医药板块市场表现 - 医药板块早盘走强，生物医药ETF（159859）换手率超3.5%，成交额超1.11亿元居同标的首位，成分股康龙化成、健帆生物、泰格医药涨幅居前 [1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数，覆盖A股创新药、CXO、疫苗、血制品多个方向，是同标的规模最大、流动性最好的产品 [1] - 医疗设备ETF（159873）涨0.82%，换手率超8.1%，成分股康泰医学涨停，天智航-U、南微医学、安杰思等多股跟涨 [1] - 创新药ETF天弘（517380）涨0.79%，换手率超1.8%，溢折率0.16%，盘中现溢价交易，成分股康龙化成、博腾股份、药明生物等涨幅居前 [1] 创新药ETF产品特点 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF，唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品，覆盖A股+港股、创新药+CXO [2] - 恒生沪深港创新药50指数前十大成分股累计权重近60%，包含信达生物、百济神州、药明生物等A股稀缺优质标的 [2] 行业政策与事件 - 国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会，10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位代表参与讨论医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况 [2] - 世界卫生组织专家就蚊媒传播疾病基孔肯雅热发出警报，提醒各国做好应对准备，避免疫情大规模爆发 [2] 机构观点 - 建议关注具有丰富研发管线的创新药企业，以及在创新药研发领域具有深厚技术积累和丰富管线布局的企业 [3] - 建议布局创新药产业链上下游相关企业，创新药产业的蓬勃发展将推动整个产业链上下游企业协同发展 [3] - 从长期投资视角来看，创新药板块具备较高投资价值，当前是把握估值修复机会的关键时期 [3] - 建议重点关注在集采中持续中选、具备质量与成本双重优势的仿制药及器械龙头，以及研发管线丰富、核心产品已进入医保或有望纳入创新药目录的创新药企 [3]

创新药板块市场表现 - 7月17日A股和港股创新药板块持续拉升 创新药ETF天弘（517380）盘中涨3.63% 成分股三生制药、科兴制药、百济神州等多股涨超10% [1] - 创新药ETF天弘（517380）实时涨幅在全行业ETF中排名第一 [1] - 生物医药ETF（159859）拉升涨1.28% 盘中实时成交额超9500万元居同标的首位 成分股神州细胞涨超9% 安科生物、泰格医药等多股跟涨 [1] 创新药ETF产品特点 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 覆盖A股+港股、创新药+CXO [1] - 恒生沪深港创新药50指数前十大成分股累计权重近60% 包含信达生物、百济神州、药明生物等A股稀缺优质标的 [1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数 截至7月16日产品规模暂居同标的第一 [2] 行业政策与动态 - 湖南省人民政府与国家中医药管理局签署共建国家中药材种质资源库合作协议 将建设中药材种质资源保存库、保存圃、利用研究中心 [2] 券商观点 - 医药板块创新药表现强劲 往上游产业链扩散 创新药维持高景气 biotech投融资改善及国内政策支持带动药企临床前研究需求预期提升 [2] - 药明康德半年度业绩预增公告超预期催化创新药板块 创新药依旧是投资主线 关注半年报潜在业绩超预期的创新药产业链机会 [2] - 创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"产业趋势不变 政策支持+全球竞争力加强+商业化盈利兑现 关注基本面改善的创新药产业链 海外业务订单和业绩恢复 国内业务具备自主可控逻辑 [3]

医药生物板块市场表现 - A股和港股主要指数开盘涨跌不一 医药生物板块震荡走高 [1] - 创新药ETF天弘（517380）盘中涨2.09% 当前溢折率0.08% [1] - 生物医药ETF（159859）涨0.51% 盘中实时成交额超1480万元居同标的之首 [1] - 医疗设备ETF（159873）涨0.17% 成分股中春立医疗涨超4% [1] 创新药ETF产品特点 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF 且是唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 [1] - 恒生沪深港创新药50指数前十大成分股累计权重近60% 包含信达生物、百济神州、药明生物等A股稀缺优质标的 [1] - 创新药ETF天弘（517380）配置了场外联接基金（A类：014564 C类：014565） [1] 生物医药与医疗设备ETF概况 - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数 产品规模暂居同标的第一 [2] - 生物医药ETF（159859）配备联接基金（A：011040 C：011041） [2] - 医疗设备ETF（159873）紧密跟踪中证医疗保健指数 医疗保健板块占比99.3% [2] 医药行业政策动态 - 国家医保局启动第十一批国家组织药品集中采购工作 55个品种纳入报量范围 [2] - 采购规则坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则 坚持"集采非新药、新药不集采"原则 [2] - 第二届脑机接口技术开发者大会及挑战赛决赛将于8月16日至17日举办 [2] 机构观点 - 交银国际指出港股创新药行情核心驱动力是价值重估 当前估值仍具吸引力 头部创新药企前瞻12个月市销率略高于美股可比公司但营收增长预期更高 [3] - 东海证券认为国内创新药热度持续高涨 高额BD交易频出 创新药企研发投入持续增长 全球医药生物投融资持续回暖 [3] - 东海证券建议关注CXO、创新药、器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块及个股的投资机会 [3]

市场表现 - A股三大指数早盘悉数翻红 医药板块继续活跃 创新药ETF天弘（517380）涨1.53%冲击三连涨 成分股中荣昌生物涨超8% 贝达药业涨超7% 诺诚健华-U、百济神州、君实生物等多股跟涨 [1] - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF 且是全市场唯一一只跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 该指数实现A股+港股、创新药+CXO全面覆盖 [1] - 截至2025年一季报 该ETF过去一年净值增长率24.96% 同期业绩比较基准收益率为19.51% 超额收益达5.45% [1] - 生物医药ETF（159859）上涨0.55% 盘中成交额超2000万元 近5个交易日累计"吸金"超1亿元 [1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数（399441.SZ） 为同标的规模最大产品 该ETF还配备了联接基金（A：011040 C：011041） [1] 政策支持 - 《学习时报》刊文指出创新药不仅是医药领域的科研创新成果 更关乎国家发展的全局 加快创新药研发具有多重战略意义 [2] - 完善多层次资本市场对医药企业的支持 继续发挥科创板、创业板对未盈利生物医药企业上市融资的政策优势 支持已上市创新药企业再融资募资用于新药研发 [2] - 鼓励国有大型基金、保险资金等长期资金进入生物医药领域 设立政府引导基金对早期创新项目进行投资孵化 引导资本更多流向"硬科技"性质的原始创新项目 [2] - 营造良好的产业孵化环境 在生物医药集聚地区建设一批国际一流的药物孵化器和加速器 为科研成果转化提供一站式服务 [2] - 完善创新失败的容错机制 对创新药企阶段性失败给予合理的融资便利和政策纾困 [2] - 完善知识产权保护和收益分享机制 激励科研人员和机构持续产出高质量专利和成果 [2] 机构观点 - 创新药仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业 全年维度创新药作为医药板块的投资主线不会变化 短暂调整后板块有望在分化中持续上涨 [3] - 建议坚守相对主流的优质创新药标的 以及将有BD或是数据催化的公司 同时建议关注有积极变化的AI医疗/医药相关公司 [3] - Q2逐步进入尾声 关注Q2业绩较好 或者有望逐步走出困境的细分板块及个股 [3] - 继续对医药板块在2025年走出反转行情抱有强烈信心 创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会 [3] - 后续建议积极关注创新药临床数据更新 以及临近暑期带来的中药/药房/医疗服务和消费行情 [3] - 创新药十年持续投入后迎来成果兑现期 临床数据不断读出、海外授权持续落地及商业化加速有望为板块持续提供基本面支撑 短期回调迎来布局良机 [3]

医药板块市场表现 - 6月10日医药板块早盘活跃 创新药ETF天弘（517380）涨0.30% 成交额超1100万元 溢折率0.40% 盘中频现溢价交易 [1] - 生物医药ETF（159859）涨0.27% 成交额超3700万元 溢折率0.08% 同样出现溢价交易 [2] - 成分股中科兴制药涨超3% 康龙化成、翰森制药、三生制药、凯莱英等跟涨 [1] 创新药ETF产品特点 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 [1] - 该指数覆盖沪、深、港三地创新药龙头 十大权重股包括百济神州、药明康德、恒瑞医药、泰格医药等细分领域龙头 [1] - 产品采用量化指标优化 同时配备联接基金（A类：014564 C类：014565） [1] 生物医药ETF产品特点 - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数（399441.SZ） 为同标的规模最大产品 [2] - 该ETF配备联接基金（A：011040 C：011041） [2] 政策面利好 - 中办、国办印发文件提出推进优质医疗卫生资源共享 优化区域医疗中心建设 [2] - 将完善基本医疗保险药品目录调整机制 制定商业健康保险创新药品目录 [2] - 国家医保局计划2025年内发布第一版医保丙类目录 聚焦创新程度高、临床应用价值显著的药品 [3] 行业发展趋势 - 创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 有望持续作为2025年医药板块投资主线 [3] - 出海领域在新兴市场布局的企业值得关注 [3] - 部分细分赛道集采影响已出清 建议关注胰岛素、骨科等细分赛道及仿制药企业 [3] - 医药市场集中度提升加速 并购重组有望加速 [3]

市场表现 - 5月30日A股和港股整体下跌 但恒生沪深港创新药精选50指数逆市上涨 [1] - 创新药ETF天弘（517380）当日上涨1.77% 位列全市场ETF涨幅前十五 [1] - 生物医药ETF（159859）上涨0.83% 成交额超8000万元 [1] - 5月6日至5月29日期间 创新药ETF天弘累计涨幅超6.5% [1] 成分股表现 - 睿智医药涨停 阳光诺和、汇宇制药-W、皓元医药、先声药业等涨幅居前 [1] - 复星医药、昭衍新药、荣昌生物等成分股表现突出 [1] 产品信息 - 创新药ETF天弘（517380）跟踪恒生沪深港创新药精选50指数（HSSSHID） 覆盖A股+港股创新药及CXO领域 [1] - 该产品为全市场唯一布局该指数的ETF 场外联接基金运作已超3年 [1] - 生物医药ETF（159859）跟踪国证生物医药指数（399441.SZ） 是同标的中规模最大产品 [2] 行业动态 - 国家药监局5月29日集中批准11款新药 其中5款来自科创板企业 [2] - 获批新药涉及双抗、融合蛋白、氘代等前沿领域 覆盖肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等治疗领域 [2] - 多款新药为相关领域"国内首款"或"国产首款" [2] 研发进展 - 2025年ASCO大会上 中国药企共有71项原创研究成果入选口头发言 其中11项以LBA形式公布 [2] - 信达生物、荣昌生物、科伦博泰等企业展示优异临床数据 [2] 机构观点 - 创新药板块关注度提升 有望推动更多出海交易 带动市场情绪与估值修复 [2] - 2025年下半年医疗健康产业业绩和估值修复趋势明确 但分化将加剧 [3] - 创新驱动、国际化、自主可控及院外营销模式改革是更具确定性的布局方向 [3] - 集采政策优化背景下 医药真创新和国际化将迎来回报期 [3]

市场表现 - 5月29日三大指数高开高走 医药板块活跃 CRO 创新药 医疗服务等概念涨幅居前 [1] - 生物医药ETF（159859）快速拉升涨1.7% 盘中成交额突破5000万元 [1] - 创新药ETF天弘（517380）涨1.66% 成分股中睿智医药20cm涨停 成都先导 甘李药业 凯莱英 药石科技多股涨超5% [1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数（399441.SZ） 为同标的规模最大产品 [1] - 创新药ETF天弘（517380）基准指数为"恒生沪深港创新药精选50" 代码HSSSHID 覆盖A股+港股 创新药+CXO [1] 行业动态 - 美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于2025年5月30日至6月3日举行 是生物医药公司发布临床研究成果的重要平台 [2] - ASCO年会已公布会议摘要 包括科伦博泰 荣昌生物 泽璟制药等公司 [2] - 创新药板块重点关注抗肿瘤 自免 GLP-1 干细胞 基因治疗等方向 [2] - 医药国产化 医药消费特别是医美（胶原蛋白方向等） 底部优质出海标的值得关注 [2] 行业趋势 - 创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"创新药产业趋势不变 [2] - 政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现推动行业发展 [2] - 创新药产业链海外业务订单和业绩开始恢复 国内业务具备自主可控逻辑 [2] - 2025年国内需求有望复苏 消费医疗领域（医疗服务 中药OTC与连锁药店等）基本面可能回升 [2] - 医疗器械2025年有望迎来改善 AI医疗可能为医药产业带来新变化 [2]

生物医药ETF市场表现 - 5月27日生物医药ETF（159859）上涨0.28%，成分股中迪哲医药-U涨幅超3%，特宝生物、凯莱英、万泰生物跟涨 [1] - 同日创新药ETF天弘（517380）下跌0.33%，成分股中浙江医药涨幅超3%，金斯瑞生物科技、康龙化成、中国生物制药跟涨，睿智医药下跌3% [1] - 5月26日两只ETF均获资金净流入：生物医药ETF（159859）净流入3536万元，创新药ETF天弘（517380）净流入360万元 [1] 生物医药ETF产品特征 - 生物医药ETF（159859）跟踪国证生物医药指数（399441.SZ），该指数选取沪深北交易所生物医药产业市值规模和流动性综合排名前30的证券作为样本 [1] - 创新药ETF天弘（517380）跟踪恒生沪深港创新药精选50指数（HSSSHID），覆盖A股+港股创新药及CXO领域，是全市场唯一布局该指数的产品 [2] - 截至5月26日创新药ETF天弘规模为3.89亿元，其场外联接基金已成立超3年（A类014564，C类014565） [2] 医药行业投资方向 - 民生证券看好创新药+医药新消费领域，建议关注抗肿瘤、自免、GLP-1、干细胞、基因治疗等方向 [2] - 医药国产自主可控、医药消费（特别是医美胶原蛋白方向）、底部优质出海标的也是重点关注的领域 [2]

创新药板块市场表现 - A股和港股创新药板块开盘后持续走强，创新药ETF天弘（517380）一度涨逾2.5%，截至发稿涨近1.7% [1] - 成分股中，亚盛医药-B涨超6%，金斯瑞生物科技、泰格医药H股、泰格医药A股、科伦药业均涨超5% [1] - 医疗设备ETF（159873）上涨0.36%，生物医药ETF（159859）涨超1.4%，成交额超5500万元，溢折率0.22% [1] 创新药ETF及指数构成 - 创新药ETF天弘（517380）紧密跟踪恒生沪深港创新药50指数，为唯一横跨三地的创新药指数，精选50只优质创新药龙头 [2] - 该ETF100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超50%，涵盖恒瑞医药、百济神州、信达生物等热门标的 [2] - 医疗设备ETF（159873）跟踪中证全指医疗保健设备与服务指数，反映医疗保健设备与服务行业整体表现 [2] - 生物医药ETF（159859）跟踪国证生物医药指数，选取沪深北交易所生物医药产业前30只证券作为样本股 [2] 恒瑞医药港股发行 - 恒瑞医药拟在香港发行2.25亿股，今日挂牌交易，港股股价盘中一度涨超33% [2] 广发证券对港股创新药的观点 - 增速降档阶段，出海并建立全球比较优势的产业大概率对应股市超额收益，投资者重估中国关键技术突围潜力 [3] - 中国创新药出海竞争优势凸显，License-out交易实现跨越式发展，NewCo模式解决融资难、变现难等问题 [3] - 政策及监管态度转向有利，包括集采规则优化、创新药支持政策加码、医疗反腐常态化与纠偏 [3] - 头部港股创新药公司营收和利润稳步增长，估值处于相对安全区间 [3]

创新药概念市场表现 - 创新药概念反复走强，三生国健盘中4连板 [1] - 创新药ETF天弘（517380）窄幅震荡微跌0.17%，但已连涨7日 [1] - 成分股中金斯瑞生物科技涨超6%，睿智医药、汇宇制药-W涨超4%，亚盛医药-B、中国生物制药、药明康德跟涨 [1] - 生物医药ETF（159859）微跌0.28%，成交额超3900万元，成分股荣昌生物涨超2%，特宝生物、上海莱士涨超1% [1] 恒瑞医药H股发行 - 恒瑞医药H股发行最终定价为每股44.05港元，为预计发行价格上限 [1] - 恒瑞医药H股预计5月23日在香港联交所主板挂牌交易 [1] - 近期A股龙头公司赴港上市H股市场表现较好，投资者关注度高 [1] ETF产品跟踪指数 - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数（399441.SZ），选取30只生物医药产业相关上市公司 [2] - 创新药ETF天弘（517380）紧密跟踪恒生沪深港创新药50指数（HSSSHID.HI），为唯一横跨三地的创新药指数 [2] - 恒生沪深港创新药50指数近5年市销率分位数28.73% [2] - 创新药ETF天弘100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超50%，涵盖恒瑞医药、百济神州、信达生物等 [2] 机构观点 - 创新药景气度可持续，"创新+国际化"产业趋势不变，是医药板块核心方向 [3] - 政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现支撑创新药发展 [3] - 可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务订单和业绩已开始恢复 [3] - 5月进入业绩真空期，市场关注点转向行业和公司基本面变化 [3] - 创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线 [3]