事件概述 - 海底捞火锅店发生顾客向火锅小便事件 涉案人员为两名17岁男性[1] - 上海黄浦警方对涉案人员作出行政拘留处罚[1] - 餐饮公司通过法律途径维护权益 法院一审判决赔偿总额220万元[1] 法律判决结果 - 法院判决涉案人员及其父母在保护未成年人隐私前提下登报道歉[1] - 判决赔偿餐具损耗费和清洗消毒费13万元[1] - 判决赔偿经营损失和商誉损失200万元及维权开支7万元 总计220万元[1] - 明确赔偿支付顺序：优先从涉案人员个人财产支付 不足部分由父母赔偿[1] 企业维权行动 - 四川某餐饮管理集团有限公司与上海某餐饮管理有限公司共同发起诉讼[1] - 诉讼涉及名誉权纠纷和财产损害赔偿纠纷两类案由[1] - 通过司法程序获得经济赔偿和商誉恢复双重救济[1]

事件概述 - 两名未成年人在海底捞门店包间内向火锅小便并拍摄传播视频 引发重大社会舆论关注 [2][3] - 海底捞对涉事门店采取全面消毒措施 销毁全部餐具并换新 对受影响时段4109单客户全额退款并给予10倍现金补偿 [4] - 公司通过法律途径维护权益 起诉要求侵权方公开赔礼道歉并赔偿各类损失共计2315.93万元 [4] 法院判决结果 - 上海市黄浦区法院一审判决侵权方及其监护人在指定报刊赔礼道歉 并赔偿公司总计220万元损失 [2][5][6] - 具体赔偿包括：餐具损耗费和清洗消毒费13万元 经营损失和商誉损失200万元 维权开支7万元 [2][6] - 法院认定十倍价款补偿属企业自主商业决策 与侵权行为缺乏法律因果关系 未予支持 [5] 经济损失评估 - 海底捞因事件产生的直接经营损失包括：餐具更换与消毒费用13万元 商誉损失200万元 法律维权费用7万元 [2][5][6] - 公司对受影响客户实施补偿措施 涉及4109订单的全额退款及10倍赔偿 [4] - 法院认定侵权行为与经营收入减少存在因果关系 但将赔偿金额从诉请的2300万元调整至200万元 [4][5][6] 法律与行业影响 - 法院认定未成年人共同构成财产侵权和以侮辱方式侵害名誉权 监护人承担主要赔偿责任 [5][6][7] - 判决明确企业商誉属人格权范畴 受《民法典》第995条保护 赔礼道歉有助于恢复商誉 [7][8] - 案例确立未成年人侵权行为需承担相应民事责任 强化了法治化营商环境的司法保障 [7][8]

公司参展与品牌推广 - 公司连续第七年参展2025年中国国际服务贸易交易会并连续第三年作为指定餐饮服务商亮相[1] - 公司借助服贸会平台展示台式餐饮文化并提升服务与产品品质以增强消费者品牌认知[1] - 公司通过参展服贸会加强保障能力并进一步增进消费者对品牌的喜爱[1] 产品与运营模式创新 - 旗下湊湊品牌在全国首批46家门店推出"甄选单点+欢乐畅吃"双点模式并计划逐步推广更多门店[1] - 双点模式在传承品牌品质基础上提升质价比 在同等价格下食材品质超越行业水准[1] - 湊湊以"火锅+茶憩"独特模式定位中高端餐饮市场[1] - 今年以来公司推出"湊蹭锅底自由选"及品牌联名互动等创新活动吸引年轻及亲子客群[2] 供应链与食材优势 - 公司拥有16.1万亩天然有机羊基地专注培育锡盟特色黄金有机羊"熊猫羊"[2] - 有机羊除供应集团门店外面向外部餐饮企业供货[2] 市场拓展与海外表现 - 公司在持续拓展大陆市场同时稳步推进海外门店布局[2] - 2025年上半年海外市场收入同比增长5%[2] - 海外市场通过香港午市套餐 公交车广告营销及台湾歌手驻场等创新举措打造差异化体验[2] 发展战略与运营效率 - 公司坚持"重质不重量"发展策略通过供应链优化及成本控制提升运营效率[2] - 公司通过业务模式创新 年轻消费品牌联名及会员经济举措为长期可持续发展注入新动能[2]

直播食品配料表公示问题 - 多款食品直播间存在配料表公示模糊问题 涉及海底捞、东方甄选、高途佳品等品牌 [1] - 部分商品需消费者下单后才能获取准确配料信息 [1] - 海底捞调味料官方旗舰店直播间销售"海底捞肥汁米线"时宣称"0油炸米线""0添加人工色素"但未直接公示配料表 包装图放大后无法识别 最终通过客服发送照片才展示具体配料及致敏原信息 [1] - 海底捞官方旗舰店直播间销售"海底捞500g丸子套餐"时仅标明各类丸子重量 未公示配料 客服事后才提供外包装照片 [3]

财务表现 - 收入19.42亿元，同比减少18.88% [1] - 公司拥有人应占亏损8407.9万元，同比收窄69.18% [1] - 每股亏损8.01分 [1] - 税前亏损7570万元，同比大幅减少71.6% [1] - 净亏损8080万元，同比大幅减少70.5% [1] 业务分部表现 - 呷哺呷哺品牌销售额11.35亿元，同比减少13.5% [1] - 凑凑品牌销售额7.45亿元，同比减少25.8% [1] 成本控制措施 - 通过数字化供应链驱动结构性降本增效 [1] - 依托集采优势打通供应商协同链路 [1] - 升级物流枢纽及标准化流程，优化配送路径网络 [1] - 资产减值损失计提金额同比大幅下降约64.1% [1] 运营优化策略 - 关闭低效餐厅并新增餐厅聚焦高潜力区域 [1] - 实施餐厅网络焕新策略实现资源再配置 [2] - 深化即时配送服务生态布局 [2] - 战略性拓展预付式消费模式并优化折扣机制 [2] 品牌与营销创新 - 与头部动漫IP达成深度合作计划 [2] - 通过联名产品开发、门店主题改造及数字化营销触达年轻消费群体 [2] - 重塑品牌活力并构筑增长新引擎 [2]

公司基本信息 - 公司名称为鸡煲之家（CCH Holdings）总部位于马来西亚乔治城 成立于2015年 [1] - 公司主营特色火锅连锁业务 旗下品牌包括鸡煲屋（鸡肉火锅）和紫味园（鱼头火锅） [1] - 公司经营或特许经营共32家餐厅 包括20家鸡煲屋餐厅 4家紫味园餐厅 3家跨界餐厅 1个美食广场 3家必必鲜潮州鸡肉火锅餐厅和1家半步店川菜餐厅 [1] - 餐厅主要分布于马来西亚 另有3家位于泰国 印度尼西亚和中国 [1] 财务与上市信息 - 公司向美国SEC提交IPO申请 拟在纳斯达克上市 股票代码为CCHH [1] - 计划募资最高700万美元 国泰证券担任独家账簿管理人 [1] - 截至2024年12月31日的12个月营收为900万美元 [1] - 公司曾于2025年6月26日秘密提交申请 [1] 业务运营 - 公司采用多品牌战略 覆盖鸡肉火锅 鱼头火锅 潮州火锅和川菜等细分餐饮品类 [1] - 通过直营与特许经营混合模式拓展市场 国际门店占比约9% (3/32) [1]

投资评级 - 维持优于大市评级（OUTPERFORM），目标价18.50港元，现价15.34港元 [1] 核心观点 - 让利策略导致短期经营利润承压，但多元品牌布局驱动新增长 [1] - 1H25实现扭亏为盈，归母净利润2835.2万美元（1H24亏损458.3万美元），主要受益于汇兑收益2376.1万美元 [5] - 剔除汇兑收益后净利率约1.2%，餐厅层面经营利润率6.4%，同比下降2.3个百分点 [5] - 通过优化菜单、人员排班及浪费管控等措施降本提效，预计2H25盈利水平改善 [8] - 维持2025年1.8倍PS估值，对应目标市值120.2亿港元 [10] 财务表现 - 1H25收入4.0亿美元，同比增长7.0%；2Q25收入2.0亿美元，同比增长8.5% [5] - 2024-2027年收入预测：7.78亿/8.57亿/9.56亿/10.58亿美元，同比增长13%/10%/11%/11% [4][11] - 2024-2027年归母净利润预测：0.22亿/0.45亿/0.57亿/0.70亿美元，同比增长-15%/105%/28%/22% [4][11] - 毛利率稳步提升，预计从2024年66.9%升至2027年67.8% [4][11] - ROE从2024年6.8%提升至2027年14.0% [4][11] 业务细分 - 餐厅经营收入3.8亿美元（同比增长5.9%），占比主导 [6] - 东南亚/东亚/北美洲/其他地区收入占比分别为50.6%/16.2%/20.4%/12.8% [6] - 外卖业务收入773.8万美元，同比增长49.0%，因优化产品及与平台合作 [6] - 其他收入1152.7万美元，同比增长24.6%，受益于火锅调味品受欢迎及"红石榴计划"第二品牌孵化 [6] 运营数据 - 1H25末餐厅总数126家，净增4家（新开8家，关闭4家） [7] - 东南亚/东亚/北美洲/其他分别74/20/20/12家，东亚及其他各增2家 [7] - 累计接待顾客1550万人次，同比增长6.9%；客单价24.2美元，同比降1.6% [7] - 整体翻台率3.9次/天，同比提升0.1次/天 [7] - 同店日均销售额：东南亚1.6万/东亚1.9万/北美洲2.2万/其他2.6万美元 [7] - 同店翻台率：东南亚3.7/东亚4.8/北美洲4.0/其他4.2次/天，东亚地区表现突出（同比+0.6次/天） [7] 成本结构 - 原材料成本1.3亿美元（同比+8.1%），占收入34.0%（同比+0.4个百分点） [8] - 员工成本1.4亿美元（同比+11.0%），费用率35.3%（同比+1.2个百分点），因扩张及福利投入 [8] - 租金开支0.1亿美元（同比+27.5%），费用率2.9%（同比+0.5个百分点），因仓库租赁及新店物业费增加 [8] 行业对比 - 特海国际2025年预测PE为28.7倍，高于行业平均15.8倍 [12] - 可比公司PE（2025E）：海底捞15.8倍、百胜中国18.4倍、九毛九22.2倍 [12] - 特海国际PS（2025E）为1.5倍，与行业平均持平 [12]

财务表现 - 公司2025年上半年营收207.03亿元 同比下滑3.7% [1] - 净利润17.55亿元 同比下降13.7% [1] - 核心经营利润24.08亿元 同比下降14.0% [1] - 每股基本盈利0.32元 低于去年同期0.38元 [1]

股价表现 - 8月26日盘中下跌5.44%至14.07港元/股 成交额达3842.9万元人民币 [1] 财务数据 - 2025年中报营业总收入207.03亿元人民币 净利润17.59亿元人民币 [2] - 中期每股派息0.309元人民币（折合0.338港元） 除权除息日2025年9月5日 派息日2025年10月15日 [2] 业务规模 - 截至2024年底在大中华区运营1368家餐厅 年服务顾客超4.15亿人次 [1] - 公司主营火锅餐饮业务 注重食品质量安全与创新服务 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入207.03亿元，同比下降3.7% [4] - 净利润17.55亿元，同比下降13.7% [4] - 核心经营利润24.08亿元 [4] 餐厅运营数据 - 整体翻台率3.8次/天，同店翻台率3.8次/天 [4] - 上半年接待顾客总数近1.9亿人次 [4] - 截至2025年6月30日共经营1363家餐厅 [4] - 新开自营餐厅25家，加盟餐厅3家 [4] - 翻台率及客流量下降主要因市场竞争加剧及消费需求变化 [4] 加盟业务发展 - 采用"老店+新店"组合加盟模式 [6] - 截至2025年6月底加盟店数量达41家 [6] - 坚持质量优先原则，保证加盟店与自营店运营标准一致 [6] 外卖业务增长 - 外卖业务收入增长近60% [6][7] - "下饭火锅菜"外卖贡献超过55%的外卖收入 [7] - 正在测试拌饭、自制饮料等新外卖品类 [7] - 计划打造外卖超级厨房和卫星店新模式 [7] 多品牌战略进展 - 运营14个餐饮品牌共计126家餐厅 [8] - "焰请烤肉铺子"新开46家，门店总数达70家 [8] - 通过放宽创业门槛和完善激励机制加速品牌布局 [9] - 整合供应链、物业资源和会员系统实现协同效应 [9][10] 数字化与会员体系 - 会员人数突破2亿 [13] - 通过智能中台提升管理效率和服务质量 [12] - 开展多元化IP合作触达亲子及年轻客群 [13] - 推进异业合作实现会员积分互通 [13] 股价表现 - 8月25日股价报14.88港元，上涨4.27% [13] - 最新市值超过800亿港元 [13]