该行认为，中国在这轮AI基础设施建设中具备显著优势，包括充足的电力产能、相对较低的电价（比发达市场低30-60%）、可再生能源供应链主导地 位以及相对年轻完善的电网网络，为AIDC（AI数据中心）发展奠定了坚实基础。 AI竞争本质上已成为电力竞争 美银称，随着AI模型训练和推理需求的爆炸式增长，数据中心的能耗正急剧攀升。 报告预测，中国数据中心的电力消耗将以18%的年复合增长率（CAGR），从2024年的102太瓦时（TWh）增长到2030年的277太瓦时，占全球数据中 心总耗电量的29%。 这背后的驱动力主要有三点： AIDC（AI数据中心）的加速普及： 其功耗远高于传统数据中心。 美银称，AI竞赛本质已是"电力竞赛"，投资热潮正从传统的"芯"片转向电力、散热、材料等非IT基础设施。预计到2030年，中国相关非IT投资规模将达 8000亿元，电力系统（发电和输电）将占据38%的绝对主导地位，其次是数据中心建设所需金属（12%）和先进冷却系统（10%）。 11月3日，据硬AI消息，美银在最新研报中称，AI基础设施投资热潮正从传统的芯片、服务器等IT设备扩展到电力、冷却、金属等基础设施领域，这些 "非IT"投资 ...

中建德成丹麦储能项目合作 - 中建德成与丹麦DRSOLAR Denmark ApS及NORLA公司签署2.5GWh、50MWh储能系统项目合作协议 [3] - 项目采用磷酸铁锂电池系统与智能能量管理系统一体化技术架构，应用于丹麦工商业用户及分布式能源系统，实现削峰填谷与节能减排 [7] - 中建德成负责项目全流程工作，包括系统设计、设备供货、安装调试及后期稳定运行 [7] - 合作方DRSOLAR Denmark ApS是丹麦增长最快的太阳能与储能解决方案供应商，NORLA投资机构为首次投资新能源行业 [7] 中国储能企业北欧市场布局 - 2025年以来多家中国储能企业在丹麦及北欧市场取得突破，呈现多点开花态势 [9] - 华为于7月签订丹麦132MWh储能项目订单，计划2026年春季并网 [10] - 海辰储能9月与BOS Power合作，计划2027年前在丹麦、瑞典、芬兰及挪威部署3GWh储能系统，首个项目已在丹麦开工 [10] - 库博能源在丹麦北部承建的15MW/30MWh储能项目已并网，从设备进场到投运仅用30天，并在芬兰落地12MW/24MWh项目 [10] - 精控能源9月与芬兰Aittub Oy达成600MWh储能项目合作 [11] - 零探智能7月在瑞典三地并网三套储能系统，总功率规模1.8MW/1.982MWh，接入瑞典电力交易市场 [11] - 林洋能源等投资的瑞典Rosersberg 4MWh储能项目于9月开工，为林洋能源北欧首个电网侧储能示范项目 [11] 北欧储能市场机遇与驱动因素 - 北欧各国设定严格碳排放目标：丹麦2050年碳中和、2030年减排70%；芬兰2035年碳中和；挪威2050年碳中和、2030年减排40%；瑞典2045年碳中和 [14] - 北欧电力需求到2040年将翻倍，可再生能源波动性导致电价波动加剧，催生对大规模储能系统的刚性需求 [13] - 据BloombergNEF预测，北欧储能市场2030年前累计部署将超过4GW/10GWh [14] - 2025年预测显示芬兰、丹麦东部和瑞典储能总容量将达5.1GW，其中已投运约900MW，在建1370MW，规划超2800MW [14] 北欧储能市场收益模式演变 - 市场正从单一频率调节服务转向电力批发与平衡服务协同驱动的多元收益模式 [15] - 电池储能系统具备收益抗风险性与资产高效利用两大优势，通过多元化收益来源和15分钟级交易窗口最大化充放电循环价值 [15] - 预测到2029年，在芬兰、丹麦和瑞典，采用AC耦合的2小时储能系统相比独立太阳能项目可将内部收益率提升约2个百分点 [15]

全球首个“双塔一机”光热储能电站进展 - 全球首个“双塔一机”光热储能电站进入最后调试阶段，全系统成功试运行，两座约200米高吸热塔被2.7万块定日镜环绕，将阳光汇聚至塔顶转化为清洁能源 [2] - 该电站熔盐储热系统最大储热量相当于60万度电，可持续供电6小时，并能利用太阳光直接加热或将风电、光伏产生的富余电能转化为热能储存 [7] - 与单塔光热电站相比，“双塔一机”架构突破单机容量限制，显著提升发电效率、发电总量和储能能力，为光热储能技术规模化发展探索新路径 [7] 储能技术分类与市场格局 - 储能分为机械储能、电化学储能、热储能、化学储能和电磁储能等，其中机械储能和电化学储能占据绝对优势，其他储能技术市场极小有待开发 [2] - 电化学储能领域领军企业包括宁德时代和比亚迪，抽水储能领域主要竞争者有三峡集团、华能集团和国家电力投资集团等传统电力企业 [2] 主要储能企业及其业务 - 宁德时代主要储能产品包括钠离子电池和锂电池储能系统，应用于大规模储能电站及分布式能源存储系统 [4] - 比亚迪提供储能电池和储能系统，涵盖电池储能项目、家用储能解决方案及大型储能电站 [4] - 阳光电源是全球领先的光伏逆变器和储能解决方案提供商，德妻西威提供电池储能系统应用于工业、商业和电力调度项目 [4] - 华能集团、国家电力投资集团、三峡集团及中国电力建设集团等企业均拥有多个抽水储能电站项目，提供电网调节、峰谷调节等服务 [4] 储能行业政策与区域分布 - 国家能源局明确2030年实现新型储能全面市场化发展目标，政策取消强制配储倒逼产业升级，叠加容量补偿机制完善，行业加速向技术创新驱动转型 [7] - 储能产业链代表性企业集中在广东、江苏、浙江、北京等区域，如广东省拥有华为、比亚迪、亿纬锂能等企业 [4]

文章核心观点 - 全球储能市场加速扩张，中国企业出海已从战略选择题变为发展必答题，推动产业从单一技术输出向产品、标准、服务、生态一体化模式升级 [2] - 南亚、东南亚等市场是转型核心发力点，巴基斯坦是重点合作国家 [2] 巴基斯坦能源合作重点领域 - 巴基斯坦电力部长强调储能对可再生能源消纳、能源安全及可持续转型至关重要 [3] - 重点关注四大能源领域：电池储能系统、电表制造与智能电网集成、电动出行与回收合作、输电基础设施与电池支撑的电网扩展 [5] 电池储能系统 - 巴基斯坦在并网和离网电池储能解决方案方面存在巨大合作机会，尤其在锂离子、钠离子等技术的本地化生产 [5] - 合作包括在现有光伏、风电独立发电商项目中开发公用事业规模储能，以及开发适合当地负荷和价格敏感度的家用商用储能单元 [5] - 通过技术转让和本地组装共同实现 [5] 电表制造与智能电网集成 - 巴基斯坦电力基础设施现代化亟需先进计量基础设施和智能电网解决方案 [6][7] - 本地化智能电表生产机会巨大，特别是满足未来标准的三相及多相电表 [7] - 依托本地劳动力、激励政策及超3000万个电表的需求，本地化生产潜力巨大 [7] 电动出行与回收合作 - 巴基斯坦正在制定全面电动汽车政策框架，建设内容包括电池回收设施、电动汽车充电网络及与储能系统结合的智能充电解决方案 [8][9] 输电基础设施 - 巴基斯坦输电系统扩展计划将释放私营部门主导的输电合作新机遇，特别关注在输电变电站中嵌入电池储能的混合电网项目 [10][11] - 合作途径包括直接投资、公私合作伙伴关系或作为设计、采购、施工加融资模式的技术合作方 [11] 政策与市场支持 - 巴基斯坦政府推进改革，简化储能项目审批、电表制造许可流程，并提供电动车及电池零部件税收优惠、进口关税豁免及能源产业园区用地快速审批 [13] - 第十三届储能国际峰会暨展览会已促成超200家企业参与国际储能合作交流，覆盖德国、巴西、澳大利亚、美国、东南亚、中东、非洲等多国 [14][15] - 第十四届储能国际峰会暨展览会将持续聚焦欧美澳、中东亚太、东盟、南亚东南亚等热门市场，为企业出海提供需求对接、技术交流、项目落地全链条支持 [16]

资本市场表现 - 进入9月储能行业需求旺盛引爆资本市场多只储能电芯个股近期表现强势南都电源近五个交易日涨近20%国轩高科涨超10%亿纬锂能鹏辉能源涨幅近10%港股中创新航涨超24%瑞浦兰钧涨超6% [1] 上半年财务与业务表现 - 上半年多家涉足储能业务的上市公司收入实现高增长阳光电源储能业务收入178.03亿元同比激增127.78%德业股份储能电池营收14.22亿元同比大增85.80%科陆电子接近一半营收来自储能业务达12.82亿元阿特斯储能系统产品收入约为44.3亿元占营业收入约21.04% [3] - 电芯环节宁德时代上半年储能电芯出货55GWh全球第一二梯队企业加速缩小差距亿纬锂能储能电池出货28.71GWh同比增长37.02%欣旺达储能系统出货8.91GWh同比大涨133.25%南都电源储能系统出货4.2GWh同比增长110% [3] 订单与交付情况 - 下半年交付需求旺盛源于去年及今年上半年订单传导智光电气储能在手订单超18亿元南都电源大储在手未发订单7.8GWh其中海外2.3GWh [4] - 多家上市公司产能饱和宁德时代上半年产能利用率达89.86%亿纬锂能二季度产能利用率回升至80%瑞浦兰钧储能电芯产能利用率保持在90%以上7月达100%中创新航动储电池出货同比增150%产能利用率大幅提升市场消息称100Ah电芯订单已排到2026年2月 [5] 产品价格与成本 - 储能电芯价格连续上涨2025年6-7月主流型号累计涨幅达10%-20%价格从0.25元/Wh攀升至0.27元/Wh上方碳酸锂价格触底反弹形成成本支撑 [6] 市场需求与预测 - 高盛集团报告指出电池储能系统成为全球电池市场核心增长点其市场份额从五年前5%上升到2024年25%预计到2030年累计装机3.2TWh为市场此前预期300GWh的10倍年复合增速70% [6][7] - 2025年上半年全球储能电池出货量达到246.4吉瓦时同比增长115.2%远超上半年全国新型储能装机规模及29%增速8月国内招标市场继续上行EPC招标规模9.4GW/28.5GWh同比增长51.8%/99%储能系统招标规模4.5GW/17.4GWh环比增长30.5%/56.3% [8] 政策与市场机制 - 取消强配是储能具备经济性的标志储能从被动配储进入市场化阶段收益率和确定性提升政策驱动下的容量补偿和市场化的峰谷价差套利成为可复制盈利路径 [9] - 内蒙古甘肃等地容量补偿提供稳定现金流山东等地区峰谷价差拉大套利空间可观政策红利激发市场空间截至6月底内蒙古已发放放电量补偿金2亿余元今年内蒙古开工项目已超过50GWh [9] 海外市场发展 - 2025年上半年中国储能企业新签海外订单199个规模突破160GWh同比增长220.3%阳光电源等企业在欧美中东东南亚市场斩获大额订单 [10] - 欧美政策激励需求激增中东澳洲市场快速扩展东南亚中亚非洲拉美等新兴市场释放潜力未来三年全球储能年均增速有望保持在30%左右 [10]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 人形机器人 - 智元机器人获富临精工数千万元订单，国内首个工业领域具身机器人规模化商业签单案例 [13] - 国内外企业加速布局&AI技术突破，人形机器人有望迎来量产落地时点 [13] - 核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先突破的国内企业将深度受益 [13] - 重点看好国产机器人/机器狗产业链需求，如宇树链、智元链等 [13] - 特斯拉预计2025年底数千台Optimus投入使用，2030年目标年产100万台 [14] - 国内供应链布局完善，华为、小米等厂商积极布局人形机器人产品 [14] - 看好灵巧手（微型丝杠&腱绳传动）和轻量化（PEEK材料&MIM工艺）环节 [14] 新能源汽车 - 7月国内新能源汽车销量126.2万辆，同比增长27.4%，渗透率达48.7% [17][18] - 新技术（固态电池、高压实正极、硅碳负极等）是驱动增长的核心因素 [17] - 欧洲热泵库存去化+政策支持，产业链有望回暖 [21] - 2024年底新能源汽车保有量达3140万辆，充电桩建设空间广阔 [21] - 特锐德公共桩市占率19.2%，位居行业首位 [21] 新能源（光伏） - 光伏玻璃价格上调：2.0mm均价11元/㎡（+4.8%），3.2mm均价19元/㎡（+2.7%） [24] - 全球感光干膜市场规模2024年80.3亿元（+5.3%），2029年预计110.9亿元（CAGR 6.7%） [24] - 阳光电源斩获保加利亚1GWh储能订单，累计签约3.4GWh [24] - 光伏玻璃企业计划减产30%，缓解库存压力 [24] - BC电池效率提升至24.8%，较TOPCon形成1.5%效率代差 [28][30] - 欧洲户储渗透率仅21.5%，工商储渗透率2.3%，需求潜力大 [32] 新能源（风电） - 2025年1-7月风电核准项目105GW（陆风83.5GW+海风4.7GW） [42] - 陆风风机不含塔筒中标均价1624.81元/kW，含塔筒2261.25元/kW [37][39] - 原材料价格下跌：中厚板/螺纹钢/废钢/铸造生铁分别跌0.25%/0.73%/3.67%/8.79% [43] - 欧洲海风需求外溢，国内海缆/管桩企业有望受益 [43][44] 电力设备&AIDC - 奇鋐2025H1营收529.27亿新台币（+66.48%），毛利率25.04% [53] - NVIDIA GB300液冷服务器将带动液冷板、快接头需求提升 [56] - Meta定制ASIC芯片热设计功率达180kW，推动液冷组件需求 [56] 行业数据跟踪 新能源汽车产业链 - 锂电池材料价格：电池级碳酸锂8.15万元/吨（+1.30万元），六氟磷酸锂5.50万元/吨（+0.48万元） [58][64] - 1-6月国内新增充电桩328.2万台（+99.2%），车桩增量比1.8:1 [76] 光伏产品价格 - 多晶硅致密料44元/kg，硅片1.20元/片（182mm），TOPCon电池0.29元/W，组件0.685元/W，价格均持平 [80][83] - 欧洲TOPCon组件均价0.085美元/W，BC组件户用均价0.182美元/W [86]

战略合作 - 阳光电源与欧洲最大光储解决方案商之一SUNOTEC签署战略合作协议 为其在欧洲的多个太阳能项目提供总计2 4吉瓦时的电池储能系统（BESS） 首批项目重点落地保加利亚等东南欧国家 [1] - 合作项目采用新一代液冷储能系统PowerTitan 2 0 部分项目采用"光伏+储能"混合配置 配套SG350HX-20串联逆变器及中压一体化交钥匙（MVS）系统 [1] - 多个项目已纳入保加利亚RESTORE国家支持计划 获得专项资金扶持 借力政策红利加速推进 [1] 公司背景 - SUNOTEC市场份额占欧洲大型光储电站11% 累计交付光伏项目650个 总容量达11吉瓦 业务覆盖地质勘探、工程建设到运维全链条 [1] - 阳光电源在标普全球2024年储能系统累计装机量榜单中登顶 并在彭博新能源财经可融资性榜单中包揽光伏逆变器、储能系统与PCS三项冠军 [1] 业务目标 - 2025年阳光电源全球储能出货目标瞄准40～50吉瓦时 [2] - 今年新签海外储能订单累计超4吉瓦时 国内新签订单突破35吉瓦时 主要来自央国企框架采购及工商业项目 [2] - 国内大额订单包括中核汇能12吉瓦时、中国电建16吉瓦时等 [2]

印度MSEDCL电池储能系统招标 - 印度马哈拉施特拉邦电力配送有限公司发布2GW/4GWh电池储能系统招标 中标开发商需在指定地点安装系统 支持2小时放电且每日两次充放电循环 最小投标规模100MW/200MWh [1] - 中标开发商将负责建设、拥有并运营储能设施 需根据MSEDCL需求进行充放电 目标是为配电公司提供高峰与非高峰时段电力支持 土地年租金为1印度卢比 [1] 投标资格与技术要求 - 独立电池储能开发商及现有可再生能源开发商可参与投标 允许在购电协议项目附近建设直流耦合储能系统 需通过"直流到直流"方式从附近太阳能设施充电 并利用现有电网疏散安排 [2] - 非附近建设的储能项目 MSEDCL将提供交流输入充电方式 [3] 项目合作模式 - MSEDCL将与中标方签订电池储能采购协议（BESPA） 储能系统需专门配套可再生能源项目 [2]

电池储能系统全球市场概况 - 电池储能系统（BESS）是以电池为储存介质、通过可控充放电实现电能输入输出的集成化系统 包含电池系统、电池管理系统（BMS）、逆变器（PCE）及辅助系统等组件 [1] - BESS可削峰填谷、调节电网频率、维持电网稳定 广泛应用于电力系统、工商业储能及家庭储能领域 [3] - 根据组装形式可分为柜式储能系统和集装箱式储能系统 [3] 海运运输合规要求 - 集装箱式锂离子/钠离子电池储能系统被IMDG code划分为第9类危险货物 需满足联合国危险货物专用编号UN 3536的要求 [6] - 储能集装箱需通过UN38.3测试 电池应固定于箱内以防短路和意外激活 集装箱需标示联合国危险货物编号并张贴第九类危险货物包装标志 [6] - 出口需提供危险特性分类鉴别报告和船级社认证的检验合格证书 集装箱最大运输重量一般不超过30吨 [7] - 中国交通运输部于2025年1月发布JT/T 1543-2025《船舶载运锂电池安全技术要求》 对锂离子电池储能系统运输作出规定 [7] 国际认证体系 - CB认证是国际电工委员会（IEC）建立的自愿性认证 被CB体系成员国认可 可转换为多国证书 [8] - 关键IEC标准包括：IEC 62619（电池安全）、IEC 63056（电力储能系统）、IEC 62620（电池性能）、IEC 62933-5-1/2（系统并网） [8] - CB认证无需工厂审查 仅需CBTL出具测试报告和NCB出具证书 [8] 欧洲地区法规与标准 - 欧盟通过《新电池法》、REACH法规、ROHS指令、LVD指令、EMC指令等构建严格监管体系 CE认证为强制要求 [9] - 安全标准EN IEC 62619和EN IEC 63056对应IEC标准 属自愿性认证 [9] - 德国要求光伏和储能系统完成ZEREZ注册 锂离子电池需符合VDE-AR-E 2510-50安全标准 [10] 北美市场要求 - 美国2024年储能系统新增装机容量达12.3GW/37.1GWh 为全球第二大市场 [10] - 安全标准包括UL 1973（电芯与电池）、UL 9540（储能系统）、UL 9540A（热失控测试）、UL 1741（逆变器） [11] - FCC Part 15为电磁兼容强制要求 NFPA 855为安装标准（部分地区强制） [11] 中国大陆标准与市场 - 2024年中国新型储能新增项目规模达43.7GW/109.8GWh 以新疆、内蒙古地区为主 [12] - 强制性国家标准GB 44240-2024针对额定能量>100kWh的电能存储系统用锂蓄电池和电池组 [12] - 推荐性标准GB/T 36276-2023涵盖电芯、模组、电池簇的安全与性能要求 电网侧应用需同时满足GB 44240和GB/T 36276 [12] - CQC与CGC可出具自愿性证书 流程包含型式测试和审厂 [12] 澳大利亚政策与认证 - 澳大利亚计划2030年实现可再生能源占比82% 电池储能系统可平衡电网负荷 [13] - 户用光伏电池储能系统可申请SRES补贴 减免约30%安装费用 需完成CEC列名 [13] - CEC列名标准包括AS IEC 62619（电池安全）、UL 1973、AS/NZS 62368.1（系统安全）、AS/NZS 4777.2（逆变器）等 [14] - 非CEC列名系统需符合AS/NZS 5139（电池储能系统安装）、AS/NZS 5033（光伏阵列）等标准 [15] 其他地区准入要求 - 台湾要求固定型锂储能装置（容量≤20kwh）通过BSMI认证 标准包括CNS 62619和CNS 63056 [17] - 韩国要求500wh~300kwh系统通过KC认证 标准为KC 62619 [17] - 印度将光伏储能系统用锂电池纳入BIS强制认证 标准为IS 16270或IEC 62619 [17] - 巴西通过No.140/2022法令要求光伏储能系统含电池、逆变器等组件通过Inmetro认证 [17] - 日本采用JIS C 8715-1/2标准 认证为自愿性S-Mark [17] - 多个地区基于IEC标准建立要求 建议优先通过CB认证满足基本合规 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 储能市场维系高景气度，建议关注储能板块投资机会，各地区储能市场呈现不同发展态势，需求侧增长强劲，供给侧价格有波动 [2] 需求侧 低ROE市场 - 中国6月招标8.56GW/56.74GWh，高景气度延续 [8][15] - 印度强制配储政策发布，25年储能已招标超36GWh，预计25年装机量超2GWh [8][27] 高ROE市场 - 欧洲电价6月上涨，天然气补库周期或刺激户储装机，25年大储集体高增长 [44][81] - 美国全年并网约14 - 16GW，新兴市场支撑增长潜力 [5][88] - 澳洲可再生新能源渗透率和高收益支撑储能规模上量，25年市场规模有望发力 [5][96] 中ROE市场 - 中东光储平价带动项目密集落地，大力发展长时储能，中国企业有望受益 [5] - 非洲刚需叠加经济性改善，增长动能强劲，24年装机1.64GWh，同比+945% [5] 各地区具体情况 中国 - 装机：5月新增装机6.32GW/15.85GWh，同比增长193%/228%，二季度新增装机有望超去年同期 [14] - 招标：6月招标8.56GW/56.74GWh，容量同/环比+451%/+181%，平均单个项目容量和配储时长上升 [20][26] 印度 - 装机：6月底已投运0.5GWh，25 - 26财年要求并网4GW/17GWh [29] - 招标：独立储能25年新增招标22.83GWh，光储系统25年招标14.02GWh [29] - 政策：考虑用电池储能替代高压直流输电，储能方案可节约38%成本 [38] 欧洲 - 电价：核心9国6月电价同比+2.0%，环比+12%，新一轮上涨周期或刺激户储装机 [44] - 天然气：6月补库开始，期货价格较上月回升，电价或刺激户储装机 [48] - 德国：6月装机389MWh，户储回暖，大储有望高增长 [52] - 意大利：24Q4新增装机607MW/1.96GWh，25年多个大储项目有望落地 [61] - 英国：5月新增批准项目2.87GW/6.0GWh，25年计划并网超17GWh [65] - 捷克：截至2024年底光伏配储能超2GWh，独立储能有望高增 [72] - 波兰：2024年户储新增装机258MW/672MWh，补贴带动装机量攀升 [73] - 大储：收益结构多元，盈利预期吸引投资 [76] - 展望：户储平稳增长，工商储和大储贡献增量 [81] 美国 - 并网：5月新增并网1561MW/4135MWh，1 - 5月新增装机同比+50%/+74% [88] - 储备：总储备项目65.64GW，储备项目充足 [88] - 分州：德州需求高，非德州加州地区低基数高增长 [89] 澳洲 - 收入：25Q1净收入4400万美元，能源市场净收入增长 [96] - 装机：1 - 4月累计装机355MW，预计年底达5 - 6GW [96] - 电价：Q1电力价差同比-26.2%，可再生能源渗透率上升 [97] - 户储：7月开始23亿澳元补贴，预计刺激超10万台装机 [103] 中东 - 项目：已确定集成商待建设项目32.1GWh，后续项目充足 [111] - 趋势：光储平价带动项目落地，发展长时储能，中国企业有望受益 [111] 非洲 - 装机：24年装机1.64GWh，同比+945%，增长动能强劲 [117] - 需求：全球变暖使水力发电受限，光储项目IRR优势凸显 [122] 供给侧 国内价格 - 25年5月2/4小时储能系统平均报价0.550/0.478元/Wh，环比-6.6%/+7.5% [4] - 2/4小时储能EPC平均报价为0.946/0.827元/Wh [4]