医保基金运行情况 - 2024年全国医保基金总收入和总支出均保持同比增长趋势 职工医保累计结余达4.49万亿元 城乡居民医保累计结余达8183亿元 [1] - 参保人数稳定在95%以上 职工医保参保人数同比增长2.3% 收入增长3.5% 支出增长7.6% [1] - 居民医保收入增长5.78% 支出增长1.9% "三医"协同发展和治理成效显著 [1] 生物医药行业发展趋势 - 创新出海产业趋势显现 持续看好创新药与医药消费机会 [1] - 重组胶原蛋白新材料等技术实现突破 消费医疗领域布局加速 [1] - 行业基本面稳健 政策环境支持创新和国际化发展 [1] 生物医药ETF相关情况 - 生物医药ETF跟踪CS生医指数 该指数由中证指数有限公司编制 选取沪深市场生物科技、医疗设备、医疗服务等领域上市公司证券作为样本 [1] - 该指数具有较强的行业代表性与成长性 能较好体现生物医药产业发展趋势 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证生物医药ETF联接A（006756）和国泰中证生物医药ETF联接C（006757） [1]

生物医药ETF市场表现 - 5月27日生物医药ETF（159859）上涨0.28%，成分股中迪哲医药-U涨幅超3%，特宝生物、凯莱英、万泰生物跟涨 [1] - 同日创新药ETF天弘（517380）下跌0.33%，成分股中浙江医药涨幅超3%，金斯瑞生物科技、康龙化成、中国生物制药跟涨，睿智医药下跌3% [1] - 5月26日两只ETF均获资金净流入：生物医药ETF（159859）净流入3536万元，创新药ETF天弘（517380）净流入360万元 [1] 生物医药ETF产品特征 - 生物医药ETF（159859）跟踪国证生物医药指数（399441.SZ），该指数选取沪深北交易所生物医药产业市值规模和流动性综合排名前30的证券作为样本 [1] - 创新药ETF天弘（517380）跟踪恒生沪深港创新药精选50指数（HSSSHID），覆盖A股+港股创新药及CXO领域，是全市场唯一布局该指数的产品 [2] - 截至5月26日创新药ETF天弘规模为3.89亿元，其场外联接基金已成立超3年（A类014564，C类014565） [2] 医药行业投资方向 - 民生证券看好创新药+医药新消费领域，建议关注抗肿瘤、自免、GLP-1、干细胞、基因治疗等方向 [2] - 医药国产自主可控、医药消费（特别是医美胶原蛋白方向）、底部优质出海标的也是重点关注的领域 [2]

市场表现 - 4月29日国证生物医药指数(399441 SZ)上涨0 61%，成分股凯莱英涨超6%，药明康德涨超5% [1] - 生物医药ETF（159859）逆势上涨0 59%，成交额4243 73万元，流通规模34 12亿元，为同标的ETF中规模最大且流动性最佳 [1] - 创新药沪港深ETF（517380）上涨0 52%，医疗设备ETF（159873）小幅下跌 [2] 公司业绩 - 药明康德2025年Q1营收96 55亿元（同比+20 96%），归母净利润36 72亿元（同比+89 06%） [1] 产品结构 - 生物医药ETF（159859）成分股30只，前十大权重股（CXO、创新药龙头、血液制品）合计权重约60% [1] - 该ETF2024年以来日均成交额7963万元，位列同标的产品第一，配备2只场外联接基金（A 011040，C 011041） [1] - 创新药沪港深ETF（517380）为全市场唯一跟踪沪深港创新药精选50指数的场内基金，联接基金代码A类（014564）、C类（014565） [2] 行业观点 - 医药板块基本面复苏，政策向好，创新药主线关注抗肿瘤、自免、GLP-1、干细胞、基因治疗等方向 [2] - 医药国产替代、医美（胶原蛋白）、优质出海标的为补充关注领域 [2] - 创新药为Q1医药持仓共识度最高加仓方向，板块4年调整后底部反转趋势凸显 [2]