橡胶月度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2025-08-01 目录 01 行情回顾 02 数据分析 03 后市研判 行情回顾 PART 01 数据分析 PART 02 7月天然橡胶原料价格偏稳运行 ➢ 截至7月31日，泰国地区胶水价格为54.5泰铢/公斤;杯胶价格为47.7泰铢/公斤，海外产区原料价格较月初价格波动不 大，仅微降0.5泰铢/公斤左右；国内云南地区胶水价格为14000元/吨；海南地区原料价格为13500元/吨。国内产区的 原料价格受台风天气影响较7月初微涨，但随着台风天气影响的减弱，价格有走弱趋势。整体来看，国内外产区虽受 天气扰动价格表现相对坚挺，但随着割胶旺季的到来，供应上量的预期仍然使得原料价格承压运行。 ➢ 7月份，三大橡胶主力跟随整体商品情绪"冲高回落"，月内价格振幅明显。具体来看，天然橡胶（RU）主力合约月 涨幅为4.11%，持仓减少68006手；20号胶（NR）主力合约月涨幅0.95%，持仓减少10797手；合成橡胶（BR）主力合约 月涨幅3.19%，持仓增加12719手。7月商品市场主要是以由"多晶硅"和"焦煤"为主导的"反内卷" ...

业整体出货集中，成品库存走低。下周检修企业开工恢复将对整体产能利用率形成一定拉动，但另有个别 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 合成橡胶产业日报 2025-07-31 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 11495 | -280 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 34820 | -4870 | | | 合成橡胶9-10价差(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 | 15 | -10 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 2290 | 0 | | 现货市场 | 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):上 | 11950 | 100 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):山 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,茂名石化):广 | 11800 | -50 | | | | 11900 | 0 | ...

合成橡胶产业日报 2025-07-30 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 11775 | -60 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 39690 | -1446 | | | 合成橡胶9-10价差(日,元/吨) | 25 | -5 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 2290 | 0 | | 现货市场 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石 ...

【原料及现货】 【资讯】 隆众资讯7月29日报道：齐翔腾达（002408）9万吨/年高顺顺丁橡胶装置正常运行中；该装置计划于8月 初停车检修10天附近。 【分析】 截至7月29日，丁二烯山东市场价9350（-150）元/吨；丁二烯CIF中国价格1100（+0）美元/吨；顺丁橡 胶（BR9000）山东齐鲁石化（600002）市场价11900（-250）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2700（-150） 元/吨，基差65(-130)元/吨。 【产量与开工率】 6月，我国丁二烯产量为44.05万吨，环比-1.9%；我国顺丁橡胶产量为12.25万吨，环比-14.6%；我国半 钢胎产量5523万条，环比+2%，1-6月同比+4.7%；我国全钢胎产量为1262万条，环比+6.8%，1-6月同比 +0.9%。 截至7月24日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均提升，其中，丁二烯行业开工率为70%，环比 +3%；高顺顺丁橡胶行业开工率为67.6%，环比+5.2%；半钢胎样本厂家开工率为70.1%，环比+2.8%； 全钢胎样本厂家开工率62.2%，环比+0.4%。 【库存】 截至7月23日，丁二烯港口库存15700吨，环比-43 ...

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》且7月18日提及推动落后产能有序退出 ，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平 ，钢铁股PB也有望随之修复 ，但7月25日交易所调整焦煤期货合约交易限额 ，建议防范期货价格大幅波动风险[4][202] 各部分总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3450元/吨 ，7日涨幅5.5% ，钢铁行业综合毛利375元/吨 ，7日涨幅30.6% [9] - 水泥指数106 ，7日涨幅 -2.0% ，水泥利润36元/吨 ，7日涨幅 -5.1% [9] - 钛白粉价格13000元/吨 ，7日涨幅 -0.4% ，平板玻璃价格1235元/吨 ，7日涨幅0.0% [9] 流动性 - 2025年6月M1和M2增速差为 -3.7个百分点 ，环比 +1.9个百分点 ，与上证指数存在较强正向相关性[1][20] - 2025年6月BCI中小企业融资环境指数为49.12 ，环比上月 +0.07% ，与创业板指数在2014年后存在较强相关性[20] - 本周美联储总负债6.61万亿美元 ，环比 -0.02% ，伦敦金现价格3336美元/盎司 ，环比 -0.40% [10] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 6月全国房地产新开工面积累计同比 -20% ，商品房销售面积累计同比 -3.50% [23] - 本周螺纹钢价3450元/吨 ，环比 +5.50% ，长流程螺纹钢利润480元/吨 ，环比 +25.80% [41] - 本周全国水泥价格指数环比 -2.05% ，开工率63.20% ，环比 -6.8个百分点[61] 地产竣工链条 - 2025年1 - 6月全国商品房竣工面积累计同比 -14.80% ，较上月累计值变动 +2.5pct[78] - 本周钛白粉价格13000元/吨 ，环比 -0.38% ，毛利润 -1350元/吨[80] - 本周平板玻璃价格1235元/吨 ，环比 +0.00% ，毛利润 -58元/吨[80] 工业品链条 - 2025年6月PMI新订单指数为50.20% ，环比 +0.4个百分点[95] - 本周全国半钢胎开工率为75.87% ，环比 -0.12个百分点[99] - 冷轧钢板价格3933元/吨 ，环比上周 +6.42%[99] 细分品种 - 本周石墨电极普通功率16000元/吨 ，高功率17000元/吨 ，超高功率18000元/吨 ，环比均为 +0.00%[107] - 85家电炉钢本周开工率72.02% ，环比 +6.94个百分点 ，钢铁行业综合毛利润375元/吨 ，较上周 +30.62%[113] - 本周不锈钢价格13260元/吨 ，环比 +0.61% ，镍价格126200元/吨 ，环比 +2.35%[117] 比价关系 - 本周五新疆和上海螺纹钢价差160元/吨 ，上海冷轧钢和热轧钢价格差370元/吨 ，环比 +10元/吨[153] - 中厚板和螺纹钢价差本周五为30元/吨 ，热卷和螺纹钢价差为100元/吨[153] - 不锈钢热轧和上海热轧板卷价格比值本周五为3.74 ，不锈钢热轧电解镍价格比值本周五为0.11[153] 外需指标 - 本周CCFI综合指数1261.35点 ，环比 -3.24% ，CICFI综合指数672.50点 ，环比 -0.49%[179] - 2025年6月中国PMI新出口订单为47.70% ，环比 +0.2pct[179] - 2025年6月美国失业率为4.10% ，环比 -0.10个百分点[179] 股票投资 - 本周沪深300指数 +1.69% ，周期板块中水泥制造表现最佳 ，涨幅 +13.13%[189] - 有色金属板块涨幅前五为中钨高新、盛和资源、菲利华、龙磁科技、金钼股份[189] - 钢铁板块表现前五为西宁特钢、酒钢宏兴、柳钢股份、八一钢铁、包钢股份[189]

天然橡胶期货市场表现 - 7月25日天然橡胶期货主力合约报15625元/吨，涨幅3.20% [1] - 上海市场23年SCRWF主流成交价15350-15400元/吨，较前一日上涨400元/吨 [1] - 上期所天然橡胶期货仓单186680吨，环比减少20吨 [1] 泰国天然橡胶出口数据 - 2025年上半年泰国出口天然橡胶138.6万吨，同比降2% [1] - 标胶出口80.4万吨，同比降12%；烟片胶出口19.6万吨，同比增26%；乳胶出口37.7万吨，同比增12% [1] 机构观点 - 格林大华期货：海内外原料价格坚挺，但下游抵触高价货源，短期盘面或有回调预期 [1] - 华联期货：大基建发力利好全钢胎原料，宏观预期提振胶价，产区雨水短期影响割胶 [1] 供需情况 - 国内房地产拖累橡胶需求，1-6月房地产开发投资同比跌幅加深 [1] - 重卡销量6月同比涨29%，1-6月累计销量同比增6% [1] - 全钢胎开工率处于近年低位，库存走低；半钢胎开工率大幅回升，库存高位小幅回落 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期成本及供应面支撑松动，出货压力下顺丁交投重心承压；本周宏观消息面带动及原料成本走高推动，国内顺丁胶供价大幅走高且部分套利盘积极试探接货，生产企业库存略有下降，贸易企业库存增加；下周燕山石化、锦州石化及菏泽科信重启后国内供应增量逐步显现，现货端出货压力增加，预计生产企业库存趋于增加 [2] - 上周国内轮胎检修企业排产逐步提升至常规水平，带动企业整体产能利用率恢复性提升，目前企业排产趋于平稳，中下旬订单存一定上量，对整体开工仍存小幅带动预期，企业间多根据自身库存及订单情况，灵活调整生产，短期预计开工率整体波动不大；br2509合约短线预计在11700 - 12400区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为12285元/吨，环比增加410；主力合约持仓量合成橡胶为48828手，环比增加237；合成橡胶8 - 9价差为 - 25元/吨，环比减少60；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2390吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化顺丁橡胶BR9000山东主流价为12000元/吨，环比无变化；大庆石化顺丁橡胶BR9000山东主流价为11850元/吨，环比减少100；大庆石化顺丁橡胶BR9000上海主流价为12050元/吨，环比增加50；茂名石化顺丁橡胶BR9000广东主流价为12000元/吨，环比无变化 [2] - 合成橡胶基差为225元/吨，布伦特原油为125美元/桶，环比减少0.08；石脑油CFR日本价格未给出；东北亚乙烯价格为820美元/吨，环比增加68.51；中间价丁二烯CFR中国为1100美元/吨，环比增加567.38；WTI原油为65.25美元/桶，环比减少0.06；山东市场丁二烯主流价为9650元/吨，环比减少50 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为14.77万吨/周，环比无变化；丁二烯当周产能利用率为67.96%，环比减少0.93；丁二烯港口期末库存为20000吨，环比减少3600；山东地炼常减压开工率为47.31%，环比增加1.17 [2] - 顺丁橡胶当月产量为12.25万吨，环比减少1.69；顺丁橡胶当周产能利用率为65.21%，环比减少0.33；顺丁橡胶当周生产利润为 - 632元/吨，环比减少106；顺丁橡胶社会期末库存为3.23万吨，环比减少0.05；顺丁橡胶厂商期末库存为25650吨，环比减少850；顺丁橡胶贸易商期末库存为6600吨，环比增加330 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为75.99%，环比增加3.07；国内轮胎全钢胎开工率为65.1%，环比增加0.54；全钢胎当月产量为1262万条，环比增加80；半钢胎当月产量为5523万条，环比增加108 [2] - 山东全钢轮胎期末库存天数为40.85天，环比增加0.18；山东半钢轮胎期末库存天数为46.18天，环比增加0.42 [2] 行业消息 - 截至7月23日中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.23万吨，较上周期小幅增加，环比+0.22% [2] - 截至7月17日中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比+2.34个百分点，同比 - 11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比+0.87个百分点，同比+3.92个百分点，周内检修企业排产逐步提升至常规水平，带动样本企业整体产能利用率恢复性提升 [2] - 2025年6月我国重卡市场共计销售9.2万辆左右，环比5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%；今年1 - 6月我国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6% [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 青岛港口总库存去库 海外货源到港入库减少 胶价上涨推动轮胎企业补库 出库量大于入库量 [2] - 需求端国内轮胎检修企业排产提升 产能利用率恢复 企业排产平稳 中下旬订单或上量 对开工有小幅带动预期 短期开工率波动不大 [2] - ru2509合约短线预计在14700 - 15500区间波动 nr2509合约短线预计在12550 - 13300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15245元/吨 环比涨240元/吨；20号胶主力合约收盘价13120元/吨 环比涨345元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 795元/吨 环比降45元/吨；20号胶8 - 9价差 - 45元/吨 环比持平 [2] - 沪胶与20号胶价差2125元/吨 环比降105元/吨；沪胶主力合约持仓量129837手 环比增658手 [2] - 20号胶主力合约持仓量66552手 环比增4347手；沪胶前20名净持仓 - 27628手 环比增3059手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 12345手 环比降1274手；沪胶交易所仓单186680吨 环比降20吨 [2] - 20号胶交易所仓单37398吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14950元/吨 上海市场越南3L胶14850元/吨 价格环比持平 [2] - 泰标STR20、马标SMR20均为1810美元/吨 环比降10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨 马来西亚人民币混合胶14550元/吨 环比均降50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12300元/吨 环比涨200元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000为12000元/吨 价格环比持平 [2] - 沪胶基差 - 55元/吨 环比涨55元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 405元/吨 环比涨5元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12934元/吨 环比涨60元/吨；20号胶主力合约基差159元/吨 环比涨140元/吨 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价66.37泰铢/公斤 环比降0.2泰铢/公斤；胶片市场参考价63.55泰铢/公斤 环比涨0.3泰铢/公斤 [2] 上游情况 - 泰国生胶胶水市场参考价55.3泰铢/公斤 环比涨0.5泰铢/公斤；杯胶市场参考价49.95泰铢/公斤 环比涨0.2泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润174.6美元/吨 环比涨44.2美元/吨；STR20理论生产利润32.6美元/吨 环比涨16美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨 环比降2.73万吨；混合胶月度进口量28.08万吨 环比增5.85万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.1% 环比增0.54个百分点；半钢胎开工率75.99% 环比增3.07个百分点 [2] - 全钢胎库存天数40.85天 环比增0.18天；半钢胎库存天数46.18天 环比增0.42天 [2] - 全钢胎当月产量1262万条 环比增80万条；半钢胎当月产量5523万条 环比增108万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率12.54% 环比降0.49个百分点；标的历史40日波动率17.98% 环比降3.81个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率29.28% 环比增3.15个百分点；平值看跌期权隐含波动率29.28% 环比增3.15个百分点 [2] 行业消息 - 2025年7月20 - 26日天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分区域增加 对割胶工作影响增强 赤道以南大部分区域降雨量偏低 对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年7月20日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.46万吨 环比降0.18万吨 降幅0.28% 保税区库存7.79万吨 降幅1.39% 一般贸易库存55.67万吨 降幅0.13% [2] - 截至7月17日 中国半钢胎样本企业产能利用率68.13% 环比增2.34个百分点 同比降11.96个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.98% 环比增0.87个百分点 同比增3.92个百分点 [2]

上一交易日，天胶主力合约收跌0.17%，20号胶主力收跌0.54%，上海现货价格持稳至14600元/吨附近， 基差持稳。 （7月24日）今日全国天然橡胶 价格一览表 | 商品名称 | 规格 | 品牌/ | 报价 | 报价 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 产地 | | 类型 | | | | 天然橡胶 | 类别:标准胶;级别:SCRWF; | 广垦 | 15250 | 市场 | 山东省/青 | 浙江万方贸易有限 | | （SCRWF） | | | 元/吨 | 价 | 岛市 | 公司 | | 天然橡胶 | 类别:标准胶;级别:SCRWF; | 海南宝 | 15250 | 市场 | 山东省/青 | 浙江万方贸易有限 | | （SCRWF） | | 岛 | 元/吨 | 价 | 岛市 | 公司 | | 天然橡胶 | 类别:标准胶;级别:SCRWF; | 云象 | 18600 | 市场 | 山东省 | 济南金锦泉经贸有 | | （SCRWF） | | | 元/吨 | 价 | | 限公司 | 期货市场上看，7月24日收盘，天然橡胶 ...

工业生产 - 高炉开工率同比小幅上行0.8%，钢材表观消费同比-3.3% [5] - 纺织链PTA开工同比-1.1pct至0.3%，涤纶长丝开工同比+1.9pct至6% [17] - 汽车半钢胎开工同比+3.2pct至-3.1%，纯碱开工同比+3.3pct至-2.7% [2][17] 建筑业开工 - 全国粉磨开工率同比+1.4pct至-2.3%，水泥出货率同比+2.4pct至-0.6% [29] - 沥青开工率同比-3.5pct至3.8%，仍高于去年同期 [2][41] - 玻璃产量同比-7.3%，表观消费同比+6pct至11% [41] 下游需求 - 全国新房日均成交面积同比-26%，一线城市同比-20.3% [53] - 港口货物吞吐量同比+8%，集装箱吞吐量同比+5.2% [65] - 全国迁徙规模指数同比+4.9pct至17.4%，国内航班架次同比-0.7pct至1.8% [77] 物价 - 猪肉、蔬菜、水果价格环比分别-0.1%、-0.1%、-1.0%，鸡蛋价格环比+0.1% [107] - 南华工业品价格指数环比+1.0%，能化指数环比+0.9%，金属指数环比+1.0% [119] 出口与贸易 - CCFI综合指数环比-0.8%，美西航线运价环比-8.4%，东南亚航线环比+1% [95] - 外贸港口集装箱吞吐量同比+6.9%，中国至越南货运量同比冲高至68.9% [135] - 加工贸易进口6月同比+3.3pct至5.7%，预示7月出口或回升至8% [139]