交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2026-04-22 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2609：2980至3040区间震荡 1.基本面：美豆震荡回升，油脂上涨带动和中美领导人会晤尚有变数，美豆短期维持震荡等 待中美贸易协议执行后续和南美大豆收割和出口进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆 上涨带动和需求改善吸引买盘，豆粕短线回归震荡格局。中性 2.基差：现货2870（华东），基差-108，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存62.05万吨，上周65.1万吨，环比减少4.69%，去年同期29.05万吨， 同比增加113.6%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性 5. ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆粕M2609预计在2930至2990区间震荡，美豆受中东局势和中美贸易协议等因素影响短期震荡，国内豆粕受美豆带动且受采购和到港情况影响维持区间震荡格局 [9] - 豆一A2607预计在4740至4840区间震荡，美豆短期回归震荡，国内大豆受中美贸易和中东冲突不确定性影响，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，维持高位震荡 [11] 根据相关目录总结 每日提示 - 豆粕M2609在2930 - 2990区间震荡，基本面中性；基差贴水期货偏空；库存环比减少但同比增加偏空；盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空；主力多单减少但资金流入偏多；预期短期维持区间震荡 [9] - 豆一A2607在4740 - 4840区间震荡，基本面中性；基差贴水期货偏空；库存环比减少但同比增加偏空；盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多；主力多单减少且资金流出偏多；预期短期维持高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，受南美天气炒作和中美贸易协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势和南美产量及中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口；利空因素有南美大豆产区天气良好、中东局势和中美贸易谈判不确定性、国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期；利空因素有巴西大豆丰产、新季国产大豆增产，主要逻辑聚焦美国大豆天气和中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 4月9 - 17日豆粕和菜粕成交均价及成交量有变化，豆菜粕成交均价价差在731 - 814之间 [16] - 4月10 - 17日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格有波动 [18] - 4月8 - 17日豆一、豆二、豆粕仓单数量有变化 [20] - 全球大豆2016 - 2025年收获面积、产量、库存等数据有变动，库存消费比在17.97% - 23.05%之间 [32] - 国内大豆2016 - 2025年收获面积、产量、进口量等数据有变动，库存消费比在18.41% - 33.01%之间 [33] 持仓数据 报告未提及持仓数据相关具体内容 豆粕观点和策略 - 豆粕M2609区间震荡，综合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素，短期维持区间震荡格局 [9] 大豆观点和策略 - 豆一A2607区间震荡，综合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素，短期维持高位震荡格局 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609在2950至3010区间震荡，美豆受中东局势、中美贸易及南美大豆情况影响短期震荡，国内豆粕因需求和技术因素回归震荡，中国采购美豆和南美大豆情况影响其价格[9] - 豆一A2607在4780至4880区间震荡，美豆短期震荡等待指引，国内大豆受中美贸易、中东冲突等影响高位震荡，国产大豆收储等支撑底部但增产预期等压制高度[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2609在2950 - 3010区间震荡 ，基本面中性、基差偏空、库存偏空、盘面偏空、主力持仓偏多，短期维持区间震荡格局[9] - 豆一A2607在4780 - 4880区间震荡 ，基本面中性、基差偏空、库存偏空、盘面偏多、主力持仓偏多，维持高位震荡[11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，后续受南美大豆和中美贸易影响；国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月高位，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，3月豆粕需求低位压制价格；油厂豆粕库存高位，豆粕短期震荡偏强，待中东局势和南美产量明确[13] 多空关注 - 豆粕利多：中美贸易协议短期利多美豆、油厂豆粕库存无压力、阿根廷罢工影响出口；利空：南美天气好、中东局势和中美贸易不确定[14] - 大豆利多：进口成本支撑、国产需求回升；利空：巴西丰产、中国增购巴西豆、新季国产增产[15] 基本面数据 - 4月7 - 15日，豆粕成交均价从3116元降至3011元，成交量有波动；菜粕成交均价多为2250或2280元，成交量少；豆菜粕成交均价价差缩小[16] - 4月8 - 15日，大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有变化[18] - 4月3 - 15日，豆一仓单从0增至2520，豆二仓单从0增至800，豆粕仓单从19180有增有减后为27580[20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量等数据及库存消费比变化[32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量等数据及库存消费比变化[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值对比[34] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程与去年同期和五年均值对比[35][36][37][38] - 2024/25年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值对比[39][40][41] - 2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值对比[42][43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量等数据[44] - 美豆周度出口检验环比和同比回落，进口大豆到港量低位回升且同比回升[45][47] - 油厂大豆库存小幅增加，豆粕库存回落至正常水平，入榨量回落但3月豆粕产量同比大增，未执行合同低位回升[48][50][52] - 巴西豆进口成本随美豆震荡，盘面利润小幅波动[54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少且环比小幅回落，价格近期回落，出栏均重小幅回落[56][58] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动，养殖利润亏损扩大，猪粮比和料肉比回落至低位[61][63][65] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609预计在2930至2990区间震荡，美豆因中美贸易谈判变数和技术性整理震荡收跌，国内豆粕受需求回暖和技术因素影响回归震荡，中国采购美豆、南美大豆情况及进口大豆到港影响其走势 [9] - 豆一A2607预计在4760至4860区间震荡，美豆震荡收跌等待相关指引，国内大豆受中美贸易、中东冲突、现货和需求等因素影响维持高位震荡，国产大豆收储等支撑盘面但增产预期等压制高度 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2609在2930至2990区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力多单增加资金流出偏多，短期维持区间震荡 [9] - 豆一A2607在4760至4860区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加且同比大幅增加偏空，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单增加资金流出偏多，短期维持高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，南美大豆产区天气炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口；利空因素有南美大豆产区天气良好、中东局势和中美贸易谈判不确定性、国内进口大豆到港总量二季度回升、巴西大豆丰产 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 4月3 - 14日，豆粕成交均价从3161元降至3026元，成交量有波动；菜粕成交均价在2240 - 2280元，成交量较少；豆菜粕成交均价价差从921元缩小至746元 [16] - 4月7 - 14日，大豆期货主力（豆一2607、豆二2607）、豆粕期货（近月2605、主力2609）价格有波动，豆类现货价格也有变化 [18] - 4月2 - 14日，豆一仓单多为0，豆二仓单4月13日起有800，豆粕仓单有增加 [20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据变化 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有数据记录 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有详细数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有数据 [42][43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨等数据 [44] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升，各月到港量有数据 [47] 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 其他 - 豆粕期货主力换月，现货相对偏弱，现货升水转贴水 [23] - 油厂大豆入榨量继续回落，3月豆粕产量同比大幅增加 [25][50] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求回升 [27][52] - 豆菜粕现货价差小幅扩大，2609合约豆菜粕价差扩大 [29] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动 [54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [56] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [58] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [61] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [63] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609预计在2950至3010区间震荡，美豆受中东局势和技术因素震荡，国内豆粕受需求和买盘支撑回归震荡格局，中国采购美豆和南美大豆情况影响其走势[9] - 豆一A2605预计在4820至4920区间震荡，美豆震荡，国内大豆受中东冲突、现货和需求支撑维持高位震荡，中国采购美豆、南美天气、国产大豆收储和增产预期等影响其走势[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，美盘短期偏强震荡，未来受南美收割、进口大豆到港和中美贸易谈判影响[13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月高位，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求3月低位压制价格，受美豆带动和需求偏淡交叉影响[13] - 国内油厂豆粕库存高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美产量和中美贸易谈判进一步指引[13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判初步协议利多美豆、国内油厂豆粕库存无压力、阿根廷汽车工人罢工影响豆粕出口[14] - 利空因素为南美大豆产区天气良好、中东局势和中美贸易谈判不确定、国内进口大豆到港总量二季度回升、巴西大豆丰产[14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升支撑价格预期[15] - 利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产[15] 基本面数据 成交数据 - 展示了4月2 - 13日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据[16] 价格汇总 - 呈现了4月3 - 13日大豆期货主力（豆一、豆二）、豆粕期货（近月、主力）及豆类现货（豆一、豆二、豆粕）价格数据[18] 仓单统计 - 给出了4月1 - 13日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化情况[20] 供需平衡表 - 全球大豆供需平衡表显示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据[32] - 国内大豆供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据[33] 播种和生长进程 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据[39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程数据[41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程数据[42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据[43] USDA供需报告 - 展示了2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告中种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西和阿根廷大豆产量数据[44] 其他数据 - 美豆周度出口检验环比和同比回落[45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升，给出2021 - 2026年1 - 12月进口大豆月度到港量数据[47] - 油厂大豆库存小幅增加，豆粕库存回落至正常水平[48] - 油厂大豆入榨量回落，3月豆粕产量同比大幅增加[25][50] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求回升[27][52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动[54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落[56] - 生猪价格近期回落，出栏均重小幅回落[58] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动[61] - 国内生猪养殖利润亏损扩大[63] - 猪粮比和料肉比回落至低位[65] 持仓数据 - 未提及