市场表现与事件驱动 - 2025年12月18日 A股和港股创新药板块出现强势拉升 华人健康20%涨停 塞力医疗 重药控股等多股涨停 [1] - 截至12月16日 港股通创新药ETF连续7日获资金净申购 最新基金份额升至41.72亿份 续创上市以来新高 [1] - 北京时间12月18日凌晨 搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案以77票赞成 20票反对获参议院通过 后续将送交总统签署生效 [1] - 新版本法案未具体点名任何公司 规定由白宫管理和预算办公室在法案通过后一年内制定受限企业名单 [1] 行业影响与机构观点 - 有券商研究机构认为 2025年法案进展阶段性落地 行业回归中长期增量逻辑 [2] - 本土CXO在工程师红利 基础设施 快速响应 高质量交付及ADC 多肽等新兴技术领域优势显著 全球范围难找高质量替代 龙头公司具备中长期竞争优势 [2] - 头部公司药明康德在经历2024年生物安全法及2025年关税影响后 2025年在实际订单 经营及股价层面持续交出超预期表现 [2] - CXO板块经过2025年四季度调整后估值性价比凸显 2026年行业经营趋势预期持续向上 [2] - 华泰证券认为 CXO行业外部扰动因素已边际改善 伴随海外降息 国内复苏及产业升级三重驱动 行业已开启新一轮高景气周期 [2] 行业基本面与趋势 - 从CXO的订单和投融资来看 整体景气度明显向上 季度投融资数据 订单 业绩层面均看到顺畅向好传导 [3] - 内需型CRO订单呈现量价齐升趋势 [3] - 中国CXO在效率 成本 质量 快速扩产能力等方面的核心竞争力仍在 中短期全球地位难以撼动 且行业格局有望向头部集中 [3] - 外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境 2025年前三季度订单 收入同比双增 在美国降息及新分子订单拉动下有持续提速潜力 [3] - 内需型CRO经历2023至2024年集中降价后 目前订单端已量增价稳 收入端有望于2026年起陆续迎来曙光 [3] 相关板块机会 - 海外头部药企近期加大了对中国创新器械的关注 该板块景气度和估值水位已凸显价值区间 [3] - 先瑞达医疗与全球器械龙头美国波士顿科学签署合作协议 [3] - 创新器械板块是医药信息化和AI应用的直接下游 有望切实落地生产力提升 [3]

美国《生物安全法案》修订版通过 - 美国参议院于北京时间12月18日凌晨通过了搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案（2026NDAA），投票结果为77票赞成、20票反对 [2] - 新版本法案未具体点名任何公司，规定由白宫管理和预算办公室（OMB）在法案通过后一年内，参考美国国防部等清单制定受限企业名单 [2] - 有券商研究机构认为，2025年法案进展阶段性落地，意味着行业回归中长期增量逻辑 [2] 市场反应与资金流向 - A股和港股创新药板块出现直线拉升，华人健康20%涨停，塞力医疗、重药控股等多只股票涨停或表现强势 [1] - 截至12月16日，港股通创新药ETF(520880)连续7日获资金净申购，最新基金份额升至41.72亿份，续创上市以来新高 [1] CXO行业基本面与前景 - 行业外部扰动因素（如美国生物安全法案、关税、投融资走弱等）已边际改善，情绪转好 [4] - 伴随海外降息、国内复苏及产业升级三重驱动，行业被认为已开启新一轮高景气周期 [4] - 中国CXO在工程师红利、基础设施、快速响应、合规高质量交付及ADC、多肽等新兴技术领域优势显著，全球范围难找替代，龙头公司具备中长期竞争优势 [2] - 外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境，2025年前三季度订单、收入同比双增，在美国降息和新分子订单拉动下有持续提速潜力 [4] - 内需型CRO订单呈现量价齐升趋势，经历2023-2024年集中降价后，目前订单端已量增价稳，收入端有望从2026年起陆续改善 [4] - CXO板块经过2025年四季度调整后，估值性价比凸显，2026年行业经营趋势预期持续向上，头部公司竞争优势延续 [3] 创新器械领域动态 - 先瑞达医疗与全球器械龙头美国波士顿科学签署合作协议 [5] - 海外头部药企近期加大了对中国创新器械的关注，该板块景气度和估值水位已凸显价值区间 [5] - 创新器械板块是医药信息化和AI应用的直接下游，有望切实落地生产力提升 [5]

公司业绩表现 - 鹏华医药科技股票A（001230）过去七年净值增长率147.17% 同类排名1/17 过去一年净值增长率59.64% 同类排名1/45 [3] - 鹏华创新升级混合A（012093）过去三年净值增长率28.95% 同类排名26/1343 过去一年净值增长率48.82% 同类排名68/1819 [3] - 鹏华盛世创新A（LOF）（160613）过去七年净值增长率121.16% 同类排名34/374 过去五年净值增长率50.01% 同类排名45/552 过去三年净值增长率28.10% 同类排名28/1343 [4][5] - 鹏华优选价值股票A（008134）过去三年净值增长率34.81% 同类排名9/308 [5] - 鹏华稳健鸿利一年持有期混合A（012640）过去三年净值增长率27.86% 同类排名29/1343 [5] - 鹏华弘嘉灵活配置混合A（003165）过去七年净值增长率153.58% 同类排名19/323 过去五年净值增长率58.84% 同类排名27/399 过去三年净值增长率20.70% 同类排名20/417 [6] - 鹏华尊惠18个月定期开放混合A（005416）过去七年净值增长率91.44% 同类排名2/34 [6] - 鹏华安庆混合A（009667）过去三年净值增长率17.50% 同类排名9/243 [6] - 鹏华弘益灵活配置混合A（001336）过去五年净值增长率39.82% 同类排名10/108 过去三年净值增长率22.75% 同类排名4/108 [7] - 鹏华弘利灵活配置混合A（001122）过去三年净值增长率14.41% 同类排名8/108 [7] - 鹏华弘和灵活配置混合A（001325）过去一年净值增长率27.60% 同类排名4/108 [8] - 鹏华安锦一年持有期混合A过去一年净值增长率11.81% 同类排名3/72 [8] - 鹏华新能源汽车主题混合A（016067）过去一年净值增长率56.92% 同类排名2/16 [8] - 鹏华碳中和主题混合A（016530）过去一年净值增长率105.51% 同类排名1/32 [8] 投资策略与理念 - 采用"好价格买好公司"的系统化投资框架 注重基本面与估值 严控组合风险 [5] - 在传统金融地产领域基础上 拓展至数字经济、高端制造、品牌消费领域 [5] - 关注医药信息化和医疗数据领域发展机遇 认为中国庞大人口带来海量医疗需求 政策推动医疗数字化转型 [4] - 重视AI、大数据、云计算与物联网等技术在医疗数据处理分析中的应用 [4] 行业发展趋势 - 医药信息化和医疗数据领域存在巨大市场空间 政策支持和技术进步推动行业发展 [4] - 资本市场存在全球资产重新配置趋势 极度高估的美股科技股见顶下跌与极度低估的港股回暖形成对比 [7]

鹏华基金业绩表现 - 鹏华基金在2025年公募基金"半程赛"中表现优异，旗下多只主动权益、固收类与指数量化产品在一年、三年、五年乃至七年的长跑中均位居行业前列 [1] - 鹏华医药科技股票A(001230)包揽医药医疗健康行业股票型基金(A类)七年期、五年期、三年期和一年期4大冠军，过去七年净增长率147.17%，同类排名1/17，过去一年净增长率59.64%，同类排名1/45 [2] - 鹏华创新升级混合A(012093)过去三年和过去一年净值增长率分别为28.95%和48.82%，在偏股型基金中同类排名前4% [2] - 鹏华盛世创新A(LOF)(160613)过去七年、五年和三年净值增长率分别为121.16%、50.01%和28.10%，在偏股型基金中排名靠前 [3] - 鹏华优选价值股票A(008134)过去三年净值增长率34.81%，在标准股票型基金中排名第9 [3] - 鹏华稳健鸿利一年持有期混合A(012640)过去三年净值增长率27.86%，在偏股型基金中排名29/1343 [3] - 鹏华弘嘉灵活配置混合A(003165)过去七年、五年和三年净值增长率分别为153.58%、58.84%和20.70%，在灵活配置型基金中排名前7% [4] - 鹏华弘益灵活配置混合A(001336)过去五年净值增长率39.82%，同类排名10/108，过去三年净值增长率22.75%，同类排名4/108 [4] - 鹏华新能源汽车主题混合A(016067)过去一年净值增长率56.92%，在汽车主题行业偏股型基金中排名2/16 [5] - 鹏华碳中和主题混合A(016530)过去一年净增长率105.51%，在低碳环保偏股型基金中排名1/32 [5] 基金经理观点与策略 - 金笑非认为中国庞大人口带来海量医疗需求，为医药信息化和医疗数据公司提供广阔市场，同时国内政策密集出台推动医疗数字化转型，AI、大数据等技术发展将提升医疗数据处理效率 [2] - 伍旋预期市场将在政策支撑与风险缓解的双重正面效应下，持续展现出"指数平稳、结构分化上扬"的运行态势，目前沪深300指数市盈率为13倍，红利指数股息率超过5% [3] - 罗英宇认为中国高端先进制造行业崛起的核心增长逻辑体现在工程师红利、全产业链集群优势、政策驱动和市场协同效应四方面 [8] - 陈龙表示海外关注7月9日对等关税90天延缓窗口到期可能带来扰动，但预计对A股影响有限，国内关注7月底政治局会议，结构方面建议配置银行等红利类资产，关注国防军工、创新药等板块 [9] - 刘涛预计全年流动性会延续均衡宽松趋势，财政政策主要作用于托底GDP增速和置换地方隐性债务，基本面环境对于债市较为友善 [11] - 方昶表示目前债市仍有结构性机会，中期来看股票市场具备较好投资机会，将适度加大权益资产配置力度，关注红利资产和科技成长方向 [12] 指数量化投资表现 - 鹏华量化先锋混合(005632)过去五年和过去三年净值增长率分别为54.28%和13.09%，在偏股型基金中均排名同类前7% [7] - 鹏华中证云计算与大数据主题ETF(159739)过去三年和过去一年净值增长率分别为51.83%和45.47%，在主题指数股票ETF基金中排名靠前 [7] - 鹏华中证银行ETF(512730)过去五年和过去三年净值增长率分别为95.31%和51.24%，在行业指数股票ETF基金中均排名前5 [7] - 鹏华中证500ETF(159982)过去五年净值增长率34.09%，在规模指数股票ETF基金中排名第2 [8] - 鹏华上证科创板50增强ETF(588460)过去一年净值增长率45.87%，在增强指数股票ETF基金中排名第3 [9] 债券基金表现 - 鹏华永安18个月定期开放债券A(004438)过去七年、五年、三年和一年净值增长率分别为41.89%、24.32%、13.54%和4.18%，排名靠前 [10] - 鹏华丰禄债券A(003547)过去七年净值增长率47.41%，在长期纯债债券型基金中排名第一，过去五年和三年净值增长率分别为23.87%和13.36% [11] - 鹏华丰融定期开放债券A(000345)过去七年净值增长率58.04%，在定开普通债券型基金中排名第一 [11] - 鹏华丰享债券(004388)过去七年、五年和三年净值增长率分别为39.22%、23.87%和13.16%，排名靠前 [12] - 鹏华稳泰30天滚动持有债券A(012648)过去三年净值增长率12.27%，同类排名1/109 [12] - 鹏华永泽18个月定期开放债券(004504)过去一年净值增长率9.01%，同类排名1/158 [12] - 鹏华全球高收益债(QDII)(000290)过去一年净值增长率6.60%，在QDII债券型基金中排名第一 [13]

鹏华基金业绩表现 - 鹏华医药科技股票A(001230)包揽医药医疗健康行业股票型基金(A类)七年期、五年期、三年期和一年期4大冠军，过去七年净值增长率147.17%同类排名1/17，过去一年净值增长率59.64%同类排名1/45 [1] - 鹏华创新升级混合A(012093)在偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)过去三年和过去一年净值增长率分别为28.95%和48.82%，同类排名前4% [1] - 鹏华盛世创新A(LOF)(160613)过去七年、五年和三年净值增长率分别为121.16%、50.01%和28.10%，在偏股型基金中同类排名34/374、45/552和28/1343 [3] - 鹏华优选价值股票A(008134)三年期净值增长率34.81%，在标准股票型基金(A类)中排名第9/308 [3] - 鹏华稳健鸿利一年持有期混合A(012640)三年期净值增长率27.86%，在偏股型基金中排名29/1343 [3] - 鹏华弘嘉灵活配置混合A(003165)过去七年、五年和三年净值增长率分别为153.58%、58.84%和20.70%，在灵活配置型基金中同类排名前7% [5] - 鹏华尊惠18个月定期开放混合A(005416)过去七年净值增长率91.44%，在普通偏债型基金中位列第2/34 [5] - 鹏华安庆混合A(009667)过去3年净值增长率17.50%，在普通偏债型基金中同类排名9/243 [5] - 鹏华弘益灵活配置混合A(001336)过去五年净值增长率39.82%同类排名10/108，过去三年净值增长率22.75%同类排名4/108 [6] - 鹏华弘利灵活配置混合A(001122)过去三年净值增长率14.41%同类排名8/108 [7] - 鹏华弘和灵活配置混合A(001325)过去一年净值增长率27.60%同类排名4/108 [7] - 鹏华安锦一年持有期混合A过去一年净值增长率11.81%同类排名3/72 [7] - 鹏华新能源汽车主题混合A(016067)过去一年净值增长率56.92%同类排名2/16 [7] - 鹏华碳中和主题混合A(016530)过去一年净值增长率105.51%同类排名1/32 [7] 基金经理投资策略 - 金笑非认为未来可能出现市值巨大的医药信息化和医疗数据公司，中国庞大人口带来海量医疗需求，政策推动医疗数字化转型，技术发展提升数据处理能力 [2] - 伍旋坚持"好价格买好公司"的投资策略，保持独立思考和持续学习，拓展能力圈至数字经济、高端制造、品牌消费领域 [4] - 汤志彦指出投资本质是资产定价，计算机科学发展带来算力通缩，极度高估美股科技股见顶下跌和极度低估港股回暖将带来全球资金重新配置 [6] 行业发展趋势 - 医药信息化和医疗数据领域具有广阔市场前景，政策支持和技术进步推动行业发展 [2] - 数字经济、高端制造、品牌消费领域存在优质投资标的 [4] - 新能源汽车和碳中和主题基金表现突出，鹏华新能源汽车主题混合A过去一年净值增长率56.92%，鹏华碳中和主题混合A过去一年净值增长率105.51% [7]