美股市场表现 - 美股周四早盘走低，道指下跌223.76点，跌幅0.45%，报49438.90点；纳指下跌36.68点，跌幅0.16%，报22716.96点；标普500指数下跌14.10点，跌幅0.20%，报6867.21点 [1][3][7] - 市场下跌主要受沃尔玛令人失望的全年盈利展望以及美国与伊朗紧张局势发酵影响 [1][3] - 华尔街前一上涨时段主要由科技股七巨头上涨以及金融和能源股的强势所提振 [3][7] 重点公司动态 - 沃尔玛股价下跌，因其全年盈利展望不及预期，掩盖了其好于预期的第四季度业绩 [3][7] 大宗商品与地缘政治 - 由于伊朗与美国围绕伊朗核计划的对峙，原油价格上涨，周四西得克萨斯中质原油期货上涨逾1%，交易价格突破每桶66美元 [3][7] 宏观经济数据：劳动力市场 - 美国上周首次申领失业救济人数下降2.3万人，至20.6万人，创去年11月以来最大降幅，表明劳动力市场企稳 [1][4][8] - 该数据低于除一人外所有接受调查的经济学家的预期，过去一年中仅有为数不多的几次低于21万人 [4][8] - 持续申领失业救济人数在此前一周升至187万人，为1月初以来最高；首次申领人数的四周移动均值基本持平于21.9万人 [4][8] 宏观经济数据：贸易与库存 - 美国12月份商品和服务贸易逆差较前月扩大至703亿美元，全年贸易逆差累计达9015亿美元，为1960年有记录以来规模最大的逆差之一 [5][9] - 12月贸易逆差反映出进口增长3.6%，而商品与服务出口下降1.7% [5][9] - 12月份批发库存增长0.2%，达到9172亿美元；零售库存维持在8120亿美元不变；商品贸易逆差初值从之前一个月的828亿美元扩大至985亿美元 [5][9] 市场策略观点 - 有策略师认为，未来几周市场可能出现超大市值股票反弹，同时今年主导市场表现的轮动和扩散主题暂停 [3][7] - 市场经历了广泛且无差别的抛售，在某些情况下，估值可能已经反映了很大程度的颠覆风险 [3][7] - 尽管对科技板块的悲观情绪可能被夸大，但由于宏观经济环境继续有利于周期性股票，该板块重新获得可持续领先地位的前景仍然存疑 [3][7]

标普500指数成分股公司盈利增长概况 - 在已公布业绩的标普500指数成分股公司中，超过75%的企业实现利润同比增长，这是自2021年第三季度以来的最高比例 [1] - 这一数据可能缓解市场对企业利润增长仅由少数科技巨头驱动的担忧 [1] 近期市场表现与担忧 - 本周标普500指数下跌了2%，预计将创下自10月10日以来最大的单周跌幅，科技股领跌 [5] - 市场担忧源于对人工智能领域投资回报的质疑，以及对易受AI冲击行业和贵金属价格波动的担忧 [5] - 自2022年底以来，所谓“科技股七巨头”的股价涨幅达到惊人的310%，引发了市场对股市泡沫的忧虑 [1] 市场结构变化与广泛性增长 - 标普500等权重指数（削弱了科技权重影响）今年上涨了3.5%，表现优于市值加权基准指数 [5] - 最新的财报季表明，包括工业、消费品和医疗保健在内的领域已开始驱动指数回报，且这一趋势预计将进一步延伸 [5] - 增长正变得更加充沛，盈利也变得更加广泛，投资者并非必须投资科技公司不可 [5] 非科技公司的突出表现 - 通用汽车公司在公布强劲的盈利前景后股价大涨9% [5] - 宝洁公司因美国销售复苏的迹象而获利 [5] 未来盈利趋势预测 - 包括摩根大通和高盛集团在内的策略师预计，在强劲经济增长前景支撑下，盈利面扩大的趋势将在未来几个月持续 [8] - 2026年上半年强劲且加速的经济增长步伐，相较于市场上的巨头公司，能为小型股和更具周期性的股票创造更大的近期利好 [8] - 分析师预测，标普500指数中最大的七家科技股与其余493家公司之间的盈利差距将在今年余下时间内缩小 [8] - 继去年利润激增28%后，“七巨头”在2026年的利润预计将增长18% [8] - 该指数其余成分股的利润增长预计将从2025年的8%加速至本年度的12% [8]

市场风格与板块轮动观点 - 华尔街多家机构认为，随着宏观环境转变，市场风格可能向周期性板块切换 [1] - 高盛指出，周期性股票已连续14个交易日跑赢防御性股票，创下逾15年来的最长连胜纪录 [1] 宏观经济预期 - 高盛经济学家团队预计，2026年美国实际GDP增长将加速至2.5%，高于接近2%的市场共识 [1] - 高盛认为，市场目前的定价尚未充分反映其对2026年经济增长的预期 [1] 机构策略观点 - Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz表示，投资者正开始嗅到经济周期性领域触底回升的迹象，建议寻找那些2026年盈利前景将有所改善的公司 [1] - 多家机构策略师预计，金融、工业及非必需消费品等周期性板块有望在2026年表现良好 [1] - 花旗策略师在12月15日的报告中建议投资者增持金融股，同时低配必需消费品板块 [1] - 花旗策略师团队认为，工业股同样也有评级上调的潜力 [1]