格隆汇12月26日｜金风科技(002202.SZ)发布投资者关系活动记录表，公司海外业务已成功开拓北美 洲、大洋洲、欧洲、亚洲、南美洲及非洲市场，已具备为全球提供稳健可靠的可再生能源解决方案的综 合能力。截至2025年三季度末，国际业务累计装机11,214.62MW，其中在亚洲（除中国）装机突破 3GW，在南美洲、大洋洲装机量均已超过2GW，在北美洲、非洲装机量均已超过1GW，公司海外在手 外部订单共计7,161.72MW。 ...

上市概况与市场表现 - 果下科技于2024年12月16日在港交所上市，股票代码02655.HK，开盘报38.00港元，较最终发售价上涨89.05%，收盘报43.8港元，较最终发售价上涨117.91% [1] - 公司最终发售价为每股20.100港元，全球发售股份总数为38,930,800股，其中公开发售3,385,300股，国际发售35,545,500股 [1][2] - 上市所得款项总额为7.8251亿港元，扣除约8196万港元上市开支后，所得款项净额为7.0055亿港元 [4][5] 募资用途与公司业务 - 公司是一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商 [6] - 募资净额将用于提升研发能力、建设海外运营及服务网络以支持国际化增长、扩大大型/工商业/户用储能系统产品的产能以降低外包依赖，以及用作营运资金和一般公司用途 [6] 财务表现 - 收入呈现高速增长：2022年收入为1.418亿元，2023年增长至3.143亿元，2024年大幅增长至10.256亿元，2025年前6个月收入已达6.914亿元 [7][8] - 期间利润：2022年为2427.7万元，2023年为2814.8万元，2024年为4911.9万元，2025年前6个月为557.5万元 [7][8] - 毛利率呈下降趋势：2022年为25.1%，2023年为26.7%，2024年降至15.1%，2025年前6个月进一步降至12.5% [8][9] - 净利率波动显著：2022年为17.1%，而2025年上半年已降至0.8% [10] 现金流状况 - 经营活动现金流：2022年净流出3032.1万元，2023年净流出7290.8万元，2024年转为净流入373万元，2025年前6个月净流出2.049亿元 [9][10] - 融资活动现金流持续为正，支持了公司扩张：2022年净流入4120万元，2023年净流入1.245亿元，2024年净流入2.350亿元，2025年前6个月净流入1.251亿元 [10] 基石投资者与承销团队 - 基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司、Dream'ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company及雾凇资本有限公司，合计认购3,694,000股，约占全球发售股份的0.95% [5][6] - 基石投资者所持股份有禁售期，至2026年6月15日结束 [6] - 独家保荐人为光大证券国际，承销团包括多家国内外知名金融机构 [2]

公司上市与募资计划 - 果下科技于12月3日通过港交所主板上市聆讯，由光大证券国际担任独家保荐人 [3] - 香港IPO募资拟用于提升研发能力、建设海外运营服务网络、扩大各类储能系统产品产能以及用作营运资金 [3] 公司业务与市场定位 - 公司成立于2019年，专注于基于平台技术和人工智能的可再生能源解决方案，提供覆盖多种应用场景的储能系统产品和服务 [3] - 公司储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025上半年，公司收入分别约为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元、6.91亿元人民币 [3] - 同期，公司利润分别为2427.7万元、2814.8万元、4911.9万元、557.5万元人民币 [3] 市场与收入结构演变 - 2022年，欧洲市场户用储能系统产品及解决方案贡献了公司72.1%的收入 [1][4] - 2024年，中国大型储能系统产品及解决方案贡献了公司76.6%的收入，此结构延续至2025年上半年 [1][4] 产能与利用率 - 公司总年产能由截至2022年底的45.5MWh大幅增至截至2025年上半年的907.8MWh [4] - 所有储能系统产品的生产线总利用率由截至2022年底的92.0%提升至截至2025年上半年的116.7% [4] 重要合作伙伴关系 - 公司与中创新航于2023年建立合作关系，当年中创新航同时成为其前五大客户及前五大供应商 [4] - 中创新航在2024年及2025年上半年继续保持其作为果下科技前五大供应商的地位 [4] - 中创新航通过持有凯博鸿成约49.55%的权益，间接持有果下科技6.22%的股份 [5] 与中创新航的业务往来 - 2022年至2025年上半年，公司向中创新航的采购成本分别约为0元、0.35亿元、0.24亿元及1.32亿元 [5] - 同期，公司向中创新航的销售收入分别约为0元、0.71亿元、0.23亿元及0.24亿元 [5]

收购交易 - 公司拟以每股100万印尼盾价格收购PT Funda Konstruksi Engineering 2.55万股普通股 对应51%股权 总交易对价25.5亿印尼盾(约200万新元) [1] - PT Funda专注于水利水电项目的上游EPC及下游运营维护服务 可补充公司现有可再生能源业务 [1] 目标公司背景 - PT Funda成立于2024年2月 领导团队拥有超过20年水利水电项目建设经验 [2] - 团队在亚洲成功设计建造70多个水电项目 总装机容量达4500兆瓦 [2] - 在印尼自2014年完成4个并网水电项目 累计装机容量57兆瓦 包括劳宾1项目 [2] - 当前储备超过10个高质量项目 总规划容量超过300兆瓦 [2] 战略协同 - 收购符合公司长期战略目标 旨在为印尼提供一站式可再生能源解决方案 [3] - 通过整合PT Funda工程能力与公司项目开发管理优势 可拓展全国业务 [3] - PT Funda已被指定为公司劳宾3项目的EPC承包商 [2] 行业前景 - 印尼政府计划到2034年新增42.6吉瓦可再生能源发电设施及10.3吉瓦储能系统 [3] - 可再生能源占比目标从52%提高到74% 水电预计占新增容量27.5% [3] - 政府举措为早期项目开发和下游运营维护服务带来广阔前景 [4] 财务影响 - 可再生能源业务已成为公司业务组合重要组成部分 带来稳定持续净现金流 [4] - 收购有助于完善可再生能源业务蓝图 扩大经常性收入基础并增强长期业务韧性 [4]

华为与吉宝战略合作 - 华为与新加坡吉宝集团签署谅解备忘录 共同开发光伏和电池储能系统(BESS)技术 [1][3] - 合作重点包括东盟互联电网 低碳数据中心 智能工业园区及混合能源系统的数字能源管理 [3] - 项目将整合吉宝基础设施运营神经中心(ONC) 实现实时远程监控和性能优化 [3] - 在新加坡合作开展需求响应计划 使用樟宜基地开发的BESS平衡电力供需 [4] - 双方计划在目标地区部署可再生能源解决方案并制定市场进入战略 [5] 比亚迪储能战略合作动态 - 比亚迪储能与圣劳伦佐集团签约 重点开发游艇专用磷酸铁锂电池 [6][9] - 合作涵盖技术研发 产品开发 市场拓展及供应链优化四大板块 [9] - 2025年比亚迪储能全球合作涉及订单超15GWh 包括沙特电力12.5GWh电网侧项目 [10][11] - 其他合作包括：与Hayleys Solar在斯里兰卡推出储能解决方案 与葡萄牙Greenvolt在波兰开发400MW/1.6GWh项目 [11] 行业活动与政策背景 - 136号 394号等新政出台 推动工商业储能发展 [1] - 2025年全球用户侧储能产业价值峰会暨应用示范展将于6月9日-12日举办 [1]