文章核心观点 - 面对外部环境挑战与国内供强需弱等矛盾，我国经济在2025年顶压前行，完成主要目标任务，未来发展的根本路径在于“苦练内功”，即通过激发内生动力和巩固自身优势来应对外部不确定性 [1] 扩大内需 - 深入实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划，释放文旅、赛事、餐饮、康养等服务消费潜力 [2] - 扩大有效投资，坚持投资于物与投资于人结合，增强市场主导的有效投资增长动力 [2] - 畅通国内大循环，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点，下大力气治理招商引资乱象，破除地方保护和市场分割 [2] 科技创新 - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，紧盯创新能力提升与提质增效 [3] - 建设北京(京津冀)、上海(长三角)、粤港澳大湾区国际科技创新中心，以加快形成原始创新主要策源地 [3] - 强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度，深化拓展“人工智能+”并完善其治理 [3] - 制定一体推进教育科技人才发展方案，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，创新科技金融服务 [3] 化解风险 - 2025年重点领域风险化解取得积极进展，地方政府隐性债务有序置换，中小金融机构改革化险成效明显，守住了不发生系统性风险的底线 [4] - 着力稳定房地产市场，加快构建房地产发展新模式，因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造盘活存量用地，推动收购存量商品房用作保障性住房、安置房 [4] - 积极有序化解地方政府债务风险，加快建立与高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化债务重组和置换办法 [4] - 继续着力防范化解地方中小金融机构风险，严控增量、妥处存量，推动经营状况不佳的机构兼并重组 [4] 战略定力与执行 - 保持战略定力，集中精力办好自己的事，提高自身实力和发展质量，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性 [5] - 加强党对经济工作的全面领导，形成统一意志和强大合力，各地区各部门要结合实际全面落实党中央关于经济工作的思路、任务和政策 [5]

核心观点 - 报告对下周A股大势的研判为“震荡盘升”，认为市场调整或近尾声，增量资金入市可期，跨年行情关键窗口已奠定 [2][3][14] 本周走势回顾 - 本周沪指震荡调整，上证指数周下跌0.34%，收于3889.35点，深证成指上涨0.84%，创业板指上涨2.74%，科创50指数上涨1.72%，北证50指数上涨2.79% [1][5][8] - 全周市场交投活跃，量能均超1.7万亿元，周一及周五站上两万亿元 [1][3][8] - 板块表现分化，通信、国防军工、电子、机械设备、电力设备等板块涨幅靠前，煤炭、石油石化、钢铁、房地产、纺织服饰等板块跌幅靠前 [1][8] 下周大势研判：震荡盘升 - **国内政策定调积极**：12月中央政治局会议和中央经济工作会议相继召开，为2026年经济工作定向，政策总基调为“稳中求进、提质增效”，将扩大内需、培育新动能、化解风险等作为重点任务，旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”良好开局 [2][3][8][9][10][14] - **经济数据显现韧性**：11月以美元计价的出口同比增速回升至5.9%，由负转正，其中汽车出口同比增速达53.0%，创近两年新高，11月CPI同比涨幅较前值回升0.5个百分点至0.7%，创2024年3月以来新高，核心CPI同比上涨1.2% [2][3][11][14] - **海外流动性环境改善**：美联储12月议息会议如期降息25个基点至3.50%-3.75%，为年内第三次降息，会议基调中性偏鸽，但点阵图显示2026年预计仅有一次降息，步伐将放缓 [2][3][12][13][14] - **增量资金入市可期**：外部因美联储降息落地及人民币汇率偏强，有利于外资增配中国资产，内部因监管政策引导及保险资金年初“开门红”预期，强化了险资入市动能 [3][14] 操作建议 - 建议关注TMT、公用事业、金融、电力设备等板块 [4][15] 其他市场数据与跟踪 - **月度潜力股跟踪**：报告跟踪的2025年12月份潜力股（截至本周五）平均区间最大涨幅为6.10%，平均区间收盘涨幅为3.06%，表现优于同期上证综指（区间收盘涨幅-0.21%）和沪深300指数（区间收盘涨幅0.58%）[20] - **季度潜力股表现**：2025年四季度潜力股（自10月9日至12月12日）平均区间涨幅为-3.45%，平均区间最大涨幅为11.99%，同期上证综指区间涨幅为-1.13%[22]

重要会议政策信号解读 - 财政政策基调从“提赤字、加力度”转向“稳赤字、重落实”[2] - 货币政策核心考量明确为促进经济稳定增长和物价合理回升[2] - 内需发展被置于明年经济工作首位 核心是优化结构 推动消费释放潜力与投资止跌回稳[2] - 科技方向强调财政优势区域的集群效应 “人工智能+”被确认为科技主线[2] - “反内卷”和“国企改革”被并入改革章节 预计成为2026年政策重点[2] - 风险化解从“防范”转向“积极化解” 为地产和化债领域打开政策空间[2] 内需与消费政策展望 - “十五五”主要目标之一是显著提高居民消费率 增强内需对经济增长的主动力作用[3] - 基于会议将发展内需列为明年工作第一条 预计2026年消费鼓励政策将持续加码[3] - 研究机构提及的内需相关A股方向包括食品饮料ETF、旅游ETF、农业50ETF及消费电子ETF[3]