机构看涨观点与目标价 - 瑞银维持看涨观点，将黄金视为有效的投资组合多元化工具和对冲手段，维持未来12个月金价目标4200美元/盎司，若风险显著上升有望冲击4700美元/盎司 [1] - 摩根大通私人银行态度更为乐观，预计黄金强劲涨势或在2026年底前将价格推升至5200-5300美元/盎司，较10日价格高出逾25% [1] - FP Markets认为金价在4000美元一线的盘整是强势趋势中的暂停，今年迄今涨幅已超48%，预计年底金价基准目标在4200美元/盎司 [1] 推动金价上涨的核心因素 - 全球债务担忧、美联储政策宽松、新兴市场央行持续增持黄金等因素将推动金价进一步上涨 [1] - 美国政府停摆结束后，延迟发布的宏观数据大概率会显示通胀顽固、劳动市场疲弱，这两个因素可能促使美联储12月降息，进而对黄金构成利好 [1] - 地缘政治、金融机构爆雷等风险事件频发，更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系，对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升 [3] 金价走势分析与展望 - 斯巴达资本证券指出黄金期货上涨 [1] - 中长期驱动因素有望使贵金属重现类似1970年代的牛市行情，但价格在创新高后可能面临2-3个月的盘整或要到12月酝酿新的上涨动能 [3] - 短期市场流动性受扰动，美元偏强加剧价格回调压力，但目前看下方买盘力量仍存，国际金价呈现宽幅波动，若跌破3900美元可以择机逢低买入，后期仍以震荡整理走势为主 [4] 市场价格表现 - 日内收盘，沪金上涨2.67%，报收948.88元/克 [2]

美联储利率决议与政策立场 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [1] - 预期美联储今年将再减息两次，之后暂停减息 [1] - 美联储声明显示其政策焦点已转向对劳动力市场下行的忧虑，并认为通胀只是略微升温 [1] 美联储未来政策路径与不确定性 - 美联储的经济预测摘要证实了市场价格所反映的今年再减息两次的预期 [1] - 预测2026年利率走势时，考虑到美联储可能自2026年5月起由新主席掌舵，减息次数有更大可能性增加 [1] - 美国财政部长等人的言论表明政府希望在美联储进行更广泛的改革 [1] 政策制定环境的变化 - 美联储日后的政策反应将变得更加不可预测 [1] - 未来需要关注的不仅是政策本身，还需洞察推动政策背后的政治局势 [1] - 2026年可能增加的减息次数与维持2%通胀目标不一致 [1]

美联储会议决策 - 7月FOMC会议宣布维持联邦基金利率在4.25%-4.50%，继续缩表，国债停止再购买规模从250亿美元/月放缓至50亿美元/月[2][4] 利率预期调整 - 下调2025年美联储降息预期至四季度降息1次[2][4] 会议声明分析 - 声明略鸽，对经济评估从“稳健增长”转为“缓和”，两位官员支持7月降息25BP，但多数官员未倾向三季度降息[2][5][10] 鲍威尔态度影响 - 鲍威尔发布会态度鹰派，降低9月降息概率，9月降息概率降至41.2%[2][17][24] 经济背景因素 - 8月关税加码，综合关税税率将从14%左右升至18%上方；四季度初名义CPI可能达3.4%左右；劳动市场温和走弱，失业率低于4.4%；经济难以突然失速[2][3][6][18][19] 市场反应表现 - 市场理解偏鹰派，美元指数涨1.06%至99.9684，10年期美债收益率上行4.57BP至4.368%，2年期升7.38BP至3.941%，美股回落，伦敦黄金跌1.53%至3275.05美元/盎司[3][24] 资产投资建议 - 美债和美股三季度可能小幅调整，是介入机会；10年期美债若回到4.5%上方有交易机会；美元指数中枢未来可能弱化[3][26] 风险提示 - 存在美国劳动市场和经济数据超预期、国债市场流动性问题、特朗普政策超预期刺激通胀的风险[2][28]

美联储主席鲍威尔讲话要点 - 劳动市场表现稳固且整体保持平衡 [1] - 当前劳动市场状况未对通胀形成压力 [1]