报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 东南亚逐步进入割胶旺季，保税库存被动抬升；天胶价格震荡走高，下游企业刚需随用随拿，青岛港口去库驱动逐渐弱化 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率小幅增加，前期停车检修装置陆续复产，推动行业整体产能利用率修复抬升，预计本周产能利用率继续恢复性提升，部分前期检修企业计划本周集中重启，整体产能利用率仍有进一步提升空间 [2] - ru2701合约短线预计在17800 - 18300区间波动，nr2610合约短线预计在14750 - 15300区间波动 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价18030元/吨，环比240；20号胶主力合约收盘价15000元/吨，环比255 [2] - 沪胶9 - 1差 - 950元/吨，环比 - 40；20号胶10 - 11价差 - 180元/吨，环比35 [2] - 沪胶与20号胶价差3030元/吨，环比 - 15；期货持仓量天然橡胶172696手，环比5464 [2] - 20号胶主力合约持仓量53067手，环比5940；沪胶前20名净持仓 - 24900，环比 - 3235 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 9923，环比 - 1215；沪胶交易所仓单147300吨，环比 - 180 [2] - 仓单数量20号胶总计16028吨，环比 - 201 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶17250元/吨，环比100；上海市场越南3L17950元/吨，环比 - 50 [2] - 泰标STR20 2230美元/吨，环比 - 10；马标SMR20 2230美元/吨，环比 - 10 [2] - 泰国人民币混合胶16850元/吨，环比 - 80；马来西亚人民币混合胶16800元/吨，环比 - 90 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 13700元/吨，环比200；齐鲁石化顺丁BR9000 13700元/吨，环比300 [2] - 沪胶基差 - 780元/吨，环比 - 140；沪胶主力合约非标准品基差 - 940元/吨，环比5 [2] - 青岛市场20号胶15137元/吨，环比 - 36；20号胶主力合约基差137元/吨，环比 - 291 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价84.28泰铢/公斤，环比 - 0.41；泰国生胶胶片市场参考价82.5泰铢/公斤，环比0.1 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价74泰铢/公斤，环比0；泰国生胶杯胶市场参考价68.6泰铢/公斤，环比0 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 14美元/吨，环比2 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.78万吨，环比3.36；混合胶月度进口量25.97万吨，环比3.71 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.01%，环比0.11；半钢胎开工率64.32%，环比 - 0.07 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值40.2天，环比0.15；半钢轮胎山东库存天数期末值46.13天，环比0.64 [2] - 全钢胎产量当月值1323万条，环比16；半钢胎产量当月值5813万条，环比98 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.01%，环比 - 0.19；标的历史40日波动率18.35%，环比 - 0.66 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.21%，环比 - 0.12；平值看跌期权隐含波动率19.21%，环比 - 0.13 [2] 行业消息 - 2026年8月16 - 22日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，北纬10°线以北部分区域降水对割胶工作影响减弱，以南部分区域降雨量对割胶工作影响增强 [2] - 2026年7月我国重卡市场销售9.2万辆左右，环比6月下降约21%，比上年同期上涨约8.4%，同比增速较3 - 6月明显放缓，1 - 7月累计销量约75.3万辆，同比增长约21% [2] - 截至2026年8月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.21万吨，环比上期减少0.29万吨，降幅0.44%，保税区库存7.18万吨，增幅2.47%，一般贸易库存57.03万吨，降幅0.80% [2] - 截至2026年8月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为64.89%，环比 + 0.32个百分点，同比 - 4.22个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为64.13%，环比 + 0.49个百分点，同比 + 1.51个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 7月橡胶价格震荡，一方面天气升水回吐主产区产出顺利供给施压，另一方面消费支撑乏力终端消费疲软；基本面主产区旱情改善产量环比增加但同比减产，我国海南雨量偏多或影响割胶需关注产区天气，需求端全钢胎开工下行半钢胎开工回升全钢库存好于半钢，出口虽维持高位但预期承压，汽车产销同比下降重卡同比增幅收窄，天然橡胶保税区库存降至历史低位，宏观上美国征关税使轮胎出口承压；整体天胶供给季节性增长，短期天气无明显不利影响，需求疲软，库存支撑心态，预计胶价维持区间震荡走势，关注天气对市场情绪影响[1][20] 根据目录总结 行情回顾 7月橡胶宽幅震荡，月初主力跌至16400一线反弹未突破17000掉头下跌至16300一线再次反弹；截至7月31日，沪胶主力合约报收17375元/吨，月累计下跌375元/吨，跌幅2.24%，INE20号胶合约报收14160元/吨，月累计下跌300元/吨，跌幅2.07%[1][6] 基本面分析 主产国产量环比回升，上半年产量同比下降 ANRPC数据显示6月泰国天然橡胶产量40.40万吨，同比-2.49%，印度尼西亚产量15.80万吨，同比-3.01%，马来西亚产量2.70万吨，同比+3.05%，越南产量9.00万吨，同比-19.64%，6月ANRPC产量合计93.77万吨，同比-3.39%，1 - 6月ANRPC产量合计447.32万吨，累计同比增长-1.66%[8] 半钢企业高负荷高库存，全钢降负降库效果明显 7月全钢胎企业主动降负生产，半钢胎企业开工仍维持高位，截至8月6日，半钢胎企业开工率64.39%，全钢胎企业开工率62.90%，8月7日，半钢胎企业厂内库存45.49天，全钢胎企业厂内库存40.05天；6月轮胎出口小幅增长，当月我国汽车轮胎出口量为6620万条，环比增长12.51%，同比增长9.77%，1 - 6月新的充气轮胎累计出口量36242万条，累计同比增长3.87%[10][12] 汽车产销持续下滑，重卡同比增幅收窄 6月我国汽车销售281.03万辆，同比下降3.24%，其中乘用车销售240.18万辆，重卡销量11.66辆，同比增长19.18%，上半年汽车销量持续同比下降且跌幅呈扩大趋势，随着新能源补贴等政策刺激减弱，后市车市消费难言乐观[14] 后市展望 7月橡胶价格震荡因天气升水回吐供给施压、消费支撑乏力；基本面主产区旱情改善产量环比增加但同比减产，我国海南雨量偏多或影响割胶需关注产区天气，需求端全钢胎开工下行半钢胎开工回升，全钢库存好于半钢，出口虽维持高位但预期承压，汽车产销同比下降重卡同比增幅收窄，天然橡胶保税区库存降至历史低位，宏观上美国征关税使轮胎出口承压；整体天胶供给季节性增长，短期天气无明显不利影响，需求疲软，库存支撑心态，预计胶价维持区间震荡走势，关注天气对市场情绪影响[1][20]