市场行情回顾与定性 - 元旦以来至近期，黄金白银市场经历了非正常非理性的上涨，并在上周四、周五出现史诗级大跌 [1] - 此次大跌被定性为对追涨资金的一次出清、对投机资金的猎杀以及对无脑跟风者的收割，旨在让狂热的市场降温 [1] - 市场分析认为，恐慌性抛盘后预计将迎来报复性反弹，随后空头可能再次反击，预计整个2月初黄金白银市场将呈现多空激烈拉锯的超级扫荡行情 [3] 当前市场技术点位分析 - 国际黄金短期关键支撑位于4700美元，其次是4550-4540美元区域，极限支撑在4250-4300美元区域（对应元旦前后低点）[5] - 国际黄金短期压力位于4880-4890美元，然后是4950-4960美元，重点压力在5110-5090美元和5220-5240美元 [5] - 国际白银当前关键支撑在74-75美元区域，若支撑有效则先看反弹，上方短期阻力在88-90美元区域，然后是94-96美元及100-105美元 [5] - 国际白银若跌破74-75美元支撑，下方可能测试70美元、66-67美元及62-60美元区域 [5] - 国内黄金白银价格可通过公式换算：国际价格 × 汇率 ÷ 31.1 ≈ 国内价格 [5] 不同投资产品的策略建议 - 对于低杠杆或无杠杆产品及实物投资，认为本次史诗级下跌是买入机会，建议参考既定位置逐步买入，一部分持有，一部分进行差价交易 [3] - 分析认为，只要元旦前后的低点区域未被下破，牛市格局就未动摇，此前布局的低位头寸可继续持有 [3] - 对于高杠杆产品，由于日内波动剧烈（例如黄金一分钟波动十几美元/国内几元人民币，白银一分钟波动几美元/沪银一分钟波动几百元人民币），建议投资者多看少动 [3] - 杠杆交易在目前高波动率环境下风险极高，方向判断正确也可能因价格扫荡而止损，近期崩盘行情对部分投资者造成了严重损失 [3] 近期应避免的投资行为类型 - 避免在上涨行情中频繁短线交易，凭运气赚取的利润最终可能因实力不足而回吐 [5] - 避免在牛市主升浪中一直观望，最后因忍不住而在山顶追高买入 [8] - 避免在上涨过程中不断逆势做空，或在行情转跌时不断逆势抄底做多，这种逆势交易可能导致爆仓或利润大幅回撤 [10] - 避免在上涨过程中一路加仓做多但未能及时止盈离场，导致利润未能兑现 [13] 机构近期操作与观点回溯 - 在元旦节以来至上周之前，机构持续看涨黄金白银，建议以逢低做多为主 [16] - 在上周，机构意识到风险巨大，转而建议客户将元旦节以来建立的多单全部获利离场，并对元旦节前布局的多单进行减仓 [16] - 机构表示其在上周提示风险、建议获利平仓并不要追涨的操作，帮助投资者规避了近期大跌的风险 [16]

芝商所上调贵金属期货保证金 - 芝加哥商品交易所集团在白银价格创历史新高后，再次上调了Comex白银期货的保证金要求[1] - 对于非“风险加剧”账户，保证金从名义金额的9%上调至11%，“风险加剧”账户的保证金从9.9%上调至12.1%[1] - 部分铂金和钯金期货的保证金也将被上调，调整自周三收盘起生效[1] 保证金调整的背景与机制 - 此次调整是芝商所在对市场波动性进行常规审查后，为确保充足的抵押品覆盖而做出的决定[1] - 本月早些时候，芝商所已将贵金属期货的保证金设定方式，从基于美元金额改为按名义金额的百分比设定[2] - 保证金上调意味着交易者需要缴纳更多抵押品，可能会挤出没有足够现金的小型投机者[2] 贵金属市场的剧烈价格波动 - 自2025年下半年以来，黄金与白银等贵金属涨势猛烈[2] - 周二黄金史上首次突破5000美元关口，盘中涨超2%，本月涨幅高达18%，势创四十年最大月涨幅[2] - 白银周二盘中涨超10%后一度抹平涨幅，创2008年金融危机以来最大规模盘中涨幅[2] - 黄金在2025年飙升了70%，创下自1979年以来最大年度涨幅，白银2025年涨幅则高达150%[3] - 进入2026年，黄金与白银涨势加速，银价已进入“三位数”时代[3] - 白银价格有史以来首次突破每盎司100美元大关[5] 白银市场的多空激战与资金流向 - 市场正在就白银进行一场“多空大战”[1] - 个人投资者周一净投入约1.71亿美元至iShares Silver Trust，创该基金有史以来最大单日资金流入纪录，几乎是2021年“逼空白银”期间前高点的两倍[5] - iShares Silver Trust ETF周一价值上涨近6%，2026年迄今涨幅超过55%，延续了去年近145%的惊人涨势[5] - 同时，流入ProShares两倍做空白银ETF的资金比率异常之高，表明大量个人投资者正利用杠杆押注白银价格暴跌[6] - 围绕白银的ETF交易热度甚至超过了英伟达，白银换手动量已跃升至正常水平的11.55倍，高于英伟达的7.54倍[5] 市场参与者的观点与定性 - 分析师指出，白银刚刚成为散户的新宠，但投资者正在白银市场进行一场“两线作战”[6] - 有观点将白银近期的价格走势形容为“模因股式的投机交易”，指出其波动幅度通常需要数年才能达到[6] 保证金上调对市场的潜在影响 - 保证金上调在交易层面通常偏短期利空，它直接抬高持仓抵押品，可能迫使高杠杆多头补缴保证金或被动减仓，从而压缩风险预算并降低可用杠杆[7] - 此举可能触发“流动性螺旋”，导致更频繁回撤和更高波动，但核心是芝商所为对冲波动与违约风险、确保清算安全[7] - 保证金调整改变的是“谁能用多大杠杆参与”，并不直接改变白银的真实供需缺口或现货紧张程度[8] - 若价格上涨由基本面驱动，去杠杆造成的回撤往往会被基本面资金接住，趋势可能延续，只是过程更颠簸[8]

黄金市场分析 - 黄金周一开盘震荡上涨，突破3360-65区域后多头转强，晚间突破3375~80区域后加速上扬，最高至3302一线，日线以大阳线收盘3397附近 [1] - 黄金暂时打破小区间震荡格局，但多头力度并不强势，早盘刺破昨天高点1美金后迅速回落，下破凌晨低点3391区域，强势格局不再 [1] - 昨日60余美元大阳线支撑多头，预计行情还会有反复，重点关注3400大关区域，3400~05区域压力密集，突破前随时可能展开调整 [3] - 3282上涨以来触及平行通道上沿，大扫荡持续但区间变换 [3] - 黄金昨日以大阳线冲击3400关口，若不能站上则继续看下跌，站上则逐步上涨至3420~25及3450区域后再寻求下跌 [5] 交易策略 - 今日关注3400大关区域，首先冲高空，目标看回撤3375及330区域支撑平台，然后关注做多机会 [5] - 多头站上3400大关则进一步看涨冲击3420~25及3450区域后再回落 [5] - 昨日3360~65分水岭单空扫损5~6美元，多单过于保守未追 [7] 白银市场分析 - 国际白银昨日强势冲高至39.05一线，当前回落，关注39.05-39.1区域4小时级别双顶 [5] - 下方短期支撑38.3区域，进一步37.3~5区域，下破后空头主动 [5] - 若双顶失败则关注39.4及40.3区域压制再跌 [5] - 沪银受正溢价影响创下年度新高9437，13年来新高，9425空单挂单入场，压力9480及9600~9650区域 [7] 沪金银及融通金 - 沪金短期强势冲上780，关注788~790重点压力区域，冲高回落，若不能压制则进一步上涨至795、801及810区域压制再跌 [7] - 首次回撤780区域可操作反弹短多 [7] - 融通金跟随沪金同步操作，注意价差 [7]

由于提供的文档内容非常有限，仅包含标题和部分描述性文字，无法提取具体的核心观点或进行详细的分组总结。以下是基于现有信息的极简概括： ETF市场动态 - 标题显示ETF领域出现多空观点激烈交锋，市场争议升级[1] - 事件性质被描述为"大战"，暗示机构或资金方博弈加剧[1] 注：需补充完整文章内容方可进行实质性分析