贸易协议内容 - 日本经济再生大臣赤泽亮正表示最新贸易协议未涉及国防预算相关内容 [1]

国防预算调整 - 美国参议院军事委员会拟在特朗普政府申请的国防预算基础上追加300亿美元拨款 [1] - 2025财年国防授权金额将达9910亿美元 较政府申请的9610亿美元高出300亿 [1] - 基础国防预算从8480亿美元提升至8780亿美元 [1] - 另包含预计通过税改法案获得的1130亿美元补充资金 [1] 军事采购计划 - 追加预算中数十亿将用于舰艇建造 [1] - 指示空军增购10架F-35战机 [1] 国会监督权 - 委员会版本法案基本认可特朗普的国防愿景 [1] - 试图强化国会对军队架构、采购流程及长期战略的监督权 [1]

国防预算 - 日本将自行决定是否增加国防预算 [1] - 未收到国防开支占GDP5%的要求 [1] 汽车进口 - 考虑安全性的同时将讨论美国汽车进口 [1]

国防预算调整 - 2026财年美国国防与国家安全预算总额为8926亿美元 与本财年基本持平 [1] - 预算提案中为军人提出3.8%的加薪计划 [1] - 通过退役部分运行成本较高的老旧舰船和飞机来节省开支 [1] F-35战机采购削减 - 特朗普削减了对洛克希德·马丁公司生产的F-35战斗机的采购数量 [1] - 仅计划建造三艘军舰 [1] 海军调整 - 海军将裁减7286名文职人员 [1] - 一艘"弗吉尼亚级"潜艇及其他15艘军舰的采购预计将纳入单独的拨款法案中 [1] 无人机与高技术导弹投入增加 - 预算大幅增加了对小型无人机的投入 [1] - 部分原因是从俄乌冲突中吸取到的经验教训 即无人机已被证明是低成本却高度有效的作战核心组成部分 [1]

美国国防预算 - 美国总统特朗普明确表示不会削减1万亿美元的国防预算 连10美分都不会少 [1][2] - 美国下一财年国防预算将首次达到1万亿美元 若获国会批准 这将比2025财年增加近12% [2] - 美国可能从2026财年开始进入"万亿美元国防预算时代" [2] 对欧盟关税政策 - 特朗普建议自6月1日起对欧盟商品征收50%关税 称欧盟成立目的是"在贸易上占美国便宜" [4] - 欧盟表示愿意与美国达成互利协议 但随时准备捍卫自身利益 已就反制关税清单启动公众咨询 [4] - 特朗普关税言论导致欧股大跌 德国DAX指数跌至两周最低 欧洲主要股指跌幅均超2% [5] 对科技公司关税政策 - 特朗普宣布将对不在美国生产的手机制造商征收25%关税 涉及苹果和三星 [6] - 特朗普要求苹果在美国生产iPhone 否则将征收至少25%关税 三星同样面临此政策 [6] - 关税政策计划在6月底前实施 若企业在美国建厂则可免征关税 [6][7] - 苹果和三星目前未对关税消息作出回应 [8]

印度经济增长与国防预算 - 良好的季风将进一步促进印度的经济增长 [1] - 印度的国防预算充足 [1] - 2026财年国防需求没有出现任何重大额外增长 [1]

核心观点 - 美国国会众议院筹款委员会公布"大而美法案"，涵盖税制改革、医疗改革、移民政策、国防预算、能源政策以及教育与福利等六个部分 [2] - 法案可能减税约3.3万亿美元，增加约1500亿美元国防支出，但削减1.13万亿美元Medicaid和学生贷款支出，使长期GDP增长0.6%，2025-2034年间赤字增加3.3万亿美元 [2] - 截至2025年5月18日，法案仍在众议院委员会审议阶段，尚未进入众议院全体投票，在共和党内部面临分歧 [2] - 外资对法案持谨慎乐观态度，预计法案可以部分抵消关税政策的冲击，看好金融股以及国债收益率曲线中段 [2] 五问"大而美法案" 什么是"大而美法案" - 法案旨在通过单一法案实现税制改革、医疗削减、移民执法和国防增强等多重目标 [4] - 税制改革：永久延长2017年税改，取消小费和加班税，提高标准扣除额至3.2万美元，扩大儿童税收抵免至2500美元 [4] - 医疗改革：削减Medicaid 8000亿美元，引入工作要求和资格审查 [4] - 移民政策：拨款465亿美元建边境墙，新增1.8万执法人员，目标每年驱逐100万非法移民 [4] - 国防预算：增加1500亿美元，重点发展导弹防御和舰船建造 [4] - 能源政策：扩大石油、天然气开采，减少绿色能源补贴，出售公共土地增加收入 [4] - 教育与福利：改革学生贷款，削减食品券福利 [4] 法案的经济影响 - 减税约3.3万亿美元，增加约1500亿美元国防支出，削减11300亿美元Medicaid和学生贷款支出 [5] - 使长期GDP增长0.6%，2025-2034年间赤字增加3.3万亿美元 [5] - 税收减免：预计在2025-2034年间减少联邦税收收入约4.1万亿美元（静态估算）或3.3万亿美元（动态估算） [14] - 支出变化：国防支出增加1500亿美元，Medicaid削减8000亿美元，学生贷款计划改革节省3300亿美元 [14] - 经济增长：税收条款将使长期GDP增长0.6%，增加约79.4万个全职就业岗位 [15] - 赤字增加：2025-2034年间增加3.3万亿美元赤字，可能导致高利率和挤出私人投资 [15] 当前法案的进展 - 截至2025年5月18日，法案仍在众议院委员会审议阶段，尚未进入众议院全体投票或参议院审议 [6] - 2025年5月16日在众议院预算委员会以16-21票被否决，部分共和党人加入民主党反对 [6] - 众议院议长迈克·约翰逊计划在5月底阵亡将士纪念日前推动通过 [6] - 共和党内部面临分歧，民主党誓言阻挠，法案可能需通过预算协调程序以50票在参议院通过 [6] 法案的关键时间节点 - 2025年5月18日晚10点：众议院预算委员会重新召开会议 [7] - 2025年5月底：众议院计划推动法案在阵亡将士纪念日（5月26日）前通过 [7] - 2025年6月中旬：如果5月底未通过，众议院可能在6月10-15日重新安排全体投票 [7] - 2025年7月4日：特朗普要求法案在独立日之前通过 [7] 外资机构看法 - 瑞银认为法案很可能在8-9月通过，看好5年期至7年期的收益率曲线中段 [8] - 摩根大通认为法案可以抵消三分之二的负面关税影响，对美国国债收益率造成上行压力，利好股市，金融股是重点关注行业 [8] - 外资对法案持谨慎乐观态度但伴随显著不确定性 [8] 海外高频数据及事件跟踪 过去一周重要数据及事件回顾 - 美国4月CPI同比录得2021年2月来最低，4月PPI环比、4月零售销售环比、5月密歇根大学消费者信心指数等数据降温 [23] - 欧元区一季度经济增长下修，第一季度GDP环比增长低于初步估算的0.4% [23] - 日本第一季度实际GDP四个季度来首次呈现负增长，同比由前一季度的增长2.4%转为下降0.7% [24] - 美联储正在考虑修订货币政策指导框架，鲍威尔表示美国可能进入供应冲击更频繁、通胀更不稳定的时期 [24] - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，美国已被三大评级机构全部降级 [24] 周度经济活动指数 - 美国WEI指数降至2.09%（四周移动平均为2.40%），上周为2.55% [26] - 德国WAI指数降至-0.19%（四周移动平均为-0.05%），上周为-0.03% [26] 需求 - 美国红皮书商业零售同比增速边际回落，5月10日当周降至5.8%，前一周为6.9% [30] - 美国30年期抵押贷款利率6.81%，前一周为6.76% [34] - 美国MBA市场综合指数升至251.2，环比前一周上涨1.1% [34] 就业 - 美国初请失业金人数22.9万人，前一周为22.9万人 [38] - 美国续请失业金人数188.1万人，前一周为187.2万人 [38] 物价 - RJ/CRB商品价格指数296.08，较前一周涨0.3%，较前两周涨2.0% [41] - 美国汽油零售价2.99美元/加仑，较前一周跌1.5%，较前两周跌0.9% [41] 金融 - 美国彭博金融条件指数为0.452，一周前为0.082 [45] - 欧元区彭博金融条件指数为1.272，一周前为1.189 [45] - 日元兑美元掉期基差为-27.9383bp，欧元兑美元掉期基差为-1.9560bp [48] - 10年期美欧国债利差为171.2bp，一周前为170.3bp [51] - 10年期美日国债利差为296.1bp，一周前约为300.0bp [51]

全国人大三次会议新闻发布会 - 十四届全国人大三次会议于3月5日上午开幕 3月11日下午闭幕 会期7天 共安排3次全体会议 [1] - 大会发言人娄勤俭在90多分钟内回答13个中外记者提问 内容涵盖人民代表大会制度 立法工作 经济高质量发展 中美关系 科技自立自强 国防预算等 [1] - 娄勤俭曾任陕西省委书记 江苏省委书记 现任第十四届全国人大常委会委员 外事委员会主任委员 [1] 人大发言人制度 - 全国人大会议发言人是外界了解大会信息的重要渠道 其产生需经预备会议和主席团会议表决指定 [2] - 历史上共有9人担任过全国人大会议发言人 包括曾涛 姚广 周觉 曾建徽 姜恩柱 李肇星 傅莹 张业遂 王超 [2]