必须对产业有非常深刻的理解，能够前瞻性地把握未来的投资痛点 [4][8][9] - 在AI这样的产业革命中，乐观或悲观的简单情绪判断是次要的，更重要的是花精力把产业发展趋势研究清楚 [5][9] - 对于普通投资者，务实的建议是“投科技要看收入”，真正的高成长产业趋势最终必然体现在企业收入的高速增长上 [5][9] 细分领域投资分析 - AI硬件与软件的投资逻辑存在显著差异 [4][9] - 在硬件领域，遵循“硬三年、软三年、商业模式再三年”的经典框架，但本轮AI浪潮的硬件景气周期可能远超以往 [4][9] - 在应用层面，非常看好AI应用蓬勃发展，但从应用里面找投资机会还是挺难的 [4][9] - 应用的成功不仅需要正确的方向，还需要强大的执行力，其商业模式和竞争格局的不确定性更高 [4][9] - 应用领域需要投资者以更加严谨和动态的视角进行筛选 [4][9]

市场整体展望与近期表现 - 2026年A股迎来开门红，沪指连续上涨冲上4100点，市场交投活跃，连续4个交易日成交突破3万亿元 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，总量政策靠前发力，一季度有望营造相对宽松的流动性环境，有利于形成开门红行情 [4] - 当前市场看多预期一致，下行风险有限，各类资金抢跑态势明显，元旦后行情表现强势，预计市场近期将继续保持活跃态势 [4] - 2026年市场整体向上的格局不变，但波动或会加大，结构性机会依然显著，投资应立足产业发展趋势，锁定景气向上和爆发的行业 [1][4] 核心投资方向与产业逻辑 - AI产业链是未来一段时间的投资核心方向，随着国内外AI大模型能力提升，降本增效已在多行业场景落地，AI正以前所未有的深度和广度重塑世界 [5] - AI产业的景气持续加强，并扩散到存储、AI端侧、电力储能等更多成长领域，将持续在其中挖掘细分的景气方向 [5] - 除了AI产业链，可重点关注机器人、创新药、固态电池及新消费领域 [1][5] - 机器人领域目前处于0-1的投资阶段，关注特斯拉产业链机器人能否进入大规模量产阶段及相关公司股价位置 [5] - 创新药领域主要关注政策层面的支持和鼓励，其市场体量和盈利空间有望迎来重要转机，可持续跟踪药企的研发与出海进展 [5] - 固态电池处于商业化应用的前夜，一旦技术真正突破，未来将有持续的投资机会 [5] - 新消费领域预计在宏观经济企稳后，作为具有锐度的方向弹性较大 [5] 投资方法论与行业配置思路 - 投资决策应基于对产业未来趋势的评判与横向比较判断，历史的持仓与盈亏是沉没成本，不应成为投资决策的核心 [4] - 投资者应保持乐观，但不要盲目追高 [4] - 真正大的投资机会一定要契合时代背景，符合当下最大的经济社会发展方向，即时代的主线 [6] - 识别并投身于产业浪潮，参与其中价值创造的过程，才能持续享受不同时代的不同红利 [7] - 操作上将延续系统跟踪、评估各个行业产业景气变化的思路，在系统行业比较的基础上找出最好的方向 [4]

AI对内容创作行业的冲击与挑战 - AI生成内容正大规模污染数字内容生态 美国Reddit平台在2025年上半年删除了超过4000万条垃圾和虚假内容 一个拥有2400万用户的社区估计高达50%的内容被AI污染过[5] - 网文行业面临AI代笔冲击 2024年3月1日番茄小说首秀新书达5606部 而2023年同期仅为400部 异常数量飙升背后是批量AI文的涌入 晋江文学城于2025年2月17日发布公告处理疑似使用AI的举报[8] - 音频内容行业AIGC渗透率快速提升 喜马拉雅平台在线音频的AIGC率在一年半后已达到30% AI主播凭借100%的录入正确率（除多音字）和不间断生成能力 显著挤压了真人配音演员的生存空间[15] 创意工作者面临的生存危机与职业替代 - AI导致创意岗位裁员与薪酬腰斩 插画师岗位招聘普遍要求“会使用主流AI软件” 不会使用AI的从业者求职受阻 配音演员王慧玲因AI替代 其工作报酬从每日200-300元降至50-100元[11][16] - AI在音乐行业开启职业筛选 工具性强的岗位如demo导唱歌手已被AI完全取代 AI生成的歌曲开始抢占市场 对精心制作的人工作品构成竞争压力[17][18] - 内容创作者面临“被AI化”误伤与自证困境 缺乏权威可靠的AI内容检测工具 例如史铁生的《我与地坛》在检测网站中被判AI率高达95% 迫使创作者采用改变文风等“笨办法”自证清白 反而扼杀了表达欲[18][19] 从业者的对抗策略与适应性转变 - 部分从业者选择“逃离”AI 转向被认为不易被替代的领域 例如从配音演员转行做策划 但随着AI能力提升 安全的职业区域正在减少[17] - 从业者被迫探索与AI共存的工作模式 音乐制作人刘梦遥虽个人不用AI创作 但为满足客户需求开发了AI音乐业务 提供AI版权的音乐以匹配低预算项目[23][24] - 创作者通过深化人性表达构筑护城河 插画师小寒通过融入心理学知识、揣摩人物动机与观众喜好 创作出AI难以复制的漫画故事与情感深度 从而获得每月约六七千元的收入并找到生存意义[25][26][28] AI对内容生态与创作本质的深层影响 - AI生成的低质量数字内容被定义为“Slop”（糟粕） 并成为多部权威词典的年度热词 其泛滥正在侵蚀表达背后的真诚与思想交流的本质[13] - AI的入侵迫使写作套上“规避AI味儿”的无端枷锁 创作者需要避免使用某些常见词汇与句式 这种黑箱式的审判标准加剧了创作者的抵触与恐惧情绪[20] - 对抗AI的核心在于捍卫人的主体性与独特性 人的价值在于AI所不具备的错综复杂的情感、飘忽自由的思想以及无穷的创意潜力 这是人类能够与AI竞争的根本[6][13][28]

开年A股与港股市场表现分化 - 2026年开年以来A股实现16连阳并创新高，但港股明显缺席反弹，恒生科技指数自去年10月高点一度回调达20% [2] - 同期南向资金表现乏善可陈，甚至一度流出，与A股活跃形成对比 [2] 开年A股行情驱动力分析 - A股强劲表现并非源于宏观基本面新变化，而是“过剩流动性”在追逐“稀缺回报资产” [3] - 结构上，年初涨幅主线为景气赛道（如商业航天、有色、脑机接口），小盘股明显跑赢大盘，是2025年风格的延续 [3] - 资金上，年初资金配置需求（如保险“开门红”）提供了增量资金，A股两融余额创历史新高，单日成交额自去年9月以来再度站上3万亿元，换手率达2.4% [5] - 年初至今A股的主要涨幅均由估值扩张驱动 [3] 港股近期跑输A股的原因 - **结构差异**：当前市场关注的商业航天、脑机接口等热门赛道在港股中占比明显少于A股 [11] - 港股特色板块（分红、互联网、新消费、创新药）除创新药年初上涨约13%外，其余均不在市场当前兴奋点上 [11] - 创新药板块在恒生指数中权重仅约3%，难以带动指数整体走强 [11] - **资金面弱势**： - 海外流动性：美联储降息后美债利率未大幅下行，对港股流动性支撑有限 [13] - 南向资金：2025年四季度以来明显放缓，12月南向日均流入仅10.9亿港元，远低于全年60亿港元的日均流速 [15] - 资金需求：港股IPO活跃，2025年全年募资2858亿港元位居全球首位，年末（11、12月）两个月有37家公司上市融资674亿港元，同时潜在解禁压力大，12月解禁金额达1200亿港元 [17] - **基本面反映**：港股中金融、地产等顺周期板块占比较高，与基本面联系更紧密，更易反映信用周期下行和经济走弱的影响 [19] 跨年行情的日历效应历史规律 - 复盘2005年至今，每年12月上旬中央经济工作会议至次年“两会”结束期间，“春季躁动”行情在A股十分明显 [21] - 在此期间，A股沪深300指数平均涨幅4.6%，上涨概率约64%；中证500与中证1000指数平均涨幅分别达8.6%与8.5%，上涨概率超或接近70% [21] - 同期港股表现平淡，平均涨幅仅为0.5%，上涨概率约59%，受海外因素影响更大 [21] - 行业层面，A股计算机、军工与家电等板块在跨年行情中表现最佳，平均涨幅在10%左右 [21] 2026年A股与港股基本面、流动性及结构对比 - **基本面**：预计2026年A股整体盈利增速约4%-5%，高于港股的约3% [25] - A股在科技硬件（如半导体板块2026年净利润增速预期超70%）、制造外需（化工24%、有色21%）、PPI上行受益板块（汽车零部件57%、钢铁37%）等方面盈利确定性更强 [25] - 港股中互联网（受外卖大战等竞争拖累）、金融、地产等板块受信用周期下行影响较深，如消费者服务板块2026年预期收入增速下滑26%，耐用消费品预期收入增速下滑达33% [25] - **流动性**： - A股更受益于国内微观流动性，2026年居民长期限定存到期规模预计达32万亿元，同比多增4万亿元 [28] - 港股流动性面临约束：南向资金能否延续2025年1.4万亿人民币的流入规模存疑；同时港股IPO融资规模或从2025年的2858亿港元进一步增至超4000亿港元，叠加再融资，资金需求或近万亿港元 [30] - **结构特色**：港股的核心吸引力在于其与A股互补的特色板块，即分红、互联网、创新药、新消费，具备不可替代的配置价值 [30] 配置方向建议：跟随信用扩张，关注四大类板块 - 配置方向本质是寻找信用扩张的方向，可分为AI链条、分红、周期和消费四大类 [32] - **AI与科技链条**：仍是目前最具景气的方向，A股在硬件端（算力基础设施、国产替代）政策支持确定性高，港股则更多集中在互联网与应用端 [33] - **分红板块**：可作为均衡配置对冲，港股在股息率上具备优势，近期偏弱与人民币走强、保险配置节奏等因素相关 [34] - **周期板块**：一季度机会更多来自美国财政与货币发力带来的需求传导（如有色、化工、机械等），以及国内PPI滞后上行的交易窗口，这些板块A股多于港股 [34] - **消费板块**：整体缺乏基本面支撑，更加依赖政策发力，参与方式可选择短线交易或长期深度价值投资 [35]