报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中期向下；低硫燃料油短期中性，中期向下；跨品种、跨期、期现、期权均无评级 [2] 报告的核心观点 - 盘面震荡运行，低硫油市场结构小幅转弱；上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.47%，报2802元/吨，INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.53%，报3373元/吨 [1] - 原油价格区间震荡，中东与俄乌局势反复，地缘风险仍存；欧佩克持续增产，旺季结束后原油平衡表预计转松，油价短期方向不明，对燃料油价格指引有限 [1] - 高硫燃料油处于市场再平衡阶段，多空因素交织，近端供应充裕，新加坡库存高位，夏季结束中东等地需求将回落，出口有增长空间，短期市场矛盾有限，高库存待消化，裂解回调刺激炼厂需求提升可获新支撑 [1] - 低硫燃料油市场矛盾有限，国产量提升但处低位，外盘价差结构边际转弱，下游船燃需求一般，裂解价差中低位向下空间有限，中期面临需求份额被替代、剩余产能多的矛盾，估值下方有支撑但向上阻力大 [1] 相关目录总结 燃料油价格及合约情况 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价、燃料油FU期货指数收盘价、燃料油FU期货近月合约收盘价、燃料油FU近月合约月差、燃料油FU期货主力合约成交持仓量、燃料油FU期货总成交持仓量、低硫燃料油LU期货主力收盘价、低硫燃料油LU期货指数收盘价、低硫燃料油LU期货近月合约价格、低硫燃料油LU期货近月月差、低硫燃料油LU期货主力成交持仓、低硫燃料油LU期货总成交持仓等图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [3] 资料来源 - 资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院 [6][7][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价下跌，欧佩克+计划10月进一步增产，四季度原油平衡表恶化，原油月差承压，基本面淡旺季切换，中期过剩格局不改，预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，需关注地缘、制裁对伊朗、俄罗斯减量影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 委内瑞拉内政部长称美国在加勒比海击沉的是渔船，谴责美袭击为“谋杀”，质疑其动机和目的，认为是为了石油、天然气和黄金 [4] - 美国商务部长表示印度停购俄油美印将达成贸易协议，与瑞士贸易协议很可能完成，与韩国协议待相关文件提交，拒评佐治亚州现代汽车工厂移民搜查对协议影响 [4] - 无人机袭击使俄罗斯9月初石油产品出口量锐减，柴油和石脑油出货量下降，9月前7天成品油总出口量降至每日196万桶，俄官员考虑延长汽油出口禁令至10月并敦促柴油转供国内 [4] - 沙特阿美要求亚洲买家10月增加原油提货量，此前下调原油价格，此举或致10月原油供应分配延迟 [4] 二、区域基本面 - EIA报告显示09月05日当周美国原油出口减少113.9万桶/日至274.5万桶/日，国内原油产量增加7.2万桶至1349.5万桶/日，商业原油库存增加393.9万桶至4.25亿桶增幅0.94%，战略石油储备库存增加51.4万桶至4.052亿桶增幅0.13%，商业原油进口减少47.1万桶/日 [4][5] - 8月22 - 29日当周主营开工率和山东地炼开工率小幅上行，国内产量汽跌柴涨，库存汽柴均跌，主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落 [5] 三、周度观点 - 本周油价下跌，欧佩克+确认10月石油日产量提高13.7万桶，2026年8月前逐月增产165万桶，四季度原油平衡表恶化，布伦特、WTI原油月差走弱，Dubai近月月差走强，欧美炼厂利润和汽柴油裂解走强 [5] - 全球油品库存小幅累库，美国EIA商业原油和战储库存增加，汽油加速去库，柴油小幅累库，渣油去库，欧洲ARA港口和新加坡石油产品大幅累库 [5] - 原油四季度平衡表预期过剩200万桶/日以上，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，机构预估10月炼厂检修超往年，原油月差承压 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周油价下跌，欧佩克+计划10月进一步增产，使四季度原油平衡表恶化，预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，中期过剩格局不改，需关注地缘、制裁对伊朗、俄罗斯减量影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 以色列袭击与美施压欧盟推动油价上扬，地区溢出风险上升，局势很大程度取决于卡塔尔反应，俄罗斯供应中断风险为油价提供支撑 [3] - 受黑海新罗西斯克港出口量增加推动，俄罗斯原油出口量升至三个月来最高水平，截至9月7日四周平均海运出口量约每日334万桶，较前一周期增长4%，按七天数据计算出口量增加20万桶/日达390万桶/日 [3] - 美国能源部长表示将扩大原油及成品油产量并增加对欧洲出口 [4] 二、区域基本面 - 8月22 - 29日当周主营开工率和山东地炼开工率小幅上行，国内产量汽跌柴涨，库存汽柴均跌，主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落 [6] 三、周度观点 - 本周油价下跌，欧佩克+确认10月石油日产量提高13.7万桶，2026年8月前逐月增产165万桶，使四季度原油平衡表恶化，布伦特、WTI原油月差走弱，Dubai近月月差受实货端影响走强 [6] - 欧美炼厂利润大幅走强，汽柴油裂解震荡走强，全球油品库存小幅累库，美国EIA商业原油库存增加241.5万桶，战储库存增加50.9万桶，美国汽油加速去库，柴油小幅累库，渣油去库，欧洲ARA港口石油产品大幅累库，新加坡石油产量大幅累库 [6] - 原油四季度平衡表预期过剩200万桶/日以上，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，机构预估全球10月炼厂检修超往年水平，原油月差承压 [6] 其他数据 - 09月05日当周美国原油出口减少113.9万桶/日至274.5万桶/日，国内原油产量增加7.2万桶至1349.5万桶/日 [14] - 09月05日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加393.9万桶至4.25亿桶，增幅0.94%，战略石油储备库存增加51.4万桶至4.052亿桶，增幅0.13% [14] - 美国原油产品四周平均供应量为2088.8万桶/日，较去年同期增加1.97%，09月05日当周美国除却战略储备的商业原油进口627.1万桶/日，较前一周减少47.1万桶/日 [14]