财务业绩 - 2025年上半年收入达3.97亿美元，公司拥有人应占期内溢利为2835.2万美元，每股溢利0.05美元 [1] - 餐厅层面经营溢利率为6.4%，同比下降2.3个百分点，主要因执行让利政策及管理精细化不足 [1] 运营指标 - 海底捞餐厅平均翻台率为3.9次/天，同比提升0.1次/天，同店平均翻台率与2024年同期持平均为3.9次/天 [1] - 同店收入同比增长3.0%，反映门店运营效率保持稳定 [1] 门店网络拓展 - 上半年新开8家海底捞餐厅，同时关闭4家运营表现欠佳门店，动态执行"啄木鸟计划"优化网络 [1] - 截至2025年6月30日，在国际市场共经营126家海底捞餐厅，其中东南亚74家、东亚20家、北美20家、其他地区12家 [1] 第二品牌发展 - "红石榴计划"推动其他销售收入达1150万美元，较2024年同期920万美元增长25.0% [2] - 已在火锅、烧烤及快餐等多品类开设原型店，并筹备中餐、其他亚洲餐饮及西式快餐等新品类 [2]

财务表现 - 收入达3.97亿美元，同比增长7.0% [1] - 公司拥有人应占溢利为2835.2万美元，上年同期亏损458.3万美元，实现扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利0.05美元 [1] 运营指标 - 海底捞餐厅平均翻台率为3.9次/天，同比提升0.1次/天 [1] - 同店平均翻台率与2024年同期持平，均为3.9次/天 [1] - 同店收入同比增长3.0% [1] - 餐厅层面经营溢利率为6.4%，同比下降2.3个百分点，主要受让利政策及管理精细化不足影响 [1] 门店网络 - 新开8家海底捞餐厅 [1] - 关闭4家运营表现欠佳门店，动态采纳"啄木鸟计划" [1] - 截至2025年6月30日，国际市场共经营126家海底捞餐厅，其中东南亚74家、东亚20家、北美20家、其余地区12家 [1]

财务表现 - 收入达3.97亿美元 同比增长7.0% [1] - 公司拥有人应占溢利为2835.2万美元 上年同期亏损458.3万美元 [1] - 每股基本盈利0.05美元 [1] 运营指标 - 海底捞餐厅平均翻台率为3.9次/天 同比提升0.1次/天 [1] - 同店平均翻台率与2024年同期持平 均为3.9次/天 [1] - 同店收入同比增长3.0% [1] - 餐厅层面经营溢利率为6.4% 同比下降2.3个百分点 [1] 网络拓展 - 新开8家海底捞餐厅 [1] - 关闭4家运营表现欠佳门店 [1] - 截至2025年6月30日共经营126家海底捞餐厅 其中东南亚74家 东亚20家 北美20家 其余地区12家 [1] 战略执行 - 通过自下而上模式优化全球餐厅网络 [1] - 在东南亚和东亚动态采纳啄木鸟计划 [1] - 经营溢利率下降符合公司执行让利政策预期 [1]

财务表现 - 2025年第二季度收入达1.989亿美元，同比增长8.5% [1] - 公司拥有人应占溢利为1641.4万美元，实现扭亏为盈（上年同期亏损12.6万美元） [1] - 每股基本盈利0.03美元 [1] - 经营溢利同比下降56.5%，经营溢利率同比下降2.7个百分点 [2] 运营数据 - 海底捞餐厅总数从123家增至126家，净增3家门店（新开4家，关闭1家） [1] - 总客流量超过770万人次，较2024年同期720万人次增长6.9% [1] - 平均翻台率保持稳定，同店销售额增长5.3% [2] 战略举措 - 执行向顾客和员工让利策略，强调质价比与员工获得感 [2] - 推进"红石榴计划"与动态实施"啄木鸟计划"优化门店表现 [2] - 积极应用新技术提升组织效率 [2]

核心业绩表现 - 2025年第二季度收入达1.989亿美元 同比增长8.5% [1] - 公司拥有人应占溢利1641.4万美元 实现扭亏为盈（上年同期亏损12.6万美元） [1] - 每股基本盈利0.03美元 [1] - 经营溢利同比下降56.5% 经营溢利率同比下降2.7个百分点 [2] 餐厅网络运营 - 新开设4家海底捞餐厅同时关闭1家表现不佳门店 [1] - 餐厅总数从123家增至126家（截至2025年6月30日） [1] - 总客流量超过770万人次 较2024年同期720万人次增长6.9% [1] - 平均翻台率保持稳定 同店销售额增长5.3% [2] 战略执行与管理 - 持续推进向顾客和员工让利策略 强调质价比与员工获得感 [2] - 经营溢利下降符合让利策略预期 反映管理精细化存在不足 [2] - 重点推进"红石榴计划"与动态实施"啄木鸟计划"优化门店表现 [2] - 积极应用新技术提升组织效率应对运营挑战 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入207.03亿元 核心经营利润24.08亿元 股东净利润17.6亿元 利润率分别为11.63%和8.5% [1] - 拟宣派中期股息每股0.338港元 派息率高达96.6% 股息率(TTM)超过6% [1][5] - 近三年平均派息率超过90% [5] 业务结构 - 餐厅经营为核心业务 上半年收入185.8亿元 占总收入89.8% [1] - 外卖业务收入增速59.7% 其他餐厅经营业务收入增速227% 合计收入份额提升3.9个百分点至7.4% [1] - 多品牌战略下其他餐厅收入增幅超2.2倍 [3] 运营策略 - 实施"千店千面"体验策略 推出创新概念店打造"餐饮+娱乐+生活"新生态 [2] - 深化"啄木鸟计划" 主动优化门店网络 截至2025年6月经营1363家自营餐厅及41家加盟餐厅 [2] - 整体翻台率3.8次/天 整体顾客人均消费97.9元 内地及港澳台地区人均消费同比提升 [2] 多品牌发展 - "红石榴计划"孵化14个餐饮品牌共计126家餐厅 包括"焰请烤肉铺子"等新品牌 [3] - 焰请烤肉铺子上半年新开46家 门店总数达70家 [3] - 利用成熟供应链体系降低创业者边际成本 通过制度优化加速品牌孵化 [3] - 加盟模式助力多品牌复制扩张 形成"基本盘+增长盘"双驱动格局 [4] 行业地位与估值 - 火锅行业处于持续探底阶段 面临较大生存挑战 [1] - 多品牌战略打造第二增长曲线 业绩韧性领先同行 [2][4] - 估值筑底牢固且具备向上空间 多家投行目标价超20港元 [5]

以下文章来源于商业弧光 ，作者李佳琪 商业弧光 . 听风者，捕光人，最准点的商业节拍 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜李佳琪 编辑｜苗正卿 题图｜海底捞 2025年，海底捞很"忙"。 主营业务之外，2025年以来海底捞打造了多类特色产品、夜宵等场景，亲子互动、宠物友好等主题店型，扶持外卖业务特别是"下饭火锅菜"等一人食 产品，组建新团队支持加盟业务，持续推进"红石榴计划"以拓宽品类边界。同时，还将上至人均500＋的臻选店、下至人均10元的快餐业务，通通做了 一遍。 此般忙碌能给海底捞带来预期中的"回报"吗？ 8月25日，海底捞国际控股有限公司（以下简称"海底捞"，股票代码：6862.HK）公布2025年上半年业绩报告。上半年实现营业收入207.03亿元，同比 下滑3.7%；净利润为17.55亿元，同比下降13.7%。核心经营利润（ 非国际财务报告准则计量 ）为24.08亿元，同比下降14.0%。每股基本盈利为0.32 元，低于去年同期的0.38元。 依此来看，至少短期而言，上述"折腾"暂未看到显著成效。"业绩下滑的主要原因在于翻台率下降及初期创新模式的调整成本"，海底捞在报告中坦 言："管理层在管理能力方面存在不 ...

核心观点 - 海底捞2025年上半年面临业绩下滑 营业收入同比下降3.7%至207.03亿元 净利润同比下降13.7%至17.55亿元[2] - 公司通过多品牌战略、外卖业务扩张和加盟模式寻求突破 但短期创新调整成本导致核心经营利润同比下降14.0%[2][4] - 翻台率从4.2次/天下降至3.8次/天 同店销售增长乏力是主要挑战[3] - 外卖业务收入增长近60% 其中"下饭火锅菜"贡献超55%的外卖收入[4] - 加盟业务收入增长约47倍至9084.9万元 但仅占总收入0.4%[7] - 红石榴计划孵化14个餐饮品牌 其他餐厅收入同比增长227.0%至5.97亿元[8] 财务表现 - 营业收入207.03亿元 同比下滑3.7%[2] - 净利润17.55亿元 同比下降13.7%[2] - 核心经营利润24.08亿元 同比下降14.0%[2] - 每股基本盈利0.32元 低于去年同期0.38元[2] - 餐厅经营收入185.80亿元 同比减少9.0% 占总收入89.8%[3] - 加盟业务收入9084.9万元 较去年同期189.9万元增长47倍[7] - 其他餐厅收入5.97亿元 同比增长227.0%[8] 运营指标 - 平均翻台率从4.2次/天下降至3.8次/天[3] - 港澳台地区翻台率维持在4.3次/天[3] - 人均消费从97.4元增至97.9元[3] - 关闭餐厅33家[3] - 门店总数1363家 其中自营餐厅1299家（中国大陆）及23家（港澳台） 加盟餐厅41家[3] - 新开自营餐厅25家 加盟餐厅3家[3] 业务战略 - 推行"啄木鸟计划"进行动态优化 关闭低效门店[4][5] - 发展外卖业务 重点推出"下饭火锅菜"等一人食产品[1][4] - 开放加盟业务 重点向一二线以外市场扩张[7] - 通过"红石榴计划"孵化副牌 已运营14个餐饮品牌共126家餐厅[7][8] - 打造特色场景店型包括亲子互动、宠物友好主题店[1] - 开设人均500元以上臻选店及人均10元快餐业务[1] 市场与行业 - 市场竞争加剧和消费行为变化导致客流减少[3] - 餐饮行业面临消费复苏阶段的普遍挑战与转型压力[4] - 摩根士丹利和野村证券下调公司目标价[6] - 北京亦庄创新概念店翻台率突破7次/天[6] - 多品牌运营对管理能力和供应链协同提出高要求[8]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入207.03亿元，同比下降3.7% [4] - 净利润17.55亿元，同比下降13.7% [4] - 核心经营利润24.08亿元 [4] 餐厅运营数据 - 整体翻台率3.8次/天，同店翻台率3.8次/天 [4] - 上半年接待顾客总数近1.9亿人次 [4] - 截至2025年6月30日共经营1363家餐厅 [4] - 新开自营餐厅25家，加盟餐厅3家 [4] - 翻台率及客流量下降主要因市场竞争加剧及消费需求变化 [4] 加盟业务发展 - 采用"老店+新店"组合加盟模式 [6] - 截至2025年6月底加盟店数量达41家 [6] - 坚持质量优先原则，保证加盟店与自营店运营标准一致 [6] 外卖业务增长 - 外卖业务收入增长近60% [6][7] - "下饭火锅菜"外卖贡献超过55%的外卖收入 [7] - 正在测试拌饭、自制饮料等新外卖品类 [7] - 计划打造外卖超级厨房和卫星店新模式 [7] 多品牌战略进展 - 运营14个餐饮品牌共计126家餐厅 [8] - "焰请烤肉铺子"新开46家，门店总数达70家 [8] - 通过放宽创业门槛和完善激励机制加速品牌布局 [9] - 整合供应链、物业资源和会员系统实现协同效应 [9][10] 数字化与会员体系 - 会员人数突破2亿 [13] - 通过智能中台提升管理效率和服务质量 [12] - 开展多元化IP合作触达亲子及年轻客群 [13] - 推进异业合作实现会员积分互通 [13] 股价表现 - 8月25日股价报14.88港元，上涨4.27% [13] - 最新市值超过800亿港元 [13]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入207.03亿元，同比下降3.7% [3] - 净利润17.55亿元，同比下降13.7% [3] - 核心经营利润24.08亿元 [3] 餐厅运营数据 - 整体翻台率3.8次/天，同店翻台率3.8次/天 [3] - 上半年接待顾客总数近1.9亿人次 [3] - 截至2025年6月30日共经营1363家餐厅（含自营与加盟） [3] - 新开自营餐厅25家，加盟餐厅3家 [3] - 翻台率及客流量下降主因餐饮市场竞争加剧及消费需求变化 [3] 加盟业务拓展 - 加盟门店达41家，采用"老店+新店"组合加盟模式 [5] - 加盟模式已验证规模化布局可行性并沉淀优质加盟商资源 [5] - 坚持质量优先原则，保证加盟店与自营店运营标准统一 [5] 外卖业务增长 - 外卖业务收入同比增长近60% [6] - "下饭火锅菜"外卖贡献超55%外卖收入 [6] - 正在测试拌饭、自制饮料等新外卖品类 [6] - 计划打造外卖超级厨房及卫星店新模式 [6] 多品牌发展战略 - 运营14个餐饮品牌共计126家非海底捞餐厅 [7] - "焰请烤肉铺子"新开46家，门店总数达70家 [7] - 通过放宽创业门槛、整合供应链与会员系统推动多品牌协同 [7] - 定期评估筛选创业品牌，集中资源扶持潜力项目 [8] 数字化与会员体系 - 会员数量突破2亿人 [11] - 通过智能中台提升管理效率，覆盖服务、研发、选址等环节 [10] - 开展异业合作延伸会员权益至旅游、交通出行等领域 [11] - 打击不合规会员权益使用行为，维护体系公平性 [11] 品牌营销与市值 - 与多元化IP（艺人、影视剧、国漫等）合作触达年轻客群 [11] - 股价报14.88港元（8月25日），单日上涨4.27% [11] - 市值超过800亿港元 [11]