报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工回升，海外开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升后续TA低加工费下额外检修增加，需求端长丝产销乏力但难减产，瓶片去库，聚酯开工预计走稳且有向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会[3] 各产品情况总结 PTA - 2025年8月15 - 21日石脑油日本价格从65.9涨至67.7，PX CFR台湾从573涨至585，PTA内盘现货从828涨至852，50D/48F从4660涨至4810等；PTA现货成交日均成交基差2509(+6)；逸盛海南200万吨、恒力徽州500万吨装置检修[2] - 近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工小幅回升，海外开工小幅回落，PXN环比走强，美亚芳烃价差小幅回升后续TA低加工费下额外检修增加，需求端长丝产销乏力但难减产，瓶片去库，聚酯开工预计走稳且有向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会[3] MEG - 2025年8月15 - 21日东北亚乙烯价格维持825，MEG外盘价格从523涨至530等；MEG现货成交基差对09（+91）附近；新疆天盈15万吨装置重启[8] - 近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外部分意外检修，港口库存预计累积，下游备货回升，基差持稳，油制效益修复后续EG供应端有推迟重启与意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，格局较好但效益受成本影响大，远月累库预期，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度[8] 涤纶短纤 - 2025年8月15 - 21日1.4D棉型价格从6555涨至6610等；现货价格6598附近，市场基差对10 - 120附近；宁波大发技改装置恢复，开工回升至91.1%，产销持稳，库存维持[8] - 涤纱端开工提升，原料备货回升，成品库存去化，效益维持后续下游开工或延续抬升，短纤供应提升空间有限，盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会[8] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年8月15 - 21日美金泰标现货价格从1800到1800等；日度变化方面，美金泰标、美金泰混现货等有不同幅度涨跌；周度变化方面，各指标也有不同变化[8] - 主要矛盾为全国显性库存持稳但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶，策略为观望[8] 苯乙烯 - 2025年8月15 - 21日乙烯(CFR东北亚)价格维持825，纯苯（CFR中国）维持748等；日度变化方面，苯乙烯（江苏）涨40，PS （华东透苯）涨20等[11]