行业与公司 * 行业：全球原油市场[1][2] 核心观点与论据 * 高盛对2027年布伦特原油和WTI原油的全年均价预测分别为每桶65美元和61美元[1] * 支撑2027年油价的核心因素是需求稳健和供应增速放缓[1] * 预计到2027年12月，布伦特原油和WTI原油价格将分别回升至每桶70美元和66美元[1] * 高盛将2026年第四季度布伦特原油和WTI原油的预测价格上调了6美元，分别至每桶60美元和56美元[1][2] * 上调2026年第四季度油价预测的主要原因是经合组织（OECD）库存下降[1][2] * 伊朗和俄罗斯制裁的潜在放松将加速原油库存增加，并在长期内释放更多供应[1][2] * 制裁放松的潜在影响预计将使2026年第四季度的原油价格面临5%至8%的下行空间[1][2] 其他重要内容 * 无其他内容

高盛原油价格预测 - 高盛预计2027年布伦特原油年均价格为65美元/桶，WTI原油年均价格为61美元/桶 [1] - 高盛预计到2027年12月，布伦特原油价格将回升至70美元/桶，WTI原油价格将回升至66美元/桶 [1] 价格预测核心支撑因素 - 原油需求保持稳健 [1] - 原油供应增速预计将放缓 [1]

热点资讯 - 2025年全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.1%，其中工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1% [3] - 美国总统特朗普考虑向中东再派遣航母打击群，美伊于上周五在阿曼重启谈判，预计第二轮会谈下周举行 [3] - 美国2025年12月零售销售环比零增长，弱于预期，核心零售销售环比下降0.1%，低收入群体消费疲弱 [3] - EIA短期能源展望报告预计2026年布伦特原油价格为57.69美元/桶，2027年为53美元/桶；2026年WTI原油价格为53.42美元/桶，2027年为49.34美元/桶 [3] - 大商所自2026年2月12日结算时起，调整铁矿石、焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平 [4] 重点关注 - 重点关注尿素、沪铜、氧化铝、PP、PVC [5] 夜盘表现 - 板块涨跌幅方面，非金属建材1.96%、贵金属34.51%、油脂油料8.01%、软商品2.49%、有色25.64%、煤焦钢矿10.09%、能源2.59%、化工11.22%、谷物0.96%、农副产品2.54% [5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [6] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅0.13%、月内涨跌幅0.25%、年内涨跌幅4.02%等多个指数有不同涨跌幅表现 [7] - 固收类中，10年期、5年期、2年期国债期货有不同涨跌幅表现 [7] - 商品类中，CRB商品指数、WTI原油、伦敦现货金等有不同涨跌幅表现 [7] - 其他类中，美元指数、CBOE波动率有不同涨跌幅表现 [7] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油等大宗商品走势相关数据 [8]

原油供应与价格预测 - 全球（俄罗斯除外）强劲的供应将导致2026年出现200万桶/日的巨大盈余 [1] - 供应盈余将导致原油价格在2026年中之前下降 [1] 具体价格预期 - 预测2026年布伦特原油平均价格为56美元/桶，较此前预期的63美元/桶下调 [1] - 预测2026年WTI原油平均价格为52美元/桶，较此前预期的60美元/桶下调 [1] - 预计石油价格将在2028年底前回升至长期目标水平，布伦特原油为80美元/桶，WTI原油为76美元/桶 [1]

核心价格预测调整 - 高盛将2026年布伦特原油平均价格预测从63美元/桶下调至56美元/桶 [2] - 高盛将2026年WTI原油平均价格预测从60美元/桶下调至52美元/桶 [2]

原油价格预测 - 路透调查预计美国原油2025年平均价格为每桶64.83美元，较9月份预测的64.39美元有所上调 [1] - 路透调查预计布伦特原油2025年平均价格为每桶67.99美元，较9月份预测的67.61美元有所上调 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青基本面供增需弱，供应端周度产量及开工率环比回升，需求端出货量环比小幅下降，厂库累库幅度高于产量增加量，社库库存环比小幅降库，整体库存累库，下游需求仍偏弱 [7][60] - 市场聚焦美俄总统会晤，市场已充分定价，若会晤结果符合预期，油价下方空间有限，预计宽幅震荡，若超预期，将为油价走势指明方向 [7][60] - 短期原油缺少利多支撑，关注会晤结果，目前沥青供需矛盾不突出，原油波动主导盘面走势，建议跟踪地缘政治变化，关注BU2510合约3400 - 3550元/吨区间 [7][60] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 美俄总统8月15日将在美国阿拉斯加州安克雷奇会晤 [6] - 美国7月份CPI低于市场预期，美联储9月份降息预期升温 [6] - 三大能源机构发布最新能源展望，IEA维持悲观预期 [6] - 截止8月13日，国内沥青样本企业开工率32.9%，较上一统计周期回升1.2个百分点 [7] - 截止8月15日，国内沥青周度产量58.8万吨，环比上周增加3万吨 [7] - 截止8月15日，国内沥青样本企业厂库库存71.1万吨，当周环比增加3.2万吨 [7] - 截止8月15日，国内沥青社会库存134.3万吨，环比上周减少2.4万吨 [7] 多空焦点 - 多方因素为厂库低库存、宏观边际改善，空方因素为需求不及预期、成本端向下驱动 [10] 宏观分析 - 美俄总统8月15日将在阿拉斯加州安克雷奇市会晤，特朗普威胁进展不顺将加大制裁，普京表态美方积极努力解决危机，市场已对会晤充分定价，关注超预期情况，不同会晤结果对油价有不同影响 [11] - OPEC维持今年需求增长预期、上调明年需求增长预期，7月OPEC + 原油产量增加但低于原定增产计划，OPEC增产逐步加速 [12] - IEA上调供应增长预期、下调需求增长预期 [12] - EIA下调今明两年油价预期，认为美国原油供需逐步趋紧 [12] 数据分析 - 供应方面，截止8月15日，国内沥青周度产量58.8万吨，环比上周增加3万吨，三季度终端赶工需求或刺激炼厂提升开工率；截止8月13日，国内沥青样本企业开工率32.9%，较上一统计周期上升1.2个百分点，华东及华南地区上升明显，回升原因是华东、华南地区炼厂产能利用率增加及国内降雨减少道路施工恢复 [13][22] - 需求方面，截止8月15日，国内沥青周度出货量40.20万吨，环比下降1.6万吨，近期受降雨影响终端施工受阻，需求阶段性走弱，预计降雨结束后需求反弹；截止8月15日，国内改性沥青周度产能利用率为17.10%，较上周上升1.23个百分点，除西南、华南地区外其余地区产能利用率均环比小幅上升 [23][26] - 进口方面，6月国内沥青进口37.57万吨，环比下降2.2万吨，环比减少5.51%，同比增加32.56%，1 - 6月累计进口172.50万吨，累计同比下降11.53% [33] - 出口方面，6月国内沥青出口2.97万吨，环比减少2.56万吨，1 - 6月累计出口27.93万吨，累计同比增加53.36% [36] - 库存方面，截止8月15日，国内沥青样本企业厂库库存71.1万吨，当周环比增加3.2万吨，原因是产量增加和需求下降炼厂出货不畅；截止8月15日，国内沥青社会库存134.3万吨，当周环比下降2.4万吨，因贸易商降库存拿货环比下降 [47][54] - 价差方面，截止8月15日，国内沥青加工稀释周度利润 - 465.4元/吨，环比上升138.6元/吨，截止8月13日，沥青原油比为55.83，截止8月14日，沥青基差为258元/吨，本周沥青裂解价差回升，基差走强，因油价大幅走弱，沥青盘面较原油偏强，期货价格走弱 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EIA在8月报告中强化今明年各季度供应过剩程度，虽上调需求增速预期但供应上调幅度更大，预计布伦特原油价格将大幅下跌，美国零售汽油和柴油价格也将下降，馏分油库存低且裂解上行；OPEC8月报预计今明两年全球原油需求增长，非OPEC原油供应也增加，OPEC+需相应增加原油供应以达供需平衡，还上调今年全球经济增速预测 [8][10][50][63] 根据相关目录分别进行总结 EIA部分 - **EIA平衡表**：今明年各季度供应过剩程度加剧，今年过剩程度从106万桶/日增至163万桶/日，明年从113万桶/日增至145万桶/日，今年Q3 - Q4和明年Q1 - Q2过剩最严重 [8] - **价格预测**：预计布伦特原油价格从7月71美元/桶跌至四季度58美元/桶，2026年初降至50美元/桶，明年均价51美元/桶；预计美国零售汽油和柴油价格下降，馏分油裂解上行、库存低 [10][19] - **需求预估**：预计油价下跌致需求小幅增加，今年全球液体燃料消费增加98万桶/日，明年增速119万桶/日，非OECD亚洲是主要驱动 [14] - **供应预估**：8月报大幅上调供应预估，非OPEC+全年引领供应增加，今年美国原油产量增加，明年下降，OPEC原油产量今明两年均增加 [16] - **平衡表变化**：全面上调供应预估，除25Q1外上调需求预估，供应增加是核心驱动，需求增加是油价下跌的被动产物 [24] - **原油总库存**：未提及具体总结内容 - **非OPEC原油总供应**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油总供应**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油供应 - 主要国家**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油供应 - 豁免国**：未提及具体总结内容 - **全球原油总需求**：未提及具体总结内容 - **OECD原油总需求**：未提及具体总结内容 - **非OECD原油总需求**：未提及具体总结内容 OPEC部分 - **需求预估**：预计今年全球原油需求10514万桶/日，同比增长129万桶/日，非OECD需求增速115万桶/日，OECD需求增速14万桶/日；预计明年全球原油需求10652万桶/日，同比增长138万桶/日 [50][52] - **供应预估**：预计今年非OPEC+原油供应5401万桶/日，同比增长81万桶/日，增长主要源于美国等；预计明年非OPEC原油供应5464万桶/日，同比增长63万桶/日，增长主要源于巴西等 [53][54] - **OPEC+产量情况**：OPEC+7月产量共计4194.0万桶/日，环比增加33.5万桶/日，OPEC7月产量环比增加26.3万桶/日，盟友7月产量环比增加7.2万桶/日 [55][56] - **OPEC+减产8国执行情况**：除哈萨克斯坦超产外，其他7国7月很好执行计划，算上哈萨克斯坦OPEC+8国超产严重，抛开哈国总体执行良好 [57][58][60] - **OPEC+平衡表**：预计今年全球需求增加130万桶/日，非OPEC+及OPEC+NGLs供应增加90万桶/日，OPEC+原油供应需增加40万桶/日；预计明年全球需求增加140万桶/日，非OPEC+及OPEC+NGLs供应增加70万桶/日，OPEC+原油供应需增加60万桶/日 [63] - **OECD库存、消费天数以及浮仓**：展示了OECD库存、浮仓及消费天数的相关数据 [64]

原油价格预测 - 高盛维持2026年布伦特原油价格预测在56美元/桶 [1]

能源价格预测 - 阿塞拜疆央行预计2025年原油平均价格为每桶68.6美元 [1] - 阿塞拜疆央行预计2025年天然气平均价格为每千立方米299美元 [1]