报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 短期宏观与基本面多因素共振带动合成橡胶反弹，中期基本面压力仍偏大 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场方面，顺丁橡胶主力（07合约）日盘收盘价从10960元/吨涨至11300元/吨，成交量从99659手增至159507手，持仓量从26276手降至24880手，成交额从548391万元增至897361万元 [1] - 价差数据方面，基差（山东顺丁 - 期货主力）从440降至350，月差（BR06 - BR07）从115降至15，华北、华东、华南民营顺丁价格分别上涨250、200、250元/吨，山东顺丁市场价（交割品）上涨250元/吨，齐鲁丁苯（型号1502、1712）均上涨100元/吨，江苏、山东丁二烯主流价分别上涨100、350元/吨 [1] - 基本面指标方面，顺丁开工率从65.2022%降至64.3305%，顺丁理论完全成本维持12285元/吨，顺丁利润从 - 885元/吨增至 - 685元/吨 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯基本面短期成交好转，价格在9300 - 9500元/吨附近震荡，供应端开工率同比高位、环比下降，进口货源到港量增加，需求端顺丁橡胶采购量下滑、其他产品刚需采购维持，库存端生产企业库存上升、港口库存下滑，预计呈现低位震荡格局 [1][3] - 顺丁橡胶现货供应方面，加工利润回归盈亏平衡线附近，预计供应端开工率后续同比维持高位、环比下滑，需求端表需维持高位，替代需求提供支撑，库存连续处于同比高位，基本面驱动偏弱，现货预计短期震荡运行 [3] - 期货端短期受中美首脑通话等因素带动在估值低位反弹，顺丁橡胶因低估值和仓单注销要求反弹幅度较大，中期市场交易主要矛盾在于需求端弱势，基本面驱动向下 [3]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，强弱程度分类为偏强 [3] 报告的核心观点 - 目前基本面对合成橡胶的驱动偏中性，顺丁库存暂无明显累库，现货在大幅下跌后在估值端有支撑 [1][3] - 顺丁橡胶虽基本面暂无驱动，但因估值相对较低，下方支撑有所增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11370元/吨，较前日降5元/吨；成交量106954手，较前日降14549手；持仓量24034手，较前日降1070手；成交额603270万元，较前日降85122万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为230，较前日降45；月差（BR05 - BR06，民营）为80，较前日升115；华北、华东、华南顺丁（民营）价格分别为11400元/吨、11550元/吨、11650元/吨，与前日持平 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11600元/吨，较前日降50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格分别为12100元/吨、11050元/吨，与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价分别为9100元/吨、9350元/吨，较前日分别降100元/吨、50元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为74.2678%，与前日持平；顺丁理论完全成本为11873元/吨，与前日持平；顺丁利润为 - 173元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端，亚洲丁二烯价格稳定，国内价格在9000元/吨附近有支撑；供应端开工率同比高位、环比下降，进口短期到港量有限；需求端顺丁橡胶采购量增加，刚需采购维持；库存端生产企业库存下降，港口库存小幅抬升，合成橡胶端需求增加对丁二烯价格形成支撑 [1][3] - 顺丁橡胶现货供应预计后续开工率提升；需求端表需转强，替代需求提供支撑；库存处于同比高位，基本面驱动偏中性 [1][3] - 顺丁橡胶因前期大幅下跌，估值对价格有部分支撑，一是库存未大幅累库，盘面需给小幅加工利润；二是NR - BR价差高位，替代需求改善需求总量、提升表需 [3]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 合成橡胶估值有支撑但驱动有限，将震荡运行 [1] - 目前基本面对合成橡胶的驱动偏中性，顺丁库存暂无明显累库，现货大幅下跌后在估值端有支撑 [1][3] - 顺丁橡胶虽基本面暂无驱动，但因估值相对较低，下方支撑有所增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11375元/吨，较前日涨60元/吨；成交量121503手，较前日增7538手；持仓量25104手，较前日减639手；成交额688392万元，较前日增48626万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为275，较前日降10；月差（BR05 - BR06）为 - 35，较前日降30；华北、华东、华南民营顺丁价格均与前日持平 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11650元/吨，较前日涨50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格与前日持平；江苏主流丁二烯价格9200元/吨，较前日涨250元/吨，山东主流价9400元/吨，较前日涨225元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率74.2678%，较前日降0.70%；顺丁理论完全成本11873元/吨，与前日持平；顺丁利润 - 173元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端，亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯基本面好转，价格在9000元/吨附近有支撑；供应端开工率同比高位但环比下降，进口短期到港量有限；需求端顺丁橡胶采购量增加，刚需采购维持；库存端生产企业库存下降，港口库存小幅抬升，合成橡胶端对丁二烯需求增加形成价格支撑 [1][3] - 顺丁橡胶现货供应方面，成本端下滑加工利润上升，预计供应端开工率后续提升；需求端表需明显转强，替代需求支撑需求总量；库存端基本面偏中性，库存同比高位 [3]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 报告的核心观点 - 合成橡胶短期有支撑但驱动有限，基本面对合成橡胶的驱动偏中性，顺丁橡胶库存暂无明显累库，现货在前期大幅下跌后在估值端有明显支撑，后续主要观察原油及橡胶板块的波动 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力日盘收盘价11335元/吨，较前日涨100元/吨；成交量182590手，较前日增加；持仓量42499手，较前日增769手；成交额1035589万元，较前日增193017万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为11700 - 11335 = 365；月差（BR05 - BR06，民营）为65，较前日降5；华北、华东、华南顺丁（民营）价格分别为11450元/吨、11550元/吨、11650元/吨，均与前日持平 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11700元/吨，与前日持平；齐鲁丁苯（型号1502）为12000元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）为11000元/吨，均与前日持平；江苏主流丁二烯价格9250元/吨，较前日涨300元/吨，山东主流丁二烯价格9450元/吨，较前日涨200元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率72.2629%，较前日升0.87%；顺丁理论完全成本11873元/吨，较前日增309元/吨；顺丁利润 -173元/吨，较前日降309元/吨 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端亚洲丁二烯价格小幅反弹，国内丁二烯基本面好转，价格在8800元/吨附近有支撑；供应端丁二烯行业开工率维持高位，但乙烯裂解利润走弱使丁二烯检修量增加预期提升；进口方面短期进口货源到港量有限；需求端顺丁橡胶对丁二烯采购量增加，丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持；库存端丁二烯生产企业库存及港口库存均下降，预计短期丁二烯港口库存呈去库格局，对价格支撑增强 [1][4] - 顺丁橡胶现货供应方面，伴随成本端下滑加工利润上升，预计供应端开工率后续提升；需求端顺丁橡胶表需明显转强，替代需求对顺丁橡胶需求总量提供支撑；库存端基本面处于偏中性格局，库存处于同比高位 [4] - 顺丁橡胶基本面驱动偏中性，因前期大幅下跌估值对价格形成部分支撑，一是库存暂未大幅累库，盘面需给予小幅加工利润，二是NR - BR价差仍处高位，替代需求改善顺丁需求总量，表需提升对价格形成支撑，短期以震荡运行为主 [4]