报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期港口到货下降叠加部分贸易商封库，现货价格稳中偏强；中期二月供给回升，需求进入春节淡季，库存将进入累库阶段，原木供给参考船期节奏预计维持正常水平，需求端地产新开工偏弱持续拖累原木需求 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情走势 - 短期港口到货下降叠加部分贸易商封库，现货价格稳中偏强；中期二月供给回升，需求进入春节淡季，库存即将进入累库阶段，原木供给参考船期节奏预计维持正常水平，需求端地产新开工偏弱持续拖累原木需求 [3] 现货价格走势 - 山东和江苏部分辐射松和云杉现货价格较上周持平，如3.9米40 +辐射松山东和江苏价格分别为850元/立方米和800元/立方米；部分有变化，如3.9米30 +辐射松山东价格从740元/立方米涨至750元/立方米，涨幅1.4% [7] 价格与价差 - 给出辐射松和云杉不同规格在日照港、太仓港的现货价格走势 [9][10][12][14][16] 供应：新西兰原木船期数据 - 列出多艘原木运输船的载重、离港时间、单位、上一个港口、当前港、预计目的港和预计到港日期 [19] 需求和库存：国内主港库存及日均出货 - 岚山港、新民洲、江都港、太仓港等港口库存有变化，如岚山港总库存从125.40万立方米增至128.90万立方米，涨幅2.7%；日均出货量方面，岚山港、江都港、太仓港也有不同变化，如江都港总发货量从0.16万立方米降至0.10万立方米，降幅60.0% [23] 其他价格直接影响因素 - 干散货BDI从2148降至1923，降幅10.5%；灵便型BHSI从618涨至638，涨幅3.2%；原油BDTI从1702降至1691，降幅0.6%；集运指数SCFI综合指数从1317降至1267，降幅3.8%；美元兑人民币从6.968降至6.959，降幅0.5%；美元兑新西兰元从1.658降至1.660，降幅1.5% [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月6日原木期货震荡运行，主力LG2603收于774元/立方米，环比上涨1.5元/立方米；主要基准交割品现货价格无变化，最新一轮外盘报价下调2美元；上周库存开始累库，需求延续小幅下滑 [1][3] - 2025年12月29日 - 2026年1月5日，中国13港新西兰针叶原木预计到船数量和到港总量周环比大幅增加 [3] - 01合约延续深贴水交割，买方接货意愿差；当前原木盘面波动小，库存压力较小，但需求弱势，上调空间受限，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 1月6日，原木2601、2603期货价格分别为767.5、774元/立方米，较前一日分别上涨14、1.5元，涨跌幅为1.86%、0.19%；原木2605、2607期货价格无变化 [1] - 主力合约基差为 -34，较前一日下跌1.5 [1] - 各港口不同规格辐射松、云杉现货价格1月6日较前一日均无变化 [1] - 外盘报价中，辐射松4米中A CFR价1月9日为110美元/JAS立方米，较1月2日下调2美元，跌幅1.79%；云杉11.8米CFR价无变化 [1] 成本：进口成本测算 - 1月6日人民币兑美元汇率无变化，进口理论成本为755.77元，较1月2日下跌13.31元，跌幅2% [1] 供给：月度 - 11月30日港货运量为191.4万/立方米，较10月31日增加2.2万/立方米，涨幅1.16% [1] - 新西兰到中日韩离港船数11月为52.0，较10月增加3.0，涨幅6.12% [1] 库存：主要港口库存 - 截至1月2日，中国针叶原木总库存为267万方，较12月26日增加13万方，涨幅5.12%；山东库存为195.00万方，较12月26日增加9.8万方，涨幅5.29%；江苏库存为50.88万方 [1][3] 需求 - 截至1月2日，中国原木日均出库量为5.65万立方米，较12月26日减少0.18万立方米，跌幅3%；山东日均出库量为2.89万立方米，较12月26日增加0.10万立方米，涨幅4%；江苏日均出库量为2.17万立方米，较12月26日减少0.27万立方米，跌幅11% [3] 到船情况 - 2025年12月29日 - 2026年1月5日，中国13港新西兰针叶原木预计到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量51.05万方，较上周增加20.45万方，周环比增加66.8% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘报价下调，多种规格现货普遍下行，估值下移；供应端到港量持续回升，港口库存量高于过去2年但绝对总量偏低；出库量有韧性但后续承压；盘面价格处于相对低位，成本支撑限制下方空间；01合约现实端偏弱，接货意愿低，盘面预计偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月1日，原木2601收于766.5元/立方米，较11月28日涨1.5元/立方米，涨幅0.20%；原木2603收于779元/立方米，涨2.5元/立方米，涨幅0.32%；原木2605收于792.5元/立方米，涨2.5元/立方米，涨幅0.32% [1] - 01 - 03价差为 - 12.5，较11月28日降1；01 - 05价差为 - 26，较11月28日降1；03合约基差为 - 29，较11月28日降2.5；01合约基差为 - 16.5，较11月28日降1.5 [1] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉11.8价格12月1日较11月28日无变化 [1] - 12月5日外盘报价，辐射松4米中A:CFR价为114美元/JAS立方米，较11月28日降2美元，跌幅1.72%；云杉11.8米:CFR价为126欧元/JAS立方米，较11月28日无变化 [1] 成本:进口成本测算 - 12月1日人民币兑美元汇率为7.071元，较11月30日无变化；进口理论成本为792.79元，较11月30日降13.57元，降幅2% [1] 供给:月度 - 10月31日港口发运量为189.2万立方米，较9月30日降12.1万立方米，降幅6.01% [1] - 10月31日离港船数为49，较9月30日降5，降幅9.26% [1] 库存:主要港口库存(周度) - 截至11月28日，国内针叶原木总库存为297万方，较11月21日减少6万方，降幅1.98%；山东库存206.5万方，较11月21日降3.83%；江苏库存85.09万方，较11月21日增2.30% [1][2] 需求 - 截止11月28日，原木日均出库量为6.13万立方米，较11月21日减少0.31万方，降幅5%；山东日均出库量为2.62万立方米，较11月21日降0.55万方，降幅15%；江苏日均出库量为2.36万立方米，较11月21日增0.26万方，增幅11% [2] 预到船情况 - 2025年12月1日 - 12月7日，中国13港新西兰原木预到船11条，较上周增加5条，周环比增加83%；到港总量约39.1万方，较上周增加17.4万方，周环比增加80% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端受5月传统淡季压制，地产建筑用料需求低于预期，加上中美关税战影响家具出口，后期需求或将进一步压缩；5月海外发运预计维持高位，短期到港压力减少，库存去库力度一般；当前现货价格持续下调，基本面弱平衡格局持续，预计盘面震荡偏弱为主 [3][4] 各部分总结 期货和现货价格 - 2月8日，原木2507合约价格784.5元，较前值涨4.5元，涨幅0.58%；原木2509合约价格799.0元，较前值涨4.5元，涨幅0.57%；原木2511合约价格804.0元，较前值涨3.5元，涨幅0.44% [2] - 各基差方面，07合约基差-24.5元/立方米，较前值降4.5元；09合约基差-39.0元/立方米，较前值降4.5元；11合约基差-44.0元/立方米，较前值降3.5元 [2] - 各港口不同规格辐射松及云杉价格4月25日较前值均无变化，外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价较前值无变化 [2] - 人民币兑美元汇率4月25日为7.250，较前值涨0.01；进口理论成本4月25日为812.33元，较前值涨1.36元 [2] 供给 - 月度数据显示，4月30日港口发运量200.3万立方米，较3月31日涨39.0万立方米，涨幅24.17%；离港船数66条，较前值涨8条，涨幅13.79% [2] 库存 - 4月25日中国原木主要港口库存351.00万立方米，周环比持平；山东库存198.8万立方米，较前值降4.8万立方米；江苏库存116.38万立方米，较前值涨3.6万立方米，涨幅3.21% [2][3] 需求 - 4月25日中国原木日均出库量6.86万立方米，较4月18日涨0.35万立方米，涨幅5%；山东日均出库量3.86万立方米，较前值涨0.56万立方米，涨幅17%；江苏日均出库量2.36万立方米，较前值降0.21万立方米，降幅8% [3]