报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆粕方面需关注近月到港，短期高位震荡，需关注巴西大豆输华正常化及中储粮进口大豆抛储落地时间 [1][2] - 油脂短期延续强势，但需警惕月末前后中东局势变动 [3] 分组1：豆粕市场情况 - Marex数据显示本周巴西对华大豆成交量仅五船，低于春节假期通常成交清淡的六船水平，本周巴西大豆销售量较上周骤降约四倍，截至3月13日成交量约为150万吨，上周约为600万吨，反映了农业部改变对华谷物装运港口检验程序对市场的冲击 [1] - 巴西农业部动植物卫生司司长本周启程前往中国，就巴西对华谷物装运的检验程序及中国政府要求的植物检疫规定进行磋商 [1] - CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量达1.77847亿吨创纪录，较上月预测调低138万吨，比上年增长3.7%；种植面积为4843.5万公顷，略高于上月预测，同比增长2.3%；单产预计为每公顷3,672公斤，低于上月预测，同比增长1.4% [2] - 巴西临时取消一项检疫措施使大豆装船恢复正常，但检疫问题未完全解决，溢价未消退 [2] 分组2：油脂市场情况 - 据AmSpec，马来西亚3月1 - 15日棕榈油出口量为921606吨，较上月同期增加56.89% [2] - 印尼总统呼吁煤炭、毛棕及其衍生物的生产商和经销商出口前优先考虑国内需求，实施更严格的管控，能源和矿产资源部长强调实施国内市场义务(DMO)政策，未满足国内需求的企业将拒发出口许可，2024年8月至今印尼棕榈油的DMO义务为25万吨/月 [3] - 原油大涨使生物燃料主要生产国蠢蠢欲动，印尼B50以及美国新的生物燃料政策有待落地，在原油价格高企背景下政策性利好可逐渐兑现 [3]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 截至2025年8月8日，周度南美大豆价格走强，美湾偏弱，多个地方菜籽价格下跌；阿根廷豆油下跌超50美元/吨，美湾豆油下跌41美元/吨，马来西亚和印尼棕榈油价格小幅上涨 [7][10] - 马来西亚和印尼近月棕榈油产量表现不及预期，供应端驱动支撑棕榈油走高，但阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差缩小至贴水，印度港口毛豆油和毛棕榈油价差也在缩小，需关注产区棕榈油出口需求能否长时间支撑当前价格 [4] - 周度马来西亚和印尼精炼棕榈油价差5美元/吨，持平，低于历史平均水平18.6美元/吨；阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差在 -10美元/吨，前周51.5美元/吨，低于历史均值124.4美元/吨 [19] - 截至8月8日，周度加拿大菜籽价格继续下跌，且跌幅最大，价格弱于其他地区菜籽 [20] - 印度港口毛豆油和毛棕榈油价差28美元/吨，低于前周的67美元/吨；毛葵油和毛棕榈油价差18美元/吨，前周115美元/吨；精炼豆油和精炼棕榈油价差23美元/吨，前周54美元/吨 [24] - 补贴下降，加工和掺混亏损变多；欧洲RME价格走弱，但欧洲菜油跌幅更多，RME加工利润维持在平均水平 [120][123] - 上周远月豆油成交维持较多，尤其是在国内不采购美豆的背景下；棕榈油和菜油基差稳定，豆油基差再度走弱 [127][131] 各方面情况总结 马来西亚棕榈油情况 - 7月马来西亚棕榈油环比增产7.09%至181.2417万吨，低于机构预估的183万吨；分地区来看，马来半岛环比增产14%，沙巴州减产4.50%，沙捞越州减产1.71% [3] - 7月马来西亚多个地方降雨低于正常水平，沙巴州减幅达到52%，是2014年以来同期最低的，沙捞越州减幅30%，马来半岛减幅30%；7月棕榈果出油率不升反降，收获面积增加弥补出油率下降，但产量增幅略低于平均水平，连续三个月产量表现不及平均水平 [3] - 7月出口环比增加3.82%至131万吨，高于机构预估的130万吨；7月消费量达到48.3万吨，创历史新高，7月底累库至211万吨，低于机构预估的223 - 225万吨 [3] 价格数据 - 截至2025年8月8日，给出了乌克兰大豆、巴西大豆等多地多种农产品的FOB价格 [9] - 截至2025年8月8日，给出了俄罗斯新罗西斯克毛葵油等多种油脂的价格 [13] 采购情况 - 上周未听到棕榈油买船消息；国内采购迪拜菜油10/11月船期各3000吨，传闻国内油厂采购9月船期菜籽 [26][33] 需求与基差情况 - 上周远月豆油成交维持较多，尤其是国内不采购美豆的背景下；棕榈油和菜油基差稳定，豆油基差再度走弱 [127][131] 油脂平衡表情况 - 给出了油脂月度平衡表，包含期初库存、产量、进口、总供应、出口、需求、期末库存等多项数据 [146] - 给出了菜油月度平衡表，包含期初库存、产量、进口菜籽压榨量、进口量等多项数据 [146] - 给出了棕榈油月度平衡表，包含期初库存、进口、总供应、需求、期末库存等多项数据 [146]