石油巨头的长期需求观点 - 基于全球原油需求增长预期，石油巨头押注长期原油需求，认为必须进行上游油气投资以满足需求 [2] - 石油巨头普遍认为2030年前不会出现石油需求峰值，并将需求峰值预测推迟至2040年，且不预测随后会快速下滑 [2] - 油气在2050年仍将是全球经济增长的核心能源 [2] 具体公司的预测与策略 - 埃克森美孚预测2050年油气仍将占全球能源供应的半数以上，需求在2030年后趋于稳定并持续高于1亿桶/日至2050年 [3] - 壳牌的分析表明，由于油气田自然衰减速度是未来需求潜在降幅的2~3倍，未来数十年仍需维持每年约6000亿美元的上游投资 [3] - 公司正采取长期策略，通过投资新油气供应来抵消现有油气田加速衰减带来的产量下滑 [4] 行业投资与成本控制 - 尽管面临短期供需失衡和油价疲软，国际大型石油公司仍在大幅增产 [2] - 公司通过裁员数千人、承诺数十亿美元成本削减计划及精简架构等措施来降低成本，以在60美元/桶油价下保障股东回报 [4] - 勘探活动重回石油巨头议程首位，即使预计将出现严重产能过剩，超级巨头们仍持续推进增产计划 [4] 市场表现与未来展望 - 自去年年初以来，美国石油天然气企业的总回报率（含股息）仅为14%，远低于标普500指数成分股46%的总回报率 [4] - 当前油气产量增长部分抵消了价格疲软的影响，增产布局将使巨头在未来供应过剩缓解时占据利润回升先机 [5] - 分析认为新增供应正在挤压OPEC的闲置产能，油气市场终将复苏，这只是时间问题 [5] 外部环境与影响因素 - 人工智能热潮被视为一股“普涨潮水”，但短期内为石油巨头带来的资金流入尚不足以抵消行业面临的短期阻力 [4] - 全球政策制定者与企业采取“全面布局”的能源策略，各国政府火速批准新项目以提升能源产量，试图消除能源短缺 [3] - 国际能源署立场转变，认为在现有油田衰减加速的背景下，仅维持当前产量就需开发新资源 [4]

【欧佩克维持全球原油需求增长预期，预计2026年供应缺口显著收窄】欧佩克周一宣布，维持今年及明 年的全球原油需求增长预期不变。同时预计，随着欧佩克+加快增产步伐，2026年的市场供应缺口将明 显缩小。 近期，欧佩克+加大了原油供应力度，此前该组织决定比原计划更快地撤销部分减产措施。欧 佩克周一报告显示，尽管原油需求预计保持稳定，但欧佩克+在9月将日产量提高了63万桶，达到4305 万桶，这反映出此前已批准的增产配额得到落实。 基于报告计算，若欧佩克+维持9月的产量水平，市 场对欧佩克+原油的平均需求约为每日4310万桶，这意味着全球石油市场的供应缺口仅为每日5万桶。 而在上月报告中，若维持8月的产量水平，2026年预计将出现每日70万桶的供应缺口。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

【10月13日欧佩克维持原油需求增长预期，2026年供应缺口将缩小】10月13日，欧佩克周一表示，维持 今年及明年全球原油需求增长预期不变。预计2026年，随着欧佩克+加快增产，市场供应缺口将明显缩 小。 近期，欧佩克+加大原油供应力度，此前决定比原计划更快撤销部分减产措施。周一报告显示，虽 原油需求预计稳定，但9月欧佩克+日产量提高63万桶至4305万桶，反映增产配额落实情况。 基于报告 计算，若维持9月产量水平，市场对欧佩克+原油平均需求约每日4310万桶，供应缺口仅每日5万桶。而 上月报告显示，维持8月产量水平，2026年预计供应缺口为每日70万桶。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青基本面供增需弱，供应端周度产量及开工率环比回升，需求端出货量环比小幅下降，厂库累库幅度高于产量增加量，社库库存环比小幅降库，整体库存累库，下游需求仍偏弱 [7][60] - 市场聚焦美俄总统会晤，市场已充分定价，若会晤结果符合预期，油价下方空间有限，预计宽幅震荡，若超预期，将为油价走势指明方向 [7][60] - 短期原油缺少利多支撑，关注会晤结果，目前沥青供需矛盾不突出，原油波动主导盘面走势，建议跟踪地缘政治变化，关注BU2510合约3400 - 3550元/吨区间 [7][60] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 美俄总统8月15日将在美国阿拉斯加州安克雷奇会晤 [6] - 美国7月份CPI低于市场预期，美联储9月份降息预期升温 [6] - 三大能源机构发布最新能源展望，IEA维持悲观预期 [6] - 截止8月13日，国内沥青样本企业开工率32.9%，较上一统计周期回升1.2个百分点 [7] - 截止8月15日，国内沥青周度产量58.8万吨，环比上周增加3万吨 [7] - 截止8月15日，国内沥青样本企业厂库库存71.1万吨，当周环比增加3.2万吨 [7] - 截止8月15日，国内沥青社会库存134.3万吨，环比上周减少2.4万吨 [7] 多空焦点 - 多方因素为厂库低库存、宏观边际改善，空方因素为需求不及预期、成本端向下驱动 [10] 宏观分析 - 美俄总统8月15日将在阿拉斯加州安克雷奇市会晤，特朗普威胁进展不顺将加大制裁，普京表态美方积极努力解决危机，市场已对会晤充分定价，关注超预期情况，不同会晤结果对油价有不同影响 [11] - OPEC维持今年需求增长预期、上调明年需求增长预期，7月OPEC + 原油产量增加但低于原定增产计划，OPEC增产逐步加速 [12] - IEA上调供应增长预期、下调需求增长预期 [12] - EIA下调今明两年油价预期，认为美国原油供需逐步趋紧 [12] 数据分析 - 供应方面，截止8月15日，国内沥青周度产量58.8万吨，环比上周增加3万吨，三季度终端赶工需求或刺激炼厂提升开工率；截止8月13日，国内沥青样本企业开工率32.9%，较上一统计周期上升1.2个百分点，华东及华南地区上升明显，回升原因是华东、华南地区炼厂产能利用率增加及国内降雨减少道路施工恢复 [13][22] - 需求方面，截止8月15日，国内沥青周度出货量40.20万吨，环比下降1.6万吨，近期受降雨影响终端施工受阻，需求阶段性走弱，预计降雨结束后需求反弹；截止8月15日，国内改性沥青周度产能利用率为17.10%，较上周上升1.23个百分点，除西南、华南地区外其余地区产能利用率均环比小幅上升 [23][26] - 进口方面，6月国内沥青进口37.57万吨，环比下降2.2万吨，环比减少5.51%，同比增加32.56%，1 - 6月累计进口172.50万吨，累计同比下降11.53% [33] - 出口方面，6月国内沥青出口2.97万吨，环比减少2.56万吨，1 - 6月累计出口27.93万吨，累计同比增加53.36% [36] - 库存方面，截止8月15日，国内沥青样本企业厂库库存71.1万吨，当周环比增加3.2万吨，原因是产量增加和需求下降炼厂出货不畅；截止8月15日，国内沥青社会库存134.3万吨，当周环比下降2.4万吨，因贸易商降库存拿货环比下降 [47][54] - 价差方面，截止8月15日，国内沥青加工稀释周度利润 - 465.4元/吨，环比上升138.6元/吨，截止8月13日，沥青原油比为55.83，截止8月14日，沥青基差为258元/吨，本周沥青裂解价差回升，基差走强，因油价大幅走弱，沥青盘面较原油偏强，期货价格走弱 [58]