鹏华基金权益投资一部副总经理/基金经理伍旋也成绩斐然，其自2011年12月管理至今的鹏华盛世创新 A(LOF)(160613)三度登榜，过去七年、五年和三年分别以121.16%、50.01%和28.10%的净值增长率在偏 股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中同类排名34/374、45/552和28/1343。此外，在三年期榜单中，伍 旋管理的鹏华优选价值股票A(008134) 净值增长率34.81%，在308只同类可比的标准股票型基金(A类)中 排名第9；同期，他管理的鹏华稳健鸿利一年持有期混合A(012640)以27.86%的净值增长率，在偏股型基 金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名29/1343。 作为深度价值派基金经理代表之一，伍旋注重基本面与估值、严控组合风险。对于产品的长期稳健表 现，他表示基于鹏华的投研平台，在工作逐渐打磨出一套以"好价格买好公司"为核心的系统化投资框 架。所以，在面对市场波动时，能够坚持住"好价格买好公司"的投资策略，没有屈从于市场短期的压力 和变化，保持独立思考和持续学习。第二，始终保持一个开放的心态，在团队中不断学习拓展能力圈， 不仅在传统的金融地产领域， ...

临床试验效率提升 - 北京全市临床试验启动用时压减至24.9周，较快的压减至17.1周，同比缩减7.7周，助力25个创新药获批上市 [1][3] - 累计启动3批30家研究型病房示范项目建设，基本覆盖优势专业专科，临床试验床位供需紧张问题得到有效缓解 [3] - 对符合条件的注册临床试验项目实施立项前置审查，临床研究基础设施、能力水平、管理效率得到较大提升 [3] 国际医疗服务扩容 - 设置国际医疗部的医疗机构增至52家，可提供全流程外语服务的医疗机构达156家，可提供外卡支付服务的医疗卫生机构167家 [4] - 114预约挂号平台英文版上线8家试点医院，包括北京协和医院、北京清华长庚医院等国际医疗试点医院 [1][4][5] - 北京高博医院、北京大学口腔医院国际门诊部和北京阜诚医院已正式营业，全市国际医疗服务试点机构达18家 [4] 创新药械落地加速 - 北京市570种国谈药品在市属医院均已实现按需配备并通过双通道药店予以保障 [6] - 建立"头部对头部"医企合作机制，礼来、辉瑞、阿斯利康、诺华等跨国药企与北京重点医院在建设研究型病房等领域深入合作 [6] - 推动8家头部外资医药企业集中在京设立研发实体、孵化器，助推赛诺菲生物制剂原料药项目在京落地 [6] 医疗数据互认与信息化 - 实现医疗机构之间300项检查结果和181项检验结果互认，合计481项医疗数据互认 [7] - 统一预约挂号平台覆盖全市二级及以上医疗机构，231家实现医疗影像线上共享查询，172家实现检验报告在线查询 [8] - 检查检验结果查询数量由2023年1248万增至2024年3400万，增长1.7倍，全市互联网医院达101家，互联网诊疗量年均增长超50% [8] 未来规划 - 将推动外商独资医院落地并发布《2025年境外患者在京就医指南》 [1][8] - 继续支持国际化医院项目建设，提升国际医疗服务水平 [8]

纪要涉及的行业 健康医疗行业、数字经济与人工智能行业 纪要提到的核心观点和论据 - **数据战略受全球关注**：2017年3月1日美国发布《联邦数据战略》，2019年12月23日英国出台《数字经济法案》，2020年2月19日欧盟推出《欧盟数据战略》[9] - **我国重视数据制度建设**：2022年6月22日中共中央全面深化改革委员会第二十六次会议强调构建数据基础制度；2023年3月7日提出组建国家数据局；2023年12月国家数据局等17部门发布《“数据要素X”三年行动计划（2024 - 2026年）》，强调加强医疗数据融合创新[12] - **数据确权与流通的重要性**：健全的数据确权与流通机制能为金融、政务、工业、医疗等领域带来关键支撑，在医疗领域尤为关键，可提高信息透明度和安全性、增强业务协同和服务水平、促进创新驱动[15] - **个人信息保护立法严格**：中国2021年11月实施《个人信息保护法》，管辖范围大、违法后果严重；美国《数据隐私和保护法（草案）》加强消费隐私权利；欧盟《通用数据保护条例》适用范围广泛、处罚金额高昂等[21] - **数据要素特点及健康医疗数据特性**：数据要素具有容易复制、确权困难、非排他性、传播迅速、难以估值等特点；健康医疗数据私密性强、成本高、数量大、法规约束强、潜在价值高，包含患者健康信息、医疗检查结果等多种要素[25][31][35] - **健康医疗数据掌握主体及归属问题**：健康医疗数据掌握主体包括个体、机构、部门，部分数据三者同时拥有，归属和边界不明确，如医院数据包含多个个体数据，个体与机构数据权属界定不清[38][40] - **数据确权是流通基础**：数据确权是在法律和技术层面对数据资产确立所有权、使用权及其相关权益的过程，是健康医疗数据高效流通的基础，目标包括确定数据权利属性、明确权利主体、规定权利内容、实现可审计性、保护数据隐私[43][46] - **虚拟权益机制促进数据流通**：可依托医保为权益载体，医院通过医保支付虚拟权益从个体手中交换数据处置权，个体获得回报后可支付医院费用，明确个体与机构权力边界，促进数据流通[55][60] - **不同主体数据确权方式**：部门需确保公共利益，通过立法设定数据使用规范；机构在获得授权且符合伦理和法律约束下访问和使用健康数据；个体对自己的数据有知情同意权利[63] - **健康医疗数据流通情况**：数据流通有开放、共享、交易三种模式，但存在定价难、互信难、控制难等问题；传统定价方法无法满足市场需求，可通过数据买方议价、卖方报价、第三方估价等解决；只允许场内交易，不允许场外交易；ICE推出IDV服务驱使数据全球流通[73][76][79][81] - **健康医疗大模型情况**：存在中文、国外、产业界等多种医疗语言大模型；定价有人工经验驱动和人工智能驱动两种方式[93][97] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **健康医疗数据要素“双码”问题**：健康码存在个人“隐私权”泄露和部门“监管权”滥用问题，后疫情时代健康码数据销毁是重要命题[18] - **健康医疗数据流通保护措施**：通过等级审查、访问控制、隐私计算等解决健康医疗数据价值安全保障和隐私泄露问题[87] - **健康医疗数据流通时代发展阶段**：经历野蛮交易时代、平台主导时代，应适时转变为产业联盟协同时代，完善法律法规和产业生态建设[100] - **总结与思考建议**：建立有效确权机制，区分个体及机构对健康医疗数据的处置权益；机构给予个体虚拟回报置换数据处置权；搭建综合性平台，采集数据发展AI大小模型[103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5920万美元，同比下降7%，高于预期，主要因专业服务表现出色和订阅收入受交易时机影响增加 [5] - 调整后EBITDA为1470万美元，利润率25%，远超预期，体现成本控制能力和业务模式可扩展性 [6] - 过去十二个月未杠杆自由现金流表现强劲，转化率达91% [7] - 调整后净收入700万美元，非GAAP每股收益0.05美元 [22] - 调整后毛利润4710万美元，同比下降11%，毛利率79.5%，较2024年第一季度下降约410个基点 [23] - 调整后销售和营销费用1950万美元，与去年持平，占收入比例32.9%，较去年高约220个基点 [24] - 调整后产品开发费用740万美元，同比增长2%，占收入比例12.5%，较2024年第一季度上升约100个基点 [24] - 调整后G&A费用760万美元，同比增长6%，占收入比例12.9%，较2024年第一季度上升150个基点 [25] - 调整后营业收入1200万美元，同比下降35%，占收入比例20%，较2024年第一季度下降9个百分点 [26] - 运营现金流在过去十二个月为6770万美元，同比增长58%，未杠杆自由现金流在本季度为2290万美元 [27] - 过去十二个月未杠杆自由现金流为6710万美元，同比下降12% [28] - 第一季度回购约560万股，花费2120万美元，现有授权剩余7700万美元 [29] - 第一季度末当前收入履约义务为1.82亿美元，与年末总数相当，总营收履约义务同比增长4%，递延收入为1.13亿美元，同比增长4% [29] - 因股价下跌，截至3月31日记录1.765亿美元商誉减值，同时产生约1910万美元TRA负债重估收益和1050万美元递延所得税收益 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度订阅收入同比下降7%，专业服务收入增长9%，订阅收入仍受续约率未达预期影响 [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕差异化数据、数据交付与集成、客户成功、数字参与能力四个战略重点提升价值主张和业绩，以提高续约率和实现增长 [9] - 数据方面，公司通过多种数据源构建差异化数据集，正扩展、改进和多样化数据来源与流程，以提升数据质量 [10][11] - 数据集成方面，公司通过主数据管理战略，实现与客户数据的无缝集成，第一季度相关业务参与度实现两位数增长，历史上客户集成后留存率约高10个百分点 [12][13] - 客户成功方面，公司简化运营，改进销售和客户支持模式，为生命科学客户开发高接触服务交付模式，如与一家生物技术公司的合作不断拓展 [14][15] - 数字参与能力方面，公司拓展市场覆盖范围，与两家医疗广告机构签约并达成一项重要直接交易，预计第二季度开始激活并在下半年持续增长 [17] - 行业竞争方面，公司认为市场存在波动，生命科学领域受资金环境、利率和监管不确定性影响，决策周期延长，购买决策和评估时间线受影响，但公司专注于自身可控因素 [78][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现良好，虽营收同比下降，但高于预期，运营上是一年的良好开端，新业务有改善迹象，续约率稳定，但留存率仍需提高 [5][8] - 公司对运营策略有信心，相信随着战略举措的实施，续约率将逐步提高，但实施运营变革到产生积极影响存在自然滞后 [9] - 第二季度预计营收5850 - 6000万美元，同比下降6% - 8%，订阅收入将较第一季度略有增长，非GAAP盈利能力有望改善，因数据合同重新谈判将获得一次性100万美元信贷 [31][32] - 2025年全年预计营收2.34 - 2.4亿美元，同比下降5% - 7%，公司收紧营收范围以平衡第一季度表现和宏观环境不确定性，维持非GAAP利润指引 [33] 其他重要信息 文档未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数据集成相关问题 - 提问: 决定能否将数据集成到客户工作流程的因素，是否有难处理的系统或数据安全问题，能否提供激励措施鼓励集成采用 [37] - 回答: 集成涉及数据共享和交互，公司有预建连接器和高级分析能力，可通过多种方式实现集成，目前已看到成效，且集成将提高留存率 [38][40] 问题2: 与代理机构合作相关问题 - 提问: 代理机构战略及对市场推广的影响，2025年前瞻性指引中是否考虑代理渠道贡献，代理关系是否针对特定客户群体 [41][42] - 回答: 公司为客户提供数据并帮助激活，可通过客户自身或代理机构实现，直接渠道回报较快，代理机构长期潜力更大，预计今年开始有贡献，适用于所有规模的客户，主要是供应商多元化领域 [42][43] 问题3: 业务增长拐点时间和客户获取方式问题 - 提问: 业务增长拐点的合理时间框架，是赢回流失客户还是建立新客户关系推动增长 [45][48] - 回答: 增长拐点将在年内开始显现，公司采用细分垂直战略，不同市场需求不同，定价和包装应反映实际情况；公司凭借优质数据和服务，既能赢回流失客户，也能赢得新客户，市场推广能力将增强 [45][49] 问题4: 业绩数据解读问题 - 提问: 调和第一季度实际业绩、第二季度指引和下半年隐含营收，以及EBITDA情况，年中指引中点是否意味着新预订和流失相互抵消，客户消费减少是因客户流失还是消费降低 [53][58][61] - 回答: 第一季度业绩超预期得益于专业服务和订阅预订时机，第二季度预计营收增长与第一季度相似，下半年营收中点基本持平，但高端有增长机会；年中指引中点可理解为新预订和流失相互抵消，续约集中在12月和1月，后续业务更稳定；客户消费减少是客户流失和消费降低共同作用的结果，同时公司也在增加新企业客户 [55][56][61] 问题5: 市场需求和解决方案应对问题 - 提问: 客户最需要的模块，公司解决方案如何帮助客户应对关税和宏观不确定性 [65] - 回答: 关税对公司业务影响极小，若有影响主要在生物制药领域；客户对公司差异化数据需求广泛，公司专注提供高质量数据以应对下行压力和满足客户需求；公司有涵盖医院、医生、支付方等的深度解决方案套件，虽不能直接应对关税，但下游可能与关税相关 [65][66][71] 问题6: 客户流失率和竞争环境问题 - 提问: 本季度客户流失率及与上季度和去年同期对比，竞争环境如何 [75] - 回答: 第一季度续约率与去年下半年持平，但低于2024年第一季度，对净美元留存率有压力，但稳定趋势令人鼓舞；竞争方面，第一季度未观察到明显变化，生命科学领域受资金、利率和监管不确定性影响，公司关注自身可控因素；公司与其他竞争对手所处临床资产阶段不同，市场面临类似压力，决策周期延长，购买决策和评估时间线受影响，但第一阶段临床资产有复苏迹象，对公司业务有积极影响 [77][78][82]

医疗数据资产交易 - 福州市长乐区医院完成全国首单医疗数据资产使用费国库收入交易 交易总额为9759元 包含100例以上颅脑核磁共振影像数据 [1] - 数据购买方为福州数据技术研究院有限公司 数据将应用于数字化颌智精准定位系统开发 数据经过严格脱敏处理确保无法逆向追溯个人信息 [1] - 本次交易依托福州市数据资产全过程管理平台 实现医疗数据从盘点、登记、定价、授权运营到交易的全流程管理 [1] 医疗数据基础设施建设 - 福州作为首批国家健康医疗大数据中心试点城市 正在建设覆盖全省261家二级以上公立医院的"三医"监管平台 [2] - 平台预计2023年10月完成超2000亿条医疗数据的采集和汇聚 目前已治理医疗数据200亿条 [2] - 福建省公共数据开发服务平台已设立福州新区专区 2021年10月福州国际医疗综合实验区落户新区 [2] 数据安全与应用模式 - 将在政务云内搭建"可信数据空间" 所有数据使用过程在该空间内完成 确保医疗数据可用不可见 原始数据不出域 [2] - 通过AI模型学习训练形成智能算法后将模型交付给数据服务商 而非直接提供原始数据 [2] 产业发展前景 - 医疗数据资产交易激活了数据价值 吸引医疗AI企业、数据服务商等生态伙伴集聚合作 [3] - 预期将带动产业链上下游产值 形成更具活力的数字医疗产业生态 [3] - 福州新区将推动跨区域数据资产融合 打造全国医疗数据资产流通枢纽 [3]

硅兔君 . 以下文章来源于硅兔君 ，作者王王、伊凡 50万创投人关注的硅谷科技风向标 来源丨硅兔君（ID：gh_1faae33d0655） 作者丨王王、伊凡 编辑丨伊凡 一次3000块的体检，如何成为硅谷人的续命法宝？ 全身扫描并不是新鲜概念，在公立医院叫核磁共振，在金·卡戴珊的Ins贴子里叫"救命机器"。 花299英镑（约合人民币2800元）做一次全身扫描，你愿意吗？ 这家公司在推出产品的短短几个月的时间，就已经完成了10000多次扫描，甚至在斯德哥尔摩和伦敦，有超过10万人正在排队等待享受一次这样特殊的体检。 而这种热情也把提供这项服务的初创公司Neko Health推到了估值17亿美元的明星地位，并且有80%的会员会提前重新预订服务并付款。 通过扫描发现身体疾病提前预防的案例如今更加常见。"全身扫描"市场的规模不大，尚处于起步阶段，主要是由一些CT、MRI或是其他非放射成像提供全身成像 扫描的公司组成。但昂贵的价格让许多普通人望而却步，美国的Prenuvo提供了一项价值2500美元的MRI扫描服务，使用磁共振成像一个小时内可以拍摄数千张身 体图像，金·卡戴珊和格温妮丝·帕特洛都是其忠实粉丝。另一家提供M ...

合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 报名：首届全球眼科大会 | 暂定议程名额有限 报名：首届全球心血管大会 | 奖项申报 报名：首届全球骨科大会 | 奖项评选 如果把北京拟人化，那它大概就是个穿黑色羽绒服、格子衬衫的工程师，不爱抛头露面，也不擅长推销自己，甚至有点木讷。但只要你拉着他坐下来聊一聊，就会 发现他其实已经做出了全球领先的产品——只是他自己压根没想过要主动说出来。 2025年3月20日，在国务院新闻办公室发布上宣布， 2024年北京的医药健康产业突破了 1.06万亿 ，成为 全国首个 跨国万亿级的城市 （注意，不是上海，是北 京。上海还是9000多亿。）按理说，这是个值得好好讲讲的成绩，但北京嘛……这么大的消息竟然是在中关村论坛新闻发布会上，很靠后的位置，提了一句。 确实"做到了"这件事比"说出来"重要。但作为成长在北京的医疗科技媒体，思宇MedTech，决定替这个"工程师"北京讲一讲。 北京的医药健康产业，悄悄干成了第一 来看一组2024年的数据——不用PPT包装，不带宣传话术，全是实打实的成绩单： 这是什么概念？就像你身边那个沉默寡言的程序员，某天忽然写了一个AI，顺手拿了个全球竞赛冠军， ...