2025.07. 04 本文字数：2845，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一 财经 高雅 美国总统特朗普力推的"大而美"减税法案赶在他设定的7月4日最后期限之前被送到他桌上签署，但 这份法案将对美国能源和医疗保健造成伤害。 当地时间7月3日，这项法案以218比214的票数通过众议院。"大而美"法案旨在以一揽子立法实现 特朗普的几项核心政策目标，为了延长现行减税政策并增加国防及边境安全预算，将削减医疗补助 （Medicaid）和食品援助项目支出，并取消对电动汽车和太阳能项目的政府支持。 但根据美国国会预算办公室（CBO）的估算，预计到2034年，该法案将使国家债务增加4.1万亿美 元，并使1180万美国人失去医保。美国民调公司晨间咨询（Morning Consult）最近调查结果显 示，50%的选民反对"大而美"法案的内容，支持率则为36%。 全球经济分析公司BCA研究地缘政治首席策略师格特钦（Matt Gertken）对第一财经记者表示，该 法案的通过是意料之中，因为美国必须提高国家债务上限，以避免发生技术性违约，同时也要防止在 2026年增税3500亿美元从而对共和党的中期选举产生冲击。不过，法案的通过， ...

第四次发展筹资国际会议于7月3日在西班牙塞尔维亚落下帷幕。这次大会所通过的纲领性成果文件"塞尔维亚承诺"意在通过四个方面采取系列措施，帮助发 展中国家创造更大的财务空间，投资于可持续发展，其中很重要的一个方面就是减轻债务负担。接下来，就让我们来解读一下这次会议的一个焦点问题—— 发展中国家的债务困境。 在本次发展筹资会议召开前夕，联合国常务副秘书长阿明娜·穆罕默德在纽约联合国总部发布了秘书长有关发展中国家债务危机的一份报告，题为《直面债 务危机：解锁可持续融资的11项行动》。 穆罕默德说："在各国通过可持续发展目标十年后，发展目前面临着许多阻力：全球增长正在减缓、贸易战的威胁以及不断出现的全球经济冲击、气候变 化，还有冲突。但对许多发展中国家来说，最令人不安的挑战是债务危机。" 根据报告，发展中国家的外部主权债务在2023 年达到了 11.4 万亿美元。虽然债务积累的速度近年来有所放缓，远低于新冠疫情前的水平，但外债偿还成本 飙升，自 2014 年以来翻了一番还多。 发展中国家仅在 2023 年就动用1.7 万亿美元用于还债。最不发达国家尤其遭受重创，外债偿还占政府收入的比例在 2013 年至 2023 年的 ...

美国财长贝森特：到特朗普任期结束时，国家债务与国内生产总值的比率将达到90%范围。 ...

法案进展 - 由于共和党人无法达成共识，"大而美"减税法案在众议院的投票陷入午夜僵局，特朗普正力促法案于7月4日在国会通关 [1] - 众议院共和党仅以220席对212席的微弱优势占据多数，党内最多只能承受三票损失 [1] - 特朗普暂停所有公务安排，紧急约见持反对意见的共和党众议员进行游说，部分反对派议员态度松动但仍未获得足够票数 [1] - 参议院版本的法案以50-50的投票结果勉强过关，最终由副总统万斯投下关键一票 [3] 争议焦点 - 部分众议院共和党人对参议院版本的两项重大调整不满：医疗补助计划削减幅度超出预期，减税规模过高 [3] - 国会预算办公室（CBO）数据显示，该法案将在未来十年使国家债务增加4.1万亿美元，比众议院此前版本多出1.1万亿美元 [3] - 如果该法案成为永久性政策，将使美国国家债务增加5.5万亿美元 [3] - 众议院自由党团发布备忘录，详细列出参议院法案的"失败"之处，认为参议院版本与众议院版本相差甚远 [4] - 部分温和派共和党众议员担忧医疗补助的过度削减可能造成严重后果，CBO预测未来十年或有1180万人因此失去医疗保险 [4] 游说努力 - 白宫展开密集游说，除特朗普外，白宫预算主任沃特与多位众议员闭门磋商，众议院议长约翰逊对结果表示乐观 [5] - 游说初显成效，多位议员转变立场，如田纳西州议员伯切特和俄亥俄州议员戴维森 [5] - 仍有部分议员坚持反对，如得克萨斯州共和党议员赛尔夫批评该法案削减开支力度不足 [5] - 在关键程序性投票中，有5名共和党议员投下"反对"票，另有8人暂时没有投票 [5] - 约翰逊表示将彻夜努力游说尚未投票者和反对派 [6] 经济影响 - 根据CBO模型，到2034年，参议院法案将增加3.4万亿美元赤字，若包括利息成本，赤字将增加4.1万亿美元 [7] - 白宫驳斥CBO预测，称该法案将通过创造更强劲的经济增长来为自己提供资金，特朗普称法案将带来前所未有的经济复兴 [7] - 耶鲁大学预算实验室数据显示，法案将带来债务负担，短期内小幅实际经济增长将被随后更长期的负增长所取代 [7] - 根据众议院版本法案，短期内（2025-2027年）对美国经济的年均推动作用为0.2个百分点，但到2054年将比法案不通过的情景低近3% [7] - 债务和赤字的增加将推高利率，导致"挤出效应"，到2054年10年期国债收益率比不通过法案的情况高出1.2个百分点 [8] - 到2054年，赤字占GDP比例增加近3个百分点，净利息支出的增加占赤字增长的近三分之二，债务占GDP比例将达到183% [8]

美国国债市场在本周出现了显著波动。10年期国债收益率周一下跌4.9个基点至4.234%，30年期收益率 下降5.5个基点至4.792%，反映了市场对即将公布的经济数据和美联储宽松政策的期待。联邦基金期货 市场显示，9月降息的可能性高达94%，而7月降息的可能性为21%。贝森特认为通胀温和将为降息创造 条件，但他也指出美联储在2022年的快速加息是"巨大错误"，这为当前政策辩论增添了复杂性。 债券市场对特朗普的减税和支出法案反应相对平淡，但参议院对该法案的审议可能引发进一步波动。法 案的通过将增加国家债务负担，可能推高长期收益率，从而对金价形成一定压力。然而，短期内市场对 降息的强烈预期和美元的疲软仍为金价提供了有利环境。 周二(7月1日)，现货金价连续第二天上涨，原因是投资者乐观地认为，美联储将在今年晚些时候恢复降 息，同时投资者继续关注7月9日美国关税最后期限之前的美国贸易谈判。截至北京时间16:17，现货黄 金报价报3338.48美元/盎司，涨幅1.08%。 【要闻速递】 【黄金实时行情解析】 摘要周二(7月1日)，现货金价连续第二天上涨，原因是投资者乐观地认为，美联储将在今年晚些时候恢 复降息，同时投资 ...

法案推进进程 - 参议院共和党人正通宵达旦推进"大而美"减税法案 目标在7月4日前通过 [1] - 参议院展开全天候"投票马拉松" 对多项修正案逐一投票 持续至午夜 [1] - 共和党在参议院仅能承受3票反对 目前仍有8名党内主要反对者 [1] - 众议院共和党仅拥有220对212的微弱多数 最多只能失去3票 [1] - 参议院多数党领袖图恩将每次投票时间限制在10分钟以加快进程 [3] 法案核心内容 - 延长现行减税政策 增加国防及边境安全预算 [3] - 削减医疗补助和食品援助项目支出 取消针对小费与加班收入的征税条款 [3] - 参议院修正案涉及医疗补助 清洁能源税收抵免 食品援助等项目 [3] - 佛罗里达州参议员提议取消奥巴马医改下的医疗补助扩展以减少赤字 [3] - 艾奥瓦州参议员希望软化对风能和太阳能项目税收抵免的限制 [3][4] 法案争议与反对意见 - 特斯拉CEO马斯克多次攻击该法案 认为美国债务问题已十分严峻 [6] - 众议院自由党团强烈反对 威胁阻碍法案通过 [6] - 部分众议院共和党人批评参议院版本对医疗补助削减过深 [5] - 参议院版本提案将在10年内使美国国债增加3.3万亿美元 [6] - 共和党保守派反对法案核心原因在于债务问题 [6] 法案时间表与前景 - 白宫坚决要求通过法案并在7月4日前送交总统签署 [5] - 若参议院7月1日通过 众议院最早7月2日可进行投票 [5] - 若众议院提出修改意见 法案需返回参议院 进程可能延至7月4日后 [5] - 分析认为法案最终将通过 但原定7月4日截止日期可能难以实现 [1]

全球公共债务现状 - 2024年全球公共债务达102万亿美元 较2023年的97万亿美元增长5% [1] - 发展中国家公共债务达31万亿美元 自2010年以来增速是发达经济体的两倍 [1] 发展中国家债务负担 - 2024年发展中国家债务利息达9210亿美元 同比增长10% [1] - 全球61个发展中国家将超过10%的财政收入用于偿还债务利息 [1] 债务对经济发展的影响 - 债务规模过大或成本过高时可能阻碍经济发展 [1] - 国际金融架构亟需改革以帮助发展中国家以更可持续方式筹措资金 [1]

美国财长贝森特谈州和地方政府税收（SALT）立法草案问题，宣称未来48个小时将会有进展，永远都 不会发生国家债务违约。 ...

美国财长贝森特：绝不会违约国家债务。债务上限临近警戒线。 ...

意大利总理梅洛尼：我们的目标是将中低收入非洲国家的债务削减50%。 ...